Partnered With:

MetaMask kurucuları ayrıldı, geride bir ICO Halka Arz Bildirimi'ne yerleştirilen küçük bir tilki bıraktı

Bu makaleyi okumak için 16 Dakika

Hala o Tilki tarayıcısını mı kullanıyorsun?

Orijinal Başlık: "MetaMask Kurucu Ortaklarından Birisi Ayrıldı ve Bir İPO Halka Arzı Başvurusuna Paketlenmiş Küçük Bir Tilki Geride Bıraktı"
Orijinal Yazar: Curie, DeepTech TechFlow

Bu küçük tilkiyi kuran kişi, artık bir daha kurmak istemiyor.

23 Nisan'da, MetaMask'ın kurucu ortağı Dan Finlay, Consensys'den resmen ayrıldığını ve on yıllık bir geliştirme kariyerine son verdiğini açıkladı. Nedeni işe karşı tükenmişlik hissi ve ailesiyle daha fazla vakit geçirmek istemesiydi.

MetaMask, muhtemelen kripto dünyasının en tanınmış ürün uygulamasıdır. O turuncu renkli küçük tilkinin logosu, bir kripto cüzdanı kuran hemen hemen herkes tarafından bilinir. 2016 yılında, Finlay ve diğer kurucu ortak Aaron Davis, bu tarayıcı eklentisini Consensys içinde geliştirdi ve sıradan insanların bir tam düğüm çalıştırmadan Ethereum ile etkileşime girmesini sağladı.

On yılın sonunda, çeşitli üçüncü taraf platformlara göre küresel kurulum sayısı bir milyarı aştı, aylık aktif kullanıcı sayısı yaklaşık 30 milyon ve takas işlevi 325 milyon doların üzerinde işlem ücreti geliri oluşturdu.

Genel bilgilere baktığımda, Finlay'in son on yılda neredeyse hiç röportaj yapmadığını fark ettim. Daha önce Apple'da kod yazdı ve derinlerde hala bir mühendis olmalı, dış görünüşüyle değil.

Bu tür insanlar yorulduklarını söylediklerinde genellikle gerçekten yorulmuşlardır. Ancak ayrılma zamanlaması, üzerinde düşünmemek neredeyse imkansız.

Sadece birkaç ay önce, Consensys'ın İPO danışmanı olarak J.P. Morgan ve Goldman Sachs'ı getirdiği bildirildi ve Axios'un belirttiğine göre, en erken bu yıl halka arz edilmesi hedefleniyor.

Şirketin en son finansman turu 2022 yılında gerçekleşti, o zaman 70 milyar dolarlık bir değerlemesi vardı, o zamandan beri en az iki işten çıkarma turu geçirdi. Ve $MASK jetonu 2021'den beri ortaya çıkacak diye bağırıyordu, beş yıldır aslında hiçbir şey olmadı.

Cüzdan jetonu çıkarmak gibi görünüşe göre o kadar da gerekli değil, daha da kötüsü, küçük tilkinin herkes için artık o kadar da gerekli olmadığı gibi görünüyor.

Varsayılan Küçük Tilki olabilir, ama Zorunlu Değil

Önceden birçok dApp'in geliştirme belgesinde ilk adım "Lütfen önce MetaMask'ı yükleyin" olarak yazılıyordu. Bu sektörün varsayılan cüzdanıydı, tamamen on yıl önce Windows'u kurduktan sonra masaüstünde o mavi renkli IE tarayıcısı gibiydi.

Sorun, varsayılanın ve tercihin artık aynı şey olmamasıdır.

Phantom şirketi başlangıçta yalnızca Solana cüzdanı yapıyordu, daha sonra Ethereum ve Bitcoin'e genişledi. 2025 yılında 1.5 milyar dolarlık Seri C turunda 30 milyar dolarlık bir değerleme elde etti.

whales.market'ın blokzincir verilerine dayanarak yaptığı hesaplara göre, Phantom'un yıllık geliri yaklaşık 108 milyon dolar; MetaMask ise yaklaşık 46 milyon dolar. MetaMask'a göre daha fazla olmak üzere neredeyse iki kat fark var ve Phantom, MetaMask'ten beş yıl sonra doğmuş.

Phantom 2021 yılında Solana'da başladı ve Solana ekosisteminin toparlanmasından patlamasına kadar olan süreci yaşadı. Helius'un istatistiklerine göre, 2024 yılında Solana'nın DEX işlem hacmi Ethereum'u aşmış durumdaydı ve 2025 yılında uygulama başına gelir 23.9 milyar doları bulmuş, yıllık %46 büyümüştü. 2025 yılında 7.25 milyar yeni cüzdan Solana'da ilk işlemlerini gerçekleştirmiş. Bu kullanıcılar gelirken, Phantom kapıda onları bekliyordu.

Peki MetaMask? 2025 yılında ancak yerel Solana desteği ekledi. Bu zamana kadar, kullanıcılar MetaMask üzerinden Solana'ya erişmek istediklerinde, sadece Snaps adlı üçüncü taraf eklentiyi yükleyerek deneyim elde ediyorlardı, neredeyse Internet Explorer'da Chrome çekirdeği yüklemek gibiydi...

Bu beş yıl içinde, FTX'in neredeyse çökmesine neden olacak kadar kötü bir durumda olan Solana, en yüksek işlem hacmine sahip bir zincir haline geldi. Phantom da bu artışla birlikte değer kazandı ve 2025 yılında 1.5 milyar dolarlık Seri C turunda 30 milyar dolarlık bir değerleme elde etti.

Yazar, MetaMask'ın yavaş olmasının sadece teknik bir sorun olmadığını, aynı zamanda bir kimlik sorunu olduğuna inanıyor. MetaMask, Ethereum'un yakın çocuğudur, ana şirketi ConsenSys'in kurucularından biri olan Joe Lubin de Ethereum'un kurucularındandır.

Solana'yı desteklemek, Phantom için genişleme anlamına gelirken, MetaMask için ihanet anlamına gelir. Ethereum ekosisteminin büyüme hızı gerçekten yavaşladığında ve birden fazla zincire geçiş zorunlu hale geldiğinde, pencere kapanmış olacaktır.

Elbette, MetaMask'ın Ethereum ekosistemindeki uyumluluğu hala en güçlü olanıdır, neredeyse tüm EVM zincirindeki dApp'ler onu varsayılan seçenek olarak test eder, 30 milyon aylık etkin kullanıcı sayısı gerçektir.

Ancak bu yapışkanlık ürün gücünden değil, göç maliyetinden kaynaklanmaktadır. Ve göç maliyeti yalnızca eski kullanıcıların ayrılmasını engelleyebilir, yeni kullanıcıların gelmesini engelleyemez.

2025 yılında blokzinciriyle tanışmaya başlayan biri, cüzdan kurarken arkadaşının önerisi genellikle artık MetaMask değil.

Pazarlık Yapan Küçük Tilki

Ürün geri planda, insanlar ayrılıyor ancak Consensys halka arz yapıyor.

Axios'un raporuna göre, 2025 yılının Ekim ayında Consensys, J.P. Morgan ve Goldman Sachs'ı IPO danışmanı olarak işe aldı ve en erken bu yıl halka arzı hedefliyor. Başarılı olurlarsa, bu, Ethereum'un temel altyapısıyla derinlemesine entegre olan ilk şirketin ABD borsasına girişi olacak.

Ancak aynı yıl yatırım bankasını işe alırken, Consensys en az iki işten çıkarma turu yaşadı.

2024 yılının Ekim ayında %20'si, yaklaşık 160 kişi olan çalışanlardan kurtuldu, CEO Joe Lubin'in verdiği neden ise makroekonomik baskı ve düzenleme belirsizliğiydi. 2025 yılının ortasında bir başka tur daha yapıldı ve bu seferki açıklama "karlılığı artırmak" oldu.

Tanınmış yurtdışı iş arama topluluğu Glassdoor'da, çalışan yorumları işten çıkarmadan daha kötü.

Birisi şunları yazdı: Şirketin her yıl en az iki işten çıkarma turu olduğu, her seferinde de ilk etkileyicilerin işten çıkarıldığı ve hiçbir zaman yönetimin işten çıkarılmadığı. Bir başkası, terfi isteğini üstlerle paylaştıktan sonra bir sonraki işten çıkarılma listesinde adının çıktığını söyledi.

Bu yorumların ne kadarının duygusal olduğunu, ne kadarının gerçek olduğunu bilmiyoruz. Ancak bir şirketin halka arz öncesinde büyük çapta işten çıkarma yapması ve aynı zamanda çalışanların motivasyonunun dip yapması, bu bile başlı başına bir işaret.

Sonra MASK jetonunun hikayesi geldi.

2021'de Lubin, Twitter'da "Wen $MASK?" diye bir tweet attı ve topluluk bir anda coştu. 2022'de jeton ve DAO yapmak istediğini açıkladı, "kademe kademe merkezsizleşme"yi teşvik ettiğini belirtti. 2025 Mayıs'ında Finlay, The Block'a verdiği röportajda, jetonun ne zaman geleceği sorulduğunda cevabı maybe oldu.

Kullanıcılar için, MASK jetonu bir ödül çubuğudur, sizi devam etmeye, etkileşime devam etmeye ve MetaMask'a blokzinciri verisi sağlamaya teşvik eder. Consensys için jeton, henüz açıklamadığı bir karttır.

Erken yayınlanırsa değerleme anlatısını sulandırır, geç yayınlanırsa topluluk sabrını yitirir. Şimdi kurucular ayrıldı, jeton henüz yayınlanmadı, ama halka arz yaklaşıyor.

MetaMask'ın ürün rekabet gücü düşüşte, bu trendin kısa vadede tersine çevrilmesi zor. Ancak MetaMask'ın marka bilinirliği hala var, o turuncu tilki hala dünyanın en tanınabilir kripto logosu.

Marka değeri ve ürün değeri azalma hızı farklı, marka daha yavaş azalır.

Kripto şirketleri için genellikle IPO'da satılan şey ürün değil, marka ve anlatıdır. "Ethereum altyapısı", "Web3 girişi", "Dünyanın en büyük kendine custodial cüzdanı"... Bu etiketler birkaç yıl önce yol gösterici sunum PPT'lerinde hala işe yarıyordu. Lubin kendisi Ethereum'un kurucu ortağıdır, bu kimlik geleneksel yatırımcılar karşısında halo etkisine sahiptir.

Bu nedenle ConsenSys'in seçeneği, marka hala değerliyken, düzenleyici pencere hala açıkken, Wall Street'in kripto altyapısına hala ilgi gösterirken, MetaMask'ı bir halka açık şirketin kabuğuna yerleştirmek ve ikincil pazarın fiyatlandırmasına izin vermektir.

Sessizlik Altın Değildir

Kurucu Finlay'in ayrılması konusunda kripto topluluğunun tepkisi oldukça sönük oldu. Gözyaşı dolu veda yazıları olmadı, "bir çağın sonu" gibi duygusal ifadeler olmadı, çoğu insan hatta bu haberi umursamadı.

Metamask'ın kurucularının kalış veya ayrılışı, hatta bazı KOL'ün Hong Kong'daki bir etkinlikte çevresinin küçüldüğüne yönelik şikayetinden daha az ilgi çekiyor.

Bu zaten birkaç sorunu açıklıyor.

MetaMask, kripto endüstrisinde nadir bir örnektir. En büyük markaya sahiptir, ancak kurucularının neredeyse hiç kişisel markası yoktur.

Bir kurucunun en büyük pazarlama varlığı olduğu bir endüstride, MetaMask'ın iki kurucusu da görünmez kalmayı tercih etti. Ürün onların adına konuşur, ta ki ürün artık konuşamayana kadar.

Yazara göre MetaMask'ın hikayesi, temelde bir "varsayılan" hikayesidir.

Teknoloji endüstrisinde varsayılan seçenek olmak, en güçlü rekabet avantajı ve en tehlikeli uyuşturucudur. Varsayılan olduğunuzda, kullanıcı büyümeniz için hiçbir şey yapmanız gerekmez, o zaten gelecektir.

Ancak bu tür büyüme ürünün kendisinin yaşlandığını gölgeleyebilir. Kullanıcılar kaybolmaya başladığında fark ettiğinizde, kayıp genellikle uzun süredir devam etmektedir.

IE varsayılan tarayıcıydı, Chrome'a kaybetti. Nokia varsayılan telefondu, iPhone'a kaybetti.

Windows Media Player, herkese karşı kaybeden varsayılan oynatıcıydı. Bu ürünler kaybettiğinde, piyasa payı hâlâ yüksekti, marka bilinirliği hâlâ güçlüydü, ancak yeni kullanıcılar onları seçmiyordu.

MetaMask şu anda bu konumda duruyor. Mevcut kullanıcılar hala var, marka hala tanınıyor, ancak artımlı kısım başka yerlere gitti. ConsenSys'in halka arz (IPO) planı, eninde sonunda mevcut kullanıcıları nakde dönüştürmeyi amaçlıyor.

Marka değeri ürün değerinin önünde olduğu aşamada, satmak gerçekten de rasyonel bir seçimdir.

Finlay ayrıldığı gün, MetaMask yeni bir Enhanced ERC-7715 yetkilendirme özelliği başlattı. Gelecekte normal bir kullanıcı olarak bunu deneyimlemeyi dört gözle beklediğini söyledi.

Bir ürünün yaratıcısı onun normal bir kullanıcısı haline geldi, bu muhtemelen kripto endüstrisindeki en samimi, en sessiz vedalardan biridir.

Ancak MetaMask için gelecek yıl, hala kaç normal kullanıcı her gün o küçük tilkiyi tıklatacak? Hala onu kullanıyor musunuz?