Bitcoin yeni bir zirveye ulaştıktan sonra, piyasa Ekim ayında nasıl görünecek? | Yatırımcı Gözlemi

6 Ekim'de Bitcoin, 125.000 doları aşarak tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü ve yeni bir piyasa çılgınlığının resmen başladığının sinyalini verdi. BTC'nin yükselişiyle birlikte, Aster ve BNB gibi büyük altcoin'ler de genel olarak yükselişe geçti. Bitcoin Scale (BSC) blok zincirindeki zincir içi likidite önemli bir geri dönüş yaşadı ve piyasa duyarlılığı yılın zirvesine geri döndü. ABD hükümetinin kapanmasının neden olduğu kısa süreli bir düşüş, FOMO tarzı bir piyasa tarafından tamamen bastırıldı. Makro açıdan bakıldığında, gevşeme beklentileri riskli varlıklar için sağlam bir destek sağlıyor. CME FedWatch verilerine göre, Ekim ve Aralık aylarında faiz indirimi olasılığı şu anda sırasıyla %94,1 ve %84 gibi yüksek bir seviyede. Piyasa genel olarak, Fed'in hem mali hem de likidite gevşemesinin ön planda olduğu bir politika dönüm noktasından önce "iletişim öncesi aşamaya" girdiğine inanıyor. ABD işgücü piyasasının zayıflaması, borç tavanı baskısının hafiflemesi ve Hazine'nin parasal genişlemeye devam etmesiyle birlikte, reel ABD faiz oranları düşüş belirtileri gösteriyor ve para piyasasından sermaye çıkışlarını hızlandırarak hisse senetlerine ve kripto varlıklara geri akıyor. Bu artış, hem faiz indirimi beklentilerine ve likiditenin yeniden açılmasına erken bir tepki hem de klasik bir "sermaye odaklı boğa piyasası". BlockBeats, yatırımcıların yaklaşan piyasa koşullarına ilişkin bakış açılarını derleyerek bu haftanın işlemleri için bazı rehberlikler sunuyor. Arthur Hayes, "Yaşasın Kral" başlıklı son makalesinde, Bitcoin'in fiyat döngülerinin evrimsel mantığını sistematik bir şekilde açıklıyor ve "dört yıllık yarılanma döngüsünün sona erdiğini ve likidite döngüsünün kalıcı olduğunu" savunuyor. Hayes, Bitcoin'in üç tarihsel boğa-ayı döngüsünün, blok ödüllerindeki değişikliklerden ziyade, nihayetinde ABD doları ve RMB likiditesinin genişlemesi ve daralmasından kaynaklandığını belirtiyor. 2009'dan 2013'e kadar, Federal Rezerv'in ilk niceliksel genişlemesi (QE) ve Çin'in kredi teşviki, Bitcoin'in doğuşunu ve ilk boğa piyasasını birlikte besledi. 2013'ten 2017'ye kadar Çin'in kredi artışı, parasal sıkılaşma balonun patlamasına yol açana kadar ICO patlamasını besledi. 2017'den 2021'e kadar, Trump ve Biden dönemlerindeki likidite "akımı", tarihteki en büyük likidite genişlemesini yaratarak Bitcoin'i tüm zamanların en yüksek seviyelerine taşıdı.

2025'e girerken, Hayes dünyanın "gevşeyen bir anlatıya" geri döndüğüne inanıyor. ABD Hazine Bakanlığı, kısa vadeli Hazine bonoları ihraç ederek trilyonlarca dolar likiditeyi piyasaya sürdü ve bu da Federal Rezerv'i artan enflasyon ortamında faiz indirimlerine devam etmeye zorladı. Gayrimenkul sektöründeki durgunluk ve deflasyonist baskılarla karşı karşıya olan Çin, krediyi bir kez daha gevşetti ve iç talebi canlandırdı. Her iki ekonomi de parasal gevşeme yaşarken, sermayenin riskli varlık piyasalarına geri dönmesi kaçınılmaz.

Liquid Capital'in kurucusu Yi Lihua, büyük bir fırsat avı fırsatının yaklaştığını belirten bir mesaj yayınladı ve sabırlı olunmasını tavsiye ederek gürültüyü susturdu. Piyasa hareketliyken satın, sessizken satın. Fırsatı değerlendirin ve uzun pozisyon alın. Kripto para piyasasındaki en döngüsel üç varlık şunlardır: halka açık blok zincirleri (BTC, ETH vb.), borsalar (BNB, Aster vb.) ve stablecoin'ler (WLFI, Tether hisseleri vb.). Bu risk odaklı piyasa rallisi, esasen piyasaların Federal Rezerv'in gevşemesine yönelik beklentilerini "önleyici olarak aşmasının" bir sonucudur. ABD hükümetinin kapanması ve Trump'ın işten çıkarmaları, yatırımcıların Ekim ayında faiz indirimine yönelmesine ve ABD hisse senetlerinde, kripto paralarda ve altında kazançlara yol açmasına neden oldu. Ancak, bu "mutlu son" rallisi büyük ölçüde piyasa duyarlılığından kaynaklanıyor. Gerçekte, Federal Rezerv yüksek faiz oranı döngüsünde kalmaya devam ediyor; enflasyonist katılık artıyor, ücret artışı yavaşlıyor ve reel alım gücü düşüyor. Ancak zayıf işgücü piyasası verileri, ekonomideki yapısal riskleri ortaya koyuyor. Makro düzeyde, ABD mali açığı genişlemeye devam ediyor ve bu da ABD Hazine tahvil getirilerinin ve ABD dolar endeksinin yükselmesine ve eş zamanlı olarak altın fiyatlarının güçlenmesine yol açıyor. Bu durum, küresel sermayenin ABD doları gibi güvenli bir liman arayışını yansıtırken, aynı zamanda ABD'nin uzun vadeli ödeme gücü hakkında şüpheler uyandırıyor. Kısa vadede, kapanmanın neden olduğu veri boşluğu iyimserliği korumaya devam edecek ve fonlar riskli varlıklara akmaya devam edebilir, ancak bu sadece "verisiz bir sahte patlama"dır. Enflasyon verileri yüksek seviyelere döner ve Fed'i politikayı sıkılaştırmaya zorlarsa, piyasa keskin bir dönüşle karşı karşıya kalabilir. Mevcut ABD ekonomik sorunlarının temel nedeni, zayıf talep ve yüksek borç arasındaki yapısal çelişkide yatmaktadır. Uzun vadeli düşük faiz oranları ve artan üretkenlik, yatırım getirilerini zayıflatmış ve servet açığını genişletmişken, yaşlanan nüfus ve yavaşlayan tüketim, büyüme ivmesini daha da baskılamıştır. "Yüksek borç ve düşük büyüme" ikilemiyle karşı karşıya kalan Hazine Bakanı Bensont, borç yükünü çözmek için bir "finansal baskılama" stratejisi uyguluyor: faiz oranlarına tavan koymak, enflasyonu tolere etmek ve nominal ekonomik büyümeyi finansman maliyetlerinin üzerinde tutmak için pasif alıcılar çekmek, böylece borç yükünü "aşındırmak". Bu durum, "nominal faiz indirimlerinin reel gevşeme anlamına gelmediği" bir piyasa uyumsuzluğuna yol açtı. Fed faiz oranlarını düşürse bile, enflasyon beklentileri daha hızlı düşerse reel faiz oranları yükselecek ve bu da pasif bir sıkılaşmaya yol açacaktır. Fed ve Hazine arasındaki mevcut iş bölümü şöyledir: Fed geçim kaynaklarını istikrara kavuştururken, Fed devlet tahvillerini istikrara kavuşturuyor. Mali teşvikler varlık fiyatlarını desteklerken, Federal Rezerv istihdam ve enflasyon arasında bir denge kurmakta zorlanıyor.

Varlık düzeyinde, teknoloji hisseleri ve altın eş zamanlı olarak yükseliyor. Teknoloji hisseleri, düşen iskonto oranlarına ve uzun vadeli büyüme yanılsamasına güvenerek "üretken bir balon" oluştururken, altın daha düşük reel faiz oranları ve artan kurumsal belirsizliğin oluşturduğu "çifte primden" faydalanıyor. Bu ikisinin eş zamanlı yükselişi, esasen finansal baskı döneminde fiyatlandırma konusunda bir fikir birliğini yansıtıyor: Sermayenin beklenen reel getirisi azalırken, riskten kaçınma ve büyüme tek kesinlik haline geliyor. Gelecekteki eğilimler şunlara bağlı olacak: Enflasyon kontrol altında kalır ve mali baskı devam ederse, riskli varlıklar ve altın desteklenmeye devam edecek; enflasyon yeniden yüzeye çıkar ve reel faiz oranları yükselirse, balon sönmeye zorlanacak. Kısacası, bu, finansal baskının büyümeyle takas edildiği ve kurumsal primlerin varlıkları desteklediği bir dönem; refah ve risk bir arada var oluyor ve zirve değerlemeler, kurumsal güvendeki düşüşlerle çakışıyor.

@JPMorgan

JPMorgan analistleri, 1 Ekim tarihli bir raporda Bitcoin'in yükselişini sürdürmesinin beklendiğini belirtti. Bunun nedeni, "para devalüasyon ticareti" olarak adlandırılan piyasanın yeniden canlanmasıdır. Jeopolitik belirsizlik, yüksek küresel borç seviyeleri ve ABD dolarının zayıflayan hakimiyetiyle ilgili endişeler nedeniyle, bireysel ve kurumsal yatırımcılar risklerini altın ve Bitcoin'e yatırarak koruma eğilimindedir.

Daha geniş bir açıdan bakıldığında, kripto sektöründeki son gelişmeler, çok sayıda yeni kripto ETF'nin piyasaya sürülmesi ve "kripto hazine hisse senetlerinin" yükselişi de dahil olmak üzere, kripto sektörünün ana akım finans sistemine istikrarlı bir şekilde entegre olduğunu ve sermaye piyasasının bu alana olan kabulünün ve katılımının artmaya devam ettiğini göstermektedir.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia