Orijinal Başlık: Hyperliquid'in HYPE'ı, Dikkat ve Sermaye Yeni DEX Token'larına ve HYPE'ın Demokles Kılıcına Yöneldikçe Düşüyor

Orijinal Yazar: Akash Girimath ve @MaelstromFund

Orijinal Çevirmen: Ismay, BlockBeats

Editörün Notu: HYPE token kilidini açmanın yol açabileceği potansiyel satış dalgası, piyasadaki en endişe verici risklerden biri haline geldi. Maelstrom gibi araştırma kuruluşları, mevcut geri alım ölçeğinin yalnızca yaklaşık %17'yi karşılayabileceğini ve aylık token arz açığının 410 milyon dolara kadar çıkabileceğini tahmin ediyor. Ancak 23 Eylül'de, Flashbots Stratejik Direktörü ve Lido Stratejik Danışmanı Hasu ve DBA'nın kurucu ortağı Jon, tartışmalı bir öneri sundu: HYPE'ın toplam arzını %45 oranında azaltmak. Perp DEX'lerinden gelen giderek artan rekabet ve hem anlatı hem de likidite zorlukları arasında, bu arz reformunun piyasa güvenini geri getirip getiremeyeceği veya yalnızca geçici bir önlem olup olmayacağı henüz belli değil.

Orijinal içerik aşağıdadır:

Merkezi olmayan borsalar arasındaki rekabet yoğunlaştıkça, Hyperliquid'in HYPE token'ı dört gün üst üste %16'dan fazla değer kaybederken, yeni piyasaya sürülen merkezi olmayan borsa token'larının değeri hafta sonu boyunca iki katına çıktı.

CEX.IO baş analisti Illia Otychenko, Decrypt'e "Son birkaç günde dikkatler kesinlikle değişti" dedi. TradingView verilerine göre, DEX token'ları Aster, Avantis ve STBL hafta sonu sırasıyla %124, %125 ve %147 arttı.

Buna karşılık, Hyperliquid hafta sonu zirvesinden bu yana %13'ten fazla düştü ve bugün %7,4 düşmeye devam ederek gün içi en düşük seviyesi olan 47,83 dolara geriledi.

Bu arada, kullanıcılar hafta sonu HYPE'a karşı karamsar bir bakış açısı geliştirmeye başladı. Geçtiğimiz Pazar günü, tahminciler HYPE'ın 69 dolara ulaşma olasılığının %62 olduğunu belirtmişti. Ancak pazartesi sabahı itibarıyla bu eğilim neredeyse tersine dönmüştü ve kullanıcılar artık HYPE'ın 39 dolara düşme ihtimalinin %58 olduğunu söylüyordu.

HYPE'ın Düşüşünün Nedenleri

Presto Research'ün araştırma başkanı Peter Chung, Decrypt'e yaptığı açıklamada, Hyperliquid'in fiyatındaki düşüşün yatırımcıların kâr satışından kaynaklandığını söyledi. Otychenko ayrıca, bunun büyük yatırımcıların HYPE satmasıyla oluşan "bir miktar sermaye rotasyonunun" sonucu olduğunu belirtti.

Bunlar arasında, Pazar günü yaklaşık 5,1 milyon dolar değerinde 96.600 HYPE token'ı satan BitMEX kurucusu Arthur Hayes de vardı.

Ayrıca, Hayes'in aile fonu Maelstrom, Pazartesi günü attığı bir tweet'te, 29 Kasım'dan itibaren yaklaşık 237,8 milyon HYPE'ın doğrusal olarak kilidinin açılacağını belirtti. CoinGecko'daki mevcut 49 dolarlık fiyat baz alındığında, bu kilidi açılan token'ların nominal değeri yaklaşık 11 milyar dolardır.

Maelstrom ayrıca, Hyperliquid'in geri alımının ve dijital varlık kasalarından gelen satın alma baskısının, yaklaşan kilidi açma ölçeğiyle karşılaştırıldığında "önemsiz" olduğunu ve her ay 410 milyon dolara kadar satış baskısı oluşabileceğinin tahmin edildiğini ekledi.

Piyasa Görünümü ve Riskler

Ortaya çıkan merkezi olmayan borsalardan gelen rekabetin yoğunlaşmasıyla birlikte, Otychenko asıl sorunun, bu yeni token'ların ilk heyecan geçtikten sonra bile piyasanın dikkatini çekmeye devam edip edemeyeceği olduğunu belirtti.

"Şu anda riskler yüksek," diye ekledi, "özellikle de token arzının %90'ından fazlasının birkaç cüzdanda yoğunlaştığı ve bu nedenle aşırı dalgalanmalara ve manipülasyona karşı oldukça hassas olduğu Aster için."

İlgili Okumalar: "ASTER Bir Haftada 4 Kat Yükseldi, Binance'in Momentumundan Yararlanarak Hyperliquid'e Meydan Okudu"

BNB Chain tabanlı merkezi olmayan bir borsa olan Aster, geçen Çarşamba günü Binance'in kurucu ortağı CZ'den "İyi başlangıç, inşa etmeye devam et" şeklinde bir beğeni aldı.

HYPE'ın Demokles Kılıcı

Hyperliquid yükselişte; ekosistemi gelişiyor, işlem hacmi rekor seviyelere ulaşıyor ve USDH ihale savaşı kripto tarihindeki en seksi "güzellik yarışmalarından" biri olarak selamlanıyor. Ancak tacının altında Demokles Kılıcı asılı duruyor; HYPE ilk gerçek sınavıyla karşı karşıya kalacak.

29 Kasım'dan itibaren 237,8 milyon HYPE token'ı 24 ay boyunca doğrusal olarak devreye girecek. Jeton başına 50 dolar üzerinden, bu, 11,9 milyar dolar değerinde takım token'ının kilidinin açıldığı anlamına geliyor; bu da her ay piyasaya giren yaklaşık 500 milyon dolarlık potansiyel satış baskısına eşdeğer.

Sorun şu ki, mevcut geri alımlar yalnızca yaklaşık %17'sini karşılayabiliyor, bu da her ay 410 milyon dolarlık token arzının genel gider olarak kaldığı anlamına geliyor. Piyasa bu devasa kilidin açılmasını hazmedebildi mi? Bir Hyperliquid geliştiricisi olduğunuzu düşünün; bu proje üzerinde yıllarca çalıştınız ve şimdi tek bir tıklamayla erişilebilen, hayatınızı değiştirecek bir token serveti açılıyor. Ne yaparsınız? DAT'lar günü kurtarabilir mi? Sonnet'in ilerlemesiyle, kripto tarihinin en büyük DAT'larından birinin 2025'in 4. çeyreğinde kapanması bekleniyor. Yaklaşık 583 milyon HYPE token'ı ve 305 milyon dolar nakit topladı. Ancak, Sonnet'i diğer küçük HYPE DAT'lerle birleştirseniz bile, yaklaşan devasa kilit açma dalgasıyla karşılaştırıldığında devede kulak kalır. Kripto para dünyasıyla uğraşırsanız, bundan paçayı sıyıracağınızı beklemeyin. İş dünyası savaştır ve çoğu kripto ürününün ömrü tarihsel olarak kısadır; kazananlar kaçınılmaz olarak bir vampir benzeri saldırgan sürüsünü cezbeder. Hem önde gelen borsalar hem de Lighter.xyz (bir Maelstrom portföy şirketi) gibi yükselen rakipler arasında rekabet kızışıyor. CZ'nin token kilidini açmadan iki ay önce Aster'ı zorlaması muhtemelen tesadüf değil.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia