Orijinal Başlık: "Uzun Vadeli Düşünce: Backpack'in Halka Arzıyla Büyük Kumar"

Orijinal Yazar: KarenZ, Foresight News

Kripto para dünyasındaki "Vahşi Batı"da, "Kurucu Nakite Çıkış Yapması", "Proje Ekibinin Pulları Kesmesi" çıplak çıkar gaspına dönüşmüş, Web3'ün gelişimini engelleyen bir hastalık haline gelmiştir. Bu nedenle, "Token Ekonomisi" genellikle ekip zenginliğinin hızlandırıcısı ve kullanıcı güveninin deneme taşı olarak görülmektedir.

Ancak, Backpack'e bakarken gördüğümüz şey, tamamen farklı bir tasarımın karesidir: Backpack, endüstri sorununa doğrudan yönlendiren bir yol seçti: TGE sırasında tüm likidite tokenlerini kullanıcılara dağıtmayı seçti, ekip ve yatırımcıların getirisi tamamen şirketin Halka Arzı süreciyle bağlantılı hale getirildi.

Backpack'in bu hamlesi, "VC biriktirme, perakende yatırımcı ödeme" tasarımını terk etti. Sonuç ne olursa olsun, bu, kripto para tarihinde saygı duyulacak bir deneme olmuştur.

Gecikmiş Tatmin: Ekip ve Sermayenin Uzun Vadeli Düşünce Oyunu

Backpack'in token ekonomisi sistemine göre, en dikkat çekici olan, ekibin ve yatırımcının getirisine yönelik sıkı kısıtlamadır - hiçbir kurucunun, yöneticinin, çalışanın veya risk sermayedarının doğrudan token dağıtımı alamaması.

Backpack Kurucu ve CEO'su Armani Ferrante'ye göre, Backpack'in peşinde koştuğu "Kaçış Hızı", ne piyasa değerinin kaç milyar doları aşması, ne de kullanıcı rakamlarının belirli bir sayıya ulaşması gibi kısa vadeli kilometre taşları değildir, asıl hedef ABD'de başarılı bir şekilde Halka Arz'dır.

"Ekip Teşviki" ve "Yatırımcı Geri Dönüşü" için ayrılan (toplam arzın %37.5'i) tüm tokenler, şirketin "şirket kasası" olarak adlandırılan ve Backpack şirketinin bilançosunda bulunan bir yere konulmuştur. Halka Arz başarılı olsa bile, bu tokenların bir kısmı en az bir yıllık tamamen kilitli dönem belirlenerek "liste olur olmaz nakde dönüş" olasılığı daha da engellenmiştir.

Bu "gecikmiş tatmin" tasarımı, projenin uzun vadeli değerine en iyi korumadır. Kripto endüstrisinde, birçok proje çöküş yaşamıştır, çünkü ekip ve yatırımcılar "aceleci kazanç" yaşamıştır – tokenleri erken boşaltma nedeniyle değer kaybetmiş, proje kullanıcı güvenini kaybetmiş ve sonunda yok olmuştur. Ve Backpack'in uygulamaları, iç ekip üyelerinin "kısa vadeli nakde dönüş" yollarını tamamen kesmiş, ekibin ve yatırımcının projeye kesinlikle bağlı kalmasını sağlamıştır.

Tabii ki, IPO düz bir yol değil. Backpack'in kurucusu, halka arzın yakın olabileceğini ancak aynı zamanda uzak olabileceğini, hatta sonunda gerçekleşemeyebileceğini açıkça belirtti. Ancak sonuç ne olursa olsun, ellerinden geleni yapacaklar. Bu "yıkmadan yapamazsınız" kararlılığı, Backpack'i birçok aceleci kripto projesi arasında uygunsuz kılsa da gerçekten uzun vadeli değere önem veren kullanıcıların güvenini kazanmasını sağladı.

Kullanıcı Odaklı Token Dağıtımı: Büyümeyi Tetikleyen Niyetlerle

Backpack'in token ekonomisinde, tüm likidite token'ı tamamen kullanıcılara dağıtır. Backpack'e göre, kullanıcılar projenin büyümesini iten temel güçtür, bu nedenle token, kullanıcıları katılıma teşvik eden, ürün gelişimini ilerleten bir yakıt olmalıdır.

· Toplam arz 1 milyar jeton, TGE doğrudan topluluğa %25 serbest bırakıldı: Bunun içinde, puan sahipleri %24'ü, Mad Lads sahipleri ise %1'ini alıyor.

· IPO'dan önce ana ürün kilometre taşlarıyla tetiklenen kilidin açılması (%37.5). Her yeni pazar araştırması, her yeni ürünün piyasaya sürülmesi, kullanıcıları token'larla ödüllendirmenin bir fırsatıdır ve ilgili token'ların kilidini açar. Bu tasarım, öngörülebilir bir token kilidi modeli aracılığıyla sürekli yeni kullanıcıları çekmek ve topluluğun boyutunu genişletmek için tasarlanmıştır.

Daha da önemlisi, Armani Ferrante'ye göre, Backpack, token kilidini şartları sıkı bir şekilde belirledi: Token kilidinden kaynaklanan yeni ekosistem değerinin, token fiyatına yönelik seyrelme etkisinden her zaman daha büyük olması gerekir.

Bu tasarım, hem kullanıcıların temel çıkarlarını güvence altına alır hem de projenin uzun vadeli değerinin kısa vadeli kilidin fiyatını sulandırmamasını sağlar, böylece token ödüllendirme gerçekten platformun büyümesini tetikleyen bir katalizör haline gelir ve "kullanıcı faydası, ekosistem değeri artışı, proje büyümesi"nin üçlü kazanç sağlanır.

Uygunluk İlkesi Altında: Yavaşlık Hızlılıktır

Token dağıtımındaki yeniliklerin yanı sıra, Backpack'in farklı olduğu bir diğer nokta uygunluk arayışıdır. Bu, endüstride yaygın olan "önce genişleme, sonra uygunluk", "ağırlıklı büyüme, hafif uygunluk" mantığıyla keskin bir tezat oluşturur.

Armani Ferrante'nin açıklamasına göre, "Backpack şu anda küresel olarak yaklaşık% 48'lik bir bölgeye hizmet veriyor. Bu görünüşte yavaş genişleme, uygunluk arayışına dayanıyor."

Bu stratejik seçim, kısa vadeli bir bakış açısından pazar fırsatlarını kaçırabileceği gibi, uzun vadeli gelişim açısından güven duvarını oluşturmanın temelidir.

Şu anda, Backpack'ın mevcut konumu uyumlu bir kripto ticaret platformudur, kripto spot, türev ve kredi hizmetleri sunar, ancak sadece bir kripto para birimi takas platformu olmaktan memnun değildir, aynı zamanda kripto varlıkları ve geleneksel finans (TradFi) hizmetlerini birleştiren uyumlu bir platform oluşturmak için çalışmaktadır. Bu hedefi gerçekleştirmek için ekip küresel düzeyde bankacılık altyapısı kuruyor ve gelecekte menkul kıymetler gibi çeşitli hizmetler sunma planları yapıyor. Ocak ayında, Backpack, çapraz teminat ve çapraz ipotek ile desteklenen birleşik bir tahmin portföyü ürününü de piyasaya sürdü.

Pazar Bakışı: Backpack FDV'yi Nasıl Değerlendirmeli?

Pazarın Backpack'a bakış açısı, modelinin tartışması ve potansiyelini dolaylı olarak yansıtmaktadır.

Axios'un bilgililere dayandırdığı habere göre, Backpack, yeni finansman koşulları üzerinde müzakereler yürütüyor ve ön yatırım değerlemesi 1 milyar doları aşmış durumda.

Ve tahmin pazarı Polymarket'te, pazarın Backpack tokenine yönelik beklentisi belirgin şekilde dalgalanıyor: Pazar, Backpack token'in bir gün içindeki FDV'sinin 10 milyar doları aşmasının olasılığını %21 olarak değerlendirirken, bu olasılık 2025 yılı Kasım ayında %80'in üzerine çıktı. Elbette, bu tür dalgalanmaların büyük ölçüde kripto pazarının belirsizliğinden kaynaklandığı ve aynı zamanda pazarın "IPO'ya Endeksli Getiri" modeline karşı temkinli bir tutum içinde olduğu yansıtılmaktadır.

Özet

Jetonlar bir projenin nakde dönüşüm aracı haline geldiğinde, kullanıcılar hasat edilmeye başladığında, kripto endüstrisi asıl ideallerinden uzaklaşır. Ve Backpack'in token dağıtımı aslında Web2'nin hisse senedi teşviki ile Web3'ün jeton kullanımını fiziksel olarak ayırmıştır.

· Ekip için: Tek çıkış yolu, ürünü güçlü ve uyumlu hale getirmek ve IPO'ya kadar ilerlemektir. Şirket yolda başarısız olursa veya halka arz yapılamazsa, ekipteki hisse değersiz hale gelir ve herhangi bir nakit çıkış olasılığı olmaz.

· Topluluk için: Artık VC'lerin likidite çıkışı değiller. Jetonlar tamamen kullanıcı ödülü ve ekosistem aracıdır, ekip için bir para makinesi değildir.

Backpack'ın seçimi, uyumlu, şeffaf, uzun vadeli anlayışla, kripto projesinin değer mantığını yeniden tanımlamak, Web3 endüstrisinin başka bir olası yolunu görmemize neden olmuştur.

Armani Ferrante'in dediği gibi: "Ya büyük yaparız, ya da eve geri döneriz" (We either go big, or we go home). Bu söz, sadece Backpack ekibinin deklarasyonu değil, aynı zamanda tüm Web3 endüstrisinin cevaplaması gereken bir sorudur: Çılgınca spekülasyonun yapıldığı bir köpük partisine devam mı edeceğiz, endüstrinin güvenini ve geleceğini aşırı mı kullanacağız; yoksa Backpack gibi, daha zor, daha yavaş, ama umut dolu yolun, uzun vadeli bakış açısının endüstri ekosistemini yeniden yapılandıracağı bir yolu mu seçeceğiz?

Tabii ki, IPO kolay bir süreç değildir ve özellikle kripto alanında düzenleme, piyasa, rekabet gibi birçok zorlukla karşı karşıyadır; beklenmedik durumlar ve belirsizlikler her an her yerde karşımıza çıkabilir.

Orijinal Makale Bağlantısı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia