Orijinal başlık: Tamamen Amerikan Bitcoin'ine Giden Yolda Yanlış Bir Başlangıç

Orijinal yazar: Joel, Khalili, Wired

Orijinal çeviri: AididiaoJP, Foresight News

Trump'ın Bitcoin madenciliği tutkuları

Trump bir zamanlar Amerika Birleşik Devletleri'ni dünyanın Bitcoin madenciliği başkenti yapma sözü vermişti. Ancak son kapsamlı tarife politikası bu tutkuyu ikileme düşürdü.

ABD Başkanı Trump bir an durakladı ve izleyicilerin sıcak alkışlarının tadını çıkardı. "Bitcoin 2024" adlı kripto para konferansında, bir grup fanatik Bitcoin inananının tezahüratları arasında, Amerika Birleşik Devletleri'ni bir Bitcoin madenciliği süper gücü yapma planını ayrıntılı olarak anlattı.

"Bitcoin'in ABD'de çıkarılmasını, basılmasını ve üretilmesini sağlayacağım," dedi kalabalığa, "ve siz de benden çok memnun kalacaksınız - çok mutlu olacaksınız."

Trump, Beyaz Saray'a döndüğünden beri seçim vaatlerini büyük ölçüde yerine getirdi: Ulusal bir bitcoin rezervi kurdu, önceki yönetimde kripto şirketlerine en sert şekilde baskı yapan düzenleyicinin başkanını değiştirdi ve sektör için net düzenleyici kurallar koymak üzere bir "kripto çarı" atadı. Ancak, bitcoin madenciliği gibi önemli bir alanda, ABD başkanının şu ana kadarki yaklaşımı çelişkili oldu; bir yandan yerel madencileri desteklerken, diğer yandan da tarifeler yoluyla sektörün işletme maliyetlerini artırdı.

Gümrük vergisi politikasının iki yüzü

Trump, 2 Nisan'da 57 ülkeye yeni cezalandırıcı gümrük vergileri getireceğini duyurdu. Bunlar arasında Çin'den gelen mallara uygulanan gümrük vergileri (daha sonra %55'e ayarlandı) ve Endonezya, Tayland ve Malezya'ya uygulanan %24 ila %36'lık gümrük vergileri (Çinli şirketler bu üç ülkede bazı madencilik makineleri üretiyor) yer alıyordu. Bu politika, Trump ailesinin yeni kurulan madencilik şirketi American Bitcoin dahil olmak üzere Çinli tedarikçilere güvenen Amerikan madencilik şirketlerini artan donanım maliyetleri zorluğuyla karşı karşıya bıraktı.

Ancak, bu tarifeler aynı zamanda bir umut ışığı da getiriyor: Amerika Birleşik Devletleri'ndeki küçük yerli madencilik makinesi üreticilerini destekleyebilirler çünkü Amerikan yapımı madencilik makineleri yeni ithalat tarifelerinden etkilenmiyor.

Amerikan donanım üreticilerinin bu fırsatı gerçekten değerlendirip değerlendiremeyecekleri büyük ölçüde potansiyel müşterilerine ve Amerikan madencilik şirketlerinin tarife politikalarının ekonomik etkisine dayanıp dayanamayacaklarına bağlı.

Minyonlar istikrarlı bir tedarik zinciri sağlamak için genellikle donanım üreticileriyle uzun vadeli satın alma anlaşmaları imzalarlar. Şimdi bu şirketler dikenli bir sorunla karşı karşıya: Henüz teslim edilmemiş Çin madencilik makineleri siparişleri için yüksek tarifeler ödemek zorunda kalabilirler.

Yükselen maliyetlerle karşı karşıya kalan birçok ABD madencilik şirketi iş yönlerini ayarlamaya ve daha istikrarlı kar kaynakları aramak için yapay zekaya (AI) ve diğer veri merkezi işletmelerine yönelmeye başladı. Bu eğilim, Amerikan şirketleri tarafından Amerikan topraklarında Amerikan yapımı madencilik makineleri kullanılarak çıkarılan bir "Bitcoin süper gücü" vizyonunun başlangıçta iptal edilme riskiyle karşı karşıya kalmasına neden oluyor.

Yatırım şirketi CoinShares'in Bitcoin araştırmaları direktörü Chris Bendiksen, "Durum böyle gelişmeye devam ederse madencilik işi ABD'den sıkıştırılmaya devam edecek" dedi. "ABD madencilik sektörünün zirvesine tanık olmuş olabiliriz."

Beyaz Saray sözcüsü Kush Desai, WIRED dergisine yaptığı açıklamada, gümrük vergilerinin Trump'ın Bitcoin madenciliği hedeflerini baltalayabileceği iddiasını reddetti.

"Her iki şey de aynı anda yapılabilir," dedi. "Gümrük vergilerini donanım üretiminin yerelleştirilmesini sağlamak için kullanabiliriz ve enerji politikasını Bitcoin madencilerinin işletme maliyetlerini düşürmek için kullanabiliriz."

Bitcoin madenciliği donanım silahlanma yarışı

Bitcoin madenciliği esasen bir donanım silahlanma yarışıdır. Madenciler, işlem bloklarını işleme ve Bitcoin ödülleri alma hakkını kazanmak ve rakiplerini yenmek için yeterli bilgi işlem gücüne sahip olduklarından emin olmak için ekipmanlarını sürekli olarak yükseltmelidir.

Bu alanda, iki Çinli üretici, Bitmain ve MicroBT, küresel pazarı neredeyse tekeline aldı. Cambridge Üniversitesi'ne bağlı bir kurum olan Cambridge Alternatif Finans Merkezi (CCA), iki şirketin birlikte madencilik makinesi pazar payının %97'sini kontrol ettiğini tahmin ediyor.

Geçtiğimiz birkaç yılda bir dizi rakip bu düopoliyi kırmaya çalışsa da hiçbiri donanım performansı veya üretim maliyetlerinde bir atılım yapamadı. Bendiksen, "Yol kaybedenlerin cesetleriyle dolu," diye yorumladı.

Yeni tarife politikası, Çin madencilik makinelerine güvenen birçok ABD madencilik şirketini tedarik zinciri stratejilerini gözden geçirmeye ve alternatifler aramaya zorladı.

Analistler, Santa Clara merkezli madencilik makinesi üreticisi Auradine'in en büyük faydalanıcılardan biri olabileceğine inanıyor. Şirket, kuruluşundan bu yana geçen üç yılda Bitmain ve MicroBT'nin pazar konumunu sarsmak için mücadele ediyor. Ancak Trump'ın yeni tarifeleri duyurmasından bu yana Auradine müşteri sorgularında bir artış gördü.

"Benzeri görülmemiş bir ilgi görüyoruz," dedi Auradine'in kurucu ortağı ve CEO'su Rajiv Khemani. "Madenciler, herhangi bir politika ortamında tarifelere karşı korunduklarından emin olmak istiyorlar."

Bu fırsatı değerlendirmek için Auradine yakın zamanda bitcoin madenciliği makinesi ürün serisinin yeni neslini piyasaya sürdü ve bir Seri C finansman turunda 153 milyon dolar topladı. Khemani, şirketin tarife politikasından sonra imza atan bir dizi yüksek profilli müşteriyi duyurmak üzere olduğunu açıkladı.

MARA Holdings'in düzeni

Auradine'in yıldız müşterilerinden biri, yalnızca Auradine'in yaratılmasına katılmakla kalmayıp aynı zamanda şirkette 85,4 milyon dolarlık bir hisseye sahip olan ABD'de listelenen bir madencilik şirketi olan MARA Holdings'tir.

MARA CEO'su Fred Thiel, Auradine'in madencilik makinelerinin şu anda şirketin operasyonel ekipmanlarının yalnızca küçük bir bölümünü oluşturmasına rağmen, Auradine'in ürünlerinin 2025'teki yeni siparişlerin yaklaşık %50'sini oluşturacağını söyledi.

"Jeopolitik risklerin ve tarife risklerinin bir arada bulunduğu bir ortamda, ABD'de üretilen bir madencilik makinesinin fiyatı Çin'de üretilen bir madencilik makinesinin fiyatıyla aynıysa, hangisini seçerdiniz? Cevap açıktır," dedi Thiel. "ABD hükümeti gelecekte bir gün aniden Çin madencilik makinelerinin ithalatını yasaklarsa ve siz bir sipariş için 300 milyon dolarlık bir depozito ödediyseniz, çok pasif bir konumda olacaksınız."

Ancak, Auradine'in tarife politikasından gerçekten faydalanıp faydalanamayacağı, ABD madencilerinin tarifelerin mevcut siparişleri üzerindeki etkisine dayanıp dayanamayacaklarına bağlıdır.

Mevcut zamanlama madenciler için daha kötü. Bitcoin fiyatlarındaki artış belirli kar marjları getirmiş olsa da, artan sektör rekabeti, düşen işlem ücretleri ve azaltılmış Bitcoin blok ödülleri gibi faktörler madencilerin kar marjlarını büyük ölçüde sıkıştırdı.

Aynı zamanda madenciler, ABD'deki sınırlı enerji kaynaklarını yeterli finansal güçle ele geçiren AI şirketlerinin sert rekabetiyle de karşı karşıyadır. ABD Enerji Bakanlığı'nın son tahminine göre, 2028 yılına kadar AI endüstrisinin elektrik tüketimi, tüm ABD hanelerinin kullandığı elektriğin %22'sine ulaşabilir.

Riot Platforms, Bitfarms, MARA, CoreWeave, Core Scientific, Hut 8, Iris Energy vb. dahil olmak üzere ABD'de faaliyet gösteren Bitcoin madenciliği şirketleri, çeşitlendirmeye, madencilik pazarından çıkmaya ve tesislerini yapay zeka eğitimi ve yüksek performanslı bilgi işlem için dönüştürmeye çalıştı. Sadece birkaç büyük şirket (CleanSpark gibi) hala Bitcoin madenciliğine odaklanıyor.

"Madenciler her zaman şebekedeki akbabalar gibi elektrik konusunda akıllı alıcılar olmuştur," diye açıkladı Bendiksen. "Ancak şimdi, yapay zeka şirketleri daha yüksek elektrik fiyatları ödemeye istekli ve madencilik şirketlerinin yaşam alanı daha da daralıyor."

MARA CEO'su Thiel, tarife artışlarının tek başına Bitcoin madencilerini Amerika Birleşik Devletleri'nden ayrılmaya zorlamak için yeterli olmadığına inanıyor. Enerji maliyetleriyle karşılaştırıldığında, donanım ithalat tarifelerinin madencilik şirketlerinin genel işletme maliyetleri üzerinde nispeten küçük bir etkisi var.

Ancak, zaten zorlu bir piyasa ortamında, tarife politikalarının kümülatif etkisi şüphesiz sektörün zorluklarını daha da kötüleştirdi.

"Genellikle, bu tür şoklar sektörün konsolidasyonuna yol açacaktır," dedi Warwick Üniversitesi'nde ekonomi profesörü olan Thiemo Fetzer. "Küçük madencilerin ortadan kalkması muhtemel çünkü artan ekipman maliyetleri ve artan tedarik zinciri belirsizliği onların hayatta kalmasını zorlaştırıyor."

Madencilik şirketlerinin küresel düzeni

ABD pazarının zorluklarıyla karşı karşıya kalan birçok madencilik şirketi, tarife risklerinden kaçınmak için işlerini denizaşırı ülkelere doğru genişletmeye başladı.

"Neden uluslararası iş geliştirmek istiyoruz? Çünkü tek bir politikanın riskini azaltıyor." "Bir Bitcoin madencisi olarak esnek olmalısınız."

Aynı zamanda, Çinli madencilik makinesi üreticileri Bitmain ve MicroBT de tarife engellerini aşmak için ABD'deki yerel üretim düzenini hızlandırıyor.

Bitmain'in madencilik işletmesinin başkanı Irene Gao, "Yerel üretim de dahil olmak üzere ABD pazarına aktif olarak yatırım yapıyoruz" dedi.

Şu anda, bitcoin madencileri genellikle bekle ve gör modunda. Trump'ın yeni tarifelerinin nihai etkisi, Temmuz ayında 90 günlük askıya alma süresi sona erene kadar belirsizliğini koruyor ve birçok şirket donanım satın alma kararlarını erteledi.

Hermani, "Herkes tarife politikasının sonunda nasıl sonuçlanacağını görmek için bekliyor," dedi.

Trump'ın politika çelişkileri

Trump'ın tarife politikası, ilk bakışta ABD bitcoin madenciliği endüstrisinin gelişimini teşvik etme hırsına aykırı görünüyor.

"Bu tarifeler açıkça yıkıcı," diye açıkça yorumladı Bendiksen.

Aynı anda iki hedefe ulaşmak için: ABD madencilik makinesi üreticilerini desteklemek ve ABD'deki madencilik şirketlerinin sürdürülebilirliğini sağlamak, Trump yönetiminin madencilik şirketlerinin elektrik maliyetlerini düşürmek için enerji altyapısı inşaatını teşvik etmek gibi diğer politika araçlarını kullanması gerekebilir.

Beyaz Saray, yakın zamandaki bir dizi yürütme emrinin ABD enerji fiyatlarını düşürmeye yardımcı olacağını iddia ediyor. Ancak gerçek şu ki birçok madencilik şirketi hala yerel operasyonlarını azaltıyor ve yapay zekaya veya diğer alanlara yöneliyor.

“Trump’ın ‘tamamen Amerikan Bitcoin’i vaadi şu anda sadece boş laf gibi görünüyor,” diye sonuca vardı Bendiksen. “Bu, gerçek endüstriyel politikadan çok milliyetçi duygulara hitap etmekle ilgili.”

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia