Orijinal başlık: ETH'nin Hazine Dönüşümü

Orijinal yazar: Prathik Desai

Orijinal çeviri: Block unicorn

Önsöz

İki hafta önce, Ethereum'un kurucu ortağı ve ConsenSys'in kurucusu ve CEO'su Joe Lubin, SharpLink Gaming'in yönetim kurulu başkanı olarak görev yapacağını ve 425 milyon dolarlık Ethereum hazine stratejisine liderlik edeceğini duyurdu. Bu hamle, dünyanın en büyük ikinci kripto para birimi olan Ethereum'un, dört aydan uzun bir süre 3.000 doların altında kaldıktan sonra yeniden canlanmasına yeni bir bölüm ekliyor.

Bu hamle, Bitcoin odaklı finansal stratejisiyle çok sayıda halka açık şirketin Bitcoin hazine inşasına katılmasına ilham veren Michael Saylor tarafından desteklenen stratejiyle uyumludur. Bu makalede, bunun Ethereum'un yeniden canlanması için en iyi fırsatlardan biri olup olmadığını analiz ediyoruz.

Ethereum Kasası

SharpLink Gaming, bir Ethereum kasası inşa etmek için para topladığını duyurduğunda, piyasa tepkisi hızlı ve kesin oldu. Hisse senedi fiyatı tek bir günde %450'den fazla fırlayarak hisse başına 6,63 dolardan 35 doların üzerine çıktı. Beş işlem gününde, hisse senedi fiyatı 6,63 dolardan 17 kattan fazla arttı. Geri çekilmeden sonra bile, yükseliş başladığından beri 3 kattan fazla yüksek işlem görüyordu.

Bu yükselişi ne yönlendiriyordu? Lubin'in SharpLink'in Saylor'ın Strategy'de (eski adıyla MicroStrategy) elde ettiği başarıyı tekrarlamasına yardımcı olabileceği inancı.

Ethereum, Lubin'in bir Bitcoin kasasından daha iyi en azından bir şey yapmasını sağladı: Bitcoin gibi sadece değer depolamakla kalmayıp daha fazlasını da yaratacak aktif bir ETH kasası inşa etmek. Nasıl mı?

Aktif Kasa Teorisi

Bitcoin ve Ethereum kasa stratejileri arasındaki fark önemlidir. Bitcoin kasalarının mantığı basittir: Bitcoin satın al, Bitcoin'i tut ve fiyat artışının tadını çıkar. Zarif ve basittir, ancak doğası gereği pasiftir.

Ethereum'un kasa stratejisi Bitcoin'den farklıdır:Çoğu ETH token'ı, Ethereum çekirdek geliştiricisi Eric Conner'ın "yüksek beta, getiri üreten ETH kaldıracı" olarak tanımladığı şeyi yaratarak, stake etme için kullanılacaktır.

Stake stratejisi, kurumsal kasaları statik kasalardan ağ güvenliğinde aktif katılımcılara dönüştürecek. Strategy'nin Bitcoin varlıkları herhangi bir yerel getiri üretmiyor, ancak SharpLink'in stake edilmiş ETH'si Ethereum'un fikir birliği mekanizmasını güçlendirirken yılda en az %2 kazanacak.

Conner ayrıca ETH kasalarının önemli bir avantajı olarak "volan etkisinden" bahsetti. İşletmeler, net varlık değerinin altında bir fiyattan nakit toplayabilir, ETH satın alabilir ve stake edebilir ve daha sonra hisse senedi hisse başına ETH değerinin üzerinde işlem görürse daha fazla nakit toplayabilir ve işlemi tekrarlayabilir. Bu klasik bir Strateji döngüsüdür, ancak süper güçlü getiri sağlama yeteneği Bitcoin kasalarının kopyalayamayacağı bir şeydir.

Avantajlar temel stake etmenin çok ötesine geçer. Merkezi olmayan finans (DeFi) protokolleri, Bitcoin ekosisteminde bulunmayan borç verme, likidite sağlama ve karmaşık finansal araçlar aracılığıyla ek getiri stratejileri sağlar. SharpLink, ParaFi Capital ve Galaxy Digital gibi DeFi konusunda bilgili şirketler tarafından destekleniyor ve bu potansiyeli anladıklarını gösteriyor.

ETH ve BTC Hazinesi

Ethereum'un 2014'teki ilk coin arzı (ICO) 18 milyon dolar topladı. ETH o zamanlar 0,30 ila 0,40 dolar arasında fiyatlandırılmıştı ve şu anda 320 milyar dolardan fazla değere sahip olan Ethereum ekosisteminin temelini attı. SharpLink'in 425 milyon dolarlık taahhüdü, ICO'da toplanan miktarın 20 katından fazla ve mevcut fiyatlarla 150.000'den fazla ETH satın almaya yetiyor. Ancak bu, ICO sırasında satılan 60 milyon ETH'nin yalnızca %0,25'ini temsil ediyor. 2014 ICO, Ethereum'un temelini attı. Mevcut hazine stratejisi, kurumsal bir varlık olarak olgunluğunu doğrulayabilir ve önümüzdeki on yılda finansal altyapının oluşturulmasına yardımcı olabilir.

Kurumsal ateş

Hazine stratejisine ek olarak, Ethereum ETF'si son iki haftada kurumsal kanallarda da girişler kaydetmeye devam etti. 9 Haziran itibarıyla Ethereum ETF, Temmuz 2024'teki onayından bu yana ikinci en uzun seri olan 16 ardışık işlem günü boyunca net girişler kaydetti.

Geçtiğimiz iki haftada sırasıyla 281 milyon ABD doları ve 285 milyon ABD doları tutarında girişler kaydedildi ve bunlar Ethereum ETF'si için son dört ayın en iyi iki haftası oldu. Dünyanın en büyük varlık yönetim şirketi olan BlackRock, 11 işlem gününde 500 milyon ABD dolarından fazla ETH biriktirdi. ETHA ETF'si artık yaklaşık 4 milyar ABD doları değerinde varlığı yönetiyor.

Bernstein analistleri yakın tarihli araştırmalarında, "ETH ETF girişleri son 20 günde 815 milyon dolara ulaştı ve yıllık net girişler 658 milyon dolarla pozitife döndü," dedi. CoinShares, 1,5 milyar dolara ulaşan yedi haftalık üst üste ETF girişinin "yatırımcı güveninde önemli bir toparlanma" olduğunu söyledi. Ethereum tabanlı ürünler artık yönetim altındaki toplam kripto ETP varlıklarının %10,5'ini oluşturuyor.

Bernstein, "Kamu blok zinciri ağlarında değer birikimi etrafındaki anlatı kritik bir dönüm noktasında" ve bunun "ETH ETF girişlerine olan yatırımcı ilgisine yansımaya başladığını" söyledi.

Görüşümüz

Lubin'in SharpLink'teki hareketi yalnızca anında bir finansal etkiye sahip olmakla kalmıyor, aynı zamanda Ethereum'un spekülatif teknolojiden önemli bir finansal altyapıya doğru evrimini de işaret ediyor. Visa ve Mastercard gibi ödeme devleri stablecoin stratejileri geliştirirken, Coinbase tüccar ödeme sistemleri oluştururken ve Robinhood tokenleştirilmiş varlıkları piyasaya sürmeyi planlarken, esasen Ethereum'un yörüngesine bahse giriyorlar.

Bernstein'ın "kritik dönüm noktası" olarak adlandırdığı şey, bir blok zinciri ağının değiştiği an olabilir. Zamanlama kasıtlı görünüyor. Stablecoin mevzuatı Kongre'den geçerken ve düzenleyici netlik ortaya çıkarken, kurumsal yatırımcılar nihayet güvenle tahsis etmek için ihtiyaç duydukları çerçeveye sahipler. Circle'ın bu haftaki başarılı halka arzı, listeleme fiyatının %160 üzerinde kapandı ve Wall Street'in kripto altyapı yatırımına olan hevesini gösteriyor.

Ethereum için, kurumsal hazine benimsemesinin, kurumsal ETF girişlerinin ve düzenleyici netliğin bir araya gelmesi, önceki döngülerde var olmayan koşullar yarattı. SharpLink'in deneyi başarılı olursa, Saylor'ın Stratejisinin Bitcoin için yaptığı gibi, kurumsal benimsemenin bir "domino etkisi" tetikleyebilir. Ethereum'un benimsenmesi, Bitcoin için benzer risk modellerinin yönetilebilir olduğu kanıtlandığı için daha hızlı ve daha büyük olabilir.

Kurumsal benimsemeye ek olarak, BlackRock birikmeye devam ederse ve düzenleyici netlik beklendiği gibi sağlamlaşırsa, Lubin'in hareketi Ethereum'un kurumsal bir bölüme doğru attığı ilk adım olarak hatırlanabilir.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia