SignalPlus Makro Analizi: Daha yüksek fiyatları kovalarken dikkatli olun; kısa vadede iki yönlü dalgalanmalar meydana gelebilir

Orijinal Başlık: "SignalPlus Makro Analiz Özel Baskısı: Yaz Tatili"

Orijinal Kaynak: SignalPlus

Bu hafta pek bir gelişme yaşanmadı. S&P 500, tarım dışı istihdam raporunun şokundan kurtuldu ve tüm zamanların en yüksek seviyesine yaklaştı. Bu arada Nasdaq, Trump yönetimi içindeki devam eden siyasi çalkantılara ve yeni ithalat tarifeleri konusuna rağmen güçlü kazanç raporlarından faydalanarak yeni bir rekor kırdı.

Küresel risk varlıkları da iyi performans gösterdi. Avrupa ve Japon hisseleri, devam eden ticaret anlaşmasıyla birlikte toparlanırken, ABD tarife artışı ve otomobil vergisi indirimleri konusunda tavizler verdi.

Öte yandan, ABD-Çin ticaret ateşkesi bu hafta sona erecek ve bazı piyasa katılımcıları ateşkesin tekrar uzatılmasını beklerken, diğerleri ABD'nin Rus petrolü alımları nedeniyle Çin'e yeni tarifeler uygulayabileceğinden endişe ediyor; bu uygulama nedeniyle Hindistan daha önce yaptırımlara maruz kalmıştı.

Olumlu haber ise ABD ve Rusya'nın bu haftaki Alaska zirvesinden önce yeni bir Ukrayna barış anlaşması taslağı hazırlamayı planlaması. Bu durum, riskli varlıklar için yeni bir destek sağlıyor ve savaş priminin gerilemeye devam etmesiyle petrol fiyatlarını düşürüyor.

ABD sermaye akışları güçlü kalmaya devam ediyor ve hem yerli hem de yabancı yatırımcıların büyük miktarda geri dönüşü var. Son veriler, net alımlarda yeni bir aylık rekor kırıldığını, işlem hacminin de yeni bir zirveye ulaşarak olumlu destek sağladığını gösteriyor.

ABD borsa işlem hacmi, büyük ölçüde perakende işlemlerindeki güçlü geri dönüşün etkisiyle, 2025 yılında önceki yılların çok ötesine geçerek rekor seviyeye ulaştı. Citi'ye göre, 2025'in ilk yarısındaki ortalama günlük işlem hacmi, önceki beş yılın ortalamasından yaklaşık %50, 2024'te belirlenen önceki rekordan ise %40 daha yüksekti. Bu eğilim Temmuz ayında da devam etti ve ortalama günlük işlem hacmi 18 milyar hisseye ulaştı.

Aslında, 2025 o kadar olağanüstüydü ki, tarihteki en büyük 20 tek günlük işlem gününden 17'si 2025'te gerçekleşti ve bunların 13'ü yalnızca ikinci çeyrekte gerçekleşti. Kesinlikle inanılmaz.

Yıl başından bu yana, perakende katılımı bireysel hisse senetlerinde son derece yüksek bir yoğunlaşmaya yol açtı ve ilk beş hisse senedi, 2025'teki bazı işlem günlerinde toplam piyasa hacminin %20'sinden fazlasını oluşturdu. Çağrı opsiyonlarındaki perakende faaliyeti de keskin bir şekilde toparlanarak COVID-19 pandemisinden bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Kazanç cephesinde, rapor veren S&P 500 şirketlerinin yaklaşık %80'i beklentileri aştı; yıllık büyüme %12 arttı ve teknoloji ve finans sektörlerinin liderliğinde %9 beklentileri aştı. 2025'in ikinci çeyreğindeki EPS, tarife endişelerinin ardından düşen beklentilere rağmen beklentileri önemli ölçüde aştı.

Mevcut toparlanma, hem hisse senedi hem de kredi piyasaları için durgunluk olasılıklarını düşük tek haneli seviyelere geri çekti. ABD sabit getirili piyasalar, her zamanki gibi, Fed'in daha fazla gevşemesini fiyatlandırmada en agresif piyasa olmaya devam ederek bir istisna oluşturuyor.

Enflasyon cephesinde, Federal Rezerv son fiyat baskılarını görmezden gelmekten memnun olsa da, ISM (Arz Yönetimi Enstitüsü) verileri, ödenen fiyatlarda endişe verici bir toparlanma olduğunu gösterdi. Bu durum, TÜFE'yi yaklaşık dörtte bir oranında geride bırakma eğiliminde ve Fed'in bu yılın ilerleyen dönemlerinde planladığı faiz indirimleri için sorun teşkil edebilir. Ancak şimdilik, risk iştahının etkisiyle piyasa, kesin veriler bir değişikliği doğrulayana kadar yükselişte kalmaktan memnun.

Kripto paralar bu hafta benzer bir yükseliş yaşadı. Bu yükseliş, büyük ölçüde Trump'ın düzenleyicilere kripto paraları (ve özel sermayeyi) 401k portföylerine dahil etme olasılığını "araştırmaları" talimatı verdiği yönündeki manşetlerin etkisiyle gerçekleşti. Böyle bir hamle gerçekleşirse, önemli bir alım talebi yaratacağı açıktır. Ancak, yasalaşmasına daha çok var. Daha da heyecan verici olanı, Ethereum'un haftanın kazançlarına öncülük etmesi ve %20'lik haftalık bir kazanç elde etmesiydi. Son zamanlardaki ana akım uzmanlar/kahramanlar, ETH'yi halka açık hisse senetlerindeki en yeni FOMO (Bir Şeyi Kaçırma Korkusu) varlığı olarak tanıttılar. Perakende yatırımcılar coşkuyla karşılık verdi ve BNMR'yi bu hafta yaklaşık %60 artırarak, "yerli kumarbazlara" düzenlenmiş dünyada nasıl doğru bir şekilde FOMO yapacaklarını gösterdi. Beklendiği gibi, Ethereum ETF'leri haftanın son iki gününde yaklaşık 700 milyon dolarlık yeni giriş gördü ve kümülatif girişleri yeni bir rekor seviyeye taşıyarak, yıl başından bu yana yönetilen varlıkları üç katına çıkararak neredeyse 10 milyar dolara (yıl başındaki 3 milyar dolara kıyasla) çıkardı.

ETH'nin son dönemdeki toparlanması, kısa vadeli oynaklıkta da bir ayrışmaya yol açtı. Bitcoin'in örtük oynaklığı tarihi düşük seviyelerin yakınında kalırken, ETH'nin oynaklığı önemli ölçüde arttı. ETH'nin vade yapısı da şu anda tersine dönmüş durumda ve uzun vadeli oynaklığın yaklaşık %70 aralığına gerilemesi bekleniyor. Öte yandan, BTC'nin IV eğrisi tam tersi bir eğilim gösteriyor; kısa vadeli oynaklık ciddi şekilde sıkışmış durumda ve spot piyasa 120.000 dolar civarında seyrediyor.

Karşılaştırma yapmak gerekirse, bir ay önce piyasa fiyatlandırması, ETH'nin Ağustos ayında 4.500 dolara ulaşma olasılığının yalnızca %5 olduğunu gösteriyordu. Ancak, gerçek spot piyasa trendi bu ima edilen yolu çok aştı ve birçok katılımcıyı hazırlıksız yakaladı.

Geleceğe baktığımızda, şu anda piyasayı yukarı çekmek için zorlayıcı bir neden olmadığına inanıyoruz, çünkü önümüzdeki bir ay veya daha uzun bir süre boyunca iki yönlü piyasa dalgalanmaları bekliyoruz. ABD dolar endeksinde ani bir geri dönüş veya enflasyonda beklenmedik bir artış gibi olası düşüş katalizörlerine karşı dikkatli olun. Yatırımcılar, lütfen tetikte olun ve bol şanslar dileriz! Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia