19 Ocak'ta resmi duyumlara göre ICE Group'a bağlı New York Menkul Kıymetler Borsası bugün, tokenleştirilmiş menkul kıymet ticareti ve blokzincir tabanlı mutabakat için bir platform geliştirmekte olduğunu ve bu konuda düzenleyici onay arayışında olduğunu duyurdu.

NYSE'nin yepyeni dijital platformu, 7/24 saat çalışma, anında mutabakat, dolar cinsinden sipariş verme ve stabilcoin tabanlı fon transferi gibi tokenleştirme ticaret deneyimini destekleyecek. Tasarımı, NYSE Pillar eşleştirme motorunu ve blokzincir tabanlı işlem sonrası sistemini birleştiren, çoklu zincir mutabakat ve saklama desteği sağlayan bir kapasiteye sahip.

ICE Group Başkanı Lynn Martin oldukça açık bir şekilde şunları söyledi: "Endüstrinin tamamen blokzincir tabanlı çözümlere doğru ilerlemesinde liderlik ediyoruz ve aynı zamanda NYSE'nin eşsiz koruma ve yüksek düzenleme standartlarını koruyoruz." Yani, onlar verimliliği artırmak için blokzinciri kullanırken aynı zamanda Wall Street'in güvenini kazanmaya devam etmek istiyorlar.

Şu anda, bu plan hala erken geliştirme aşamasında ve henüz tamamlanmamış veya kapsamlı testlere tabi tutulmamıştır. NYSE, platformun muhtemelen 2026'nın ilerleyen zamanlarında piyasaya sürülebileceğini belirttiği Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) dahil düzenleyici kurumlardan onay almayı hedeflemektedir.

Kripto topluluğu oyuncularının ilk tepkisi muhtemelen, işte bu, resmi sektör yine büyük ölçekte sahneye çıkıyor. Hisse senetlerini blokzincirde ticaret etme hikayesi tamamen ellerinden alınacak, o zaman geriye ne kalacak? Aslında, geleneksel menkul kıymetlerin blokzincirleştirilmesi, geçen yılın kripto para birimleriyle ilgili uyumlaştırma çalışmalarının büyük oranda ilerlemesinden sonra ortaya çıkan bir trend değildir, aslında uzun zamandır mevcuttur. ABD ve dünya çapında, geleneksel menkul kıymetlerin blokzincire geçişinin geçmişi ve şu anı daha ayrıntılı bir şekilde anladıkça, bunun durdurulamaz ve sürekli ilerleyen bir trend olduğunu göreceğiz, endişe haklı olsa da güvenmek daha mantıklı olacaktır.

Amerika'da, aslında New York Menkul Kıymetler Borsası Nasdaq'la Yarışıyor

New York Menkul Kıymetler Borsası sadece blokzincirleşme planını henüz başlangıç aşamasında duyurduğuna karşın, Nasdaq geçen yıl SEC'ye resmi ilgili bir teklif sunmuştu.

8 Eylül 2025'te Nasdaq, SEC'ye SR-NASDAQ-2025-072 teklifini sunarak, Nasdaq piyasasında tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin ticaretine ve mutabakat ve hesaplaşma için blokzincir teknolojisinin entegrasyonuna izin vermek amacıyla kuralları değiştirmeyi amaçladı.

Onay alması durumunda, bu özelliklerin 2026'nın üçüncü çeyreğinde kullanılabileceği tahmin edilmektedir. Bu teklif şu anda SEC'nin inceleme aşamasında ve 29 Aralık 2025'te (Düzeltilmiş No. 1) revize edilen bir versiyon sunulmuştur.

Bu bakımdan, New York Menkul Kıymetler Borsası Nasdaq'a göre geride gibi görünse de, aslında bu seferki New York Menkul Kıymetler Borsası'nın yeni planı aceleci bir karşı atak değil, ICE ana şirketinin uzun vadeli blokzincir stratejisine bir devamıdır.

2015 yılında ICE, blok zincir teknolojisini araştırmaya başladı ve 2018'de kripto vadeli işlemler ve saklama odaklı Bakkt platformunu piyasaya sürdü. 2021'de, bu platform VPC Impact Acquisition Holdings ile SPAC birleşmesi yaparak New York Menkul Kıymetler Borsası'nda halka arz oldu.

Geçen yıl ağustos ayında ICE, Chainlink ile iş birliği yaparak Chainlink aracılığıyla blok zincir üzerinde döviz ve kıymetli maden döviz kuru verilerini sağladı. Ekim ayında, ICE Polymarket'a stratejik yatırım yaptığını duyurdu, yatırım miktarı 2 milyar dolara kadar çıktı. Geçen yılın sonunda, ICE'in MoonPay'e yatırım yapma konusunda görüşmelerde olduğuna dair haberler de ortaya çıkmıştı.

Daha da önemlisi, New York Menkul Kıymetler Borsası ile NASDAQ'ın benimsediği menkul kıymetlerin blok zincirine geçirilmesi reform planları arasında farklılık bulunmaktadır.

NASDAQ'ın planı 'hibrit modu' kullanmaktadır, işlemciler siparişe girerken geleneksel veya simgelenmiş (blok zincir kullanımı) yerleşim şeklini seçebilirler, tüm işlemler aynı sipariş defterinde gerçekleştirilir, aynı CUSIP kimliği, yürütme kuralları ve öncelik kullanılır. Takas ve yerleşim DTC aracılığıyla gerçekleşirken, simgelenmiş varlıklar yalnızca isteğe bağlı 'dijital temsil' olarak kullanılır, mevcut yapıyı (örneğin T+1 yerleşim süresi) değiştirmez.

Yani, NASDAQ yepyeni, bağımsız bir blok zincir tabanlı menkul kıymet ticaret platformu başlatmıyor, bunun yerine tokenleştirilmiş menkul kıymetleri mevcut sisteme entegre ediyor, mevcut altyapıyla uyumluluğu vurgulayarak, mevcut yapıya müdahaleyi en aza indirgiyor, yeni risklerin oluşumunu engelliyor. Geçen yılın sonunda NASDAQ'ın haftada 5 gün, günde 23 saat ticarete izin vermek için izin talep ettiği yönünde haberler çıktı, ancak bu hala kademeli ve ılımlı bir reform anlamına geliyor.

New York Menkul Kıymetler Borsası'nın yaklaşımı açıkça daha radikal, yapmak istedikleri tamamen yeni, bağımsız bir blok zincir tabanlı menkul kıymet ticaret platformu oluşturmak. ICE, The Bank of New York Mellon ve Citigroup gibi bankalarla iş birliği yaparak takas merkezinde tokenleştirilmiş mevduatı destekliyor, bu da takas üyelerine geleneksel banka iş saatleri dışında fonları transfer etme ve yönetme, teminat yükümlülüklerini yerine getirme ve farklı yargı bölgeleri ve saat dilimlerinin fon ihtiyaçlarına uyum sağlama imkanı sağlıyor.

Bu, sadece iş günlerinde açık olan geleneksel banka takas penceresinin kısıtlamalarından kurtarıyor. New York Menkul Kıymetler Borsası için T+0, 7x24 saat kesintisiz ticaret, kırık lotlar ticareti, stabilcoin fonlarını destekleme gibi tüm bu unsurlar kaçınılmazdır, NASDAQ'a kıyasla, şüphesiz daha köklü bir değişikliktir.

Genel olarak, küresel ölçekte, menkul kıymet tokenleştirmesi ve hatta varlık tokenleştirmesinin araştırılması çoktan başlamış durumda ve oldukça hızla gelişiyor. Örneğin İsviçre'nin SIX Digital Exchange (SDX), Almanya'nın Deutsche Börse'in D7 platformu, İngiltere'nin Archax'i, Singapur'un DBS Bank'ın Digital Exchange'i. Ancak, New York Menkul Kıymetler Borsası'nın bu kadar radikal bir reform planı gibi, hala "hiç kimsenin gitmediği" bir adım olarak kabul edilebilir.

New York Stock Exchange (NYSE) ve Nasdaq arasındaki yarış, sadece "biraz daha fazla komisyon kazanma" amaçlı değil, aynı zamanda geleneksel menkul kıymetler borsasının küreselleşme rekabetiyle karşı karşıya kaldığı yeni bir ortamda aktif bir şekilde harekete geçmesidir. Nasdaq gibi, NYSE bünyesindeki menkul kıymetler borsası NYSE Arca da işlem saatlerini uzatma teklifi sunmuş ve resmi onayı beklemektedir ve bu da 2024 yılında olacak.

Londra Menkul Kıymetler Borsası (LSE) ve Asya Borsaları (örneğin Tokyo veya Hong Kong) da işlem saatlerini uzatma konusunu ele alıyor.

Her bir geleneksel menkul kıymetler borsası için, işlem saatlerini uzatma sadece "birkaç saat daha açık olma" meselesi değildir. Borsaların çok sayıda teknik değişiklikle karşılaşması gerekmektedir, örneğin kapanış fiyatı, temettü hakkı kullanımı, bedelsiz sermaye artırımı vb.; ayrıca potansiyel ağ kararlılık zorluklarıyla da karşı karşıya kalmaktadırlar. Menkul kıymetler aracıları düzeyinde de, bu değişikliklere uyum sağlamak için güncelleme yapmaları gerekmektedir.

Tarihsel olarak bakıldığında, işlem saatlerini uzatma, hiç durmadan devam eden bir eğilim olmuştur. Örneğin ABD'de, 1920-1940'lı yıllarda menkul kıymetler piyasasının günlük işlem süresi yaklaşık olarak sadece 5 saatti, 1950-1970'li yıllarda yaklaşık olarak 6 saate, 1980-1990'lı yıllarda ise yaklaşık 6,5 saate yükselmiş ve 21. yüzyıla gelindiğinde yaklaşık 16 saate çıkmıştır.

Deloitte'nin rapor verilerine göre, Haziran 2023'te, yabancı yatırımcıların ABD menkul kıymetlerine sahip olma tutarı 26,86 trilyon doları bulmuştur. İşlem saatlerini uzatmanın nedenlerinden biri kesinlikle yabancı yatırımcıları daha iyi kucaklamak ve çekmektir.

New York Stock Exchange'ın yöneticisi Kevin Tyrrell, CNBC'ye yaptığı bir röportajda şunları söyledi: "ABD'de veya küresel ölçekte, perakende yatırımcılar ve kurumsal yatırımcılar ABD hisse senetlerine olan ilgilerini sürekli artırmaktadır. Belirlediğimiz 22 saat/5 gün (haftada 5 gün, günde 22 saat) uzatılmış işlem planı, birçok kez piyasa katılımcılarıyla yaptığımız görüşmelere ve kendi veri ve analizimize dayanmaktadır. Mevcut yatırımcı talep düzeyi ve mevcut piyasa altyapısının kullanılabilirliği göz önüne alındığında, 22 saat/5 gün uzatılmış işlem planının doğru bir yaklaşım olduğuna inanıyoruz."

Uluslararası bir şirket olarak halka arz olmak isteyenler için, dünyanın en likit ABD hisse senedi piyasasında yer almak istemektedirler. Eğer New York Stock Exchange veya Nasdaq'ın biri 24/7 işlemi desteklerse, onlar da bu desteği sağlayanı seçmeye daha meyillidir çünkü zaman açısından daha uygundur.

Menkul kıymetler borsaları global ölçekte kullanıcıların ilgisini çekmek için yapılması gerekenleri bilse de, asla bitmeyen ve yıllardır süregelen kripto para piyasasının global kullanıcılar üzerindeki çekiciliği, onlar için en iyi "öğretmen" haline gelmiştir. İşlem saatlerini uzatmak veya işlem ve takas verimliliğini artırmak gibi, küresel yatırımcıları kucaklamak isteyen herkesin yapması gereken şeyler vardır. Geleneksel menkul kıymetler sadece "gelenekselde" kalmamıştır, sürekli olarak evrim geçirmektedirler.

Geleneksel Piyasa Üzerindeki Etkisi

Hisse Bölünmelerini destekleme, bireysel yatırımcıların giriş engelini bir kez daha büyük ölçüde azalttı. Kripto para birimi, Bitcoin'in birim fiyatı 1 milyon doları aşsa bile, bireysel yatırımcının hala 10 dolarlık alım yapabilmesinde geleneksel hisse senedi piyasasına göre büyük bir avantaja sahiptir. Ancak NYSE'nin hayal ettiği senaryo gerçekleşirse, insanlar 10 dolarlık NVIDIA, Tesla veya Apple gibi ABD hisse senedi devlerini bile alabilecekler.

7/24 saat işlem ve T+0 Takas, geleneksel hisse senedi piyasasının ticaret temposunu büyük ölçüde artıracaktır. İyi yönden bakacak olursak, takas riski ve farklı zaman dilimleri arasındaki sürtünme büyük ölçüde azalacak, yatırım esnekliği ve fiyat keşfinin verimliliği önemli ölçüde artacaktır.

Riskler de var. Daha şiddetli fiyat dalgalanmaları ve daha fazla duygusal ticaret, sürekli bir piyasanın olası likiditesinin dağılmasına ve daha fazla fiyat manipülasyonuna yol açabilir. Özellikle geleneksel menkul kıymetler borsasının kapalı olduğu sürelerde, merkeziyetsiz finans için bir "cennet" olarak kullanılabilecek bir saha yaratacak şekilde, zincir üzerinde "şer kötü niyetli oyuncular" ve içeriden bilgi sahibi kişiler için daha elverişli hale gelebilir.

İşlem ve takas mekanizmasındaki değişiklikler nedeniyle, geleneksel kurumlar ve likidite sağlayıcıları da NYSE ve NASDAQ gibi, sizin takip ettiğiniz bir yarışa girebilir. Gelişen sürekli izleme ve otomatik ticaret stratejileri karşısında, bireysel yatırımcılar için, bu ilerleme gerçekten daha fazla fırsat mı, yoksa daha acımasız bir rekabet mi anlamak gerçekten çok zor.

Hangi Kripto Para Projeleri Potansiyel Olarak Fayda Sağlayabilir

NYSE'nin duyurusunda belirtildiği gibi, "çoklu zincir takasını ve depolamayı destekleyecek", ancak şu anda Ethereum, Solana gibi genel blokzincirlerin desteklenip desteklenmeyeceği hakkında daha fazla detay açıklanmadı. Eğer desteklenirse, bu kesinlikle genel blokzincir paraları için büyük bir avantaj olacaktır.

Zincir üstü stabilcoin'lerin NYSE aracılığıyla doğrudan ABD hisse senetlerine girmesine izin verildiğinde, kripto para sektöründe yeniden büyük bir koin sezonunun olasılığı kısa vadede bir kez daha azalacaktır. Neden kısa vadeli dediğimizi açıklamamız gerekiyor, çünkü zincir üstü stabilcoin'lerin ABD hisse senetlerine giriş talebi hiçbir zaman karşılanmamıştı, kapı bir kez açıldığında, kısa vadede büyük bir sıvı çekim etkisi oluşacaktır.

Ancak bu yıllar boyunca, kripto para sektörü belirli özelliklere sahip bir yatırımcı kitlesi tarafından yoğunlaşmış durumda, kripto para sektörünün genel yatırım ortamı ve hisse senedi piyasası aslında oldukça farklı. Dikkatli olmak mı yoksa yüzlerce kat kazanç hayallerini mi sürdürmek mi, yatırımcılar hangi tercihi yapacakları konusunda, daha uzun vadeli bir gözlemi sürdürebilirler.

AAVE, Compound gibi kripto para projeleri tarafından sağlanan stabilcoin borç verme için, NYSE'nin planı adeta bir "göğeden inen anlatı"dır. Ve Ondo gibi önceden ABD hisselerini zincir üzerine getirmeye çalışan projeler, dönüşüm acısını yaşayacaktır.

Kripto para piyasası için gelecekte, daha önce görülmemiş bir meydan okuma, geleneksel menkul kıymetler piyasasından gelecektir. Kripto sektörü için, bu, blokzincir teknolojisinin geleneksel finans piyasasındaki "bir sonraki adımı" ve endüstride genel olarak bir başka kilometre taşı ilerlemesi olacaktır.

Bu, kripto piyasasının geleceğinin giderek daha karamsar hale geldiği anlamına mı geliyor? Bence hayır. Endüstrinin genel ilerlemesiyle birlikte, "Her Şeyin Tokenleştirilmesi" geleceğe yönelik bir trend olarak durdurulamaz, menkul kıymetler sadece her şeyden biridir. Kripto piyasası hala mucizelerin gerçekleştiği bir yer olmaya devam edecek, geleceğe inanın.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia