Karanlık tarihiyle boğuşan Jump'ın kripto işine tam olarak geri dönmesi tuhaf bir durum
Orijinal başlık: "Karanlık tarihiyle boğuşan Jump'ın kripto işine tam anlamıyla yeniden başlaması tuhaf bir durum"
Orijinal yazar: Nian Qing, ChainCatcher
Geçtiğimiz Ağustos ayında Jump Trading'in gerçekleştirdiği hızlı ve büyük çaplı satış dalgası kripto piyasasını uçuruma sürükledi ve "805 çöküşünü" daha da tetikledi. O sıralarda "şu koca adam" Jump'ın çöküşüne dair söylentiler giderek yoğunlaşıyordu.
İlerleyen altı ay boyunca Jump ile ilgili az sayıdaki haberin neredeyse tamamı iç ve dış davalar ve hukuki ihtilaflar etrafında döndü.
CoinDesk, yakın zamanda konuya yakın kişilerin Jump'ın kripto para birimi işine tam olarak devam ettiğini söylediğini aktardı. Jump Trading'in resmi internet sitesinde, Jump'ın Chicago, Sidney, Singapur ve Londra'daki ofisleri için bir grup kripto para mühendisi işe aldığı belirtiliyor. Ayrıca konuya yakın bir başka kaynak, Jump'ın uygun olduğunda ABD politika ve hükümet irtibat pozisyonlarını doldurmayı planladığını sözlerine ekledi.
Jump bir zamanlar ticaret dünyasının "mutlak kralı" olarak biliniyordu. Ultra düşük gecikmeli ticaret sistemi ve karmaşık algoritma tasarımıyla Jump, geleneksel finans alanındaki temel likidite sağlayıcılarından biridir. Kripto piyasasının boyutu büyümeye devam ederken, Jump kripto paralar için piyasalar oluşturmaya ve kripto projelerine yatırım yapmaya başladı ve daha sonra 2021'de resmi olarak kripto iş departmanı Jump Crypto'yu kurdu.
Ancak Jump Crypto'nun doğuşuna eşlik eden bir kumar oyunu, aynı zamanda sonraki trajedisi için gizli bir tehlikeyi de beraberinde getirdi.
Jump Trading'in yükselişi ve düşüşü: Gizli devlerin kripto kumarı
İlk günlerde, tüccarlar ticaret salonunda fiyatları bağırarak, jestler yaparak ve zıplayarak kamuoyuna duyururlardı. Jump Trading isminin ilham kaynağı da budur.
Jump Trading, Chicago merkezlidir ve 1999 yılında Chicago Mercantile Exchange (CME)'nin iki eski borsa yatırımcısı Bill DiSomma ve Paul Gurinas tarafından kurulmuştur. Jump, kısa sürede dünyanın en büyük yüksek frekanslı ticaret şirketlerinden biri haline gelmiş, dünya çapında vadeli işlemler, opsiyonlar ve menkul kıymet ticaret platformlarında faaliyet göstermektedir ve ayrıca ABD Hazine Bonoları ve kripto para birimlerinin önemli bir yatırımcısıdır.
Jump, işlem stratejilerini korumak için her zaman düşük bir profil sergiler. Ayrıca, piyasa yapıcılar her zaman sahne arkasında saklanmıştır, bu nedenle onları çevreleyen her zaman bir gizem perdesi vardır. Jump finansal verilerini nadiren yayınlıyor ve kurucuları şirketin faaliyetleri hakkında hep ketum davrandılar. 2020'den beri, belki de maruziyeti azaltma amacıyla, Jump stratejisini ayarladı ve işini yeniden düzenledi ve artık SEC'ye 13F belgeleri sunması gerekmiyordu. Bunun yerine, ana şirketi Jump Financial LLC bunları sunmaya devam etti. Son olarak Jump Financial'ın sunduğu 13F dosyasına göre, şirketin yönetimi altındaki varlıklar 7,6 milyar ABD dolarını aşıyor ve yaklaşık 1.600 çalışanı bulunuyor. Jump Trading'in ayrıca ABD, Avrupa, Avustralya ve Asya'da ofisleri bulunmaktadır.
Jump Trading'in ayrıca Jump Capital ve Jump Crypto olmak üzere iki alt iş birimi bulunmaktadır.
Jump Capital
Jump Capital'in merkezi Chicago'da olup 2012 yılında kurulmuştur. Jump'ın kripto departmanı resmi olarak 2021 yılında kurulmuş olsa da Jump Capital uzun zamandır kripto yatırımıyla ilgilenmektedir. Şirketin ortaklarından ve şifreleme stratejileri sorumlularından Peter Johnson, şirketin uzun yıllardır gizlice şifreleme stratejileri uyguladığını açıkladı.
İlgili RootData sayfasına göre Jump Capital'ın kripto yatırım portföyü 80'i aşmış olup, ağırlıklı olarak DeFi, altyapı ve CeFi'ye yatırım yapmış olup loTeX, Sei, Galxe, Mantle, Phantom gibi projelere yatırım yapmıştır.
Jump, Temmuz 2021'de kuruluşundan bu yana en büyük fonunu başlattı ve toplam 350 milyon ABD doları sermaye taahhüdü verdi ve 167 yatırımcı çekti. Bu, Jump Capital'in 7. girişim fonu.
Jump Crypto
Jump, 2021 yılında yedinci yatırım fonu için fon toplamayı tamamlarken, kripto yatırım departmanı Jump Crypto'yu kurduğunu duyurdu ve yedinci yatırım fonunun %40'ını DeFi, finansal uygulamalar, blok zinciri altyapısı ve Web 3.0 hisse senetleri ve token'larına odaklanarak kripto para alanına yatırdı.
Kanav Kariya, henüz 26 yaşındayken 2021 yılında Jump Crypto'nun ilk başkanı oldu. Kariya, 2017 yılının başlarında Jump Trading'e stajyer olarak katıldı ve burada erken kripto para ticareti altyapısını kurmakla görevlendirildi.
İlgili okuma: "Jump'ın Geçmişine Derinlemesine Kazı: Bir Stajyer 4 Ayda Başkanlığa Terfi Etti"
Mayıs 2021'de Terra'nın algoritmik sabit parası UST ilk kez ayrıştı. Sonraki hafta Jump, patlayan talep yanılsaması yaratmak ve UST'nin değerini 1 dolara çekmek için gizlice büyük miktarda UST satın aldı. Anlaşma Jump'a 1 milyar dolar kazandırdı ve teklifi sunan Kariya dört ay sonra Jump Crypto'nun başkanlığına terfi etti.
Ancak bu gizli anlaşma aynı zamanda Jump'ın çöküşünün de zeminini hazırladı.
2022'de Terra UST stablecoin'inin tamamen çökmesiyle Jump, UST coin fiyatını manipüle etmek için Terra ile işbirliği yaptığı gerekçesiyle cezai suçlamalarla karşı karşıya kaldı. Aynı yıl Jump, FTX ve Solana ekosistemleriyle derin entegrasyonu nedeniyle FTX'in iflasıyla ağır kayıplara uğradı.
FTX olayından sonra ABD, kripto para piyasasına yönelik düzenlemelerini sıkılaştırdı ve Jump Trading'in faaliyetlerini küçültmek ve ABD kripto para piyasasından kademeli olarak çekilmek zorunda kaldığı bildirildi. Örneğin Robinhood, FTX olayından sonra Jump ile olan ortaklığını sonlandırdı. Jump Crypto'nun yan kuruluşu Tai Mo Shan, bir zamanlar Robinhood'un en büyük piyasa yapıcılarından biriydi ve Robinhood'un günlük milyarlarca dolarlık işlem hacminin işlenmesinden sorumluydu. Ancak 2022'nin dördüncü çeyreğinden bu yana Robinhood'un finansal raporlarında Tai Mo Shan'dan bahsedilmiyor ve Robinhood bunun yerine B2C2 gibi piyasa yapıcılarla çalışmaya başlıyor.
Ayrıca, kripto para birimi işini küçültmek amacıyla Jump Crypto, Kasım 2023'te Wormhole'dan resmen ayrıldı ve Wormhole'un CEO'su, COO'su ve diğerleri Jump Crypto'dan ayrıldı. Jump Crypto ekibinin büyüklüğü de bu dönemde neredeyse yarı yarıya azaldı.
Jump Crypto'nun 2023'ten sonraki yatırım hacmi de önemli ölçüde azaldı. İlgili RootData sayfasına göre Jump Crypto'nun kripto yatırım portföyü 90'ı aşmış durumda, ağırlıklı olarak altyapı ve DeFi'ye yatırım yapıyor ve Aptos, Sui, Celestia, Injective, NEAR, Kucoin gibi projelere yatırım yapıyor. Ancak "geçtiğimiz yıldaki yatırım turları" yalnızca tek haneli rakamlarda.
20 Haziran 2024'te Fortune, ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nun (CFTC) Jump Crypto'yu araştırdığını bildirdi. Birkaç gün sonra Jump Trading'de altı yıldır çalışan Kanav Kariya istifa ettiğini açıkladı.
Bir ay sonra, Jump Crypto ETH'de büyük bir satış dalgası başlattı. Jump Crypto, 10 günde 300 milyon dolardan fazla ETH sattı. Panik, doğrudan 5 Ağustos 2024'te piyasa düşüşüne yol açtı ve Ethereum'un en büyük tek günlük düşüşü %25'i aştı. Topluluk, Jump Crypto'nun ETH satışlarının CFTC soruşturmasının baskısı nedeniyle, kripto para işinden istediği zaman çıkabilmek için stablecoin'ler karşılığında işlem yapması sonucu gerçekleşmiş olabileceğini düşünüyor. Jump Crypto'nun bir zamanlar "bu büyük adam düşecek" şeklinde söylentileri vardı.
İlgili okuma: "Piyasa çöküşüne neden olmakla suçlanan, kripto piyasası yapıcısı Jump Crypto'yu ifşa eden"
Aralık 2024'te Jump Crypto'nun yan kuruluşu Tai Mo Shan, ABD SEC ile anlaşmak için yaklaşık 123 milyon ABD doları ödemeyi kabul etti. Daha sonraki SEC iddianame belgelerine göre, Terra'nın UST piyasa yapıcılığı faaliyetlerine katılan kişi Tai Mo Shan'dı. Tai Mo Shan'ın Cayman Adaları'nda kayıtlı olduğu ve belirli piyasa yapıcılığı ve kripto para ticareti işlerini yürütmek üzere kurulduğu belirtiliyor.
Jump ve Terra arasındaki olaylar, üç yıldan uzun süren acı dolu birlikteliğin ardından nihayet sona ermiş gibi görünüyor.
Jump şifreleme işini tamamen yeniden canlandırıyor: Kralın dönüşü mü yoksa kurtarılması zor mu?
Jump neden şu anda şifreleme işini tamamen sürdürmeyi seçti?
Jump'ın Terra olayındaki hukuki anlaşmasına ek olarak, daha kritik bir neden ise Trump yönetiminin kripto paralara karşı dostça tutumudur.
Daha iki gün önce, 5 Mart'ta, Jump'ın Chicago'daki eski rakibi DRW'nin kripto bölümü olan Cumberland DRW, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) kendisine karşı açtığı davayı geri çekmesi için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'yla (SEC) ortak bir başvuru imzaladı. Anlaşma, 20 Şubat'ta taraflarca prensipte kabul edilmiş olup, şu anda SEC komitesinin onayı bekleniyor. SEC, geçen Ekim ayında Cumberland DRW'ye, kayıt dışı menkul kıymetler satıcısı olarak faaliyet gösterdiği ve 2 milyar dolardan fazla kayıt dışı menkul kıymet sattığı iddiasıyla dava açmıştı.
SEC'in yeni yönetimi, kripto şirketlerine karşı daha hoşgörülü bir politika benimsedi ve bu tutum Jump'a geri dönüş için umut verdi. Ayrıca Solana gibi altcoin spot ETF'lerinin bu yıl onaylanma ihtimali, Solana ekosisteminde derin bir şekilde yer alan Jump Crypto'nun da pastadan pay almak istemesine neden oldu.
2023'ün sonunda Jump, BlackRock ile "bir Bitcoin spot ETF'si için piyasa oluşturma" konusunda görüştü, ancak belki de düzenleyici sorunlar nedeniyle Jump Crypto nihayetinde Bitcoin ve daha sonra Ethereum spot ETF'lerinin piyasa oluşturma sürecine katılmadı.
Jump'ın geri dönüş yapacak gücü hâlâ var
Zayıf bir deve, attan daha büyüktür. Jump Trading hala yaklaşık 677 milyon dolarlık zincir üstü varlığa sahip ve bunların neredeyse yarısını (%47) Solana token'ları oluşturuyor ve 2,175 milyon SOL tutuyor. İkinci sırada ise yaklaşık %30'luk paya sahip stablecoin'ler yer alıyor.
Kaynak: ARKHAM
Jump Trading'in zincir üstü fon varlıkları, birçok kripto piyasa yapıcısı arasında hala en büyüğü. 8 Mart 2025 itibariyle Jump'ın elindeki varlıkların diğer piyasa yapıcılarla karşılaştırılması yüksekten düşüğe doğru sıralanmıştır:
1. Jump Trading: 677 milyon ABD doları
2. Wintermute: 594 milyon ABD doları
3. QCP Capital: 128 milyon ABD doları
4. GSR Markets: 96 milyon ABD doları
5. B2C2 Group: 82 milyon ABD doları
6. Cumberland DRW: 65 milyon ABD doları
7. Amber Group: 20 milyon ABD doları
8. DWF Labs: 10 milyon ABD doları
Jump, fonların büyüklüğüne ek olarak bir dizi teknik avantaja da sahiptir. Solana ekosistemine derin katılımı örnek olarak ele alırsak, Jump şu anda teknoloji geliştirme (Firedancer doğrulama istemcisini geliştirme, Pyth Network ve Wormhole için teknik destek sağlama), yatırım (Jump, Solana ekosisteminde birden fazla projeye yatırım yapmıştır) ve piyasa yapıcılığı gibi çeşitli yollarla Solana ekosistemine katılmaktadır. Jump'ın Solana ekosisteminin kurulması için verdiği örnekler daha fazla iş birliğine yol açabilir.
Ancak başka bir açıdan bakıldığında, Solana'nın merkeziyetsizliği Jump'ın hakimiyeti tarafından zayıflatılıyor.
Karanlık geçmişi tarafından rahatsız edilen Jump, iyileşememekten korkuyor
Jump'ın bir halesi var ama aynı zamanda çok fazla karanlık geçmişi de var.
Terra'nın UST olayından, Jump Crypto'nun kripto piyasasındaki piyasa yapıcılık tarzının son derece acımasız olduğunu görmek zor değil. Piyasa yapıcıların görünür geliri, işlemlerdeki fiyat farkından elde edilen kâr olsa da, kripto sektöründe opsiyonlardan elde edilen büyük gelir karşılığında fiyatları yükseltmek için proje taraflarıyla işbirliği yapmaları da yaygın bir durumdur.
Geleneksel finans sektöründe piyasa yapıcılığı sıkı bir şekilde düzenlenen bir iştir ve denetimin çıkar çatışması olmadığından emin olması gerekir. Piyasa yapıcılar, hisse senedi ihraç eden şirketlerle doğrudan çalışmazlar; bunun yerine düzenleyicilerin denetimi altındaki işlem platformlarıyla çalışırlar ve piyasa yapıcılığı ile risk sermayesi gibi farklı işletmeler, içeriden bilgi ticareti veya piyasa manipülasyonu olasılığını ortadan kaldırmak için genellikle fiziksel olarak birbirinden ayrılırlar.
Bir araştırmacı, Jump'ı, Serum'un tamamen seyreltilmiş değerlemesini kar elde etmek amacıyla yükseltmek için Alameda ile işbirliği yapmakla suçladı, ancak konu kısa sürede düştü. Ayrıca, geçtiğimiz ekim ayında video oyunu geliştiricisi FractureLabs, Jump Trading'e karşı Chicago'daki ABD Federal Mahkemesi'nde DIO token'larının fiyatını manipüle ederek dolandırıcılık ve aldatma yapmakla suçlayarak dava açmıştı. FractureLabs, başlangıçta 2021 yılında Huobi (şimdiki adı HTX) ticaret platformunda DIO token'larının ilk ihracıyla fon toplamayı planlıyordu.
Şirket, DIO için piyasa yapıcı olarak Jump Trading'i işe aldı ve bağlı kuruluşuna 10 milyon token ödünç verirken, teklif için HTX'e 6 milyon gönderdi. Ancak Jump Trading, DIO hisselerini sistematik bir şekilde tasfiye etti ve token fiyatının yaklaşık 0,5 sente düşmesine ve milyonlarca dolar kâr elde etmesine neden oldu. Daha sonra Jump, önemli bir indirimle yaklaşık 53.000 dolar değerinde token geri satın aldı ve bunları FractureLabs'e iade etti ve ardından piyasa yapıcı sözleşmesini feshetti. Şu anda bu davayla ilgili başka bir gelişme olmadı.
Jump Crypto ve Jump Trading gibi departmanlar yüzeysel olarak bağımsız görünseler de, gerçek operasyonlarda bu departmanların faaliyetleri arasında bariz çıkar çatışmaları bulunmaktadır. Piyasa yapıcıların girişim sermayesi işi ile ticaret işi arasındaki sınırı ayırt edememe, doğrudan kripto endüstrisindeki net denetim eksikliğiyle ilgilidir. Bir dereceye kadar, bu belirli bir piyasa yapıcının tarzı değil, endüstrideki genel piyasa yapıcılarının tarzıdır, örneğin geçmişte Alameda ve günümüzde DWF. Geleneksel finans sisteminde piyasa yapıcılığı sıkı bir şekilde düzenlenir ve piyasa yapıcılar hisse senedi ihraç eden şirketlerle doğrudan çalışmaz, bunun yerine düzenleyicilerin denetimi altındaki işlem platformlarıyla çalışırlar. İçeriden bilgi ticareti veya piyasa manipülasyonunu önlemek için piyasa yapıcılığı ve risk sermayesi gibi farklı faaliyetler genellikle fiziksel olarak birbirinden ayrılır.
Dün, GPS token piyasa yapıcısı ticaret platformuna tek taraflı likidite ekledi ve bu da token fiyatının düşmesine neden oldu. Piyasa yapıcının piyasa yapma tarzı ve etik alt çizgisi bir kez daha tartışmaya açıldı. @Mirror Tang, piyasa yapıcıların ve proje taraflarının birlikte gölge bankacılık sistemini oluşturduğuna inanıyor. Proje tarafları genellikle piyasa yapıcılara teminatsız kredi hatları aracılığıyla fon sağlarlar ve piyasa yapıcılar bu parayı piyasa yapıcılığını artırmak için kullanırlar ve böylece piyasa likiditesini artırırlar. Bu sistem boğa piyasalarında büyük kazançlar sağlayabilir, ancak ayı piyasalarında kolaylıkla likidite krizlerine yol açabilir.
Jump'ın kripto para piyasası oluşturma işine devam edip etmeyeceği şu anda belirsiz. Ancak kripto topluluğunun hala hafızası varsa, Jump'ın yeni piyasa yapıcılık projesine karşı belki de temkinli olmalı.
BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:
Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats
Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
İlgili Makaleler
