Orjinal Metin Başlığı: Asya'nın En Büyük Borsa Borsaları, Kripto Varlıkları Biriktiren Şirketlere Karşı Çıkıyor

Orjinal Metin Yazarları: Alice French, Richard Henderson, Kiuyan Wong, Yasutaka Tamura

Orjinal Metin Çevirmeni: Joe Zhou, Foresight News

· Hong Kong Borsa Grubu (HKEX), en az beş şirketin Dijital Varlık Hazinesi Şirketi (DAT) dönüşümü planını sorguladı ve mevcut düzenlemelerin şirketlerin aşırı miktarda likidite biriktirmesini yasakladığını belirtti.

· DAT'a karşı direnç olgusu, Hindistan ve Avustralya'da da görülmektedir. Yerel borsa işletmecileri benzer endişelere sahiptir ve bu tutumlar birçok kripto varlık hazine şirketinin planlarını durma noktasına getirebilir.

· Asya Pasifik bölgesinde, Japonya bir istisnadır. Yerel listeleme kuralları dijital varlık hazine şirketlerine oldukça esneklik sağlamakta ve onlara geniş bir alan açmaktadır. Ancak bu duruma rağmen, sürtüşme belirtileri ortaya çıkmaktadır—örneğin MSCI şirketi, büyük kripto varlık hazine şirketlerini küresel endeksinden çıkarma önerisinde bulunmuştur.

Asya Pasifik bölgesindeki üç büyük borsa borsası, kripto varlıkları biriktiren ve halka açık şirket gibi görünen şirketlere karşı direnmektedir.

Bilgilere göre, Hong Kong Borsa Grubu (HKEX), son birkaç ay içinde çekirdek işini dijital varlık hazine stratejisine dönüştürme planı yapan en az beş şirketi sorguladı ve ilgili kuralların büyük likidite varlıklarını elinde tutmayı yasakladığını belirtti. Şimdiye kadar, bu şirketler hala onay alamamıştır. Hindistan ve Avustralya'da da, sözde Dijital Varlık Hazinesi Şirketleri benzer dirence maruz kalmıştır.

Bu direniş hem kripto varlıklara hem de kripto varlık biriktirme işine odaklanmış gibi görünen halka açık şirket taşıyıcılarına karşı gelmektedir, 2025 yılının büyük bir kısmında devam eden dijital varlık piyasasındaki yükselişi riske atmaktadır.

Bitcoin, 6 Ekim'de 126251 dolara ulaşarak tarihi bir zirve yaparken, bu yıl %18 arttı. Bu yükseliş dalgası, büyük ölçüde Bitcoin biriktiren şirketlerin yoğun katkısıyla gerçekleşti. Michael Saylor liderliğindeki ve 700 milyar dolarlık piyasa değerine sahip Bitcoin devi MicroStrategy tarafından başlatılan model, yüzlerce taklitçiyi küresel ölçekte ortaya çıkardı. Bu şirketlerin çoğunun, ellerinde bulunan kripto varlıkların toplam değerini aşan piyasa değerine sahip olmaları, yatırımcıların güçlü talebini ortaya koymaktadır.

Son zamanlarda, Dijital Varlık Kasası Şirketi'nin (DAT) alım hızı yavaşladı ve hisse senedi fiyatı da düştü, bu durum genel kripto piyasasındaki keskin satışlarla eşzamanlı olarak gerçekleşti. Singapur merkezli 10X Research'ün son raporuna göre, perakende yatırımcılar DAT işlemlerinde yaklaşık 17 milyar dolar kaybetmiş durumda.

Asya Pasifik piyasasında, borsa işletmecilerinin endişeleri, kripto para birimi hükümetlerini tamamen durdurmaya yönelik planlarını engelleyebilir.

「Listeleme kuralları, kripto varlık kasası modelinin işleyiş hızını ve standartlarını doğrudan belirler,」 dediği üzere Tokyo merkezli Presto Research kripto analisti Rick Maeda. Daha önce, kuralların 「öngörülebilir ve esnek」 olması durumunda, sermayeyi çekebilir ve yatırımcı güvenini artırabilir; ancak daha katı bir ortam, dijital varlık kasası şirketinin yürütme hızını yavaşlatacaktır.

Listelenen Şirketlerdeki 'Nakit Şirket'

Hong Kong borsasının kurallarına göre, bir şirketin varlıklarının çoğunlukla nakit veya kısa vadeli yatırımlardan oluşması durumunda, şirket 'Nakit Şirket' olarak kabul edilir ve hisse senetlerinin ticareti askıya alınabilir. Bu adımın amacı, kabuk şirketlerin listeleme kimliklerini paranın aynısı olarak işlem yapmalarını önlemektir.

Hukuk bürosu Latham & Watkins ortağı Simon Hawkins, kripto para birimi biriktirmeyi amaçlayan şirketler için onay almanın, bu şirketlerin 「kripto varlığı edinmenin işletme faaliyetlerinin temel bir parçası olduğunu kanıtlayıp kanıtlayamayacaklarına」 bağlı olduğunu belirtti.

Bilgilendirilmiş kaynaklara göre, eski İngiliz kolonisi şirketleri için, şu anda saf bir kripto para birimi biriktirme şirketine dönüşüm yasaklandı.

Hong Kong Borsası (HKEX) sözcüsü, hangi şirketlerin tartışmaya açık olduğuna dair yorum yapmayı reddetti ancak çerçevelerinin, 「tüm halka arz başvurusu yapan ve hali hazırda halka arz edilmiş şirketlerin işletmelerinin ve faaliyetlerinin uygun ve sürdürülebilir olduğunu ve somut içeriğe sahip olduğunu」 sağladığını belirtti.

Benzer bir durumda, Mumbai Menkul Kıymetler Borsası geçen ay Jetking Infotrain'in öncelikli olarak halka arz başvurusunu reddetti. Şirket daha önce, bazı fonları kripto para birimine yatıracağını belirtmişti. Bir başvuru dosyasından anlaşıldığına göre, şirket bu karara itiraz etmekte. BSE (Mumbai Menkul Kıymetler Borsası) ve Jetking, yorum taleplerine cevap vermedi.

Avustralya'da, Avustralya Menkul Kıymetler Borsası (ASX Ltd.), bir şirketin varlık tablosunun %50'sinden fazlasını nakit veya nakde benzer varlıklarda dağıtmasını yasaklar. Yazılım şirketi Locate Technologies Ltd.'nin CEO'su Steve Orenstein, bu şartın kripto para birimi kasası modelini benimsemeyi 「neredeyse imkansız」 hale getirdiğini söyledi. Bir sözcüye göre, yazılım şirketinden Bitcoin alıcısı bir işletmeye dönüşen bu şirket, şu anda halka arzını Avustralya'dan Yeni Zelanda'ya taşıyor ve Yeni Zelanda Menkul Kıymetler Borsası (NZX Ltd.), dijital varlık kasası şirketlerini kabul etmeye istekli.

Avustralya Menkul Kıymetler Borsası (ASX) bir sözcüsü, halka açık şirketlerin Bitcoin veya Ethereum'a yatırım yapmaya karar verirlerse, "yatırım ürünlerini borsada işlem gören bir fon (ETF) olarak tasarlamayı düşünmelerini önerdiğini" belirtti. Aksi takdirde, bunların "resmi olarak listelenmiş bir listede uygun bulunmayabileceğini" belirtti.

ASX, kripto para birimi kasası stratejilerini benimsemeyi yasaklamadığını ancak aynı zamanda, halka arz kurallarıyla olası çatışmalara dikkatli yaklaşılması gerektiği konusunda uyardı.

Japonya'daki "Hazineciler"

Japonya, Asya Pasifik bölgesinde belirgin bir istisnadır. Yerel olarak, halka açık şirketlerin büyük miktarda nakit tutması oldukça yaygındır ve borsa kuralları dijital varlık hazine şirketlerine (DAT) oldukça geniş bir serbestlik sunar.

Japon Borsa Grubu (Japan Exchange Group) CEO'su Hiromi Yamaji, 26 Eylül'deki bir basın toplantısında şunları söyledi: "Bir şirket halka arz edildikten sonra uygun bir şekilde açıklama yapıldıysa - örneğin Bitcoin satın aldığını açıkladıysa - bu tür davranışların hemen kabul edilemez olarak kabul edilmesi oldukça zordur."

BitcoinTreasuries.net verilerine göre, Japonya'nın 14 tane halka açık Bitcoin alıcısı vardır ve bu Asya'da en yüksektir. Bunlar arasında otel işletmecisi Metaplanet Inc. de bulunmaktadır, şirket dijital varlık hazine modelini erken benimseyen şirketlerden biridir ve şu anda yaklaşık 3.3 milyar dolar değerinde Bitcoin'e sahiptir. 2024 yılının başından bu yana dönüşüm sürecine giren şirketin hisse fiyatı, Haziran ortasındaki en yüksek noktası olan 1,930 Japon Yen'e kadar yükseldi, ancak o zamandan beri %70'in üzerinde düştü.

Japonya'da birkaç garip Bitcoin satın alma planı da ortaya çıktı: Tokyo merkezli ve borsada işlem gören bir tırnak salonu işletmecisi olan Convano Inc., Ağustos ayında 21,000 Bitcoin satın almak için yaklaşık 434 milyar Japon Yeni (30 milyar dolar) toplama planını duyurdu. O zamanki şirket değeri, toplanan bu miktardan sadece küçük bir bölümüydü.

Japonya'nın kripto para birimi hazinecileri için bile sürtüşme belirtileri ortaya çıkmıştır. Metaplanet'in 14 milyon dolarlık uluslararası hisse senedi ihracatına yönelik incelemenin ardından, dünyanın en büyük endeks sağlayıcılarından biri olan MSCI şirketi, büyük dijital varlık hazine şirketlerini (DAT) küresel endeksinden çıkarma önerisinde bulundu. Metaplanet, Şubat ayında MSCI Japonya Küçük Sermaye Endeksi'ne katıldı ve büyük ölçüde fon toplamayı ve ardından ekstra 10,687 jeton satın almayı planladığını belirtti. Metaplanet, eleştirilere yanıt vermedi.

MSCI, bir açıklamada, Dijital Varlık Hazinesi Şirketi'nin (DAT) "muhtemelen bir yatırım fonu benzeri özellikler sergilediğini" belirttiği için endeksine dahil edilme niteliğini taşımadığını belirtti. MSCI, toplam varlıklarının %50'sinden fazlasını kripto varlıklarda tutan şirketlere yönelik bir girişim önerdi.

Japon hisse senedi analisti Travis Lundy, Smartkarma'daki bir raporda, endeksten dışlanmaları durumunda Dijital Varlık Hazinesi Şirketi'nin (DAT), bu endeksi takip eden fonlardan artık pasif fon akışı avantajına sahip olmayacağını ifade etti. Lundy, "Bu, şirketin fiyat/fona oran primi argümanını yok edebilir" dedi.

Orjinal Makale Bağlantısı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia