BTC'nin ortadan kaybolan döngüselliğini zincir üstü veriler perspektifinden keşfetmek

2025-04-11 12:32

Bu makaleyi okumak için 15 Dakika

Piyasa olgunlaştıkça, BTC'nin dört yıllık güçlü döngüselliği giderek zayıflıyor ve gelecekte, bulunması zor döngü tahminlerinin yerini mantıksal analizlerin alması gerekecek.

Orijinal başlık: "Zincir üstü veriler perspektifinden BTC'nin kaybolan döngüselliğini keşfetmek"

Orijinal yazar: Bay Berg, zincir üstü veri analisti

Dijital altın olarak bilinen BTC hala genç ve dört yıllık döngünün ortadan kalkması kaçınılmaz.

Önemli Noktalar:

· BTC'nin güçlü döngüselliği kaçınılmaz olarak ortadan kalkıyor

· 2021'deki iki zirve: Kezhouqiujian Okulu'nun tamamen yenilgisi

· Tarihte ilk kez: URPD çip yapısında büyük bir değişiklik

· Döngüselliğin ortadan kalkmasının ardından analiz yöntemleri ve yanıt stratejileri

Döngüselliğin kaçınılmaz olarak ortadan kalkması

Para birimi çevresindeki çoğu insanın BTC'nin güçlü döngüselliğine aşina olduğunu düşünüyorum. Üretimin her dört yılda bir yarıya indirilmesi tasarımı nedeniyle, BTC'nin fiyat eğilimi buna mükemmel bir şekilde uyuyor gibi görünüyor.

2013 sonu, 2017 sonu ve 2021 sonu sırasıyla tam olarak üç döngüsel zirveye denk geldi. Her dört yılda bir tekrarlanan bu kural, çok sayıda piyasa katılımcısı tarafından yol gösterici bir ilke olarak kabul ediliyor.

Ancak bilimsel araştırma perspektifinden bakıldığında, sadece eski kuralları takip etmenin kesin bir sonuca ulaşmamızı sağlamayacağı açıktır.

Üretimin yarıya indirilmesinin etkisi azaldıkça ve piyasa değeri arttıkça, bilimsel incelemeye dayanabilen ve dört yıllık döngü teorisini destekleyebilen hiçbir görüş kalmadı.

Eğer döngüsellik gelecekte ortadan kalkarsa, biz yatırımcılar olarak nasıl tepki vermeliyiz?

En güçlü grup: 1 ila 3 yıl tutan piyasa katılımcıları

Tarihsel olarak, davranışları her zaman BTC'nin boğa ve ayı döngülerine mükemmel şekilde karşılık gelen bir grup vardır. Bu grup, "1 ila 3 yıl arasında tutan" piyasa katılımcılarından oluşuyor.

（Grafik açıklaması: Piyasa katılımcılarının 1-3 yıl elinde tutma oranı）

Şunu açıkça görebiliriz:

· Bu oran ne zaman dibe vurursa, her zaman fiyat döngüsünün tepesine denk gelir

· Bu oran ne zaman bir zirveye ulaşırsa, bu her zaman fiyat döngüsünün tabanına denk gelir

Açıkça söylemek gerekirse: BTC fiyatı ne zaman bir zirveye ulaşsa, sadece satılmış olurlar; ve BTC fiyatı ne zaman bir dip seviyeye ulaşsa, çok sayıda çip biriktirmiş oluyorlar.

Hangisi neden, hangisi sonuçtur sorusunun cevabı henüz yok, ancak boğa ve ayı döngülerinin ortaya çıkmasının bunlardan ayrılamaz olduğu aşikardır.

Bu grafikte dikkat edilmesi gereken üç nokta var:

1. Her çevrimden sonra bu oranın minimum değeri her yıl artmaktadır. Bunun sebebini tahmin etmek zor değil: Her geçen gün daha fazla katılımcı BTC'yi uzun süre tutmayı tercih ediyor.

2. Şu anda bu grubun oranı "artmaya" başlıyor, bu da geçen yılın sonundan beri BTC'ye karşı karamsar olmamın mantığını yansıtıyor. Ayrıntılar için lütfen önceki yazımı inceleyin (yorum bölümünde daha sonra güncellemeler olacak):

Zincir üstü verilerin ayrıntılı analizi: Belki de her an zirveden kaçmaya hazır olmanız gerekir https://x.com/market_beggar/status/1878653495311839475

3. Bu oranın alt değerinin gelecekte giderek daha da büyüyeceğini varsaymak mantıklıdır. BTC'nin bilinmezlikten çıkıp ABD ETF'lerinde listelenmesi ve altınla rekabet etmesiyle birlikte, giderek dünyanın gözüne girmesiyle birlikte daha fazla insan BTC tutmaya istekli olacak.

2021'deki iki zirve: Kezhouqiujian Okulu'nun tamamen yenilgisi

Daha önce, özellikle 2021'deki çift zirveleri tartışan birkaç makale yazmıştım.

"2021'de Çift Zirveye Yeniden Bakış: 'Gelecekteki Veri Sızıntısı' Nedir?" başlıklı makalemde, 2021'deki çift zirvenin özelliğini açıkça belirttim ve neden eski yollara bağlı kalamayacağımızı ayrıntılı olarak açıkladım.

Makale bağlantısı: https://x.com/market_beggar/status/1891335031177851380

Bugünün temasıyla bağlantılı olarak, başka bir bakış açısından analiz edeceğim:

(Grafik Açıklaması: Gerçekleştirilen Kar)

Gerçekleştirilmiş Kar olarak adlandırılan bu kavram, kar alma işlemi için günlük karı hesaplayan UTXO zincir içi muhasebe ilkesine dayanmaktadır.

Ayrıca sabitlenmiş gönderimde de belirttim: Yoğun ve büyük Gerçekleşmiş Kar göründüğünde, bu çok sayıda düşük maliyetli çipin nakit karşılığında satıldığı anlamına gelir ve bu büyük bir uyarıdır.

Ayrıntılı analiz mantığı için lütfen aşağıdakilere bakın:

En iyi sinyal takibi: büyük Gerçekleşmiş Kar yeniden ortaya çıkıyor https://x.com/market_beggar/status/1882645089786450368

Zincir üstü veriler açısından, bu döngü aslında Nisan 2021'de (ilk zirve) sona erdi (https://x.com/market_beggar/status/1889878465056481309); Ancak çeşitli faktörler nedeniyle BTC daha sonra Kasım 2021'de ikinci bir zirve oluşturdu.

Yukarıdaki şekilde gösterildiği gibi, ikinci zirve ortaya çıktığında, buna büyük miktarda Gerçekleşmiş Kar da eşlik etti, bu nedenle soru şudur: "Bu büyük miktarda Gerçekleşmiş Kar nereden geliyor?"

İlk resimle birleştirildiğinde, 1 ila 3 yıllık bir tutma süresine sahip olan grubun oranı aslında Nisan 2021'de dip yapmıştı. Bu nedenle, ikinci zirvede ortaya çıkan büyük miktarda Gerçekleşmiş Kar, yalnızca Mayıs-Temmuz 2021 arasında fiş biriktiren gruptan gelebilir.

Düşünmeye değer nokta şudur:

Eğer döngüsellik gelecekte kademeli olarak ortadan kalkarsa, daha fazla böyle "kısa vadeli dip" olacak mı ve ardından yeni bir ana yükseliş turu başlayacak mı dalgalar?

Önceki makalemde belirttiğim gibi, geçmişteki zirvelere genellikle iki büyük ölçekli dağıtım eşlik etti ve bu döngü turu geçen yıl Aralık ayında gerçekten de ikinci bir büyük ölçekli dağıtıma tanık oldu. Ancak gelecekte volatilite azalırsa, BTC'nin yeni boğa-ayı döngüsü geçişinin tamamlanmasının yalnızca bir zamana mı ihtiyaç duyacağı üzerinde düşünülmeye değer.

Tarihte ilk kez: URPD çip yapısındaki büyük değişim

Şimdi bu konuyu çip yapısı perspektifinden konuşalım.

(Grafik açıklaması: Son üç döngünün tepesindeki URPD çip yapısının karşılaştırması)

Bu döngünün şu ana kadarki en özel döngü olduğunu görebilirsiniz.

Bunu söylememin sebebi şudur:

Tarihte ilk kez, ikinci büyük ölçekli dağıtımdan sonra en üst bölgede büyük miktarda çip birikiyor

Daha önce bu konuyu ele alan bir makale de yazmıştım. Ayrıntılı görünümler aşağıda bulunabilir:

BTC çip analizi: URPD'deki en büyük potansiyel çip yapısı riski hakkında konuşmak https://x.com/market_beggar/status/1887430338009567304

Buna dayanarak, BTC'nin yeni bir döneme girdiğini kabul etmemiz gerekebilir.

Döngüselliğin ortadan kalkmasından sonra analiz yöntemleri ve yanıt stratejileri

Eğer döngüsellik gelecekte beklendiği gibi zayıflarsa,

o zaman biz yatırımcılar olarak piyasayı nasıl incelemeliyiz?

Öncelikle sonuç: Eski yollara asla bağlı kalmayın ve her zaman çıkarım mantığıyla analiz edin

BTC'nin genç yaşam döngüsünde, örneklem sayısı ciddi anlamda yetersizdir

bu da eski yollara dair sayısız teorinin birbiri ardına çürümesine neden olmuştur.

Taklitçi sezon, yeni yıl kesinlikle artacak, fiyat yarılanmadan n gün sonra kesinlikle artacak... ve benzeri, listelemek için çok fazla şey var,

2021'de düşürülen çeşitli göstergelerden bahsetmiyorum bile.

Bu nedenle, yetersiz örneklem büyüklüğü sorununu aşmak için, araştırma sürecinde mümkün olduğunca mantığın varlığını sağlamalıyız.

Bir örnek: AVIV Isı Haritası.

AVIV, hesaplamada aktif (tamamen hareketsiz değil) çipleri hedefleyen ve madencilerin etkisini ortadan kaldıran MVRV'nin optimize edilmiş bir versiyonu olarak görülebilir.

AVIV Isı Haritası kişisel olarak tasarladığım modellerden biridir.

AVIV'in ortalamaya dönüş özelliğini kullanarak sapmasına göre renklendirir.

Bu analiz yönteminin faydası, sapmanın hesaplanmasında "standart sapmanın" dikkate alınmasıdır

ve standart sapma, BTC'nin oynaklığını doğrudan yansıtan bir göstergedir

Bu nedenle, oynaklık azaldıkça AVIV Isı Haritası'nda uç değerleri tanımlama standartları da gevşeyecektir.