"Polymarket sonunda eve dönüyor", Polymarket'in kurucusu Amerikalı Shayne Coplan heyecanını gizleyemedi ve duygularını sosyal medyada defalarca dile getirdi.

Bu döngüde kripto para birimi dünyasından çıkan, geleneksel yapıyı altüst edip değiştiren ve henüz bir coin çıkarmamış projeler varsa, Polymarket kesinlikle en önemlisidir. ABD seçimlerini etkileyen bu tahmin platformu, yakın zamanda küçük bir türev işlem platformu olan QCX'i 112 milyon dolara satın aldı. QCX'in "lisansı" sayesinde Polymarket nihayet Amerikan kullanıcıları için yasal olarak hizmetlerini yeniden açabiliyor.

Polymarket'in kurucusu Shayne Coplan, ABD pazarına resmen geri dönmekten dolayı çok heyecanlı

Geçtiğimiz üç yıla bakıldığında, Polymarket'in Amerika Birleşik Devletleri'ne yolculuğunun sorunsuz olmadığı görülüyor. 2022'de Polymarket, CFTC tarafından türev uyumluluk lisansı alamadığı için dava edildi ve 1,4 milyon dolar para cezasına çarptırıldı. Ayrıca, ABD pazarından çekilip ABD'li kullanıcıları engelleme "sözü" vermek zorunda kaldı.

2024 ABD seçimleri aynı zamanda Polymarket'in ünlendiği yıldı. Trump'ın zaferini isabetli bir şekilde öngörmesi ve patlayıcı işlem hacmiyle, medyanın gözdesi haline gelen "zincir üstü kamuoyu" haline geldi. Ancak bu nedenle platform, ABD Adalet Bakanlığı (DOJ) ve CFTC tarafından bir kez daha soruşturmanın odağı haline geldi ve hatta kurucusu Shayne Coplan'ın New York'taki dairesine federal yetkililer tarafından baskın düzenlendi ve tüm dizüstü bilgisayarlarına el konuldu. Sonunda herhangi bir suçlama yöneltilmese de, bu yoğun düzenleyici baskı Polymarket'i bir zamanlar "yaşam ve ölüm eşiğine" getirmişti.

Durum 2025 yılına kadar değişmedi. Trump yönetiminin göreve gelmesiyle birlikte, kripto para sektörü güçlü bir politika gevşemesi sinyali aldı. ABD Adalet Bakanlığı ve CFTC, Polymarket hakkındaki tüm soruşturmaları resmen sonlandırdıklarını ve şirketin ABD'ye geri dönmesinin yolunu açtıklarını duyurdu.

Polymarket'in kurucusu Shayne Coplan telefonunu geri aldı

Kendi uyumluluk uygulamanızı yavaş yavaş oluşturup onay için üç ila beş yıl beklemek yerine, döviz piyasasında en yaygın uyumluluk "kabuğu" yöntemi olan "hazır bir uygulama satın almak" daha iyidir.

QCX hakkında internette çok az kamu bilgisi bulunmaktadır ve çok az bilinmektedir. Sınırlı bilgilerde, bu küçük türev işlem platformunun 2022'den beri DCM (belirlenmiş sözleşme piyasası) ve DCO (takas kuruluşu) için çift lisans başvurusunda bulunduğu ve 9 Temmuz 2025'e kadar resmi olarak onaylanmadığı görülmektedir. Bu uyumluluk kabukları seti, ABD dijital varlık sektöründe "kıt kaynak" olarak adlandırılabilir. DCM/DCO lisanslarına sahip platformlar, yerel ABD'li yatırımcılar, brokerlar ve büyük sermaye kullanıcıları için ABD doları yükleme, takas ve yasal tahmin sözleşmeleri ticareti için gerçek anlamda kanallar açabilir.

Polymarket, satın almayı tamamlamak için 112 milyon dolar harcadı; bu, neredeyse "zaman için para kullanmanın" uç bir örneği. Uzun vadeli kendi kendini inşa etme + düzenleme oyununun belirsizliğiyle karşılaştırıldığında, bu hamle doğrudan ana akım ABD pazarına kapı açıyor ve platformun bir gecede "yasadışı gri bir endüstri"den "ABD uyumluluk devi"ne dönüşmesine olanak tanıyor.

Benzerweb verilerine göre, Polymarket web sitesini ziyaret edenlerin %25'i Amerika Birleşik Devletleri'nden geliyor ve en çok ziyaret edilen diğer dört ülke şunlar: Kanada %6,3, Hollanda %6, Vietnam %5,9 ve Meksika %5. CFTC anlaşmasından önce ABD pazar payı %34 ile %54 arasındaydı. Polymarket, ABD'li kullanıcıların kullanımını yasaklamış olsa da, aslında pazar talebi her zaman vardı, ancak oyun daha "yeraltı" bir yapıya sahip. Örneğin, kullanıcılar Polymarket'i sanal bir ağ üzerinden kullanmaya devam edebiliyor. Bir diğer çözüm yolu da, KYC'yi de atlatabilen Polymarket tabanlı bir Telegram botu kullanmaktır.

QCX'i satın aldıktan sonra Polymarket hemen uygulama mağazasının zirvesine oturdu ve topluluk heyecanla doldu. Bu da merkezi olmayan tahmin pazarında yeni bir patlama dalgasının yaklaştığını gösteriyor gibiydi.

"Dava fırtınası" henüz bitmedi, Polymarket "algoritmayı" nasıl değiştirmeyi planlıyor?

Geleneksel merkezi tahmin platformlarının aksine, Polymarket merkezi olmayan bir ödeme yöntemi kullanıyor. Yenilikçilik ve verimliliği büyük ölçüde artırsa da, bu ödeme yöntemi özellikle Ukrayna Devlet Başkanı Zelenski'nin bu ay Polymarket'ta yaşadığı "dava" olayının ardından bazı dezavantajlar da barındırıyor.

"Zelenski Temmuz'dan önce takım elbiseyle mi ortaya çıkacak?" tahmininin bu kadar popüler olmasının nedeni, Zelenski'nin geçmişte çoğunlukla kamuflaj desenli askeri üniformalar giymesi ve takım elbise giymesinin bir sinyal olayı olarak algılanmasıydı. Gerçek toplantıdan sonra, Zelenski'nin o gün "takım elbise" giyip giymediği sorusu büyük bir tartışmaya yol açtı.

Neden? Çünkü Zelenski o gün gömlek ve kravatla koyu renk bir ceket giymişti. Bu "resmi" görünse de geleneksel takım elbise anlayışıyla tam olarak uyuşmuyordu. Medya haberlerinde de tutarsızlıklar vardı: Bazıları takım elbise giydiğini söylerken, bazıları bunun geçerli olmadığını düşünüyordu. Sonuç olarak, Polymarket'ta "takım elbise giymek" ve "takım elbise giymemek" üzerine bahis oynayan iki kullanıcı grubu da kanıt ve haber aradı ve sosyal medyada durmadan tartıştı. Bu tür bir piyasa uzlaşması, UMA'nın iyimser kehanetine (yani topluluk teklifi + oylama kararı) dayandığından, piyasa sonucuyla ilgili nihai karar, bir grup UMA token sahibinin oylama sonuçlarıdır.

Ancak, bu olayın oylama süreci ciddi anlaşmazlıklara yol açtı - sıradan katılımcıların çoğu "Zelensky'nin geleneksel bir takım elbise giymediğine" inanıyordu, ancak UMA'nın oy hakları oldukça yoğun olduğu için balina hesapları (büyük hesaplar) oy haklarının büyük çoğunluğuna sahipti ve merkezi bir şekilde oy kullanarak "Evet, Zelensky takım elbise giydi" sonucuna vardılar. Şimdi, "takım elbise giyememe" üzerine bahse giren kullanıcılar öfkeli, kararın adaletsizliğini sorguluyor ve hatta bazıları oy manipülasyonu veya "rüşvet" ile suçluyor.

UMA, bu kadar öznel zincir içi tahminlerin daha yüksek boyutlu güvenlik ve çoklu yargı mekanizması gerektirdiğini resmen kabul etti. Yalnızca token oylamasına ve basit Schelling Puanlarına güvenmek, sermaye güçlerinden kolayca etkilenebilir. Tahmin piyasası kararlarının nasıl daha adil ve etkili hale getirileceği konusunda ise Polymarket ekibi gelişmeye devam ediyor gibi görünüyor.

Polymarket, 2028 ABD seçimlerinde elinde bulunduranlara yıllık %4 ödül sunuyor ve ayrıca bu yılın ilerleyen zamanlarında yeni bir ödül ve oracle çözüm sistemi başlatmayı beklediğini belirtti.

UMA'nın bu yılın başlarında yaptığı "UMA ve Polymarket, yeni nesil tahmin piyasası oracle'larını oluşturmak için EigenLayer kullanıyor" duyurusuna göre, UMA, Polymarket ve EigenLayer'ın rüşvetleri özneler arası gerçek olarak tanımlamak için daha fazla yöntem üzerinde çalıştığını görebiliyoruz. Bu, yeni nesil oracle'ların daha öznel tahmin piyasası ayrıştırma görevlerini yerine getirmesini ve aynı zamanda rüşveti önlemek için EigenLayer ve EIGEN token'larının sağladığı ek özneler arası güvenlikten yararlanmasını sağlayacak.

UMA oracle (İyimser Kahin), sektördeki karmaşık sorunları ve anlaşmazlıkları çözebilen birkaç çözümden biridir. Çalışma prensibi şöyledir: önce biri (veya yapay zeka) bir cevap verir ve ardından topluluk ve UMA token'larına sahip kişilerin oy kullanmasına açılır. Herhangi birinin şüphesi varsa, itiraz edebilir ve tahkime başvurabilir.

Tahkim süreci, seçmenlerin çıkarlarını en üst düzeye çıkarmak adına "çoğunlukla doğru" olma olasılığı en yüksek cevabı kendiliğinden seçmelerine olanak tanıyan bir "Schelling Noktası" teorisini kullanacaktır. UMA'nın "iyimser kahini" verimlilik açısından büyük bir avantaja sahip olsa da, "rüşvet saldırısı"nın dezavantajı da oldukça açıktır. Örneğin, bazı büyük oyuncular seçmenlere gizlice rüşvet vererek birlikte yanlış kararlar almalarını sağlar. Bu aynı zamanda Polymarket'in geçmişte uzun süredir eleştirildiği bir noktadır.

Makaleden birkaç yön görebiliriz:

Birincisi dinamik marj (Dinamik Bağlama) ve esnek tahkim döngüsüdür (Değişken İtiraz Süreleri). Adından da anlaşılacağı gibi, artık tüm piyasalar için tek tip bir para yatırma tutarı ve anlaşmazlık yönetimi standardı değil, her piyasanın gerçek faaliyetine, riskine ve bahis miktarına dayalı esnek bir ayarlamadır. Örneğin, "seçim sonuçları" gibi oldukça tartışmalı, büyük etki yaratan ve yüksek bahis miktarları içeren piyasalarda, herkese araştırma ve itiraz için yeterli zaman tanıyın. Daha yüksek mevduatlar ve daha uzun tahkim döngüleri, kötü niyetli işlemleri engeller. "Yarın yağmur yağacak mı?" veya "Bitcoin fiyatı" gibi küçük piyasalarda, marj ve tahkim süresi daha düşük, daha verimli olabilir ve döngü sıkıştırılabilir, hatta otomatik olarak çözülebilir.

Sadece bunlar değil, Polymarket, yapay zeka teknolojisinin gelişmesiyle birlikte, çözüm sürecine yapay zeka robotlarını da dahil etmeye çalışıyor. Yapay zeka, ana akım medya, haberler ve fotoğraflar gibi birden fazla bilgiyi hızlı ve otomatik olarak yakalayabilir, gerçekler hakkında ön yargılarda bulunabilir veya kanıtların toplanmasına yardımcı olabilir ve topluluk üyelerinin tekrarlayan doğrulama işlemlerini azaltmasına yardımcı olabilir. Aynı zamanda, yapay zeka olası anormal oylama davranışlarını veya veri dalgalanmalarını izleyebilir, erken uyarılar verebilir ve insanların daha rasyonel ve bilimsel kararlar almasına yardımcı olabilir. Yapay zeka şu anda piyasa sonuçlarını doğrudan belirlemese de, "desteklenen karar alma" yeteneği, karar sürecini sessizce değiştirdi ve tüm tahmin piyasasının daha verimli ve akıllı bir yöne doğru evrilmesini sağladı.

Büyük oyuncuların rüşvet verip sonuçları manipüle etmesini engellemek, merkezi olmayan yönetimdeki bir diğer çetrefilli konudur. Geçmişte, balina oyuncular seçmenleri satın alarak topluca hile yaparsa, piyasa adaletini ele geçirmek tamamen mümkündü. Bu amaçla Polymarket, yeni bir Ethereum ekolojik projesi olan EigenLayer'ın "yeniden hisse senedi alma" mekanizmasını tanıttı. Basitçe söylemek gerekirse, karara katılmak isteyen herhangi bir seçmen, ETH gibi ana akım varlıkları mevduat olarak çekmeli ve kötü bir şey yaptıkları veya hile yapmak için komplo kurdukları tespit edilirse bu mevduatlara doğrudan el konulacağını kabul etmelidir. Bu yüksek ekonomik maliyet sayesinde sistem, hile eşiğini büyük ölçüde artırarak saldırganların manipülasyon yapmasını zorlaştırdı. Sıradan kullanıcılar bir güvenlik ve güven duygusu kazandı. EigenLayer ayrıca, daha boyutlu topluluk katılımı ve çoklu mevduat varlıkları aracılığıyla, son derece tartışmalı veya öznel piyasa konularının bile "zincir üstü gerçeğin" en büyük ortak bölenine daha iyi bir şekilde yakınsanabileceği anlamına gelen "öznel güvenlik" kavramını da inceliyor.

Kısacası, yalnızca tek bir token (UMA) tutarak tüm tahmin sonucunu ele geçirmek zordur. Polymarket gelecekte, ETH gibi büyük oyuncular tarafından manipüle edilmesi daha zor olan başka coin'leri sentetik bir varlık olarak piyasaya sürebilir. Buradaki birçok internet kullanıcısı, Polymarket'in kendi topluluk coin'inin olabileceğini tahmin ediyor.

Bu aynı zamanda Polymarket'in bir sonraki sermaye rotası hakkında bir tartışmaya da yol açıyor: coin ihraç etmek mi, yoksa halka arz yoluyla mı?

Coin ihraç etmek daha iyi bir çıkış yolu mu?

"Neden doğrudan teşvik olarak coin ihraç etmiyoruz?" Bu ses aslında çok tipik. Bazı insanlar, sentetik varlıklar, oracle kâr paylaşımı ve ardından stake etme gibi yöntemlerin etrafından dolaştıktan sonra, en doğrudan "coin ihraç etme-airdrop-teşvik" yönteminden kaçınamayacaklarını düşünüyor. Neden başlangıçta kartlar ortaya konulmuyor? Ancak yönetişim ve güvenlik açısından birçok kişi hâlâ yeni mekanizmanın değerini takdir ediyor. Örneğin, tek bir büyük kullanıcının etkisi mekanizma tasarımıyla dağıtılabilir, böylece platformun yerel para birimi ve harici token'lar (UMA, ETH gibi) ipotek çözümüne katılabilir ve çoklu para birimi yapısı temel kurallara yazılabilir, böylece her piyasa ve her katılımcı aidiyet ve söz hakkına sahip olabilir. Bu hem güvenlik açısından bir yedeklilik hem de topluluk canlılığının bir garantisidir.

Polymarket gerçekten coin ihraç etmeyi seçerse, getireceği değişiklikler aslında sadece ekonomik düzeyden ibaret değildir. Her şeyden önce, mekanizmanın kendisi tek zincirli yönetişimden çok daha esnektir ve farklı piyasaların farklı para birimleriyle oy kullanmasını ve hakemlik yapmasını destekler. Topluluk, oylama ağırlığını ve eşiğini ayarlayabilir ve bu da Web3 senaryosundaki çeşitliliği bir avantaj haline getirir. İkinci olarak, coin ihraç etmek topluluk konsensüsünü doğrudan artırabilir, daha fazla gerçek kullanıcıyı aktif olmaya, içerik üretmeye ve yönetişime katılmaya teşvik edebilir ve DAO ile "zincir üstü oyunlaştırma operasyonlarını" bir araya getirerek kendi kendini güçlendiren olumlu bir geri bildirim çarkı oluşturabilir. Sermaye piyasasının temettüleri doğal olarak vazgeçilmezdir. İster kullanıcılar, ister LP'ler, ister piyasa yapıcılar veya geliştiriciler olsun, katılım sağlamak, likiditeyi teşvik etmek ve ekosistemi giderek daha sağlam hale getirmek için coin tutmaya isteklidirler.

Daha da önemlisi, token ihraç edildikten sonra Polymarket, DeFi, likidite havuzları ve zincirler arası protokoller gibi altyapıları sorunsuz bir şekilde birbirine bağlayabilir ve staking, borç verme, sentetik varlıklar ve hatta çok zincirli yönetişim gibi Web3 yerel finansına çeşitli yeni oyun oynama biçimlerini kolayca yerleştirebilir. Bu, "zincir üstü piyasanın küresel piyasa" olduğu anlamına gelir ve hangi ülkenin menkul kıymetler yasalarının takılıp kaldığı konusunda endişelenmeye gerek kalmaz ve topluluk özerkliği, dağıtılmış yönetişim ve finansal inovasyon aynı anda çalışabilir. Daha esnek bir teşvik ve kâr paylaşım modeli, platform gelirini doğrudan token sahiplerine geri döndürebilir ve bu da yalnızca yönetişim coşkusunu harekete geçirmekle kalmaz, aynı zamanda protokol için uzun vadeli sermaye de çekebilir.

Ancak başka bir açıdan bakıldığında, Polymarket halka arz yolunu seçerse, faydaları aslında az değil. En büyük avantaj doğal olarak yasallık ve uyumluluktur ve Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa gibi büyük finans piyasalarının "pasaportunu" alabilir, ana akım kurumları ve büyük fonları piyasaya çekebilir ve onay ve kredi notları da artacaktır. Bankalar, menkul kıymet şirketleri ve önde gelen işlem platformlarıyla iş birliği artık kimlikle sınırlı kalmayacak ve hatta doğrudan geleneksel finans trafiğinin ana savaş alanına girebilecek. Listelemenin sağladığı finansman istikrarı hafife alınmamalıdır. Halka arz yoluyla toplanan parayla, döviz fiyatlarındaki düşüş ve piyasa duyarlılığındaki dalgalanmaların platformun hayatta kalmasını etkilemesi konusunda endişelenmeye gerek yok. Ayrıca, hisse senedi değeri ana akım yatırımcıların zihninde her zaman nispeten istikrarlı olmuştur ve balon riski döviz döngüsüne kıyasla çok daha düşüktür.

Hisse senedine kayıtlı şirketlerin yönetişim alanındaki avantajları da olağanüstüdür. Geleneksel finans dünyasında "standart özellikler" olan yönetim kurulu, hesap verebilirlik sistemi ve profesyonel yönetici ekibi, uzun vadeli strateji, risk kontrolü ve ekip yükseltmeleri için artı puanlardır. Vergi politikalarının ve düzenleyici kuralların daha net ve şeffaf olması ve dünyanın her yerine yayılmanın uyumlu ve kurallara uygun olması, "kara kuğu" riskini gerçekten en aza indirgemesi de cabası.

Elbette, borsaya kayıtlı şirketlerin maliyeti de açık ve nettir. İlk olarak, inovasyon hızında ve mekanizmanın esnekliğinde önemli bir düşüş yaşanır. Şirketin tüm ürün yenilikleri, protokol yükseltmeleri ve teşvik modeli ayarlamaları, küçük bir değişiklik bile olsa, uzun bir yasal ve uyumluluk sürecinden geçmelidir. Zincirdeki DAO karar alma süreciyle karşılaştırıldığında, hız çok daha yavaştır. DeFi, DAO ve hatta zincir içi yönetişim ve çoklu para birimi oylama gibi birçok yeni oyun yöntemi, kullanıma sunulduğunda uyumluluk incelemesinde takılıp kalacak ve piyasanın duyarlılığı giderek azalacaktır. Daha gerçekçi bir sorun ise, listeleme sonrasında Polymarket ile Web3 topluluğu arasındaki ortak inşa duygusunun zayıflayacak olmasıdır. Geleneksel listeleme modelinde, kullanıcıların protokol kâr paylaşımına ve coin tutmak gibi günlük yönetişime katılmaları zorlaşır ve topluluk canlılığı ve kendi kendini örgütleme motivasyonu da kolayca zayıflar. Zincirdeki hızlı tempoyu, güçlü etkileşimi ve ortak yaratım ortamını seven yeni topluluk kullanıcıları için "geleneksel listeleme" aslında yeterince çekici değildir ve pazar penetrasyon hızı, saf Web3 projelerinden daha hızlı olmayabilir.

Ancak, kripto para birimi çevresi finans piyasasında giderek yaygınlaştıktan sonra, Token+IPO ikili hibrit yolunun Polymarket'te de gerçekleştirilebileceğini öngörebiliriz.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia