Orijinal Başlık: Hyperliquid'de Tahmin Piyasası Perps

Orijinal Yazar: John Wang, Immutable'ın Eski Kurucusu
Orijinal Çevirmen: AididiaoJP, Foresight News

Özet

· HIP-3, tahmin piyasalarını statik bahislerden yüksek kaldıraçlı sürekli sözleşmelere dönüştürebilir ve seçimler ve makroekonomik veriler gibi olaylarda izinsiz ticarete olanak tanır.

· İkili piyasalar, vade sonunda aşırı boşluk riski sunar ve bu da yapısal güvenlik önlemlerini kritik hale getirir. Örnekler arasında likidasyon bantları, açık pozisyona dayalı marj ayarlamaları ve kaldıraç azalması yer alır.

· Skaler piyasalar (aralık bazlı), daha yumuşak fiyat yolları, orantılı kayıplar ve daha düşük likidasyon senkronizasyonu nedeniyle daha güvenli kısa vadeli hedeflerdir ve bu nedenle daha yüksek kaldıraçları destekler.

· Doğru tasarımla HIP-3, kaldıraç, paylaşımlı likidite, izinsiz piyasa oluşturma ve potansiyel yerinde koruma yeteneklerini birleştirerek en hızlı ve en esnek tahmin piyasası işlem platformunu oluşturarak Kalshi ve Polymarket'i tamamlayabilir ve değiştirebilir.

Tanıtım ve Fırsatlar

Tahmin piyasaları uzun zamandır yavaş, sabit ödemeli ve kaldıraçsız işlem platformlarıydı. Bunları Hyperliquid'in sürekli takaslarında çalıştırarak HIP-3, izinsiz dağıtım, paylaşımlı likidite ve özelleştirilebilir parametreler sağlar. Bu, kullanıcıların seçimler, makro veriler ve spor gibi olaylara ilişkin ikili veya sürekli sonuçlar üzerinde, kripto para birimi sürekli takaslarıyla aynı hız ve sermaye verimliliğiyle işlem yapmalarını sağlar.

Sürekli takasların küresel likiditesinin tahmin piyasalarının bilgi açısından zengin yapısıyla birleştirilmesi, yüksek frekanslı, çok olaylı ticaret için yeni bir kategori açar. Ancak, yapısal güvenceler olmadan, olay piyasalarında kaldıraçlı ticaret, özellikle ikili sonuçlar için oldukça riskli olabilir.

İkili Kaldıracın Zorluğu

İkili piyasalar, vade sonunda 0 ile 100 arasında bir değer farkı oluşturabilir, bu da bir bahisçiyi anında mahvedebilir ve tüm piyasada kademeli bir tasfiyeye neden olabilir. Doğal korunma önlemleri olmadan, piyasa yapıcılar olay riskini doğrudan üstlenir ve tasfiyeler aşamalı olarak gerçekleştirilemez. Bu önlemler olmadan, güvenli kaldıraç oranı yalnızca 1-1,5x'tir.

Örnek: dYdX'in Trumpwin'i

2024 ABD başkanlık seçimlerinin arifesinde dYdX, piyasa yapıcıların Polymarket'in likit EVET/HAYIR sözleşmelerini, gelişmiş bir tasfiye mekanizması, büyük bir sigorta fonu ve sosyalleştirilmiş zararlarla desteklemelerine olanak tanıyarak Trump zaferi piyasasına 20 kat kaldıraç sağladı. Buna rağmen, piyasa fiyatı seçim gecesi yaklaşık 0,60 dolardan 1 dolara fırladı ve tasfiye süreci boyunca likiditenin kurumasına ve sığ emir defterinde rastgele kaldıraç azaltmanın tetiklenmesine neden oldu. Hedging gecikmeleri, keskin boşluklar ve likiditenin ortadan kalkması, sözleşmelerini başka türlü doldurabilecek yatırımcılar için zararlara yol açtı.

Şu anda HIP-3, yerinde korunma ve boşluk riski kontrollerinin eksikliğinden kaynaklanıyor, bu nedenle yerleşik korumalar olmadan benzer zincirleme reaksiyonlar yine de meydana gelebilir.

Harici Oracle'lar Üzerine İnşa

HIP-3'ün ikili tahmin sürekli sözleşmeleri, BinaryHyperp sözleşmesini kullanacak ve 0 ile 100 arasında değişen bir olasılık oracle'ına güvenecektir. Sıkı kısıtlamalar, işlemlerin yalnızca piyasa sınırları içinde gerçekleşmesini sağlar. Oracle, Kalshi veya Polymarket'a referans veriyorsa, likidite sağlayıcıları bu spot piyasalarda hedge yaparak olay riskini azaltabilir ve daha yüksek kaldıraç sağlayabilir. Ancak, hedge gecikmeleri, likidite açıkları ve fonlama bazındaki farklılıklar gibi riskler devam etmektedir.

Kaldıraç Güvenliğinin Sağlanması

İkili piyasalarda kaldıracı 1x'in üzerine çıkarmak yapısal kontroller gerektirir:

· Tasfiye Bantları: Pozisyonlar fiyat bantlarına bölünür. Kayıpları sınırlamak için önce daha düşük bantlar tasfiye edilir.

· Açık pozisyona dayalı marj faktörü: Marj gereksinimlerini açık pozisyonun nominal değerine göre doğrusal olarak artırın: open_notional = OI × oracle_prices scaling_factor = (open_notional - lower_cap) / (upper_cap - lower_cap) effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 - base_margin), 0), 1.0)

· Kaldıraç azalması: Son kullanma tarihi yaklaştıkça ve piyasa oynaklığı arttıkça maksimum kaldıracı kademeli olarak azaltın (ör. 30 günde 5x, son günde 1x'e düşürün).

· Ön ödemeli açık artırma: Son dakika karışıklığını önlemek için sonuçlar belirlenmeden önce pozisyonları gruplar halinde eşleştirin.

Birlikte, açık pozisyona dayalı marj sınırları sistemik riski kontrol eder, likidasyon bantları likidasyonları kademeli hale getirir ve kaldıraç azalması vade sonunda kuyruk riskini azaltır.

İkili Opsiyonların Ötesinde: Skaler Piyasalarda Kopuşlar

Skaler piyasalar 0 veya 100 yerine belirli aralıklara (TÜFE yüzdeleri veya BTC hakimiyeti gibi) yerleşir. Bu, boşluk riskini önemli ölçüde azaltır ve daha yüksek kaldıracı destekler. Temel avantajlar şunlardır:

Daha akıcı fiyat yolları: Çoğu skaler piyasa, kademeli olarak değişen girdilere (sıcaklık, oy hakkı olan hisseler veya varlık hakimiyeti gibi) dayanarak dengelenir.

· Oransal kayıplar: Bir boşluk durumunda bile, kayıp yalnızca sapmadır, tam varsayımsal değer değildir. Öngörülebilir Fonlama Oranları ve Tasfiyeler: Sürekli fiyatlandırma, tasfiye eşiklerini eğri boyunca yayarak eşzamanlı zincirleme reaksiyonları azaltır. Kademeli fiyatlandırma ayrıca HIP-3'ün fonlama ve marj mantığıyla doğal olarak uyumludur ve skaler piyasaları kısa vadeli işlemler için daha güvenli bir giriş noktası haline getirir. Tahmin Sürekli Sözleşme Kullanıcı Deneyimi: Tahmin piyasasına özgü bileşenleri kullanıcı arayüzüne eklerken temel sürekli sözleşme öğelerini (emir defteri, derinlik grafiği ve kaldıraç kaydırıcısı gibi) koruyun: Net soru başlıkları Evet/Hayır seçenekleri veya skaler kaydırıcılar Ödeme görselleştirme araçları Son kullanma tarihine geri sayım Mark fiyatı ve oracle olasılık gösterimi Piyasa Kalshi veya Polymarket gibi harici bir platform aracılığıyla korunuyorsa, bu belirgin bir şekilde etiketlenmelidir. Kalshi ve Polymarket ile karşılaştırma: Kalshi ve Polymarket taranan, sabit ödemeli ve kaldıraçsız platformlardır. HIP-3 kendini şu şekilde farklılaştırır: Kaldıraç: Skaler piyasalar daha güvenlidir ve ikili piyasalar optimum performans için tasarlanmıştır. İzinsiz piyasa oluşturma: Herkes yeni sonuçları listeleyebilir. Paylaşımlı likidite: Hyperliquid'in sürekli takas likidite havuzuna erişin. Yerinde korunma potansiyeli: Hyperliquid'den ayrılmadan olay riskini azaltın.Bu birleşim, profesyonel likidite sağlayıcılarını ve aktif yatırımcıları cezbederek HIP-3'ün hem niş etkinlik piyasalarına hem de yüksek hacimli küresel sonuçlara hizmet etmesini sağlayacaktır. Sonuç Şu anda, HIP-3 tahmin sürekli sözleşmeleri üzerinde halka açık olarak çalışan büyük bir ekip bulunmamaktadır, ancak bu durum değişmeye hazırdır. Sağlam tasarım, likidite ve izinsiz piyasa oluşturma sayesinde HIP-3, Kalshi ve Polymarket'i tamamlayabilir ve potansiyel olarak onların yerini alabilir. Tahmin piyasaları dünyayı kasıp kavurmaya hazır ve tüm finansal faaliyetler için blok zinciri olarak Hyperliquid, bu ivmeden yararlanmaya hazır. Orijinal Bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia