Kripto dünyasında rekabet her zaman ana tema olmuştur ve Solana ekosistemindeki son iç savaş bu "pasta kapma" dramını doruk noktasına taşımıştır.

Geçtiğimiz ay, popüler Solana Meme coin lansman platformu Pump.fun, Raydium'a olan bağımlılığını azaltmak için kendi AMM'sini geliştirdiğini duyurdu. Bir aydan kısa bir süre sonra Raydium, Pump.fun'a benzer bir token lansman platformu olan LaunchLab'ı başlattığını duyurdu.

Haber ortaya çıktığında, bu aslında Pump.fun ile Raydium arasındaki gayrı resmi işbirliği ilişkisinin gizlice sona erdirilmesiyle eşdeğerdi. LaunchLab'ın, token talebi ve fiyatına uyum sağlayacak doğrusal, üstel ve logaritmik bağlama eğrileri sağlayacağı belirtiliyor. Ayrıca üçüncü taraf kullanıcı arayüzlerinin kendi ücretlerini belirlemesine de olanak tanınacak. Piyasa bu habere hızlı tepki verdi ve RAY, yazının yazıldığı sırada 24 saat içinde %16,2 artışla kısa süreliğine 2,05 dolara dokundu.

Pump.fun "arkadan bıçaklıyor" Raydium "karşı saldırıyor"

Aslında, Raydium ve Pump.fun arasında karşılıklı olarak faydalı bir simbiyotik ilişki var. Pump.fun, Solana'da popüler bir Meme coin lansman platformudur. Token ihracı iki aşamaya ayrılmıştır: birincisi, "dahili piyasa" aşamasında, işlemleri eşleştirmek için kendi Bonding Curve mekanizmasına güvenir. İşlem hacmi 69.000 ABD dolarına ulaştığında, "harici piyasa" aşamasına girecek, bir havuz oluşturmak için likiditeyi Raydium'a taşıyacak ve işlemleri açmaya devam edecektir. Solana ekosistemindeki ana akım DEX olan Raydium, her işlem için %0,25 işlem ücreti alıyor; bunun %0,22'si LP'ye tahsis ediliyor ve kalan %0,03'ü RAY token'larını geri satın almak ve ekosistem gelişimini desteklemek için kullanılıyor. Bu, Raydium'un işlem hacminin doğrudan ücret gelirini belirlediği ve bunun da RAY'in değerini etkilediği anlamına geliyor.

Ancak Pump.fun kendi AMM likidite havuzunu kurarsa durum değişecektir. Pump.fun token'ları artık Raydium'a akmayacak, bunun yerine doğrudan kendi protokolü içinde "ele geçirilecek". Bu şüphesiz Raydium için ölümcül bir darbedir. Blockworks Research'e göre, Pump.fun'ın Meme Coin'i, Raydium'un son 30 gündeki işlem ücreti gelirinin %41'ini oluşturdu. Raydium'un yerel token'ı, yatırımcıların Pump.fun'ın token'ları dahili AMM'sine taşımaya başlamasıyla gelirlerinde keskin bir düşüş beklemesiyle Şubat ayında %25 düştü.

İlgili okumalar: "Pump.fun masayı mı devirdi? Raydium'un kısıtlamalarından kurtulmak için kendi AMM havuzunuzu kurun》

Raydium boş durmadı ve Pump.fun'ın "arkadan bıçaklama" hamlesini önceden tahmin etmiş gibi görünüyor. Veriler Raydium'un bilançosunda şu anda yaklaşık 168 milyon dolar tutarında fon bulunduğunu gösteriyor. Bu miktar, şirketin bazı ürün yükseltmeleri ve değişiklikleri yapması için yeterli. Yeterli fonlamanın avantajı, şirketin Pump.fun'ın bir çatalını aniden geliştirmek gibi hızlı hareket edebilmesine olanak sağlamasıdır. pump.fun'ın dahili AMM'sinin, haber sızdırılmadan önce bir süredir Solana söylenti çevrelerinde dolaştığı bildiriliyor. Bu LaunchLab aslında Raydium'un aylardır ertelenen büyük hamlesi, bunun anlık bir fikir olmadığını, dikkatlice hazırlanmış bir karşı saldırı olduğunu gösteriyor. Raydium, yıllar içinde oluşan teknik altyapı ve kullanıcı tabanına güvenerek Pump.fun'ın işini doğrudan kaynağından kapmak istiyor. Bu savaş, tarafların pes etmeye yanaşmadığı, adeta bir misilleme savaşıydı.

Peki Pump.fun ve Raydium neden aniden karşılıklı çıkarlarını sonlandırıp kendi şirketlerini kurdular? Belki de bunun nedeni, bu yıl Meme piyasasının Başkan Coin ve Eşi Coin'in hasadından sonra kan gölüne dönmesi ve bankacıların içeriden bilgi ticareti, düşük fiyatlardan fiş biriktirme ve piyasayı yukarı çektikten sonra rugby oynama gibi sebeplerden dolayı, artık sadece bir PVP savaşından diğerine oturup hızlıca zengin olma hayallerini yerle bir edecek kadar çok perakende yatırımcı olmamasıdır.

Bu sefer Pump.fun ile Raydium arasındaki mücadele, kalan trafiğin ve kullanıcıların mücadelesi olabilir. Pump.fun, DEX aracılığıyla kullanıcıları kendi ekosistemine "kilitlemek" isterken, Raydium ise kullanıcıları Pump.fun'dan koparmak için Meme başlatıcıları kullanıyor.

Eski DeFi draması: Dikey entegrasyon tarihi tekrarlıyor

Genel olarak, Pump.fun ve Raydium'un stratejileri yalnızca kendi teknoloji yığınlarını geliştirmek değil, aynı zamanda dikey entegrasyonu gerçekleştirmek ve token oluşturmadan ticarete kadar tüm boru hattını kontrol etmektir.

Aslında bu tür "tüm iş kollarına tek elden hizmet" rutini, DeFi döngüsünün son turunda uzun zamandır yaygındı. O dönemde DeFi protokolleri "üç parçalı set" -ticaret, borç verme ve stablecoin'ler- ile popülerdi ve tüm mantığı kapsamak istiyorlardı. Near ve Tron gibi halka açık zincirlerden Aave ve Curve gibi protokollere kadar hepsi stablecoin piyasasına girdi ve hatta bazıları bunu ilk özellik olarak kullanıp kendi ekosistemlerine yerleştirdi. Kamu zincirleri, yerel stablecoin'ler çıkararak "kendi likiditelerini yaratır" veya dışa bağımlılıktan kurtulurken, DeFi protokolleri, likidite hendeklerini sağlamlaştırmak için kendi AMM ve borç verme platformlarını kurarlar. Bunun mantığı, "üçlü set"te ustalaşanın kripto-finans ekosisteminde stratejik bir konuma sahip olabilmesidir. İster kullanıcıları çekmek için stablecoin kullanan yeni halka açık zincirler olsun, ister faydaları aile içinde tutmak için borç verme ve ticaret bileşenlerini yerleştiren eski protokoller olsun, dikey entegrasyonun nihai hedefi ölçek ve bağımsızlıktır.

İlgili okumalar: Kripto Savaşı, "USDC'den Arındırarak" Stablecoin'leri Savunma Yolu

Pump.fun ve Raydium da artık bu yolu izliyor. Pump.fun, token oluşturma alanında öncü bir avantaja sahiptir ve Raydium'un AMM havuzunun derin bir temeli vardır. Her iki tarafın da kendine özgü öldürücü özellikleri vardır. İyimser bakarsak bu rekabet Solana ekosistemini daha da yukarılara taşıyabilir; kötümser bakarsak zaten likiditesi yetersiz olan Meme sektörünün dikkatinin ve fonlarının daha da dağılmasına yol açabilir ve kimse memnun olmayabilir. Solana ekosisteminin bu "iç savaşında", taraflar birer toprak parçası mı ele geçirecek, yoksa mücadele kaybeden-kaybeden durumunda mı sona erecek? Nihai başarı ya da başarısızlık, pazarın ve kullanıcıların buna inanıp inanmamasına bağlı olacak.

Pompa.fun ile Raydium arasındaki "pasta" mücadelesi, Solana ekosistemindeki giderek artan rekabetin bir yansıması olabilir. Gelecek, herkesin kendi işini kurduğu bir gelecek mi olacak yoksa kaynakların şirket içinde israf edildiği bir gelecek mi? Son gülen kim olacak? Küçük taburelerimizi kaldıralım ve gösteriyi ön sıradan izleyelim.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia