Kaynak: Web3 101 Podcast
Orijinal Metin Düzenleme: Derin Akıntı TechFlow

Yayın Tarihi: 24 Mayıs 2025

Sunucu:

· Liu Feng, BODL Ventures Ortak, Önceki ChainNews Genel Yayın Yönetmeni

· Xiong Haojun Jack, Ritim BlockBeats Yardımcı Editör, "Web3 İsimsiz Sohbet" Sunucusu

Konuklar:

· Pima, Continue Capital Kurucu Ortak

Cosmos Meme Refleksiyonu: Likiditenin Sifon Etkisi ve Matta Etkisi

Liu Feng: Bir OG olarak, bir zamanlar genel ağ ve DeFi alanında parlak başarılar elde ettiniz, ancak bugünün Kripto yatırım dünyasında, OG terimi küçümseyici bir terim gibi hissediliyor, şu anda en saygın olanı P usta olmaktan P mareşale dönüşen hikaye, bu trendi nasıl değerlendiriyorsunuz?

Pima: Ben bir Memecoin'in oldukça deneyimli bir katılımcısıyım, bir yandan bu döngüde Solana'da çok çaba harcadım, Solana'daki tüm Memecoin'leri, en eski BONK, WIF, BOME, POP CAT'ten GOAT'a kadar, ve daha sonra elenmiş birçok projeyi içeren, anlamadım. O zamanlar, Solana'nın Memecoin'e geri döneceğini varsayıyorduk, diğer genel ağların da belirli bir iyileşme göstereceği, bu yüzden Solana'da BONK'a yerleştikten sonra, Cosmos ve Avalanche gibi ekosistemlerde benzer Memecoin'leri arayarak o zamanlar için oldukça tutarlı bir mantık olduğunu düşündüm.

Ancak likiditenin sifon etkisi ve Matta etkisini göz ardı ettim, ilk dalga içine girdiğinizde aslında işin bittiğini keşfettim, hala ikinci ve üçüncü dalgalara sahip olduğunu düşünseniz de, aslında erken bir sıçrama aşamasında görevini tamamlamış, geri kalan ana akım fonlarının ilgi odağının, o zamanlar Solana'nın başlıca olduğu bazı zincir ekosistemlerine geri döneceği ortaya çıkıyor. Daha önce paylaştım, Memecoin'lerin genel ağ piyasa değerinin %1 ila %3'ünü oluşturduğunu, aşırı durumlarda %5'e kadar çıkabileceğini düşündüm. O zamanlar birçok gözlem ve istatistik yaptım ve şu sonuca vardım: En üst düzey Memecoin'lerin belirli bir zaman diliminde o dönem genel ağın %1 ila %5'ini oluşturduğu, bu aralıkta DOGE ve SHIB gibi bazı ayrıcalıklı örnekleri çıkardım.

Sonraları, sektörün gelişimiyle birlikte, Solana'nın bu yapıya hiç uygun olmadığını fark edeceksiniz, onun için biçilmiş kaftan olan birçok Memecoin ortaya çıktı, diğer ekosistemlerden tamamen farklı bir atmosfer oluşturdu. Bu tamamen Solana'nın perakende yatırımcıları tarafından belirlenmiştir, Solana perakende yatırımcılarına dayalı bir pazar olduğundan, Solana ekosistemine duygusal, dalgalı ve oldukça pazar odaklı bir yarış pisti ve alan getiren birçok Memecoin'in doğmasına neden olur. Bir yandan tüm Solana ekosistemini gözlemlemek için, diğer yandan hem likiditesi olan, katılım oranı yüksek, geniş bir kullanıcı kitlesine sahip ve nispeten ana akım olmayan bir yarış alanı olan Memecoin'e de aktif olarak katılmayı tercih ediyorum.

Memecoin Bu Davranış Finansı Partisinde Para Nasıl Kazanılır?

刘锋: Memecoin'e yatırım yaparak nasıl para kazanılır? Bu oldukça kaba bir sorudur.

匹马: Benim temeldeki %90'lık Memecoin'ler Solana üzerinde, hatta daha fazlası, başka herhangi bir zincirdeki diğer kripto paralara ilgi duymuyorum. Bu piyasa size en iyi çözümü sundu, sadece bu en iyi çözümde ikinci seçeneği aramaya gidiyorsunuz.

İkinci seçeneği aramakın temel nedeni, en iyi çözümde istediğiniz sonucu elde edemediniz veya katılmadınız; sadece orada bir pump and dump arıyorsunuz, bu da sizi yatırım tuzağına düşürmeye çok müsaittir. Bir kez içinde olduğunuzda, ya fiyat artmaz ya da fiyat dalgalanmaları sizi mahveder. Başka bir temel neden de genellikle çıkış yapmanın zor oluşudur; Solana'nın lider memesi %30 düştüğünde, %200 karınız gitmiş oluyor, düşüş çok hızlı oluyor. Bu yüzden ben herhangi bir yatırım sistemine genellikle çıkış yapmayı hedeflemem. Kişisel olarak, bence pazarın tamamını boğa ve ayıdan korunmayı hedeflemek çok zor bir şeydir. Kripto 7/24 açıktır, tüm fiyat dalgalanmalarını gerçek zamanlı olarak takip etmek imkansızdır, bu da floating profit'ın cazip ancak çıkış yapmanın zor olduğu anlamına gelir. Liderin rolü, size ikinci defa yüksek seviyeden dokunma şansı vermesi ve kar alma girişiminde size bir fırsat sunmasıdır, bu yüzden genellikle sadece lidere odaklanırım.

İkinci olarak, insanların Memecoin'e yatırım yaparken çoğu zaman hızlı kar elde etmeye odaklandığına inanıyorum, aslında benim ciddi kazanç elde etme deneyimimden, kısa vadeli kar almaya odaklanmanın orta büyüklükte ve üstü yatırımcılar için uygun olmadığını düşünüyorum, ancak hacminiz çok düşükse. Hızlı kar alanların genellikle sadece kısa vadeli ilgiyle cezbedildiklerini ve Memecoin'in temel işleyiş mantığını düşünmediklerini göreceksiniz. Memecoin'i zamana karşı ekranabra yatay eksene ve pazar değeri ekseni olan dikey eksenine ayırın, x ekseni zaman içindir. y ekseni piyasa değeridir, çoğu Memecoin'in piyasa değerinin zamanla doğru orantılı olduğunu göreceksiniz, zaman bir çok önemli kavramdır, BOME, TRUMP gibi çok azınlık durumlar haricindeki tüm mevcut 1 milyar doların üzerindeki Memecoin'lerin çalışma süresi genellikle bir yıldan uzundur, zamanın unsuru olmadan, birçok varsayım geçerli değildir.

Ben Memecoin'in çoğu zaman bir davranış finansı partisi olduğunu düşünüyorum. Davranış Finansı'nın kurucularından biri Richard Thaler'dır, aynı zamanda bir Nobel Ödülü sahibi olan, yatırım sistemini iki türe ayırmıştı, biri tasarruf hesabı, diğeri eğlence hesabı, tüm Memecoin'in güçlü bir eğlence hesabı niteliği ve işlevine sahiptir. Daniel Kahneman daha önce çok ünlü bir düşünce yazmıştı, insanların temelde iki türlü sistem olduğunu belirtti: sistem bir düşünmeyi ve mantıklı, rasyonel olmayı gerektiren, yüksek miktarda enerji tüketen; sistem iki ise basit, doğrudan, hızlı, enerji tüketmeyen. Kripto alanına yansıttığınızda, Memecoin tamamen sistem iki ile uyumludur, hızlı etkili, yüksek volatilite, FOMO ve paraya dönüşmüş işleyişimizi karşılama.

İki hafta önce bir makaleye rastladım. Bir kişinin yatırım karar alma sürecinin 6 dakikadan fazla olmayabileceğini söylüyordu. Şu anda ise Memecoin'de hatta 6 saniye gibi kısa bir sürede bu kararlar veriliyor. Bu, birçok yatırım kararımıza oldukça benziyor. Aslında birçok yatırım kararım oldukça fevri olabiliyor. Tabii ki bu fevri kararlarım, temel Beta'yı veya birikimlerimi düşünerek düzenledikten sonra geliyor. Böylece daha fazla olasılık aramak için Alpha pazarında büyük miktarda zaman ve enerji harcıyorum. Davranışsal finans, geleneksel finansa oldukça önemli bir zorlamanın geldiği yerdir. Herkesin irrasyonel olduğu, sizin düşündüğünüz rasyonelliğin yalnızca kendi bilgi kabuğunuzda var olduğu ve insanların büyük gürültü içinde yaşadığı, çoğu insanın gürültüyü ayırt etme yeteneğine sahip olmadığı gerçeği üzerine kurulmuştur.

Genel olarak, Memecoin'in davranışsal finansa büyük bir katkı sağladığını düşünüyorum. Eğer ileride davranışsal finansla ilgili daha fazla teorik çerçeve geliştirirsek, aslında Memecoin'in bazı verilerini araştırma örneği olarak kullanabiliriz.

Ruhsal Üç Soru: Cesaretin Var mı Almaya? Aldıysan Cesurca Mı Hissediyorsun? Düşüşte Dayanıklı Olabilecek misin?

Liu Feng: Son birkaç döngüde, yazdığınız sıkı mantıkla yatırım yapma konusunda öğrendiklerimizden, bugün sadece oynaklığa bakıyor olabiliriz, sadece Meme'nin toplumsal uzlaşısının likiditeyi hızlı bir şekilde çekip çekemeyeceğini mi düşünüyoruz? Bu durumun devam edebileceğini düşünüyor musunuz?

Pima: Aslında birçok yatırımın zor olmasının nedeni, çağın değişiyor olmasıdır. Yatırımcı yapısı, yatırım yaş aralığı ve yatırımcı gelir seviyesi değişmektedir.

İlk olarak sonuca varayım, Memecoin'in kesinlikle devam edeceğine inanıyorum. Bu sadece Kripto dünyasında değil. Benim sistemimde, Kripto alanı tek başına bir pazar değil, dünya gelişimiyle tamamen ilgilidir. Dönem kazançlarını kaçıran insanlar, büyük ölçüde işsiz kalan insanlar, küreselleşme tarafından tasfiye edilenler ve sınıf yapılaşması nedeniyle yön ve yatırım fırsatı bulamayanlar, bunlar, elit insanlara büyük miktarda oy vermemeyi reddeden bir tür aksi bir psikoloji kullanıyorlar. Tarife ticaretinin Amerika Birleşik Devletleri'nden, Avrupa'nın yükselen milliyetçiliğine ve hatta Avustralya'nın sağ kesimindeki yükselişine kadar, küresel bir şekilde yeni bir milliyetçilik akımı var. Bu eğilimin gerçek hayattaki yansıması, hepimizin aşina olduğu All in, bir hamle gibi sloganlara yoğunlaşıyor. Bu tür bir eğilim sadece Kripto alanında değil, küresel olarak görülüyor.

Ben milliyetçilik yükselişinin Memecoin pazarına ve diğer niş pazarlara, spekülatif pazarlara büyük bir güç kattığını düşünüyorum. Bu güç, AI ve peer-to-peer internet bilgi teknolojisinin gelişimi ile birlikte geleneksel finansal piyasalara büyük etkiler yaratacaktır. P küçük askeri ayırt edici kılan şey, büyük miktarda çip ve sonuç getirmesi, bu en etkileyici, yayılmacı ve göz alıcı olanıdır. Ben kişisel olarak uygulamalı grafikleri paylaşmaktan kaçınırken, diğerleri Twitter kullanıcıları bunu büyük bir maruziyet elde etmek için kullanacaklardır. Diğer yandan, şimdi eşitlikçi bilgiye odaklanıyoruz. İnsanların dikkati son derece sınırlıdır, P küçük askeri çok fazla dikkatinizi çektiğinde, teorik bir çerçeve üzerine derinlemesine araştırma yapmayacaksınız ve asıl konu tekrar eski üçleme geri dönecektir: Cesaretin Var mı Almaya? Aldıysan Cesurca Mı Hissediyorsun? Cüsseme düştüğünde Bununla Başa Çıkabilecek misin?

Çoğu zaman, sadece sonucu alırsınız ancak sonuçların arkasındaki karar verme sürecini alamazsınız, bu yüzden sonucu bilseniz bile satın almaz, cesaret edemez ya da büyük pozisyon almaz, sürekli olarak elinizde tutmazsınız.

Yalnızlık toplumunun gelmesiyle, nich bir alanda talep sunma ürün sunmaktan daha çekici hale gelmiştir. Kripto alanında talep nedir? Yani psikolojik kimlik duygusu, Memecoin'e sahip kullanıcılar küçük bir topluluk ve topluluk oluşturur, çok güçlü bir psikolojik kimlik getirir ve bu aşırı kimlik topluluğu sadece kendisini güçlendirecektir. Ancak çok üzücü olan şey, Pompalamış olan 100 milyondan fazla Memecoin'in ancak birkaçının hayatta kalmasıdır. Bu aşırı katılım ve sonuç alamama durumu, çok karşıt bir durum oluşturacaktır: Diğer insanların iyi sonuçlar aldığını görmek, kendinize büyük bir uyarıcı etki yapacak, daha çok çalışacaksınız, yanlış seçimlerde daha da hata yapacaksınız, daha sonra daha da çok zihinsel olarak etkilenecek ve analiz ve özetlere odaklanamayarak sonuçları sağlayamayacaksınız, çok kötü bir döngü oluşacaktır.

Memecoin, çok ilginç bir toplumsal olgudur, ancak gözlemleyen insanlar giderek azalmaktadır.

Meme Altyapısına Daha Fazla Odaklanın: Hangi LaunchPad'ler Araştırmaya Değer?

Jack: Birçok Meme'in 100 katına çıkması bile çok büyük sonuçlar getirmeyebilir. Peki, neden sık sık orta ve küçük ölçekli Memecoin'lere katılıyorsunuz?

Horseman: Bu, pazar katılım sıcaklığıdır, en likit pazarlara, en fazla perakende yatırımcıya sahip pazarlara katılmam gerekiyor. Memecoin'leri tartışıyorum, ancak Memecoin bana ne tür sonuçlar getirebileceğimden ziyade, yatırımımız için daha çok Memecoin altyapısına odaklanabilirim, örneğin DEX, LaunchPad vb., bu tamamen farklı iki sistemdir, bunu sol el Beta, sağ el Alpha olarak anlayabilirsiniz. Benim için, Beta işim çok sağlam bir şekilde kurulduktan sonra, biraz zaman ve enerji ayırarak Memecoin pazarında yatırım yapmak, piyasanın trendlerini hissetmek demektir.

Kripto alanının en güzel yanı, küresel sermaye piyasasının akışını hissedebilmek için oldukça ince gözlemlerle dünya çapında sermaye piyasasına erişebilmenizdir. Tüm Memecoin'ler sıfırlandı, bizim için hiçbir önemli kayıp yok. Ancak Memecoin'lerin her hareketi diğer yatırım piyasalarıyla yansımalı ve ilişkili olmalıdır, ancak çoğu insan bunun farkında değil. Küresel sermaye dağılımını düşünmemiz gerekiyor, bu varlıklar sadece benim Beta'mı hizmet ediyor, bu nedenle Memecoin'e katılımımız sadece bazı mantıkları doğrulamak içindir, Beta'nın temel varlıklarını daha sağlıklı bir şekilde değerlendirmemizi sağlar.

刘锋: Aslında senin bu mantığı anlıyorum, önceden paylaştığın Meme yatırım mantığı, neden sadece büyük piyasa değerine sahip Meme'lerde gerçek getiri elde etmek istediğin konusunda. Bu, senin varlığınla ilgili, birçok insanın Meme yatırımı aracılığıyla kaderini değiştirme mantığından tamamen farklı. Bireysel yatırımcılar yalnızca Alfa'dan bahsetmek isteyebilir, ancak senin için Beta daha önemli. Bu çağ aslında Memecoin çağıdır, Meme artık çağın sesidir, bunu inkar etmemeli, kabul etmeliyiz. Dolayısıyla bu durumda Beta'ya bir göz atabiliriz, birkaç nesli tecrübe etmiş Meme başlatma platformlarına bakabilir ve sizin ilginizi çeken, araştırılması değer bulduğunuz başlatma platformlarını tanıtabilir misiniz?

匹马: En dikkat çekeni Pump.fun (bundan sonra Pump olarak adlandırılacaktır), aslında çok fazla yenilik getirmediler, ancak Kripto'nun en temel iş modeli işlem ücretidir, bu iş modelinden ne kadar pazar payı kaparsanız, ne kadar nakit akışınız olur, o kadar değer biçebilirim size. Pump, varlık ihraç ihtiyacını karşılıyor, bu ürün, Memecoin'in büyük talebine mükemmel bir şekilde uyum sağlıyor, taraflar bir araya geliyor, sonsuz sayıda arz var, sonsuz sayıda katlanarak artan bireysel yatırımcı talebi var, bu nedenle varlık çıkarma platformlarının mantar gibi ortaya çıkmasını göreceksiniz.

Tüketici bireysel yatırımcılar Kripto alanında büyük ölçüde finansallaşmış bir grup, büyük bir risk algısına sahipler, büyük ölçüde bir kumar dürtüsü var, bu dürtüyü hedefleyerek ürünler tasarlamalısınız. Bireysel yatırımcılar nerede para harcıyor? Yalnızca işlem ücretinde, size daha fazla komisyon vermekten çekinmezler, sadece Memecoin vurmak isterler. Aptal değil, neden bu kadar yüksek MEV öncelik ücreti ödüyor? Çünkü getirinin maliyeti karşılayabileceğini düşünüyor.

Biz Kripto bireysel yatırımcılarını son derece finansallaşmış bir grup olarak değerlendiriyoruz, tüm ürünleri onların ihtiyaçları etrafında sunuyoruz, bu da Pump.fun'ın başarısının önemli bir faktörüdür, sonrasında AI ürünü Virtuals'ı da başlattık, bu da bir Başlatma Platformu. İkisi de varlık çıkarma güçlü talebini karşılamak için aynı, bu yüzden bu tür başlatma platformlarını gözlemlemek çok iyi bir yatırım fırsatıdır. Memecoin binlerce hatta on binlerce kez ölebilir, ancak iyi bir başlatma platformu paranızın kalıcı hale gelmesini sağlayabilir, kar elde edebilir, gerçekten yatarak kazanabilirsiniz, tüm Memecoin trendlerini veya akımlarını yakalayarak en yüksek değeri elde edebilirsiniz.

Başlatma Platformu ve Ana Zincir: Geliştiricileri Çekmek Temel Önem Taşır

Jack: Örneğin, Virtuals şimdi Solana'ya geldi, şimdi bu zamanda olduğunu düşünüyor musunuz? Fırsat sadece bir kez mi?

匹马: Tüm lansman platformlarını anlamanızı gerektiren şey arz ve talebidir. Bir lansman platformunun arzı kim tarafından sağlanır? Bu çok önemli bir faktördür. Pump'ın arzı çoğunlukla anonimdir, Virtuals'ın belirli bir seçimi vardır, ancak yine de anonimdir, bu yüzden herhangi bir lansman platformunun başarısını değerlendirirken, geliri yakından takip etmelisiniz. Bir lansman platformunu değerlendirirken, puanlama sistemim, aslında DEX'le birebir aynıdır, aslında bir başka açıdan, lansman platformuyla genel blok zinciri arasında biraz benzerlik vardır, ancak insanlar bunları aynı seviyeye getirmemiştir.

Bir lansman platformu olarak, temel yetenek, geliştiricileri nasıl çekeceğinizdir, bu, genel blok zincir mantığıyla tamamen aynıdır, geliştiriciler neden A'ya gidip B'ye gitmiyorlar? Bu gelecekteki lansman platformunun ve genel blok zincirinin gidişatını belirleyen en önemli sorunlardan biridir. Hizmet deneyimi ucu genellikle perakende yatırımcılarca işgal edildiği için, genellikle bir lansman platformu dahil genel blok zincirinin bir tüketici pazarı olduğunu düşünürüz, ancak benim görüşüme göre aslında onlar bir işletmeye yönelik bir pazardır, eğer iyi varlıklarınız yoksa, iyi geliştiricileriniz yoksa, blok zinciriniz/lansman platformunuz asla başarılı olamaz.

Blok zincirleri ve lansman platformları için en önemli şey gelecekteki nakit akışı geliridir, bu sürekli işlem hacmine dayanır ve işlem hacmi sürekli olarak çeşitlenmeye dayanır, bu yüzden mükemmel geliştiricileri lansman platformunuza nasıl çekeceğiniz en temel unsurdur. Perakende yatırımcılarla başa çıkmak aslında çok kolaydır, iyi varlıklar olduğunda perakende yatırımcılar gelir. Tabii ki, hem blok zinciri hem de lansman platformu genellikle pazarlama stratejilerini ve yöntemlerini test eder, ancak yüksek kaliteli varlıklar girişirse, lansman platformu veya blok zinciri uzun vadeli başarılı olması zordur.

Believe'in Benzersiz Pazar Konumu

匹马: Bence Believe'ın pazara giriş stratejisi doğru. Uygulama geliştiricileri büyük miktarda finansmana ihtiyaç duyarken, neredeyse hiç finansman alamazlar. Believe'ın arz tarafı bağımsız geliştiricilerdir, her yıl birçok uygulama geliştirirler ve uygulamanın olumlu nakit akışını sağlamayı umarlar, ancak uygulamalarının paraya dönüşmesi için uygun kanal bulamazlar. Eğer pazar niş ise, milyarlarca, yüz milyarlarca piyasa değerine ulaşılamaz.

Believe'ın odaklandığı şey tam olarak bu bağımsız geliştiricilerdir veya yeni alanları ve yöntemleri denemek isteyen kişilerdir. Crypto perakende yatırımcılarının yatırım risk farkındalığı ve tahammül seviyeleri çok yüksektir, en temel şey, piyasa değeri çok düşük olmasıdır, bu da uzun zamandır yüz katı, bin katı artış olasılığını gerçekleştirmiştir. Believe, diğer lansman platformlarından bazı deneyimleri doğrudan uygulayarak, bu geliştiricilerle maliyetleri paylaşmaktadır, bu harika, bu, soğuk başlatma aşamasında bağımsız geliştiricilere olumlu bir nakit akışı sağlamıştır. Geleneksel alanda, bir uygulama yapmak için birçok insanı gerektirir, geliştirme, pazarlama vb. büyük çalışmalar yapar, ancak Crypto'da sadece bir ürün yaparsınız, bu ürünün başarılı olup olmaması önemli değildir, ancak başarılı başlatma yapıldığında birkaç gün içinde yüz binlerce dolarlık nakit akışı elde edersiniz, bu bağımsız geliştiriciler için oldukça büyük bir gelirdir, bu olumlu nakit akışına sahip olduktan sonra, ürünlerini geliştirmeye, pazarlarını genişletmeye ve kullanıcılarına hizmet etmeye devam edebilirler.

Bu aslında bu modelin neden İnternet Sermaye Piyasası olarak adlandırıldığını da açıklıyor. Bu model, çok sayıda küçük geliştirici ve KOBİ'nin finansman zorluğuna karşı güçlü talebini karşılıyor, arzı serbest bırakıyor ve trendle çok uyumlu olan şey, yapay zekanın gelmesiyle birlikte bağımsız bir geliştiricinin yalnızca başına çok iyi bir yıllık gelir elde edebilmesidir, pazarlama operasyonunuzu tamamen TikTok, Twitter gibi platformlardan yararlanarak viral bir şekilde yapabilirsiniz. Ancak, Believe platformunda çok büyük ve çok iyi şirketler ortaya çıkması mümkün mü? Aslında buna inancım yok, bu konuda gözlemciyim, ancak inandığım şey, Believe'in niş pazarı çok iyi hallettiğidir. Bu niş pazar, dar bir alana hizmet eder, belirli bir kitleye hizmet eder, çok hedef odaklı bir müşteriye hizmet eder. Onlar bu parayı bu kesimden kazanırlar, yani büyümelerine gerek yoktur, ancak kendi pazarları vardır.

Ayrıca, Believe'in beni etkileyen bir noktası, çok dikkatli planlama ve paketlemedir, sayfa tasarımları oldukça özenlidir, ayrıca belirli projeler ve etkinlikler başlatmaya odaklanırlar, bir hikaye anlatmaya çalışırlar. Bu hikaye, kripto alanının ötesine geçer, diğer niş kitlelerle etkileşime geçmeye çalışırlar. Bu geleneksel İnternet geliştiricileri, kriptoya aşina değillerdir, bu süreç kesinlikle ilk AI dalgasıyla aynı olacaktır diye düşünüyorum, ben kişisel olarak binlerce bu tür projenin öleceğini düşünüyorum, bu alışıldık ve uyum sağlama sürecidir, yavaş yavaş gözlemliyoruz.

刘锋: Believe'in mantığını ve kendi konumunu çok takdir ediyorsunuz, daha çok kullanışlı bir uygulama başlatma platformuna benziyor. Şu anda tüm başlatılan varlıklar Meme'e dönüşmüş durumda, Believe'in kullanılabilir uygulamalar ortaya çıkarma olasılığı var.

匹马: Umarım öyledir, haha.

Güncelleme: Bu podcast bölümü yayınlandıktan kısa bir süre önce, Believe ekibi Launchcoin'in otomatik token dağıtımını durduracağını ve manuel olarak onaylayacağını ve doğrulanmış etiket ekleyeceğini duyurdu. Bu değişiklik hakkında匹马'in görüşü şudur: "Genel olarak inceleme süreçleri oldukça aptalca; izin verme esas yoludur." Bu değişikliği beğenmediği açıktır.

刘锋: Son zamanlarda, Believe'de ortaya çıkan bazı uygulamaları veya başlatılan varlıkları çıkardık ve inceledik, elimde bir tablo var, yaklaşık elli altmış tane olmalı. Ben de düşünüyorum ki, eğer sadece Meme'e dönüşen bir şeyse, aslında bu olay çok soyutlamış olur, ancak gerçekten kullanılabilir bir uygulama ortaya çıkarsa, bu belki de farklı bir şey olabilir, Dingaling'in teşvik ettiği lansman platformu gibi, avantajı token tasarımının oldukça benzersiz olmasıdır, ancak sadece token tasarımı varsa, pazarda kendi yerini bulmak oldukça zor olabilir, çünkü Virtuals'ın token tasarımı zaten oldukça uç noktada.

Moonshot: Bu odak noktası, geliştiricileri proje başlatma platformunuza nasıl çekeceğinizdir, bu çok kritik bir konudur.

İşlem Hacmi: Proje Başlatma Platformunun Tek Değerlendirme Ölçütü

Moonshot: Proje Başlatma Platformunun değerlendirilmesinin tek ölçütü işlem hacmidir, işlem hacmi temel geliri temsil eder. Bu temel mantığı anlamazsanız, FOMO yaşadığınızda yatırım yapmazsınız. Şu anda elde edilen sonuçlara bakıyorsunuz, FOMO'nun 700 milyon dolar kazandığını gördünüz, o zaman FOMO'nun değerlemesi ne kadar olmalı? Normal mantıkla, 20 kat PE'ye göre 140 milyar dolarlık bir değerleme mantıklı olur, aşırı oynaklık ve Memecoin'in sürdürülebilir olmadığı düşünülürse, 10 kat PE'ye göre 70 milyar dolarlık bir değerleme bile kabul edilebilir, hatta 5 kat PE'ye göre 35 milyar dolarlık bir değerleme bile kabul edilebilir, asıl sorun şudur:

Yatırım yaptığınız şey aslında nedir? Bu, gelecekteki nakit akışına yapılan bir indirimdir. Bu nedenle, bir Proje Başlatma Platformunu değerlendirirken, aslında bu platformun şu anda 1 milyon mu, 2 milyon mu yoksa 10 milyon mu olduğu değil, gelecekte bu platformun gelirinin sürekli genişleyip genişleyemeyeceğidir, bu aslında hisse senedi yatırım mantığıyla tamamen aynıdır.

Kripto AI: Yatırım Getirisi Sonuçlarına Odaklanan

Liu Feng: Burada bir açıklama yapmanız gerekmekte, Siz Believe'a yatırım yaptınız, doğru mu?

Moonshot: Evet.

Liu Feng: Bu bilgi açıklaması oldukça önemli, dinleyiciler de Moonshot'un bu projeye yatırım yaptığını görebilir, bu yüzden projeyi çok beğeniyor, bu yüzden yatırım olarak bakacak olursak, herkesin kendi araştırmasını yapması ve kendine sorumlu olması gerektiğini düşünüyorum. Meme dışında, AI Agent'ı da inceliyor musunuz?

Moonshot: Şu anda tüm AI yarışı sonuç odaklı olmuş durumda, yatırım getirisine odaklıdır. Kripto AI alanı için, tüm bu altyapı yatırımlarının sanki internet alanındaki bazı AI teknolojilerini tekrar ettiğini düşünüyoruz, bu yüzden çok derin bir moat'a sahip olmadığını, özgün bir özelliğinin olmadığını düşünüyoruz, bu yüzden genellikle sonuç odaklı olacağız, yani bana işlem yapmamda veya gelirimi artırmamda nasıl yardımcı olabilirsiniz. AI'nın sosyal medya ile birleşmesi muhtemelen karlı bir patikaya sahiptir.

刘锋: Sanırım siz Crypto AI veya Crypto'nun AI ajanına çok fazla güvenmiyorsunuz, değil mi?

匹马: Bir yandan, çoğu temel teknolojilerinin temelde geleneksel internet alanından geldiğini düşünüyorum, diğer yandan, kendi iş modelini bulmak zorunda olmaları, Uygulama tarafının yükselen temsilcisi olarak Pump'ın çok önemli olduğunu düşünüyorum, daha çok uygulama tarafındaki ekosistemlere bakmaya eğilimliyiz. Uygulama tarafı ekosistemi, öncelikle ücretli kullanıcı kitlesinin nerede olduğunu bilmem gerekiyor. Varlık ihraç ve ticaret dışında, birçok uygulama tabanlı proje sonunda başarılı olmadı çünkü olumlu nakit akışını sağlayamadı, örneğin oyunlar, 3 milyar veya 5 milyar dolarlık sabit gelir elde eden bir oyun tabanının olduğunu söyleyebilir misiniz? Yok.

刘锋: Gerçek dünya oyunlarında, bu kesinlikle mümkün, ancak Crypto'da böyle bir geliri sadece jeton satışından elde edebilirsiniz gibi görünüyor.

匹马: Evet, çünkü Crypto kullanıcılarının özgünlüğü nedeniyle, Crypto oyunları için, oyuncular size "Beni mi satın almak istiyorsunuz?" gibi hissedecekler. Hiç kimse jeton satın almıyor ama oyunun temel ticari mantığı jeton satmaktır. Dolayısıyla uygulama alanında hala gelire odaklanmamız gerekiyor. Gelir nereden geliyor? Gelirin kalitesi nasıl? Gelirin sürdürülebilirliği nasıl? Bu, sonuç odaklı olduğumuz noktaların başında geliyor.

刘锋: Yatırım mantığınızın şu an çok net olduğunu söyleyebiliriz, bana trendler hakkında konuşma, istediğim gerçekten sonuç alabilmen, kendi kendine yetebilmen, gerçek kullanıcıya sahip olabilmen.

匹马: Evet, çünkü çağ gelişiyor, yenilik değişiyor, genel faiz oranı ortamı değişiyor, küreselleşme gelişim mantığı da değişiyor. Birçok şeye sabit kalamazsınız diye düşünüyorum.

Önümüzdeki Dönemde Crypto'nun Gelişimini Olumlu Görüyorum

刘锋: Bahsettiğiniz kripto alanı, bizim aşina olduğumuz kripto alanı gibi görünmüyor.

匹马: Aslında, ben önümüzdeki dönemde kripto alanının gelişimini çok olumlu görüyorum. Birçok mantık işlemlere odaklanıyor, küreselleşmiş kullanıcıların işlem deneyimini daha iyi karşılayabilirse, başlatma platformu, DEX veya geleneksel platformlar olabilir, ve kükreyen yazılım, bu ürünlere hem piyasası hem de ihtiyacı olan, müşteriler ürününüzü satın almak isteyeceklerdir. ABD yasaları yavaş yavaş yasallaşmakta ve düzenlemektedir ve birçok para blok zincirine gelecektir. Sabitcoin şu anda sadece 200 milyar dolar, gelecek iki üç yıl, üç beş yıl içinde, sabitcoinin devam edebileceğidir 1 trilyon dolar'a, bu tür bir boyuta ulaştığında, günün 24 saati işlem gören bir şeye dönüşecektir. İşlem alanı çok sayıda ve büyük pazar alanlarına genişleyebilir, bu yüzden ben zincir tabanlı DeFi veya zincir tabanlı internet finansı şeklindeki ürünlere çok umutluyum.

Ek olarak, Crypto alanının temel iş modeli işlem ücretidir. İşlem ücretinin geri ödenmesinin ardından, şirket tarafından geri ödeme yapılır, şirket parayı aldıktan sonra kullanıcı tabanını olumlu yönde genişletmeye devam eder, Crypto topluluğunun dini niteliğiyle birleştirilerek, erişemediğimiz bazı niş alanlarda pazar büyümesi ve alan elde etmek oldukça mümkündür. Aslında, gördüğüm çok etkili bir işleyiş mantığıdır; nakit akışını sürdürmek için bir jeton satmanıza gerek yoktur, sadece herkesin daha fazla işlem yapmasını sağlamanız yeterlidir. Günlük ortalama 100 milyon dolarlık işlem hacmi sağlayabilirsiniz, belki de 1 milyon dolar gelir elde edersiniz, tamamen kapsamınızı genişletebilir ve daha yüksek bir gelir elde edebilirsiniz.

Elbette bazı sorunlar var, arbitraj gelirse veya ürün işlem dışındaki olumlu bilgi akışını elde edemezse, çökebilir, ancak bu önemli değil, önemli olan, işletmenin erken dönem büyümesini desteklemek için bir işlem ücreti kullanarak çok iyi bir başlatma yöntemi görmüş olmamızdır, bu durum aynı zamanda Crypto yatırım özelliklerine de çok uygundur.

刘锋：Hala aynı heyecan ve coşku içindesin, bu güzel düşünceleri paylaştığın için teşekkür ederim.

匹马：Sadece bir olasılık gördüm.

Ortak Zincirin Temelinde Gas Ücreti ve MEV Ücreti

Jack：Aslında, benim şu an bir kafam daha var, önceki konuşmamızda gelecekte istikrarlı kripto paranın gelişmesiyle birlikte, daha fazla fonun zincire aktarılması olasılığından bahsetmiştik, ancak acaba bu zincire transfer edilen tüm fonlar tamamen istikrarlı kripto para durumunda kalacak mı, işlemler de değerlendirme ve bağlama için istikrarlı kripto parayı kullanacak mı, artık zincirin bu temel kısmının kendi inşa edilmiş varlık olan ETH veya Solana gibi tokenlara ihtiyacı olmayacak mı, kar elde edilen platformlar sadece bu uygulama katmanında Pump'ta kalacaklar, temelde bu zincir sanki bir token satış modeline takılı kalacak gibi görünüyor, tokeni bir düğüme satacak veya gönderecek, ardından düğümü tekrar pazara satacak ve temelde artık bu tokenin kendi kendine kan alma yeteneği olmayacak gibi görünüyor. Böylece, sanırım bu sektörde gerçekten çok para olabilir, ancak temel Token'e pek bir faydası görünmüyor.

匹马：Ortak zincirin temeli Gas ücretinde ve yavaş yavaş gelişen MEV'de yatıyor. Gas ücreti, her bir eylem için ödemeniz gereken ücrettir, bu, bir zaman diliminde bir blok zincirine olan bant genişliği depolama veya hesaplama kaynağına bir tür maliyet ödemesi anlamına gelir, bunu ödemeniz gerektiği anlamına gelir, bunu ödemek zorunda olmanız, bu işletme modeli ve yatırım sistemi mantığı için çok iyi bir şeydir.

Birçok stabilcoin zincir üzerine geldiğinde, hangi zincire erişirse erişsin, mutlaka likidite talebi olacaktır, mutlaka işlem talebi olacaktır. Varlık zincire çıkarmak her şeyin varlık zincire çıkarılmasıdır, Tokenleştirme çok büyük bir trenddir. Çünkü çok yüksek şeffaflığa ve esnekliğe sahiptir, aynı zamanda 24 saat kesintisiz özelliğe sahiptir. Dolayısıyla, gerçekten on-chain Nasdaq'ın ne olduğunu daha derinlemesine anlamalısınız. Varlıkların ihraç edilmesiyle işlem görmelidir; bu sizin kaynağınızdır. Ne kadar çok sermaye akışı olduğunda, Tron'un gelirine bakabilirsiniz, onların geliri çok istikrarlı, Tron, stabilcoin Gas ücreti talebi olduğu için 100 milyar dolarlık bir gelire sahiptir.

Jack: Bu konuyu anlıyorum, ancak şu anda görülebilen trend, Ethereum'dan bakıldığında, geçen dönemde bu Gas ücreti nedeniyle, ayrıca çeşitli on-chain yeniliklerden, hem NFT hem DeFi'dan, gerçekten değer yakalama itişini büyük ölçüde arttırdığını gözlemleyebiliyoruz, ancak bu tür uygulamaların yoğun bir şekilde on-chain olma sürecinde, Gas ücreti kendi büyümesinin bir engeline dönüştü; ve sonra Gas ücretinin azaltılması sürecine girdi, Gas ücreti sürekli azalıyor, ve sonunda ne kadar çok on-chain olursa olsun, Gas geliri giderek azalıyor, sonunda kendi değerini sürdürebilmek için buna dayanamıyor gibi görünüyor, Solana'da da bu tür bir durumu görmek mümkün gibi.

匹马: Bu doğru şekilde ifade ettin, tüm blockchain sistemleri bir tür yazılımdır, yazılım sürekli gelişir, uzun vadede, nihai olarak düşünülürse, tüm blockchain'lerin Gas ücretlerinin marjinal maliyeti sıfırdır, o zaman kar elde etmek için neye dayanacaklar? Örneğin Solana'daki Priority Fee'e bakabilirsin; Solana'nın temel ücreti yaklaşık olarak sadece 1/3'ünü oluşturuyor, geri kalanının büyük bir kısmı bahşiş, öncelikli ücret, Bahşiş ve öncelikli ücret neden yüksek? Bu aslında en temel rekabetçi avantajıdır, gelecekte blockchain'lerin geliri bahşiş ve MEV'e dayalı olacaktır, Solana aslında ekosisteme bu yolla bir ayrım getirdi, temel ücret sıradan bir işlem sadece, yani transferin bir ücretidir, diğer işlemler ayrı bir ücrettir.

Sistemi işlem etrafında optimize etmeye başladığınızda, işlem tarafında büyük kar elde edebilirsiniz. MEV, REV kazancı çok büyüktür, gelecekteki gelişme sürecinde kesinlikle Gas ücretini aşacaktır. Kullanıcılar neden hızlandırma ücreti öder? Çünkü o bir bloğu ele geçirmeye isteklidir; işlem piyasası önce gelen alır, bu aynı zamanda on-chain Nasdaq'ın milisaniyede blok üretme hedefini araştırmasının nedenidir, şu anda Solana 400 milisaniye, bu aslında çok yetersizdir. Sanırım 20 milisaniyeye kadar inebilirse, geleneksel internetle rekabet edebilir.

BU tür bir REV veya MEV rekabet sürecinde, müşteriler ödemeye istekli, bu temel rekabet avantajıdır. Müşteriler neden ödemeye istekli? Çünkü müşterilerin karlı göründüğünü düşünüyorlar. MEV'nin büyük kısmını kim ele geçirirse, müşterilerin ödeme yapmaya daha istekli olmalarını sağlayan işletmenin gelecekteki temel nakit akışını şekillendirir. Solana'nın günlük gelirinin%80'inden fazlası bahşiş, öncelikli ücret, MEV ücreti, bu durumu oldukça açıklıyor. Daha kalıcı, daha verimli ve daha yüksek kaliteli gelir aramalıyız.

Bir blockchain'in gelişiminin hendek savunması geliştiricidir. Bir genel blockchain B tarafına yönelik bir pazardır ve C tarafı onun başarısını belirlemez. Genel blockchain'in geliştiricileri nasıl çekeceği yeteneklerine bağlıdır. Benim için önemli olan şey bu blockchain'in işlem hacmi, REV ve geliştiricileridir. Bu, genel blockchain'in büyüme potansiyeli ve gelecekteki esnekliğine bakışımın önemli bir göstergesidir. Şu anda genel blockchain projelerine pek yatırım yapmamaya çalışıyoruz, bu büyük resim zaten belirlendi, belirlenmeyen şey ise sizin pozisyonunuzdur. Bir de ağ etkisi var, neden NIO'yu yenilmez Nio Times'ın alanında zorlamıyoruz? Çünkü ekosistemin kurulması çok zor bir şeydir.

Liu Feng: Sizce, şu anda genel blockchain dünyasında harita sabitlendi ve artık başarılı bir şekilde çıkacak yeni bir zinciri beklememek mi gerekiyor?

Pima: Çin'in interneti son on yılda 100 milyar dolarlık bir dev ByteDance gibi bir şirketi doğurdu, eğer son on yıl boyunca risk sermayesi veya ikincil pazar ByteDance'a yatırım yapmamışsa, artık yapacak bir şey yok, çünkü karın% 55'i Byte tarafından alındı. Pareto ilkesi hangi alanın içinde olursa olsun vardır, birçok şeye umut bağlamamızın nedeni, bazı mantıksal geçmişe sadık olmamızdır. Kripto yine de umut verici, örneğin Hyperliquid yükseliyor gibi gözüküyor, Hyperliquid ve Solana'nın hedefi aynı gibi görünüyor, ikisi de merkezsiz bir Nasdaq olmayı amaçlıyor, Monad da aynı şekilde sayılabilir.

En önemlisi, hesaplamayı öğrenmeye başladık, büyük miktarda ETF'nin gelmesini göreceğiz, karşı karşıya olduğumuz şey daha olgun yatırımcılardır, gelecekte tek bir hesapta her şeyi alış-veriş yapmanın sürtünmesinin giderek azalmasıdır, bugün NVIDIA, Alibaba, Tencent alıyoruz, yarın aynı hesaptan Bitcoin ETF vb. alabiliriz, neyi aldığınıza karar verirseniz, kimin değerlisi, kimin ucuzu olduğuna karar verirsiniz. Temel soru şudur, neden Solana'ya, Ethereum'a 100, 200 kat PE verileceği? Eğer birden fazla dönemde geliriniz beklenenden düşükse, PE düşmelidir. Yatırım sistemi giderek daha olgunlaşıyor, ancak birçok insan bu sorunu düşünmüyor, odaklanılması gereken nokta temel geliri, temel varlık karşımak.

Bu dünyada düşünmeye istekli birçok insan var, sadece şu anda herkesin dikkati aşırı derecede bölünmüş ve tek taraflı olduğu için bazı öznel ve soyut ifadelerle duyguları ifade ediyoruz, örneğin kazma gibi, bu da toplumun bir evriminin özeti. Bu dünyada nadir olan şey bağımsız düşünme, gürültüyü ayırt etme yeteneğidir.

Katman 2, Ethereum'un ekonomik değerini büyük ölçüde azaltmıştır

Liu Feng: Aslında son sorum size Ethereum ve Solana arasından seçim yapmak zorunda kalsaydınız, ne seçerdiniz? Ama açıkça bu soruyu sormamıza gerek kalmadı. Peki, Ethereum'u geride bırakmanızı nasıl ve neden sağladı? Ethereum'un geliştiricileri yetersiz mi?

匹马：Ben Ethereum'in merkezi dönüşümünün 2018-2019 yıllarında olduğunu düşünüyorum, o zaman bana kısa pozisyon aldığım bir alan sorduğunuzda, Layer 2, Layer 2'nin Ethereum'un ekonomik değerini büyük ölçüde zayıflatacağını söyledim. Aslında para uzlaşma katmanı, yürütme katmanı gibi bu sözde uzman terimlere araştırmalar yaptım, ama onlara pek ilgi duymuyorum, çünkü bu tür şeyler en iyi şekilde nicelendirilmelidir, uzlaşma katmanı ne kadar para uzlaştı? Layer 1 günde ne kadar kazanabilir? Layer 2 bir bölündü, Tamam, tüm paraları Base, Arbitrum kazandıktan sonra, ne kadar para Ethereum hükümetine iade edilir?

Bu bölüşüm şekli mantıklı mı? Layer 2 yerel feodal lordlar büyük miktarda ekonomik sahiplik elde ettikten sonra, başka fikirler aramaya mı başlayacaklar silahlı bağımsızlık mı arayacaklar? Daha yüksek karlılık arayışında pazarlaştırma mı yapacaklar? Bence bunlar, Ethereum'un henüz netleştiremediği sorunlardır.

Her şeyin nicelendirilebileceğini, hepsinin belli bir mali göstergeyle açıklanabileceğini düşünüyorum. Kamu zincirinin brüt kar marjı aslında çok yüksektir, bu paranın kimin kazandığını netleştirmek çok önemlidir, netleştiremezseniz, hesabı kimin ödeyeceğini bilmezsiniz, bu çok önemli bir sorundur. Bu nedenle ben kişisel olarak Ethereum'un Layer 2'ye geçişinin yanlış bir yol olduğunu düşünüyorum, Ethereum'a iyi bir geri dönüş yapmadı, paraları Layer 2 yerel feodal lordlar aldı.

Conclusion

刘锋：En son olarak, bu podcast bölümünü aynı zamanda hem benim hem de 匹马 hocamın tanıdığı çok iyi bir arkadaşa göndermek istiyorum, o, 匹马'ın küçük hayranı, geçen yılın ikinci yarısında bizden ayrıldı, biz de onun ayrılmasından çok üzgünüz. Onun burada olması durumunda, bu bölümü kesinlikle çok ciddi bir şekilde dinleyecekti, bu yüzden ona göndermek istiyorum, ayrıca 匹马'ın paylaşımı için teşekkür ederim.

Original Link

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia