Orijinal başlık: "Cennet mi Cehennem mi? Bernstein, Circle'ın hisse senedi fiyatının %30 daha artacağı konusunda iyimserken, JPMorgan Chase hisse senedi fiyatının yarıya düşeceği konusunda kötümser"

Orijinal yazar: Editor Jr., BlockTempo

USDC stablecoin'in ihraççısı Circle, bu ayın başında ABD hisse senedi kodu CRCL ile resmen listelendi. Google Finance verilerine göre, 30 Haziran akşamı, Tayvan saatiyle, CRCL ABD hisse senedi ticareti sırasında geçici olarak 180 ABD doları olarak bildirildi; bu, 31 ABD doları olan halka arz fiyatının yaklaşık 6 katıydı ve piyasa değeri 40,2 milyar ABD dolarıydı. Bu dönemde, 260 ABD dolarını bile aşarak finans piyasasından büyük ilgi gördü.

Bernstein CRCL'yi satın al olarak derecelendirdi: hedef fiyat 230 dolar

The Block'a göre, CRCL'nin şaşırtıcı yükselişiyle karşı karşıya kalan Wall Street'in en büyük yatırım bankası Bernstein da Circle'ı ilk kez takip etti ve ona "üstün performans" derecesi verdi ve hedef fiyatını 230 dolar olarak belirledi. Bernstein'ın bu yargısının temel nedenleri şunlardır:

1. Sabit kripto para piyasası büyüme beklentileri: Bernstein, sabit kripto paraların toplam piyasa değerinin önümüzdeki on yılda 244 milyar ABD dolarından 4 trilyon ABD dolarına çıkacağını ve USDC'nin sabit kripto para piyasasındaki pazar payının da mevcut %25'ten %30'a çıkacağını tahmin ediyor. Rakibi Tether'ın USDT'sinin gerisinde kalacak olsa da, hisse senedi fiyatının yükselmesi için yeterli;
2. Düzenleyici politika avantajları: ABD sabit para birimi tasarısı GENIUS Yasası kabul edilirse, USDC "önce düzenleyici onayı alma" avantajına sahip olacak;
3. Finansal büyüme modeli: Bernstein'ın on yıllık nakit akışı iskontosu modelinde, Circle'ın gelirinin 2024'ten 2027'ye kadar %47'lik bileşik yıllık büyüme oranıyla büyümesi ve FAVÖK'ünün %71'lik bileşik yıllık büyüme oranıyla büyümesi bekleniyor. Yatırımcılara düşüşlerde satın almaları tavsiye edilir.

Not: FAVÖK, genellikle Çince'ye "faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazanç" olarak çevrilen "Faiz, Vergi, Amortisman ve İtfa Öncesi Kazanç"ın kısaltmasıdır. Bir şirketin faaliyet performansını ve karlılığını ölçmek için kullanılan, şirketin faiz, vergi, amortisman ve itfa düşüldükten sonraki temel faaliyet karını yansıtan bir finansal göstergedir.

JPMorgan Chase soğuk su döküyor: değerleme çok yüksek, hedef fiyat sadece 80 dolar

Ancak aynı gün JPMorgan Chase, bankanın araştırmasının Circle'ı ilk kez ele aldığını ancak ona "yetersiz ağırlık" notu verdiğini ve Circle'ın hedef fiyatını 2026 sonunda aşağıdaki nedenlerden dolayı 80 ABD doları olarak belirlediğini bir raporda belirtti:

1. Yüksek değerleme: 2027'de beklenen hisse başına kazancın (EPS) 45 katı fiyat-kazanç oranına ve ek 10 ABD doları yukarı yönlü potansiyel primine dayanarak, JPMorgan Chase Circle'ın mevcut değerlemesinin çok yüksek olduğuna inanıyor;
2. Rekabet baskısı: USDT, tokenleştirilmiş mevduatlar ve dijital para birimi fonları gibi rakipler likiditeyi bölebilir ve USDC'nin büyüme beklentileri rakipler tarafından sıkıştırılabilir;
3. Politika ve piyasa riskleri: Gelecekte, ABD sabit para ihraççılarına daha yüksek sermaye gereksinimleri getirirse veya merkez bankası dijital para birimleri (CBDC'ler) popüler hale gelirse, Circle'ın karları sıkışacaktır.

230$ ile 80$ arasındaki değerleme farkı

Bernstein ve JPMorgan Chase arasındaki farklar üç temel varsayıma odaklanmaktadır:

· Toplam hizmet verilebilir piyasa: Bernstein 4 trilyon dolar öngörürken, JPMorgan Chase daha muhafazakar bir tahmin benimsiyor.
· Potansiyel riskler: Bernstein yüksek büyümenin uzun vadede sürdürülebileceğini varsayarken, JPMorgan Chase iskontoya düzenleyici ve rekabetçi riskleri dahil ediyor.
· Model seçimi: Birincisi yüksek Beta hisselerini iskontolu nakit akışına göre ölçerken, ikincisi karar temeli olarak hedef fiyat-kazanç oranını ve marka primini kullanır.

Hem Bernstein hem de JPMorgan Chase'in kendi analiz temelleri vardır. USDC pazar payını koruyabilir ve net bir düzenleyici çerçeve elde edebilirse, boğa senaryosunun gerçekleşme şansı olabilir; aksine, rakipler yükselişlerini hızlandırdığında veya politikalar değiştiğinde, JPMorgan Chase'in 80 dolarlık uyarısı göz ardı edilmemelidir. CRCL'nin gelecekteki performansı, sürekli dikkat edilmesi gereken tahminini doğrulayacaktır.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia