Orijinal Başlık: "Strive, Strateji Hisse Senedi Alımı Yapacak, MicroStrategy, Bitcoin Kasası Şirketini İçine Almaya Başlamış"

Orijinal Yazar: Curry, Deep Dive TechFlow

11 Mart'ta, Strive adlı bir şirket birkaç açıklama yaptı.

179 adet Bitcoin'e ek alım yapılarak toplam varlık 13,311 adede ulaştı ve yaklaşık 9.3 milyar dolar değerinde. Ayrıca, kendi öncelikli hisse senedi SATA'nın temettü oranı %12.75'e yükseltildi. Ve, Strategy'nin öncelikli hisse senedi STRC'sini 50 milyon dolar karşılığında satın aldı.

50 milyon dolar, Strive'ın kurumsal kasasının üçte birinden fazlasını oluşturuyor.

Strive ne yapıyor? Bitcoin biriktiriyor. Strategy ne yapıyor? Yine Bitcoin biriktiriyor.

Bu durum şöyle bir hal aldı: Bir Bitcoin biriktiren bir şirket, kendi üçte biri parayı kullanarak, başka bir Bitcoin biriktiren şirketin hisse senedini satın aldı.

Strive'ın Baş Risk Yetkilisi Jeff Walton, STRC'nin "yüksek kaliteli bir kredi ürünü, likiditesi yüksek, risk getiri oranının geleneksel sabit getirili ürünlerden daha iyi" olduğunu söyleyen bir tweet attı. İfadeyi çevirirsek: Biz buna devlet tahviliyle alınmış vişne deriz.

O ayrıca bir hesap yaptı ve bu 50 milyon doların Amerikan hazine bonosu alınırsa, yıllık faizin yaklaşık milyonlarca dolar olacağını söyledi. STRC alındığında, yıllık getirinin 390 milyon dolar daha fazla olabileceğini belirtti.

Cazip geldiğini söylemek mümkün.

Ancak bir düşün, MicroStrategy'nin STRC çıkarması için kullandığı para nereden geliyor?

Strategy, STRC çıkarmak için borçlanıyor, alınan parayla Bitcoin satın alıyor. STRC size faiz ödeyebilir, şartı ise Strategy'nin Bitcoin'inin çok sert düşmemesi.

Dolayısıyla Strive'ın bu yatırımın altta yatan mantığı şudur: Benim biriktirdiğim Bitcoin değer kazanacak, o biriktirdiği Bitcoin de değer kazanacak ve ayrıca o biriktirdiği Bitcoin değer kazanacak ki bana faiz ödesin, ben de bu faizi tekrar Bitcoin biriktirmek için kullanayım.

Bu çeşitlendirme değil, bu birbirine dolama işlemidir.

Strive'ı Tanımıyorsanız İşte Bilmeniz Gerekenler

Strategy'yi (yani eski MicroStrategy) bilen insan sayısı bir hayli fazla, Strive'ı bilen insan sayısı ise az.

Ancak şu anda bu şirketin elinde yaklaşık 9.3 milyar dolar değerinde olan 13,311 adet Bitcoin bulunuyor, bu da Tesla'nın sahip olduğu miktardan hemen hemen fazla olup, global olarak listelenmiş şirketler sıralamasında onuncu civarında bir yere konumlandı.

Strive'ın kurucusunun adı Vivek Ramaswamy, Hindistan göçmeni ikinci nesil, Harvard lisans, Yale Hukuk Fakültesi mezunu. 2022'de lise arkadaşıyla birlikte Ohio'da varlık yönetimi yapmak ve ETF fonu ihraç etmek amacıyla Strive'ı kurdu.

Erken yatırımcılar arasında PayPal'ın kurucularından Peter Thiel ve hedge fon yöneticisi Bill Ackman bulunuyor.

Bir buçuk yıl içinde piyasaya sürülmesine rağmen, fon yönetimi büyüklüğü 10 milyar doları aştı. Ancak Vivek pek uzun süre kalmadı, 2023 yılının başında Amerika Birleşik Devletleri başkanlığına adaylık için istifa etti. Cumhuriyetçi ön seçimlerde Trump'la rekabet etmedi, bu yıl tekrar Ohio valiliği için aday oldu ve ilginç olan şu ki Trump ve Musk ona destek verdi...

Vivek ayrıldıktan sonra başa geçen CEO'nun adı Matt Cole, daha önce Kaliforniya devlet memurları emeklilik fonunda 700 milyar doları yönetmiş, geleneksel finans kökenlidir. Ancak geçen yıl pek geleneksel olmayan bir karar aldı.

Eylül 2025'te Cole, Strive'ın dönüşümünü ilan etti ve fon şirketini Bitcoin kasası şirketi olarak değiştirdi. 5800'den fazla Bitcoin'i 11.6 milyon dolarlık ortalama fiyatla satın alarak 675 milyon dolar harcadı. Aynı ay başka bir halka açık şirket olan Semler Scientific'i satın aldıklarını duyurdu ve birleşme sonrası Bitcoin varlıkları 10,000 adedin üzerine çıktı.

Bugünün tarihinde, eldeki Bitcoin miktarı 13,311 adede yükseldi.

2022'de kurulan bir fon şirketi, üç yıl sonra küresel ilk on Bitcoin sahibi şirkete dönüştü. Bu hızlı gerçekleşim, şu soruyu sormak için bizi düşündürüyor:

Bu Bitcoin'leri satın almak için kullanılan para nereden geldi?

Matryoshka Hisse Senedi

Strive'ın Bitcoin satın almaya harcadığı para nereden geldi? Hisse senedi ihraç ederek sağladılar.

Geçen Kasım ayında, Strive SATA adında bir tercihli hisse senedi çıkardı, yatırımcılar alım yaptı, Strive her çeyrekte faiz ödüyor, şu anda yıllık bazda %12.75.Alınan parayı, Strive Bitcoin almak için kullandı.

Bu oyun Strive tarafından icat edilmedi. İcat eden kişi Michael Saylor'dır.

Saylor'ın şirketi Strategy, 730,000'den fazla Bitcoin'e sahiptir ve dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahibidir. Geçen yıl, yatırımcıların satın alım yaptığı, Strategy'nin faiz ödediği benzer bir ürün olan STRC'yi piyasaya sürdü, şu anda yıllık bazda %11.5. Alınan parayı, Strategy de Bitcoin almak için kullandı.

Şimdiye kadar, her iki şirket de kendi oyununu oynadı, mantık aynı, birbirleriyle ilgili değil.

Ancak bu işlem, 11 Mart'ta, bu iki hattı birleştirdi. Strive, 50 milyon dolarlık STRC satın aldı.

Zincir şöyle oldu:

Strategy STRC çıkararak Bitcoin almak için borç aldı, Strive, faiz almak için Strategy'nin STRC'sini aldı, Strive daha sonra kendi SATA'sını çıkararak borç aldı, Bitcoin ve STRC almaya devam etti.

Katman katman, her katman yatırımcılara çift haneli faiz ödüyor, her katmanın faiz ödemesinin temeli aynı şeyden geliyor: Bitcoin büyük bir düşüş yapamaz.

Bitcoin yükselirse, herkes para kazanır. Bitcoin düşerse, herkesin faizi tehlikeye girer, ancak hiçbir katman tek başına zararı durduramaz, çünkü varlığınız başkasının borcudur.

Üç katmanlı ürün, üç katmanlı faiz, üç katmanlı yatırımcı.Altta yatan varlık, düşmemesi gereken BTC'dir.

Ve Strive'ın kendi hissesi ASST, son 52 hafta en yüksek seviyesi 268 dolardı, şu anda 9 dolardan az, %97 düştü. 11 Mart'ta STRC satın alımını duyurduğunda, hisse senedi fiyatı sadece %5.52 arttı.

Geçen yılın Ekim ayının sonlarında, ASST bazen 0.80 dolardan daha düşüktü, kendi Bitcoin varlığının neredeyse %50 altındaydı.

Bu yüzden tablo şu şekilde: 9.3 milyar dolarlık Bitcoin'e sahip bir şirket, piyasa değeri sadece 5 milyar doların üzerinde. Hisse fiyatı zirveden %97 düştü. Ancak yönetim ekibi hala pozisyonunu arttırıyor — daha fazla Bitcoin alıyor, STRC alıyor, SATA'ya faiz uyguluyor.

Yine de, Strategy'nin kendi hissesi MSTR, bu yıl art arda sekizinci ayını düşüşle geçiriyor. Bitcoin geçen yılın zirvesinden oldukça çekildi.

Ancak bu zincirdeki herkes pozisyonunu arttırıyor.

Strategy bu yılın ilk iki ayında 66.000 Bitcoin daha alırken, hiçbir önceki yılda olmadığı kadar fazla alım yaptı. Strive, Bitcoin tutarken 50 milyon dolarlık STRC satın aldı. SATA'nın temettü verimi halka arz anındaki %10'dan %12.75'e kadar yükseldi. STRC'nin temettü verimi de %10'dan %11.5'e çıktı.

Faiz oranları arttıkça, yatırımcıları elinde tutmak zorlaşıyor, fiyatı artırmak gerekiyor.

Veriler, şu anda "Bitcoin Hazinesi Stratejisi"ni açıklamış olan küresel borsalı şirket sayısının 200'ü aştığını gösteriyor. 2025 yılına kadar bu sayı 30'un altında olacaktı.

Saylor yeni bir oyun tarzı icat etti, 200 şirket ödev kopyaladı. Şimdi, onlar birbirlerinin ürünlerini satın almaya başladılar.

Herkesin bahisleri aynı masanın üzerine yatırıldığında, "yapılandırılmış finansman" ve "yoğun bahis" arasındaki fark, muhtemelen yalnızca birkaç ok işareti fazla koyulan bir PPT'de gizlidir.

Orijinal Makale Bağlantısı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia