Orijinal yazar: Sleepy, Kaori, Peggy, BlockBeats

16 Haziran 2025'te Justin Sun'ın Tron'un Nasdaq'ta halka açılmasına izin vermek için ters devralma kullanacağı bildirildi. Kamuoyuna açıklanan bilgilere göre, işlem 100 milyon dolarlık sermaye yatırımı, teminatlar ve dönüştürülebilir imtiyazlı hisseler de dahil olmak üzere karmaşık bir sermaye yapısını içeriyor. İşlem tamamlandıktan sonra SRM, "Tron Inc." olarak yeniden adlandırılacak ve şirketin stratejik bir varlığı olarak TRX token'larını tutmaya başlayacak. Justin Sun'ın kendisi danışman olarak şirkete katılacak.

Bu işlemin taşıyıcısı SRM Entertainment adlı ABD'de listelenen bir şirkettir ve tüm işlemin yapısı ve finansman düzenlemeleri New York merkezli bir butik yatırım bankası olan Dominari Securities tarafından planlanmakta ve eşleştirilmektedir.

SRM Entertainment'ın ters devralınması Tron ve Justin Sun için bir emsal değildir. Bundan önce, para birimi çemberi "koinleri listeleme ve satın alma" konusunda bir sermaye çılgınlığı başlattı. Çok sayıda kripto sermaye grubu, ters devralmalar yoluyla listelenmiş kabuk şirketleri çılgınca özümsemekte ve bunları finansal istifleme ve fiyatları yükseltme için sermaye araçlarına dönüştürmektedir. Bitcoin'den SOL'a, ETH'ye ve XRP'ye kadar, Kardeş Sun herkesin bu kadar eğlendiğini gördükten sonra kendini tutamadı.

İşlem yapısındaki bulmacanın iki parçası: SRM ve Dominaris

Sun Yuchen'in operasyonu, neredeyse hiç kimsenin fark etmediği Nasdaq'ta listelenen bir şirket olan SRM Entertainment'ın ters devralınmasıyla gerçekleştirildi.

SRM başlangıçta tema parkı türevleri üreten köklü bir şirketti ve ana işi Universal Studios ve Disney gibi müşteriler için oyuncaklar ve hediyelik eşyalar üretmekti. Kripto geçmişi yok ve haberlerden etkilendikten sonra piyasa değeri zar zor 100 milyon doları aştı, ancak değerli bir varlığı var: Nasdaq'ta listelenme durumu.

Mevcut ortamda, bu "temiz kabuk" genellikle şirketin kendisinden daha değerlidir ve Sun Yuchen açıkça bu noktayı hedeflemektedir.

Bu anlaşmanın arkasındaki planlayıcı, merkezi New York'ta bulunan butik bir yatırım bankası olan Dominari Securities. Anlaşmanın arkasındaki holding şirketi Dominari Holdings, son yıllarda aktif olarak gelişmekte olan varlık alanına dönüşmüştür.

Daha da ilgi çekici olanı, Trump ailesinin de bu şirketin arkasında yer almasıdır: eski Trump Group yöneticisi Ron Lieberman, 2024'ün sonunda yönetim kuruluna katıldı; Trump'ın iki oğlu Donald Trump Jr. ve Eric Trump da 2025'in başlarında danışma kuruluna katıldı ve finansmana katıldı; hatta ofisi Trump Group ofisinden sadece iki kat ötede, Trump Tower'da yer almaktadır.

Bu işlemde SRM, dış kaynaklar sağlıyor, Dominari yapısal tasarım ve finansman eşleştirmesinden sorumlu oluyor ve Sun Yuchen, hisse başına 0,50 dolarlık dönüşüm fiyatıyla 100.000 adet B Serisi dönüştürülebilir imtiyazlı hisse ve 220 milyon opsiyon karşılığında "özel yatırımcı" olarak SRM'ye 100 milyon dolar yatırım yaptı. Tüm dönüşümler gelecekte tamamlanırsa, SRM'nin mevcut tedavüldeki hisselerini çok aşarak 420 milyon hisseye kadar sahip olacak ve bu da kontrolü ele geçirmeye eşdeğer.

İşlem tamamlandıktan sonra, SRM'nin adı "Tron Inc." olarak değiştirilecek, Sun Yuchen şirkete danışmanlık yapacak ve yeni şirket de MicroStrategy'nin stratejisini takip ederek TRX'i bilançonun temel pozisyonuna stratejik bir tutma varlığı olarak dahil edecek.

Bu tipik bir "kabuk + varlık paketleme" operasyonudur: bir yandan geleneksel halka arzların uyumluluk engellerini aşar, diğer yandan TRX'i yasal olarak ABD borsasının varlık anlatısına sokar.

Tüm işlem, yüzeysel olarak bir sermaye yeniden düzenlemesiydi, ancak aslında Justin Sun tarafından uygulanan bir dizi darbenin birleşimiydi. Kimliğini yasallaştırmak için arka kapı listelemesi kullandı, düzenleyici açıklamayı atlatmak için danışman statüsünü kullandı ve ardından TRX'i listelenen şirket sistemine bir varlık olarak enjekte etti. Bu işlemi token'ları ve şirketleri, kripto varlıkları ve Wall Street'in değerleme sistemini bir araya getirmek için kullandı.

Sun sonunda para birimi çemberinde arka kapı listeleme sermaye oyununa girdi

MicroStrategy ABD borsasında popüler olduktan sonra, "Bitcoin Stratejik Rezerv" modeli sermaye piyasasında yeni bir kanat haline geldi. Ancak kısa süre sonra, piyasanın "coin biriktirme" ilgisi Bitcoin'den diğer ana akım kripto paralara hızla yayıldı ve kısa sürede bir dizi "temel işlem" buldu: kabuk şirketlerin ters satın alınması, şirket adı değişikliklerinin duyurulması ve coin satın almak için finansman planları ve hisse senedi fiyatındaki artışlar, "hisse senedi ve coin'in çift uçuşu"nun olumlu bir döngüsünü başlattı.

Bitcoin, SOL, ETH ve XRP'den sonra Sun Ge de TRX'iyle hızla devreye girdi.

Bitcoin Stratejik Rezervi: "Altın Parmak" UTXO ve Sora Ventures

MicroStrategy'yi taklit eden bu sermaye şöleninde, UTXO Management ve Sora Ventures fırsatı değerlendirdi ve bu eğilimin arkasındaki ana itici güç haline gelerek kademeli olarak tekrarlanabilir bir BTC hazine operasyon modeli oluşturdu: marjinal listelenmiş şirketleri elinde tutarak, yönetimi yeniden yapılandırarak ve Bitcoin'i temel bir varlık olarak tanıtarak yeni nesil "kripto anlatı canavar hisse senetleri" yaratıldı.

En erken vaka Japonya'da ortaya çıktı. Metaplanet (eski adıyla Red Planet) bir zamanlar ucuz bir otel operatörüydü. Şirket 2024 yılında otel varlıklarının çoğunu sattı ve adını Metaplanet olarak değiştirerek bir "Bitcoin rezerv işletmesi"ne dönüştü. Daha sonra şirket, tahvil finansmanı yoluyla BTC pozisyonları oluşturmaya devam etti. Bu dönüşüm, hisse senedi fiyatının 50 yenden 2.000 yene fırlamasına neden oldu ve bu da onu "Japonya'nın para birimi tutan ilk halka açık şirketi" yaptı.

2025'in başlarında, Sora Ventures ve UTXO Management bir kez daha Hong Kong Asia Holdings'in hisselerinin %70'inden fazlasını, yaklaşık HK$126 milyon karşılığında satın almak için bir hamle yaptı ve bunu Moon Inc. olarak yeniden organize etti, yönetim kurulunu ve yönetimi tamamen yeniden düzenledi ve "Bitcoin merkezli" bir kurumsal strateji oluşturdu. Şirket ilk Bitcoin'ini satın aldığını duyurduktan sonra, hisse fiyatı o gün %30'dan fazla arttı ve yıl başından bu yana artış %1669'a kadar çıktı.

İlgili okuma: "Trump'ın 2,5 milyar dolarlık Bitcoin'inin ardında, borsa "BTC Fentanyl"e akıyor"

SOL Stratejik Rezervi: "Perakende Kamu Zinciri"nin Arkasındaki Gölge Sermaye

Solana'nın yerel token'ı, büyük bir kurumsal satın alma haline gelen ikinci kripto para birimidir.

Daha önce Cypherpunk Holdings Inc. olarak bilinen SOL Strategies Inc., başlangıçta Bitcoin varlıkları da dahil olmak üzere blockchain alanına kapsamlı yatırımlar yapan bir Kanada şirketiydi. Eylül 2024'te şirket adını SOL Strategies Inc. olarak değiştirdi ve odak noktasını tamamen Solana ekosistemine odaklayarak Solana için bir yatırımcı ve altyapı sağlayıcısı olmayı hedefledi.

Kısa bir süre sonra şirket, özellikle SOL token'larının satın alınması için 500 milyon dolara kadar dönüştürülebilir tahvil finansman mekanizması başlattı.

《Halka açık şirketler 500 milyon dolarlık "satın al, satın al, satın al" moduna başlıyor, SOL mikro stratejistler için bir sonraki BTC oluyor》

Başka bir şirket ise eskiden Janover Inc. olarak bilinen ve başlangıçta ticari gayrimenkul sektörüne odaklanan, veri, yazılım abonelikleri ve katma değerli hizmetler sağlayan bir yapay zeka çevrimiçi platformu olan DeFi Development Corporation'dır. Eski Kraken Baş Strateji Sorumlusu Joseph Onorati görevi devraldıktan sonra şirket stratejik bir değişim yaptı ve ana finansal rezervi olarak Solana'yı (SOL) biriktirme ve bileşik faiz politikası benimsedi.

Şirket, Nisan ayında SOL token'larının satın alınması için 500 milyon dolara kadar dönüştürülebilir senet finansman mekanizması kurmak üzere ATW Partners ile bağımsız bir anlaşma imzaladığını duyurdu. İsim değişikliğinden bu yana DFDV'nin hissesi son iki ayda 30 kat arttı. Bunun başlıca nedeni Solana'ya yatırım yapmaya odaklanmasıydı.

3 Haziran'da, gerçek zamanlı etkileşimli çevrimiçi öğrenme sağlayıcısı Classover Holdings, Inc. ayrıca Solana Growth Ventures LLC ile Solana'ya (SOL) dayalı bir hazine rezervi oluşturma stratejik planını ilerletmek için 500 milyon dolara kadar kıdemli teminatlı dönüştürülebilir tahvil ihraç etmek üzere bir menkul kıymet satın alma anlaşması yaptığını duyurdu.

《Şirketler neden SOL'u istifliyor?》

ETH Stratejik Rezervi: Joseph Lubin ve VC "E Muhafızları"

Yakından Ethereum ve "E Muhafızları" takip ediyor. Haziran ayının başlarında Bloomberg ile yaptığı bir röportajda, Consensys'in kurucusu ve CEO'su Joseph Lubin, Mikro Stratejinin "usta"sı Michael Saylor ile akşam yemeği yedikten sonra "ETH Mikro Stratejisi" fikrinin aklına geldiğini açıkladı.

Böylece Mayıs ayının sonunda SharpLink Gaming, Ethereum'a yoğun yatırım yapan ConsenSys, Galaxy ve Pantera Capital gibi yerleşik kurumların 425 milyon dolarlık özel yerleştirmeyi (PIPE) tamamladığını, ETH'yi tersine satın aldığını ve ETH'yi bir rezerv varlık olarak satın almaya başladığını duyurdu. Bu operasyon SharpLink'in hisse senedi fiyatının finansman duyurusundan önce 40 kattan fazla artarak 124 dolara fırlamasına neden oldu.

《MicroStrategy'nin ETH versiyonunu yapmak için 425 milyon dolar harcayan "E Muhafızları" siyasi doğruluktan vazgeçti》

Geçtiğimiz hafta sonu SharpLink Gaming, ABD SEC'ye 58.699.760 adede kadar PIPE finansmanıyla ilgili hissenin yeniden satışını yetkilendiren bir S-3ASR kayıt beyanı sundu. Bu, 100'den fazla PIPE yatırımcısının elindekileri satmayı seçebileceği anlamına geliyor. Bir süre, piyasa bunu "PIPE yatırımcıları sevkiyatlar için başvuruda bulunmaya başladı" şeklinde yanlış yorumladı ve panik hızla yayıldı ve hisse senedi fiyatının piyasadan sonra neredeyse %70 oranında düşmesine neden oldu.

《Sermaye oyununun arkasında %100 prim: SharpLink'in ETH bahsi yeni mi başladı? 》

XRP Stratejik Rezervi: Ripple Ordusu Artık Bir "Kült Para" Olmak İstemiyor

Bu rezerv anlatısına en son giren, bir zamanlar "kült para" olarak etiketlenen kıdemli bir kripto varlık olan XRP'dir. SEC davası yavaş yavaş ortaya çıktıkça ve Ripple'ın uyumluluk yolu daha da netleştikçe, XRP yavaş yavaş geçmiş kamuoyunun zincirlerinden kurtuluyor ve "düşük oynaklık, yüksek dolaşım" gerçekçi bir rezerv varlığı olarak yeniden tanımlanıyor.

Mayıs ayının sonunda Webus International, Güneydoğu Asya pazarı için küresel bir ödeme ağı kurmak amacıyla XRP'yi kullanmak için 300 milyon dolarlık bir finansman planı başlattı. Webus, uzun zamandır sınır ötesi ödeme sistemleri ve işlem altyapısına odaklanan Hong Kong merkezli bir teknoloji şirketidir.

Daha sonra, VivoPower International PLC, XRP'yi merkez alarak kurumsal düzeyde bir hazine mekanizması oluşturmak için kullanılacak 121 milyon dolarlık özel yerleştirme finansmanının tamamlandığını duyurdu. VivoPower, Londra merkezli ve Nasdaq'ta listelenen, uzun süredir Orta Doğu ve Avustralya pazarlarına hizmet veren temiz bir enerji şirketidir. 12 Haziran'da Trident, 500 milyon dolara kadar XRP hazine finansmanı toplama planını duyurdu ve Chaince Securities LLC'yi stratejik danışman olarak atadı.

《100 milyon dolarlık bir davadan sonra, XRP artık bir "kült para" olmak istemiyor》

Amerika'yı tekrar harika yapmak için, Justin Sun Trump'ın uyluğunu sıkıca tutuyor

22 Mayıs 2025 akşamı, 220 kripto para yatırımcısı Trump ile Potomac Nehri üzerindeki golf kulübünde görkemli bir akşam yemeği yemek ve "Potomac Nehri'nin muhteşem manzarasının" tadını çıkarmak için bir araya geldi. Giriş bileti, Trump tarafından resmi olarak verilen meme parası $TRUMP'tı.

Bu ziyafette, en iyi 25 yatırımcı Trump ile özel bir VIP resepsiyonunun tadını çıkardı ve en iyi dört yatırımcı ayrıca sınırlı sayıda üretilen "Trump Tourbillon" saatleri aldı. TRUMP'ın en büyük sahibi olan Justin Sun, hediyeyi alan konuklardan biri oldu.

Akşam yemeğindeki en popüler video Justin Sun'dan geldi. "Listenin ağabeyi" olarak, kürsüde kripto endüstrisi için yaptığı her şey için Trump'a teşekkür etti. Şöyle dedi: "Sadece 100 gün önce, her yerde kripto para insanlarını avlıyorlardı ve Washington'da böylesine büyük bir etkinlik düzenleyemedik. Kripto para çevresindeki tüm insanlar kripto parayla ilgili şeyler yapmak için Amerika Birleşik Devletleri'nde toplandılar. Bu, hayatımda düşünebildiğim en iyi şey."

Kasım 2024'te, Trump'ın yeniden başkan seçilmesinden sadece üç hafta sonra, Justin Sun WLF'ye 30 milyon dolarlık bir yatırım duyurdu ve kısa süre sonra 45 milyon dolar daha ekledi. Anlaşmaya göre, sonraki fonların %75'i doğrudan Trump ailesinin hesabına aktı. Daha sonra Trump meme coin $TRUMP'ı çıkardı ve Justin Sun da aboneliğe katıldı.

İşlem tamamlandı ve faydaları hızla ortaya çıktı: Sun, WLF'ye danışman olarak atandı. 2025'in başlarında, Trump göreve geldikten sonra, SEC Coinbase, Kraken ve Robinhood gibi borsalara yönelik soruşturmalarını kademeli olarak geri çekti ve Justin Sun'a karşı açılan davayı "askıya aldı".

Justin Sun ayrıca, WLFI projesi ile TRON ağı arasında bir dizi derinlemesine iş birliğinin temelini atan Trump'ın oğlu Eric Trump ile birlikte Dubai'deki TOKEN2049 konferans sahnesinde yer aldı.

Fintech danışmanı Zennon Kapron, Sun Yuchen ile Trump arasında birçok benzerliğin bulunduğunu söyledi. "Bir bakıma, Sun ve Trump'ın aynı tip insanlar olduğu söylenebilir: ikisi de hikaye anlatmayı, büyük sahneler yaratmayı ve dikkat çekme sürecinden zevk almayı severler. Yörüngelerinin örtüşmeye başlaması şaşırtıcı değil."

Sun Yuchen'in Trump'a "yakınlaşma" çabaları Trump'ın ilk döneminde başladı.

2019'da, Sun Yuchen Buffett ile öğle yemeği yeme fırsatını kazandıktan sonra, o zamanlar hala kripto paralara şüpheyle yaklaşan Trump'ı kendisine katılmaya davet etti. "Sayın Başkan, sahte haberlerle yanıltıldınız. #Bitcoin ve #blockchain, Amerika Birleşik Devletleri için en iyi fırsatlar!" Sosyal medyada, "Bu yemekten sonra, kriptoyu sizden daha iyi kimse anlamayacak, buna söz veriyorum!" yazdı.

Ancak Trump daveti kabul etmedi. Altı yıl sonra Justin Sun, Trump'ın "onur konuğu" oldu.

WLFI'ye yatırım yapmaktan, $TRUMP'ı desteklemeye, başkanlık yemeğine katılmaya ve şimdi "MicroStrategy benzeri" listeleme yoluna liderlik etmeye kadar, Justin Sun neredeyse dramatik getiriler karşılığında bir dizi büyük bahis yaptı. Şifreleme, sermaye ve siyaseti kapsayan bu oyunda, Kardeş Sun ve başkanın ailesinin hikayesi muhtemelen henüz bitmedi.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia