Orijinal başlık: "Güney Kore başkanlık seçimlerinden sonra küresel kripto para piyasasındaki dört büyük değişiklik"

Orijinal yazar: Ryan Yoon, Tiger Research

Editörün notu: Güney Kore'nin JTBC TV kanalının 3'ünde gece geç saatlerde yayınladığı bir habere göre, Kore Demokratik Partisi adayı Lee Jae-myung, Güney Kore cumhurbaşkanı seçildi. (Xinhua) Daha önceki raporlarda, Lee Jae-myung kripto spot ETF'lerinin onayını teşvik etme sözü vermiş ve Kore wonu bazlı bir stablecoin çıkarılmasını önermişti.

Tiger Research tarafından yazılan bu rapor, Güney Kore'nin 3 Haziran'daki başkanlık seçimlerinin küresel kripto para piyasasında dört büyük değişikliği nasıl tetikleyeceğini analiz ediyor.

Önemli noktalar

· Güney Kore'nin temel bir Web3 merkezi olarak: 5,4 milyar ABD doları günlük işlem hacmi ve 9,7 milyon aktif kullanıcıyla Güney Kore, Amerika Birleşik Devletleri ve Çin'den sonra dünyanın üçüncü büyük kripto para piyasası haline geldi. Küresel projelerin Asya'ya girmesi için önemli bir ölçüt.

· Hızlandırılmış vergilendirme, işlem hacminde düşüşe yol açabilir:Kripto para vergilerinin uygulanması şu anda 2027'ye ertelenmiş olsa da, yeni hükümetin bunu öne çekmesi muhtemeldir. Uluslararası emsallere dayanarak, işlem hacimleri %20'den fazla düşebilir.

· ETF onayı muhtemeldir; diğer reformlar gecikmelerle karşılaşabilir:Tüm büyük adaylar, Bitcoin spot ETF'sinin tanıtımını destekleyerek, erken kabul olasılığını artırıyor. Buna karşılık, Kore won'u sabit parası ve "tek borsa, tek banka" politikası etrafındaki düzenleyici reformların daha uzun vadeli gündem maddeleri olması bekleniyor.

1. Güney Kore'nin Haziran ayındaki başkanlık seçimi sadece yerel meselelerle mi ilgili?

Güney Kore'nin 3 Haziran'da bir başkanlık seçimi yapması planlanıyor. Bu yerel bir politik olay gibi görünse de, ülkenin küresel kripto para piyasası üzerindeki etkisi nedeniyle etkisi sınırları aştı.

Kaynak: Tiger Research

Güney Kore, ABD ve Çin'den sonra küresel Web3 projeleri için üçüncü en önemli pazar olarak kabul ediliyor.Bu durum sadece bir pazarlama stratejisinin sonucu değil. Finansal Hizmetler Komisyonu'nun 2024 raporuna göre, Güney Kore'nin günlük kripto para ticaret hacmi 7,3 trilyon won'a ulaştı ve 20 milyondan fazla kayıtlı hesap ve 9,7 milyon aktif kullanıcıya ulaştı.

Bu pozisyon yatırımcı davranışlarıyla daha da güçleniyor. Güney Koreli kullanıcılar Bitcoin ve Ethereum'un ötesinde altcoin'lere sürekli olarak güçlü bir ilgi gösteriyor. Zincir üstü aktivite de yüksek ve bu da Güney Kore'yi küresel piyasalarda yeni projelerin kabulünün değerli bir göstergesi haline getiriyor.

Birçok küresel proje için Güney Kore'de varlık göstermek daha geniş Asya pazarına stratejik bir giriş noktası haline geldi. Bu, yaklaşan seçimlere özel bir ağırlık kazandırıyor çünkü artık önemli kampanya konuları arasında kripto para vergilendirme, won sabit paralarının düzenlenmesi ve kripto para ETF'lerinin onaylanması yer alıyor.

Bu gelişmeler yalnızca yerel paydaşlarla sınırlı değil. Küresel yatırımcılar ve proje operatörleri de seçim sonuçlarına dikkat etmeli. Düzenlemeleri hem sıkılaştırmak hem de gevşetmek mümkün ve Güney Koreli büyük bir kullanıcı tabanına sahip projeler, bir sonraki hükümet tarafından belirlenen politika yönüne karşı özellikle hassas olabilir.

2. Güney Kore başkanlık seçiminden sonra ne değişecek?

Kaynak: Tiger Research

2.1. Kripto Para Vergisi Erteleme Politikasının Sonu

Finansal Hizmetler Komisyonu'nun kripto varlık piyasasına kurumsal katılım yol haritasına göre, kurumsal varlıklara kademeli olarak kripto para piyasasına erişim izni veriliyor. Piyasanın bu kademeli açılışı kaçınılmaz olarak vergi çerçevesinin de buna uygun bir şekilde elden geçirilmesini gerektiriyor. Şu anda Güney Kore'de sanal varlıkların vergilendirilmesi 2027'ye ertelendi. Orijinal plan, Ocak 2025'ten itibaren yaklaşık 1.850 doları aşan yıllık kazançlara %20 vergi uygulanmasıydı. Ancak uygulama iki yıl ertelendi.

Artan bir tartışma konusu, hem bireylerin hem de şirketlerin şu anda kripto para ticaretiyle gelir elde etmelerine rağmen vergi erteleme politikasından faydalanmasıdır. Finansal Hizmetler Komisyonu'nun yol haritasına göre, halka açık şirketler ve kayıtlı profesyonel yatırım şirketlerinin 2025'in ikinci yarısından itibaren kurumsal hesaplar aracılığıyla sanal varlıklara yatırım yapmalarına izin verilecek.

Bu değişim göz önüne alındığında, bireyler ve şirketler için erteleme politikasının tekrar uzatılması olası değildir.Hükümet, mevcut erteleme politikasını kaldırmak ve vergilendirmeyi önceden uygulamak için yasal değişiklikler isteyebilir. Partilerin siyasi pozisyonları tarihsel olarak vergi ertelemesi konusunda bölünmüştür. Demokrat Parti başlangıçta vergilendirmeyi geciktirmek yerine vergi muafiyet eşiğini yükseltmeyi savundu, ancak nihayetinde erteleme politikasını destekledi. Seçim sonuçlarına bağlı olarak politika, erteleme politikasını sürdürmek yerine indirim sınırını yükseltmeye kayabilir.

Vergi uygulanırsa, yerel ticaret platformlarının ticaret hacimlerinde uluslararası emsallere uygun olarak önemli bir düşüş görmesi muhtemeldir. 2022'de Hindistan, kripto para kazançlarına %30 vergi koydu ve tüm işlemlere %1 stopaj vergisi getirdi. Bu, WazirX ve CoinDCX gibi büyük platformlarda ticaret hacimlerinde %10 ila %70 arasında bir düşüşe yol açtı. Benzer şekilde, Endonezya, 2023'te yüksek bir verginin getirilmesinin ardından ticaret hacimlerinde yıllık bazda yaklaşık %60'lık bir düşüş gördü. Güney Kore'nin önerdiği vergi oranı daha az agresif olsa da, bu örnekler yerel ticaret platformlarının ticaret hacimlerinde %20'den fazla bir düşüş görebileceğini ve fonların büyük olasılıkla açık deniz platformlarına kayabileceğini gösteriyor.

2.2. Kripto Para ETF'lerinin Tanıtımı

Kaynak: Tiger Research

· Lee Jae-myung (Demokrat Parti):6 Mayıs'ta Lee Jae-myung, gençlik varlık oluşumunu desteklemeye yönelik daha geniş girişiminin bir parçası olarak Facebook üzerinden spot kripto para ETF'lerine desteğini duyurdu. Ayrıca erişilebilirliği iyileştirmek için yatırım ücretlerini düşürmeyi önerdi.

· Kim Moo-seong (Halkın Gücü Partisi):27 Nisan'da kamu kurumlarının kripto para piyasasına yatırım yapmasına izin verme konusundaki açıklığını dile getirdi. On temel politika taahhüdü arasında "orta sınıfın servet genişlemesi" başlığı altında spot kripto para ETF'lerinin tanıtımı yer alıyor.

· Lee Joon-seok (Reform Partisi):Lee Joon-seok, 20 Mayıs'ta YouTube kanalı aracılığıyla hükümetin ETF'ler gibi araçlar aracılığıyla Bitcoin'i ulusal stratejik rezerv olarak tutması gerektiğini önerdi.

Spot kripto para ETF'sinin tanıtımı, önde gelen adaylar arasında partiler arası bir fikir birliğine sahip olan tek politika önerisidir ve bu da onu yakın vadede elde edilmesi en olası sonuçlardan biri haline getirir. Seçimden kısa bir süre sonra politika tartışmalarının ciddi şekilde başlaması bekleniyor.Spot ETF'ler tanıtılırsa, doğal olarak spot Bitcoin ticaretini kolaylaştıran mevcut ticaret platformlarıyla rekabet edeceklerdir.Bu, daha sağlıklı piyasa dinamiklerini teşvik edecek ve genel hizmet kalitesini iyileştirecektir. Yatırımcılar, özellikle de daha küçük portföylere sahip olanlar için daha düşük ücretler giriş engellerini azaltabilir ve erişilebilirliği iyileştirebilir.

Uzun vadede, spot ETF'lerin piyasaya sürülmesi daha fazla finansal yenilik için bir katalizör olabilir.Kripto para birimlerini türevler, endeks fonları ve diğer hibrit yatırım araçları gibi geleneksel finansla bütünleştiren yeni ürünler için yol açabilir.

2.3. “Tek Borsa, Tek Banka” Modelinin Yeniden İncelenmesi

Güney Kore, kripto para birimi alanındaki kara para aklama (AML) risklerini yönetmek için örtük bir “Tek Borsa, Tek Banka” ilkesini korumuştur. Bu modele göre, her lisanslı kripto para birimi borsasının gerçek adla doğrulanmış mevduat hesapları açmak için yalnızca bir ticari banka ile çalışmasına izin verilmektedir. Örneğin, Upbit yalnızca K-Bank ile çalışırken, Bithumb KB Kookmin Bank ile bağlantılıdır. Bu çerçeve, Coinbase gibi platformların Apple Pay, Google Pay ve çeşitli bankacılık kurumları dahil olmak üzere birden fazla finansal hizmetle entegrasyon sunduğu Amerika Birleşik Devletleri gibi yargı bölgeleriyle çelişmektedir.

“Tek Borsa, Tek Banka” ilkesinin kaldırılmasıyla ilgili tartışmalar, Woori Bank Başkanı Jeong Jin-wan'ın Halkın Gücü Partisi milletvekilinin bir politika tartışma toplantısında konuyu gündeme getirmesinin ardından kızışmaya başladı. Mevcut yapının sistemsel riskler oluşturduğuna, tüketici tercihlerini sınırladığına ve kurumsal müşterilere gereksiz kısıtlamalar getirdiğine inanıyor. Zheng, "tek borsa, birden fazla banka" modeline geçiş çağrısında bulundu.

Başkanlık kampanyası başladıkça, siyasi partiler bir duruş sergilemeye başlıyor. 28 Nisan'da, Ulusal Güç Partisi "Yedi Dijital Varlık Sözü"ne "tek borsa, tek banka" kuralının kaldırılmasını dahil etti. Demokrat Parti de konuyu kendi içinde gözden geçiriyor gibi görünüyor. Ancak, Demokrat Parti içinde o zamandan beri ihtiyatlı bir tutum ortaya çıktı ve konunun resmi kampanya vaatlerine yansıtılıp yansıtılmayacağı belirsiz. Finansal düzenleyiciler de benzer şekilde ihtiyatlı bir duruş sergilediler ve herhangi bir değişikliğin uzun vadeli müzakere gerektirebileceğini belirttiler.

Düzenleyici ihtiyatlılık gerekli olsa da, piyasa konsantrasyonu ve kara para aklama riskleri hakkındaki endişelere dayanan mevcut modelin sürdürülmesinin yeniden gözden geçirilmesi gerekebilir. Kuralın piyasa tekelini engellediği argümanı giderek daha az ikna edici hale geliyor, çünkü Upbit ve Bithumb halihazırda yerel pazarın yaklaşık %97'sini kontrol ediyor.Birden fazla bankanın işbirliği yapmasına izin vermek, borsaların daha geniş bir kullanıcı tabanına hizmet etmesini sağlayarak rekabeti güçlendirebilir. Bu, hem perakende hem de kurumsal kullanıcılar için daha düşük ücretler ve daha yenilikçi hizmetlerle sonuçlanabilir.

Kara para aklamayı önleme riskleriyle ilgili endişeler de daha ayrıntılı bir değerlendirme gerektiriyor. Aslında, daha büyük risk yurtdışı ticaret platformlarına yapılan giden transferler sırasında ortaya çıkıyor. Seyahat Kuralı'nın uygulanması ve uyumluluk altyapısındaki iyileştirmelerden bu yana, Güney Kore artık daha sıkı uluslararası izleme standartları altında faaliyet gösteriyor. Bu arka plana karşı, birden fazla bankacılık ilişkisine izin vermenin oluşturduğu sistemik riskler abartılmış görünüyor.

2.4. Kore Wonu Sabit Parası

Güney Kore, tarihsel olarak sabit paralar yerine merkez bankası dijital paralarının (CBDC'ler) geliştirilmesine öncelik vermiştir. Kore Bankası şu anda CBDC tabanlı bir ödeme ve ödeme sistemini test etmek için Proje Han-Gang adlı bir pilot program yürütüyor. Ancak, küresel trend sabit paralara doğru kaydıkça, Kore wonu sabit paralarına yönelik yerel talep artıyor.

Kaynak: 21. Başkanlık Tartışması: İlk Başkanlık Tartışması

Lee Jae-myung (Demokrat Parti):

· 8 Mayıs: Ekonomik bir YouTube röportajında, won bazlı bir sabit paranın, yerel bir alternatif yaratarak sermaye kaçışını önleyebileceğini söyledi.

· 18 Mayıs: Bir televizyon tartışmasında, won sabit parasının istikrarı sağlamak için teminat rezervleriyle destekleneceğini vurguladı.

Lee Joon-seok (Reform Partisi):

· 18 Mayıs: Kara para aklama karşıtı önlemler konusunda netlik eksikliğini gerekçe göstererek Lee Jae-myung'un teklifinin uygulanabilirliğini sorguladı. stablecoin'lerin ihracı.

Kim Moo-sung (Halkın Gücü Partisi):

· 28 Nisan: "Yedi Dijital Varlık Taahhüdü"ne stablecoin'ler için düzenleyici bir çerçeve ekledi.

· 18 Mayıs'taki ilk başkanlık tartışması, Lee Jae-myung ve Lee Joon-seok arasındaki bir düello yoluyla stablecoin'leri ana akım siyasi söyleme getirdi. Tartışma yönlendirici bir destek gösterse de, özellikle risk azaltma ve uyumluluk açısından ayrıntılı bir politika çerçevesinin eksikliğini de vurguladı.

Bu aşamada, bir KRW stablecoin'i için öneriler eyleme dönüştürülebilir olmaktan çok arzu edilir olmaya devam ediyor.Seçimden hemen sonra uygulanması olası değil. Ancak, özellikle yetkililerin yerel para birimlerine sabitlenmiş sabit paralar geliştirdiği Singapur ve Hong Kong'daki bölgesel eğilimler göz önüne alındığında, Güney Kore bir finans merkezi olarak rekabet gücünü korumak için bu yolu takip etme konusunda artan bir baskıyla karşı karşıya kalabilir.

Anlamlı bir ilerleme, temel bir yasal ve düzenleyici çerçeve gerektirecektir.Temel konular arasında uygun ihraççıları belirlemek, teminat şeffaflığını sağlamak, kara para aklamayı önleme protokolleri oluşturmak ve sabit para ile CBDC girişimleri arasındaki ilişkiyi tanımlamak yer almaktadır. Bu konuların karmaşıklığı göz önüne alındığında, politika gelişmelerinin hızlı bir seçim sonrası değişimden ziyade aşamalı, orta ila uzun vadeli bir yaklaşım benimsemesi bekleniyor.

3. Kademeli ancak kaçınılmaz: Ufukta değişiklikler

Tartışılan politika değişimleri sektör için önemli olsa da, yakın vadede gerçekleşmeleri olası değildir. Başkanlık adayları arasında yalnızca Kim Moon-soo, Web3 ile ilgili önlemleri ilk on kampanya vaadine dahil etti. Bu, sektörle alakalı olmalarına rağmen, Web3 sorunlarının şu anda daha geniş politika gündeminde önceliklendirilmediğini gösteriyor. Bu nedenle düzenleyici değişikliklerin kademeli olarak ilerlemesi bekleniyor ve tartışmalar muhtemelen daha acil politika konularıyla paralel olarak ilerleyecek. Ancak, yörünge açık: dönüşüm kaçınılmaz.

Daha önce de belirtildiği gibi, kripto para vergilendirmesinin nihai uygulaması kaçınılmazdır. Ayrıca, güvenlik belirteci teklifleri (STO'lar) etrafındaki yasal tartışmaların yeniden başlaması bekleniyor. Yatırımcılar ve piyasa katılımcıları için bu değişimler hafife alınmamalıdır. Paydaşlar, giderek daha standart hale gelecek ve uyumlu hale gelecek bir politika ortamına hazırlanmaya başlamalıdır.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia