Orijinal başlık: "2025 Q1 Güney Kore Web3 Pazar Raporu: Güney Kore hala bir likidite ihracatı mı? 》

Orijinal kaynak: Tiger Research

Önemli noktalar

· Likidite ihracatından endüstriyel ekosisteme: 2025'in ilk çeyreğinde, Kore Web3 pazarı bir dönüm noktasına ulaştı. Bir zamanlar küresel projeler için bir "likidite ihracatı" olarak görülen bu pazar, yapılandırılmış, kendi kendini idame ettiren bir endüstriyel ekosisteme dönüşüyor.

· Kurumsal Hesap Düzenlemesinin Gevşetilmesinin Etkisi:Finansal Hizmetler Komisyonu'nun yol haritasının bir parçası olarak, kurumsal kuruluşların kurumsal hesaplar aracılığıyla kripto para birimi işlemleri yapmalarına kademeli olarak izin veriliyor.

· Küresel projeler tarafından yönetilen ekosistem inşası:Avalanche, TON, Ripple ve Solana gibi projeler aktif olarak Güney Kore'de uzun vadeli bir kuruluş. Faaliyetleri pazarlamanın ötesine geçti ve geliştirici topluluğu oluşturmaya ve hackathon barındırmaya adanmıştır.

1. 2025'in ilk çeyreğinde Güney Kore'nin Web3 pazarı: Hala sadece bir likidite ihracatı mı?

Aktif perakende katılımına ve bol likiditeye rağmen, Kore Web3 pazarı için kurumsal altyapı oluşturmada sınırlı ilerleme kaydedildi. Düzenleyici çabalar, ekosistem gelişimi yerine yatırımcı korumasını önceliklendirerek daha geniş endüstri büyümesini yavaşlatıyor.

İki ana engel şunlardır: 1) kurumsal hesapların kripto para ticaret platformlarıyla ilişkilendirilmesine ilişkin kısıtlamalar; ve 2) Sanal Varlık Hizmet Sağlayıcısı (VASP) lisansı almanın önündeki yüksek giriş engelleri. İşletmeler kurumsal hesaplarını yerel ticaret platformlarına bağlayamıyor ve bu da operasyonlardan elde edilen kripto paraları Kore finans kuruluşları aracılığıyla yasal para birimine dönüştürmeyi yasal olarak imkansız hale getiriyor. Bazı şirketler geçici bir önlem olarak yurtdışı kuruluşlara yönelirken, bu yaklaşım düzenleyici riskler taşır ve sürdürülebilir uzun vadeli bir çözüm sağlamaz.

VASP kaydı için yüksek giriş eşiği de piyasa gelişiminde önemli bir kısıtlama haline gelmiştir. Küçük ölçekli operasyonların kayıt olmadan faaliyet göstermesi teknik olarak mümkün olsa da, büyük ölçekli projeler her zaman yasal ve düzenleyici belirsizliklerle karşı karşıyadır. Bu kurumsal kısıtlamalar, yerel ekosistemin olgunluğunu çok aşan yatırımcı faaliyetiyle birleşince, bazı projelerin Güney Kore'yi öncelikle müşteri edinimi için bir kanal olarak görmesine yol açmıştır. Bu arka plana karşı, dış dünyanın Kore piyasasının basitçe bir "likidite ihracatı" olarak tanımlandığı iddiasını çürütmek zorlaşmaktadır.

2025'in ilk çeyreğindeki piyasa gelişmeleri, Güney Kore'nin spekülasyon odaklı bir piyasadan endüstri canlandırma odaklı bir piyasaya geçme potansiyeline sahip olduğunu göstermektedir. Kurumsal hesapların kripto para ticareti yapmasına izin verilmesi gibi son düzenleyici iyileştirmeler, yapısal değişime doğru önemli bir ilerlemeyi göstermektedir. Kapalı kapılar ardında, küresel projeler yerel ekosistemlerin istikrarlı bir şekilde inşa edilmesi, genişleyen bir inşaatçı topluluğu ve yeni girişimlerin ortaya çıkmasıyla destekleniyor. Kore Web3 pazarı kritik bir dönüm noktasında. Ekosistem yatırımcı odaklı bir geliştirme modelinin ötesinde olgunlaştıkça, kurumsal hazırlık ve devam eden yatırım ilgisiyle desteklenen daha büyük uzun vadeli değerin üretilmesi bekleniyor.

2. Kurumsal ilerleme: Kurumsal hesapların kripto para birimi işlemleri yapmasına izin verilmesi

Güney Kore'de, tüzel kişiler tarafından yapılan kripto para birimi işlemlerine ilişkin kısıtlamalar 2017'de "Park Sang-ki Yasağı" ile başladı. O zamanki Adalet Bakanı Park Sang-ki tarafından yönetilen politika, esasen finansal kurumların ve şirketlerin kripto para birimi işlemlerine girmesini yasakladı. Yönergelerin süresi dolmuş olmasına rağmen uygulama bugün de devam ediyor ve bireylerin düzenleyici çerçeve dahilinde işlem yapabilmelerine olanak sağlayan, tüzel kişilerin ise yatırım ve finansman faaliyetlerinde kısıtlandığı ikili bir sistem yaratılıyor.

Kaynak: Tiger Research

Bu sınırlamaları ele almak için Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC), 13 Şubat 2025'te resmi olarak "Kripto Para Piyasasına Kurumsal Katılım Yol Haritası"nı duyurdu. Yol haritasının temel vurgusu, yedi yıldır yürürlükte olan kurumsal kripto para ticareti üzerindeki kısıtlamaların aşamalı olarak kaldırılmasıdır.

· Aşama 1 (2025'in ikinci çeyreğinden itibaren): Varlık tasfiyesi amacıyla sınırlı olmak üzere kolluk kuvvetlerine, kâr amacı gütmeyen kuruluşlara ve kripto para ticaret platformlarına hesap açın

· Aşama 2 (2025'in ikinci yarısından itibaren): Halka açık şirketler ve kayıtlı yatırım şirketleri gibi profesyonel yatırımcıların ticaret yapmasına izin verin

· Aşama 3 (orta ve uzun vade): Piyasayı sıradan işletmelere tamamen açın

Birinci aşamada, Kasım 2024'ten bu yana savcılar, vergi daireleri ve yerel yönetimler gibi kolluk kuvvetleri, el konulan kripto paraların tasfiyesini gerçekleştirmek için hesap izinleri almaya başladı. Kâr amacı gütmeyen kuruluşlar ve ticaret platformlarının da 2025'in ikinci çeyreğinde bunu takip etmesi bekleniyor. İkinci aşama daha önemli bir değişimi işaret ediyor. 2025 yılının ikinci yarısından itibaren borsada işlem gören şirketler ve profesyonel yatırım şirketlerinin yatırım ve hazine yönetimi amacıyla kripto para ticareti yapmalarına izin verilecek.

Ancak Web3 projelerinin çoğu üçüncü aşamadaki sıradan işletmelere aittir. Şirketlerin ikinci aşamaya hak kazanabilmeleri için Sermaye Piyasası Kanunu kapsamındaki finansal yatırım ürünlerinde en az 10 milyar won (yaklaşık 7 milyon dolar) veya harici denetime tabi kuruluşlar için 5 milyar won (yaklaşık 3,5 milyon dolar) bakiye bulundurmaları gerekiyor. Bu, çoğu Web3 şirketinin ulaşamayacağı bir eşik. Bu nedenle Web3 projelerinin çoğu yeni düzenlemelerden hemen yararlanamıyor. Ancak yol haritası hala düzenleyici kısıtlamaların kademeli olarak gevşetilmesini öngörüyor. 3. Aşama ilerledikçe, Web3 yerel şirketleri için doğrudan pazar erişimi giderek daha uygulanabilir hale gelecektir.

2.1. Kurumsal ticaret hesaplarına izin vermenin olumlu önemi

1. Koreli şirketlerin Web3 işlerini yürütebilmeleri için yasal bir temel oluşturmak

2. Yapılandırılmış risk yönetimi ve uzun vadeli stratejilerle kurumsal yatırımcılar aracılığıyla piyasa istikrarını artırın

3. Kripto para fonları ve saklama hizmetleri de dahil olmak üzere finansal hizmetlerin çeşitliliğini teşvik edin

Web3 projeleri genellikle hizmetleri ve kaynakları değiştirmek için yerel belirteçleri kullanır. Ancak Güney Kore'de daha önce şirketlerin elde ettikleri kripto varlıkları nakde çevirmelerinin yasal yolları sınırlıydı. Yeni politika, kurumsal uyumluluk operasyonları için önemli bir giriş noktası oluşturuyor ve şifrelemeyle ilgili iş faaliyetlerinin resmi gelişimini teşvik ediyor. Bu gelişmenin yılın ikinci yarısında işlem haklarının halka açık şirketlere ve kayıtlı kurumsal yatırımcılara da genişletilmesiyle daha da yaygınlaşması bekleniyor. Perakende yatırımcıların aksine kurumsal yatırımcılar yapılandırılmış risk yönetimi çerçevelerini ve uzun vadeli yatırım stratejilerini benimseme eğilimindedir. Piyasaya girişlerinin oynaklığı azaltması ve Güney Kore'nin Web3 ekosisteminin sürdürülebilir gelişimini desteklemesi bekleniyor. Ayrıca, daha geniş kurumsal katılım yerel pazardaki kalıcı verimsizlikleri iyileştirebilir; özellikle de "kimchi primi"ni.

Kurumsal katılımcıların artışının, kripto ile ilgili finansal hizmetlerin kapsamını da genişletmesi bekleniyor. Varlık yönetim şirketleri kapsamlı çözümler sunmak için kripto para fonları piyasaya sürebilir veya saklama kuruluşları satın alabilir. Fintech şirketleri, kripto hesap yönetimini destekleyen kurumsal hazine araçları geliştirebilir. Bu gelişmeler, destekleyici hizmet altyapısını güçlendirerek ve daha geleneksel finans kuruluşlarını çekerek Güney Kore'nin Web3 sektörünün genişlemesine yardımcı olacak.

2.2. Kurumsal kripto hesaplarına izin vermenin potansiyel riskleri

1. Düzenlemelerin aşamalı olarak gevşetilmesi arz ve talep arasında dengesizliğe yol açarak fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabilir

2. Halka açık şirketler ve kurumsal yatırımcıların piyasaya girmesiyle birlikte, hükümetin vergi geliri sağlama çabalarının yoğunlaşması bekleniyor

3. Kurumsal yatırımcıların muhafazakar risk yönetimi, Bitcoin'e yoğunlaşılmasına yol açabilir ve altcoin piyasasındaki faaliyetlerde düşüş endişelerini artırabilir.

Kurumsal hesapların tanıtımı, perakende katılımcılar üzerinde önemli bir etkiye sahip olabilir. Piyasa dinamikleri göz önüne alındığında, aşamalı deregülasyonun alıcı-satıcı baskısında dengesizliğe yol açabileceği görülüyor. FSC'nin kurumsal yol haritasına göre düzenleyici, kurumsal satış faaliyetlerini nispeten düşük riskli olarak değerlendiriyor. Dolayısıyla 2025 yılı sonuna doğru piyasaya sadece satış yönlü likidite girebilir ve bu da aşağı yönlü fiyat baskısına yol açabilir. Beklenen satış hacminin genel piyasaya kıyasla mütevazı kalması muhtemel olsa da, düşük likiditeye sahip token'lar daha fazla oynaklıkla karşı karşıya kalabilir.

Düzenleyici düzeyde, halka açık şirketler ve kurumsal yatırımcıların pazara tam olarak girmesiyle birlikte hükümetin vergi geliri sağlama çabalarının yoğunlaşması bekleniyor. Kripto para vergilendirmesi 1 Ocak 2027'ye kadar ertelenmiş olsa da, 3 Haziran 2025'te yapılacak başkanlık seçimleri politika yönünü değiştirebilir ve yakından izlenmeye değer. Yatırım davranışları açısından kurumsal sermayenin yoğun olarak Bitcoin'e yönelmesi söz konusu olabilir. ABD merkezli Strategy (eski adıyla MicroStrategy) ve Japonya merkezli Metaplanet'in de gösterdiği gibi, kurumsal yatırımcılar muhafazakar risk yönetimi nedeniyle büyük sermayeli istikrarlı varlıklara yatırım yapma eğiliminde. Bu durum, Bitcoin'e büyük miktarda para akışına veya Koreli perakende yatırımcıların tarihsel olarak oldukça aktif olduğu altcoin piyasasında bir şoka yol açabilir. Dolayısıyla altcoin piyasası kısa ve orta vadede zayıflayan ilgi ve azalan likiditenin etkileriyle karşı karşıya kalabilir.

3. Endüstriyel dönüşüm: Küresel Web3 projelerinin stratejik düzeni

ABD ve Çin'den sonra Güney Kore, küresel Web3 projeleri için temel stratejik pazar haline geldi. Buna karşılık, birçok uluslararası ekip aktif olarak Koreli yetenekleri işe aldı ve önemli iş birlikleri kurarak yüzeysel pazarlamadan sürdürülebilir, inşaatçı liderliğindeki yerel bir ekosistem oluşturmaya doğru stratejik bir geçişi ortaya koydu. Bu uzun vadeli düzenleme yalnızca bireysel projelerin büyümesini desteklemekle kalmıyor, aynı zamanda Güney Kore'nin Web3 sektörünün genel rekabet gücünü de artırıyor.

3.1. Proje desteği: Olgun ekipleri destekleyerek sektörün yönünü belirleme

Kaynak: Avalanche Korea X

Avalanche ve TON Vakfı, yerel Koreli ekipleri doğrudan destekleyerek bir ekosistem oluşturan küresel projelere örnektir. Avalanche, MapleStory ile başarılı iş birliğinin ardından Güney Kore'deki küçük ve orta ölçekli projelerle iş birliğini genişletti. Ekip, çalışan ürünleri tanıtmak ve kullanıcıları aktif olarak dahil etmek için her çeyrekte bir demo günü düzenliyor; böylece projeye ve katılımcılara önemli değer sağlayan bir geri bildirim döngüsü oluşturuyor. TON Vakfı, “TON Society Korea Builder” programını başlatarak daha yapılandırılmış bir yaklaşım benimsiyor. Plan, yerel TON ekosistemini ölçeklenebilir bir şekilde güçlendirmek için resmi bir proje veri tabanı, sistematik bir destek mimarisi ve genişletilmiş ağ erişimini içeriyor.

Bu ekosistem destek stratejileri, kısa vadeli maruz kalma veya etkileşim ölçümlerinin ötesine geçen gerçek sonuçlar üretti. Kendini kanıtlamış yerel geliştiriciler büyüme için daha istikrarlı bir temele kavuşurken, başarı hikayeleri yeni katılımcılara net bir rehberlik sağlıyor. Bu tedbirler aynı zamanda Kore projelerinin uluslararası alanda yaygınlaşmasının da temelini oluşturuyor.

3.2. Hackathon: Koreli inşaatçıları yetiştirmek ve pazar potansiyelini güçlendirmek

XRPL Kore (Ripple) ve Superteam Kore (Solana) tarafından düzenlenen hackathon'lar tek bir etkinliğin kapsamını aşarak Kore Web3 ekosistemi için önemli bir dönüm noktası haline geldi. Ripple, Mart ayında 24 takım ve 203 katılımcının katıldığı iki günlük bir "DE-BUTHON 2025" düzenledi. Superteam Korea, 300'den fazla katılımcının yer aldığı "SEOULANA HACKATHON"a 22 uluslararası ortakla birlikte ev sahipliği yaptı.

Bu olayların ölçeği ve başarısı, Güney Kore'nin spekülasyon odaklı bir pazar olduğu algısının tersine dönmesine yardımcı oldu. Büyük hackathonlara katılımın yüksek olması, güçlü bir geliştirici ekosisteminin varlığını yansıtıyor. Bu etkinlikler artık stratejik fırlatma rampaları haline geldi; üreticilere pazara ulaşmada net bir yol sağlıyor, prototip geliştirme ile gerçek dağıtım arasındaki boşluğu kapatıyor.

Küresel ağın (sadece sermaye girişlerinden ziyade) öncülüğündeki ekosistem inşa girişimlerinin yönlendirmesiyle, Güney Kore'nin Web3 sektörü 2025'in ilk çeyreğinden itibaren ölçülebilir bir ilerleme göstermeye başladı. Yerleşik oyuncularla yoğunlaşan işbirliği, geliştirici destek programlarıyla birlikte yeni nesil yerel inşaatçıların yetişmesini sağlıyor. Bu gelişmeler Güney Kore'nin Web3 sektörü için yeni bir ivme döneminin başlangıcını işaret ediyor. Bu temel üzerine inşa edilen Kore projelerinin önümüzdeki yıllarda küresel arenaya önemli yenilikler ihraç etmesi bekleniyor.

4. Yatırım odaklıdan endüstri odaklıya: Güney Kore'nin Web3 pazarının dönüm noktası

2025'in ilk çeyreğinde, Güney Kore'nin Web3 pazarı yatırım odaklı bir ortamdan olgun bir endüstri ekosistemine doğru önemli bir dönüşüme tanıklık edecek. Kurumsal kripto para ticareti hesaplarının aşamalı olarak açılması da dahil olmak üzere düzenleyici ilerleme, yapılandırılmış piyasa katılımının temelini oluşturuyor. Aynı zamanda, küresel Web3 projelerinin ekosistem oluşturma çabalarının devam etmesi, Kore pazarının uzun vadeli büyüme konumuna ulaşmasına yardımcı olacaktır.

Bir diğer önemli kilometre taşı ise Güney Kore merkez bankasının dijital para birimi (CBDC) “Han Nehri Projesi”nin perakende kullanıcıları tarafından ilk gerçek dünya işleminin başarıyla tamamlanmasıdır. Aynı dönemde Güney Kore'nin büyük ticari bankaları, nisan ayı başında Kore wonu bazlı bir stablecoin'in ihracını ortaklaşa araştırmaya başladılar. Kore Merkez Bankası ayrıca gelecekteki düzenleyici mevzuatlarda daha aktif rol oynayacağını belirtti. Altyapı tarafında ise, “tek işlem platformu - birden fazla banka” sistemi üzerine devam eden tartışmalar, yapısal atılımların potansiyelini işaret ediyor. Bu modelle kripto para alım satım platformları artık tek bir banka ortağıyla sınırlı kalmayacak ve birden fazla ticari bankayla bağlantı kurabilecek. Bu adımın, pazar esnekliğini ve kullanıcı erişimini önemli ölçüde artırması bekleniyor.

Birlikte ele alındığında, bu gelişmeler Güney Kore'nin Web3 sektörünün sürdürülebilir bir endüstriyel ekosisteme doğru evrimini açıkça göstermektedir. Yıllar süren düzenleyici kısıtlamalar ve yapısal yetersizliklerin ardından Güney Kore, politika koordinasyonu, kurumsal katılım ve ortaya çıkan sektör düzeyinde büyüme açısından yeni bir aşamaya giriyor.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia