Stablecoin APY %26, HyperEVM'nin "gizli altın madeni"

2025-05-27 15:52

Bu makaleyi okumak için 15 Dakika

HyperEVM, geleneksel platformları çok aşan %8-26 yıllık getiri oranıyla sabit kripto para yatırım fırsatları sunuyor, ancak akıllı sözleşmelere ve teminat risklerine karşı dikkatli olun

Orijinal başlık: Eksik Parça: HyperEVM'de Sabit Likidite
Orijinal yazar: @0xBroze, @felixprotocol üyesi
Orijinal çeviri: Lvdong Xiao Deep

Editörün notu: Bu makale HyperEVM'de sabit kripto para getirileri için fırsatları araştırıyor ve ana ağ Alpha sürümünün piyasaya sürülmesinden sonra, borç verme protokolü ve DEX ekosisteminin hızla büyüdüğünü ve TVL'nin yüz milyonlarca dolara ulaştığını belirtiyor. FeUSD ve USDT0 gibi stablecoin'ler bir miktar likiditeye ulaşmış olsalar da, Hyperliquid'in kaldıraç gereksinimlerini karşılayamıyorlar ve stablecoin borç verenlere yıllık %8-26 oranında getiri fırsatı sağlıyorlar. Bu oran, Ethereum gibi platformların %3-5'lik getirisini çok aşıyor. Kullanıcılar, USDe veya USDT0'ı HyperEVM'ye bağlayarak, akıllı sözleşme güvenliği ve teminat kalitesi gibi risklere dikkat ederken, borç verme veya likidite sağlama yoluyla yüksek getiri elde edebilirler.

Aşağıdaki orijinal metindir (orijinal içerik, okunması ve anlaşılması kolay olması için düzenlenmiştir):

Bu makalede, HyperEVM'de stablecoin getirisi arayanlar için fırsatları inceleyeceğim. Umuyoruz ki bu makale, Hyperliquid'e (HL) yatırım yapmayı düşünen ve istikrarlı gelir elde etmek isteyen kişilere daha fazla motivasyon sağlar. Hiper likit yatırımcılar, sermayelerinde daha fazla kaldıraç kullanmaya isteklidirler ve bunun için size yüklü miktarda para ödemeye hazırdırlar.

HyperEVM DeFi'nin "Kambriyen Patlaması"

HyperEVM ana ağ Alfa sürümü 18 Şubat'ta başlatıldı ve ilk aşamalarda yalnızca az sayıda protokol dağıtılmaya hazırdı. Üç ay sonra HyperEVM ekosistemi hızla büyüdü ve buna borç verme protokolleri (Felix, Hyperlend, Hypurrfi, Sentiment, Hyperstable, vb.), merkezi olmayan borsalar (Laminar, HyperSwap, Kittenswap, Curve gibi DEX'ler) vb. eklendi ve toplam kilitli değer (TVL) yüz milyonlarca dolara ulaştı.

Kullanıcılar, yüksek riskli işlemleri durdururken pasif gelir kaynağı olarak ve HyperCore'da doğrudan teminat olarak kullanılamayan varlıklar (HYPE, UBTC, UETH ve HYPE LST'ler gibi) için bir likidite mekanı olarak HyperEVM protokolünü kullanırlar. HyperEVM borç verme piyasası, DEX'ler ve LST'ler genişledikçe, @felixprotocol'un feUSD ve @hypurrfi'nin USDXL gibi CDP sabit kripto paralarıyla başlayarak, Mayıs ayı başında @ethena_labs'ın USDe ve USDT0'ı ile birlikte birden fazla yeni sabit kripto paranın ortaya çıkışına tanık olduk. Bu stablecoin'ler, HyperEVM ekosisteminde daha gelişmiş stablecoin tabanlı kaldıraçlı ürünlerin temelini oluşturuyor.

18 Şubat Lansmanından Bu Yana HyperEVM DeFi Büyümesi - Defillama

Hyperliquid'de Maruz Kalma Arayanlar İçin İstikrarlı Getiri ve Alfa Fırsatları

Ancak, bir bilmece devam ediyor: yazının yazıldığı tarih itibarıyla, ~50 milyon feUSD, 21,5 milyon USDT0, 12,5 milyon USDe ve 4 milyon USDXL çektik, ancak Hyperliquid'deki istikrarlı coin likiditesi hala borç verme talebini karşılamaya yetmiyor.

Bu dengesizlik, getiri arayan sermaye için cazip bir fırsat sunuyor çünkü diğer ekosistemlerde yaygın olan yapay teşvik odaklı borç verme davranışından ziyade gerçek kaldıraç talebini yansıtıyor. Hyperliquid'de, büyük miktarda HYPE ve diğer önemli spot varlıkları elinde bulunduran en iyi yatırımcılar, HyperCore'da karlı uzun ve kısa işlemler yürütmek için doğrudan bir likidite kaynağı olarak HyperEVM'yi kullanırlar. Bu durum, istikrarlı kripto para borç verme likiditesinin neredeyse anında emilmesiyle borç verme getirileri üzerinde sürekli yukarı yönlü baskıya neden olur.

Protokol puanları veya potansiyel Hyperliquid Sezon 3 ödülleri gibi teşvikler dahil edilmese bile, stablecoin borç verenler halihazırda etkileyici getiriler elde ediyorlar - Felix'te %8-12 APY, Hypurrfi'de %18-20 ve HyperSwap ve Kittenswap gibi DEX'lerde stablecoin/stablecoin likidite sağlamada %10-20+. Buna karşılık, Ethereum ana ağında yer alan Aave gibi yerleşik platformlar, USDT gibi sabit kripto paralar için yalnızca %3-5'lik sürdürülebilir getiriler sunuyor.

Ancak bu fırsat, Ethereum, Optimism, Arbitrum vb. gibi olgun ekosistemlerden stablecoin getiren kullanıcılarla sınırlı değil, aynı zamanda HyperCore'daki yatırımcıları da içeriyor. HyperCore'da USDC tutan yatırımcılar, USDT0, USDDe, feUSD, USDXL gibi HyperEVM sabit coin'lerinde bir başka önemli teşvik sezonunu ve gerçek sabit coin getirilerini kaçırıyor.

Daha yüksek getiri potansiyeli ve Hyperliquid'e doğrudan maruz kalma arayan, ancak HLP'nin oynaklığını ve riskini tam olarak üstlenmek istemeyen kullanıcılar için HyperEVM'de borç verme ve sabit coin likidite sağlama (LPing), Alpha'yı yaratmak için bir fırsattır.

HyperEVM'de lansmandan bu yana USDT0 arz değişimi - Purrsec

HyperEVM'de istikrarlı bir getiri fırsatı nasıl fiyatlandırılır?

Diğer ekosistemler, yüksek profilli teşvik programları aracılığıyla stablecoin likiditesini çekerken, Hyperliquid ekibi bu yaklaşıma direndi. Bu durum, borç verenlerin HyperEVM'de borç verme veya likidite sağlama konusunda beklenen getirilerden emin olmamaları nedeniyle bazı sürtüşmelere yol açarken, daha belirgin noktalara sahip diğer ekosistemler karşılaştırıldığında daha çekici olabilir. Ancak HYPE arzının %38,888’inden fazlasının henüz dağıtılmadığını, bunun da cari fiyatlarla 10 milyar doların üzerinde bir miktara denk geldiğini unutmamak önemlidir.

HYPE, bugün DeFi'deki en üretken varlıklardan biri ve Hyperliquid Assistance Fund'ın yalnızca son iki ayda geri alım tutarı yaklaşık 230 milyon dolara eşit. Bu gidişle Hyperliquid her yıl yaklaşık 1,4 milyar dolarlık hisse senedini geri satın alıyor. Elbette, bu alana girmek isteyen büyük stablecoin borç verenler için bu fırsatı elde etmenin getirileri son derece caziptir.

Hyperliquid Kurtarma Fonu - HYPE Yaklaşık 900 Milyon Dolar Tutuyor - Hypurrscan

HyperEVM'e Geçmeden Önce Değerlendirilmesi Gereken Risklere Genel Bakış

HyperEVM'deki stablecoin'ler için ana risk akıllı sözleşme güvenliği etrafında dönüyor. Kamu tarafından denetlenmemiş protokollerden tamamen kaçınılmalıdır. Bir denetim yapılsa bile yatırımcıların operasyonel güvenlik (OpSec) uygulamalarını dikkatlice incelemeleri, denetim raporlarını incelemeleri ve üçüncü taraflara danışmaları, sermaye dağıtımını en azından Peter Lynch'in bir zamanlar tavsiye ettiği gibi bir buzdolabı satın almak kadar önemli bir karar olarak görmeleri gerekiyor. Sabit kripto para likidite sağlayıcıları (LP'ler) için geçici kayıplar daha azdır ve risk odağı karşı taraf riski ve kötü alacak riskine kaymaktadır.

Teminat kalitesini, ikincil likiditeyi ve maksimum kredi-değer oranı (LTV), likidasyon eşiği ve faiz oranı mekanizması gibi muhafazakar risk parametrelerini değerlendirmek, risk kontrollü kredi kararları almak için kritik öneme sahiptir. Belirli risk faktörlerini daha ayrıntılı olarak görüşmek isterseniz, lütfen doğrudan bizimle iletişime geçmekten çekinmeyin.

Adım adım kılavuz: HyperEVM'de stablecoin getirisi elde edin

Büyük miktarda stablecoin tutan bir kullanıcıysanız ve bu değerleri yakalamak için bunlardan bazılarını HyperEVM'e bağlamak istiyorsanız ne yapmalısınız? İşte belirli adımlar:

Adım 1:Getirmeyi planladığınız stablecoin'i USDe veya USDT0'a dönüştürün. USDe, puan maksimizasyoncuları için cazip çünkü Ethena da HyperEVM kullanımını teşvik ediyor. USDT0, Tether'in sadık kullanıcıları ve büyük USDT sahipleri için uygundur. Bu varlıkları değiştirmeniz gerekiyorsa, en iyi döviz kurunu ve en derin likiditeyi elde etmek için doğrudan Llamaswap gibi bir toplayıcı kullanmanız önerilir.

Adım 2: LayerZero tarafından sağlanan TheHyperliquidBridge'i ziyaret edin, Ethereum, Base, Optimism, Arbitrum vb.'den HyperEVM'e doğrudan köprü kurabilirsiniz. HyperCore yerine doğrudan HyperEVM'ye köprüleme seçeneğini belirleyin.

Adım 3:HyperEVM'de bir stablecoin'iniz olduğunda, keşfedebileceğiniz bir dizi fırsat vardır; bunlardan bazıları aşağıda özetlenmiştir. Öncelikle HyperSwap, KittenSwap ve Curve'de stablecoin/stablecoin likidite sağlama (LP) fırsatlarının araştırılması önerilir. Bu havuzlar genellikle birden fazla tarafın teşvikiyle oluşturulur ve yıllık getirileri %10-15+ aralığındadır. Eğer likidite sağlamakla ilgilenmiyorsanız veya borç verme gelirini tercih ediyorsanız, borçlulara stablecoin sağlamak için Sentiment, Felix Vanilla, Hyperlend, Hypurrfi vb. borç verme protokollerini ziyaret edebilirsiniz. Ancak, otomatik piyasa yapıcılardaki (AMM) mevcut likidite eksikliği nedeniyle, bu protokoller şu anda en yüksek getiriyi sunuyor.

USDT'yi Ethereum'dan HyperEVM'nin USDT0'ına LayerZero aracılığıyla doğrudan köprüleyin - TheHyperliquidBridge

Alpha, HyperEVM'de sizinle olsun

Umarım bu makale, HyperEVM fırsatının farkında olmayan pasif stablecoin borç verenler için bir uyarı niteliğinde olur çünkü Hyperliquid çekirdek ekibi bunu puanlar ve teşvikler aracılığıyla tanıtmıyor. Hyperliquid'de adım adım nihai stablecoin likidite ekosistemini inşa edeceğiz.