Arthur Hayes: BTC en kötü ihtimalle 70.000 dolara ulaşabilir, ancak boğa piyasası döngüsü hala devam ediyor
Orijinal başlık: ÖLÜMÜN KISS'İ
Orijinal yazar: Arthur Hayes
Orijinal çeviri: BitpushNews
(Bu makalede ifade edilen görüşler yazarın kişisel görüşleridir ve yatırım kararlarının temeli olarak kullanılmamalı veya yatırım işlemlerine katılım konusunda tavsiye veya görüş olarak yorumlanmamalıdır.)
Basit Tutmak Aptalca = KISS
Birçok okuyucu, ABD Başkanı Donald Trump yönetiminin politikalarının gidişatıyla uğraşırken KISS ilkesini unutma eğilimindedir.
Trump'ın medya stratejisinin amacı, her gün uyanıp arkadaşlarınıza, eşinize veya iç monologunuza şunu söylemenizdir: "Aman Tanrım, dün Trump/Musk/JFK Jr.'ın ne yaptığını gördün mü? Bunu yaptıklarına inanamıyorum." Heyecanlı veya depresif olun, "İmparatorun Günü" adlı bu saçmalık oldukça eğlenceli.
Yatırımcılar açısından bu heyecan halinin devam etmesi bitcoin (sat) birikimine elverişli değil. Bugün alıp, bir sonraki başlığı sindirdikten sonra yarın hemen satabilirsiniz. Bu süreçte piyasa dalgalanmaya devam eder ve Bitcoin rezervleriniz hızla azalır.
KISS prensibini unutmayın.
Trump kimdir? Trump, gayrimenkul sektöründe usta bir şovmen. Gayrimenkul sektöründe başarılı olmak için, mümkün olan en düşük faiz oranlarıyla büyük miktarda borç alma sanatında ustalaşmalısınız. Daha sonra, üniteyi veya kiralık alanı satmak için yeni binanın veya geliştirmenin ne kadar etkileyici olacağıyla övünmeniz gerekir. Trump'ın küresel toplumda sempati yaratma becerisiyle ilgilenmiyorum, ama politika hedeflerini finanse etme becerisiyle ilgileniyorum.
Trump'ın "Önce Amerika" politikalarını borç finansmanı yoluyla hayata geçirmek istediğinden eminim. Aksi takdirde, sisteme yerleşmiş kredinin piyasa tarafından doğal olarak temizlenmesine izin verecek ve 1930'lardakinden daha kötü bir bunalıma yol açacaktı. Trump 21. yüzyılın Herbert Hoover'ı mı, yoksa Franklin Delano Roosevelt'i (FDR) mi olarak tanınmak istiyor? Amerikan tarihi Hoover'ı küçümsüyor çünkü tarihçiler onun yeterince hızlı para basmadığına inanıyorlar, Roosevelt'i ise övüyor çünkü onun Yeni Düzen politikaları basılan parayla finanse edilmişti. Trump'ın tarihin en büyük başkanı olarak anılmak istediğine inanıyorum ve bu nedenle kemer sıkma politikalarıyla imparatorluğun temellerini yıkmak istemiyor.
Bu noktayı vurgulamak için, Hoover'ın ABD Hazine Bakanı Andrew Mellon'un borsa çöküşünden sonra aşırı kaldıraçlı bir ABD ve küresel ekonomiyle ilgili ne yapılması gerektiği konusunda şunları söylediğini hatırlayın:
"İş gücünü tasfiye edin, hisse senetlerini tasfiye edin, çiftçileri tasfiye edin, gayrimenkulleri tasfiye edin. Bu, yolsuzluğu sistemden temizleyecektir. Yüksek yaşam maliyeti ve lüks yaşam tarzları düşecektir. İnsanlar daha çok çalışacak ve daha ahlaki bir şekilde yaşayacaktır. Değerler ayarlanacak ve girişimciler daha az yetenekli olanlardan enkazı toplayacaktır."
Mevcut ABD Hazine Bakanı Scott Bessent kolay lokma değildir.
Trump'ın "Önce Amerika"yı borç finansmanı yoluyla uygulayacağı görüşüm doğruysa, bunun küresel risk varlık piyasaları, özellikle kripto paralar hakkındaki gelecekteki görüşlerim üzerinde nasıl bir etkisi olur?
Bu soruyu cevaplamak için, Trump'ın para/kredi miktarını artırma (yani para basma) ve fiyatını düşürme (yani faiz oranları) yollarına ilişkin bir görüş oluşturmam gerekiyor. Dolayısıyla Scott Bessant liderliğindeki ABD Hazine Bakanlığı ile Jerome Powell liderliğindeki Federal Rezerv arasındaki ilişkinin nasıl evrileceği konusunda bir görüşe sahip olmam gerekiyor.
KISS İlkesi
Besant ve Powell kime hizmet ediyor? Aynı kişi mi?
Bessant, Trump 2.0 tarafından atandı ve geçmiş ve güncel röportajlarına bakılırsa, "İmparator"un dünya görüşünü büyük ölçüde paylaşıyor.
Powell, Trump tarafından 1.0 olarak atandı, ancak Obama ve Clinton kamplarına geçen dengesiz bir asiydi. Powell, Eylül 2024'te faiz oranlarını %0,5 oranında düşürdüğünde kalan az miktardaki itibarını da yok etti. O dönemde ABD ekonomisi trendin üzerinde büyüyordu ve hala enflasyon belirtileri vardı, dolayısıyla faiz indirimine gerek yoktu. Ancak Obama-Clinton kuklası Kamala Harris'in bir desteğe ihtiyacı vardı ve Powell görevini yerine getirerek faiz oranlarını düşürdü. Beklenildiği gibi olmadı ancak Trump'ın zaferinin ardından Powell, görev süresini tamamlayacağını ve enflasyona karşı bir kez daha kararlı bir duruş sergileyeceğini açıkladı.
Çok fazla borcunuz olduğunda, birkaç şey olur.
Öncelikle, faiz ödemeleri serbest nakit akışınızın büyük bir kısmını tüketir. İkincisi, yüksek borç seviyeleri göz önüne alındığında kimse size borç vermeyeceği için ek varlık alımlarını finanse edemezsiniz. Dolayısıyla borcunuzu yeniden yapılandırmanız, yani vadeyi uzatmanız ve kupon oranını düşürmeniz gerekiyor. Bu, yumuşak temerrüt biçimidir çünkü bunu yapmak, borç yükünün bugünkü değerini matematiksel olarak azaltır. Etkin borç yükünüz düştüğünde, tekrar uygun faiz oranlarıyla borç alabilirsiniz. Bu açıdan bakıldığında, hem Hazine Bakanlığı'nın hem de Federal Rezerv'in Amerika'nın mali sağlığını yeniden sağlamada rolleri bulunmaktadır. Ancak bu çabanın başarısı, Besant ile Powell'ın farklı efendilere hizmet ediyor olmaları nedeniyle sekteye uğradı.
Borç Yeniden Yapılandırması
Bessant, Amerika Birleşik Devletleri'nin mevcut borç yapısının değiştirilmesi gerektiğini açıkça belirtti. Sonunda borç yükünün ortalama vadesini uzatmak istiyor; bu hamle Wall Street'te "borç vadesinin uzatılması" olarak biliniyor. Çeşitli makroekonomi uzmanları bu hedefe nasıl ulaşılabileceğine dair önerilerde bulundular; bu çözümleri The Genie adlı kitabımda detaylı olarak ele alıyorum. Ancak yatırımcılar açısından en önemli husus, ABD'nin net bugünkü değerini azaltarak borç yükünde yumuşak bir temerrüt gerçekleştirmesi.
ABD'li borç sahiplerinin küresel dağılımı göz önüne alındığında, bu yeniden yapılandırmanın gerçekleştirilmesi zaman alacaktır. Bu jeopolitik bir Gordion Düğümü. Dolayısıyla kısa vadede, önümüzdeki üç ila altı ay içinde, kripto paranın mucidi olan bizler için bu önemli değil.
Yeni Krediler
Powell ve Fed, kredi miktarı ve fiyatı üzerinde geniş bir kontrole sahiptir. Federal Rezerv'in yasa gereği para basması ve borç senetleri satın alması, dolayısıyla para/kredi miktarını artırması, yani para basması yetkisi vardır. Fed aynı zamanda kısa vadeli faiz oranlarını da belirler. ABD'nin nominal dolar üzerinden temerrüde düşmesi mümkün olmadığından, Federal Rezerv dolar üzerinden risksiz faiz oranını, yani efektif federal fon oranını (EFFR) belirler.
Fed'in kısa vadeli faiz oranlarını manipüle etmek için dört ana kaldıracı vardır: ters repo programı (RRP), rezerv bakiyeleri üzerindeki faiz oranı (IORB), federal fon oranı tabanı ve federal fon oranı tavanı. Döviz piyasalarının karmaşık detaylarına girmeden, anlamamız gereken tek şey, Federal Rezerv'in tek taraflı olarak dolar miktarını artırabileceği ve fiyatını düşürebileceğidir.
Bessant ve Powell aynı Lider'e hizmet ediyorsa, ABD doları likiditesinin gelecekteki yolunu ve Çin, Japonya ve AB'nin ABD para politikasına tepkilerini analiz etmek çok kolay olacaktır. Aynı insanlara hizmet etmedikleri açıkça göz önüne alındığında, Trump'ın Powell'ı para basmaya ve faiz oranlarını düşürmeye nasıl yönlendirebildiğini ve aynı zamanda Fed'in enflasyonla mücadele yetkisine bağlı kalmasını nasıl sağladığını merak ediyorum.
Ekonomiyi mahvetmek
Fed-Durgunluk Yasası: ABD ekonomisi durgunluğa girerse veya Federal Rezerv ABD ekonomisinin durgunluğa gireceğinden endişe ederse, faiz oranlarını düşürecek ve/veya para basacaktır.
Bu yasayı yakın ekonomik tarih kullanarak test edelim (bu mükemmel tablo için Bianco Research'e teşekkürler).
Bu, II. Dünya Savaşı'ndan bu yana modern Amerikan ekonomik durgunluğunun doğrudan nedenlerinin bir listesidir. Durgunluk, çeyrek bazında negatif GSYİH büyümesi olarak tanımlanmaktadır. 1980'lerden günümüze odaklanacağım.
Bu, federal fon oranının alt sınırının bir çizelgesidir. Her kırmızı ok, durgunlukla aynı zamana denk gelen bir gevşeme döngüsünün başlangıcını temsil ediyor. Gördüğünüz gibi Fed'in durgunluk döneminde en azından faiz oranlarını düşüreceği çok açık.
Temelde, “Pax Americana” ve onun yönettiği küresel ekonomi borçla finanse ediliyor. Büyük şirketler gelecekte üretim ve mevcut operasyonların genişlemesini finanse etmek için tahvil ihraç ederler. Nakit akışındaki büyüme önemli ölçüde yavaşlarsa veya tamamen azalırsa, borcun nihai geri ödemesi sorgulanabilir hale gelir. Bu durum sorunludur çünkü şirketin yükümlülükleri büyük oranda bankanın varlıklarıdır. Bankalar, müşteri mevduat yükümlülüklerini desteklemek için kurumsal borç varlıklarını elinde tutar. Kısacası, borç ödenemezse mevcut tüm yasal kredi banknotlarının "değeri" sorgulanır.
Ayrıca, ABD'de çoğu hane borç içindedir. Tüketim alışkanlıkları ipotek, araç kredisi ve ihtiyaç kredisiyle marjinal olarak ödeniyor. Nakit akış yaratma kabiliyetleri yavaşlarsa veya azalırsa borç yükümlülüklerini yerine getiremezler. Aynı şekilde bankacılık sistemi de bu borçları elinde tutuyor ve bunları mevduat yükümlülükleriyle destekliyor.
Fed'in, durgunluk döneminde veya nakit akışı üretimi yavaşlamadan veya daralmadan önce kurumsal ve/veya hanehalkı borçlarında büyük ölçekli temerrütlere veya temerrüt olasılığının artmasına izin vermemesi kritik öneme sahiptir. Bu durum, şirketlerin ve tüketicilerin borçlarını ödeyememelerine ve sistemik mali sıkıntılara yol açabilir. Borçla finanse edilen ekonomik sistemin ödeme gücünü korumak için, Federal Rezerv, bir durgunluk yaşandığında veya durgunluk risklerine ilişkin algı arttığında aktif veya pasif olarak faiz oranlarını düşürecek ve para basacaktır.
KISS İlkesi
Trump, bir durgunluğu tetikleyerek veya piyasayı bir durgunluğun geldiğine ikna ederek Powell'ı finansal koşulları gevşetmeye yönlendirdi.
Powell, bir mali krizden kaçınmak için aşağıdakilerin bir kısmını veya tamamını yapacaktı: faiz oranlarını düşürmek, niceliksel sıkılaştırmayı (QT) sonlandırmak, niceliksel genişlemeyi (QE) yeniden başlatmak ve/veya bankaların Hazine tahvilleri satın alabilmeleri için uygulanan ek kaldıraç oranını (SLR) askıya almak.
DOGE'den bir resim:
Trump tek taraflı olarak nasıl bir durgunluğa neden oldu?
ABD'deki ekonomik büyümenin marjinal itici gücü hükümetin kendisi olmuştur. Devlet harcamaları, harcamanın hileli veya gerekli olmasına bakılmaksızın ekonomik faaliyet yaratır. Ayrıca, kamu harcamalarında para çarpanı etkisi de söz konusudur. İşte bu yüzden Washington, DC metro alanı ABD'nin en zengin bölgelerinden biridir, çünkü orada hükümetin kanını emen tonlarca profesyonel asalak vardır. Kesin para çarpanını doğrudan tahmin etmek zordur, ancak kavramsal olarak, hükümet harcamalarının bir takip etkisine sahip olduğunu anlamak kolaydır.
Perplexity'ye göre:
● Washington, D.C.'deki ortalama hane geliri 122.246 dolardır ve bu, ulusal ortalama hane gelirinden çok daha yüksektir.
● Bu, Washington, DC'yi hane halkı geliri açısından ABD şehirleri arasında 96. yüzdeliğe yerleştiriyor.
Eski bir başkan olan Trump, hükümet içindeki dolandırıcılığın, hilenin ve israfın boyutunun gayet farkında. Her iki partideki kurumlar da bu duruma engel olmak istemiyor çünkü bundan herkes faydalanıyor. Trump yanlıları Demokrat ve Cumhuriyetçi partilerin dışında oldukları için, hükümet harcama programlarındaki kusurları açığa çıkarmaktan çekinmiyorlar. Elon Musk liderliğindeki ve Trump'ın desteklediği Hükümet Verimliliği Bakanlığı (DOGE) adı verilen danışma kurulunun oluşturulması, hükümet harcamalarında hızlı ve derin kesintilerin yapılmasının temel itici gücüydü.
DOGE, en büyük harcama kalemlerinin birçoğu takdir yetkisi gerektirmeyen kalemler olduğunda bunu nasıl başarıyor? Bir ödemenin hileli olması durumunda durdurulabilir. Eğer bilgisayarlar bu programları yöneten devlet çalışanlarının yerini alabilseydi, insan kaynakları maliyetleri önemli ölçüde düşerdi. Soru şu: Her yıl hükümet harcamalarında ne kadar yolsuzluk ve verimsizlik oluyor? DOGE ve Trump'ın söyledikleri doğruysa, bu rakam yıllık trilyonlarca doları buluyor.
Sosyal Güvenlik İdaresi'nin (SSA) çekleri kimlere gönderdiği oldukça açık bir örnek olabilir. DOGE'nin iddialarına inanırsak, bakanlık ölen kişilere ve kimlikleri doğru bir şekilde doğrulanmamış kişilere yaklaşık bir trilyon dolar dağıtıyor. Bu ifadenin ne kadar doğru olduğunu bilmiyorum. Ancak bir SSA sosyal yardım dolandırıcısı olduğunuzu ve Elon ve "büyük adamların" verileri incelediğini ve yıllar içinde aldığınız hileli ödemeleri bulup bunları Adalet Bakanlığı'na sunabileceğini düşünün. Dolandırıcılığınıza devam mı edeceksiniz yoksa kaçacak mısınız? Önemli olan, yalnızca tehdidin tespit edilmesinin bile dolandırıcılık faaliyetlerinde bir azalmaya yol açabilmesidir. Eski bir Çin atasözünde söylendiği gibi; maymunu korkutmak için tavuğu öldür. Dolayısıyla kuruluş medyası Elon ve DOGE hakkında blöf yaparken, ben yüzlerce milyar dolar, hatta bir trilyon dolar olduğuna inanıyorum.
Devlet harcamaları denkleminin insan kaynakları tarafına dönelim. Trump ve DOGE yüz binlerce devlet çalışanını işten çıkarıyor. Sendikaların, "gereksiz" kamu çalışanlarının toplu olarak tasfiyesine karşı yasal bir itirazda bulunacak yeterli güce sahip olup olmadıkları ise henüz belirlenemedi. Ama sonuçları şimdiden ortada.
DeAntonio şöyle açıkladı: "Şimdiye kadar gördüğümüz işten çıkarmalar muhtemelen buzdağının sadece görünen kısmı. Gelecekteki işten çıkarmaların boyutu ve zamanlaması, iş gücü piyasasının istikrarlı kalıp kalamayacağını belirleyecek. Devam eden işe alım dondurması, ertelenen istifalar ve DOGE tarafından başlatılan işten çıkarmalar nedeniyle federal hükümet çalışanlarının sayısının 2025 yılına kadar yaklaşık 400.000 azalmasını bekliyoruz."
– Fox Business
Trump 2.0'ın başkanlığının üzerinden henüz bir aydan biraz fazla zaman geçmesine rağmen, DOGE'nin etkisi şimdiden belirgin. Washington D.C. bölgesinde işsizlik başvurularında artış yaşandı. Ev fiyatları düştü. Tüketicilerin keyfi harcamaları da ABD hükümetindeki büyük çaplı dolandırıcılık ve sahtekarlıkların etkisiyle finansal analistlerin tahminlerini boşa çıkardı. Piyasa "durgunluk" kelimesini konuşmaya başladı.
Washington D.C.'deki konut fiyatları, Hükümet Verimliliği Bakanlığı'nın (DOGE) eylemlerinin şehrin gayrimenkul piyasası üzerindeki etkisini izleyen gayrimenkul işlem platformu Parcl Labs'ın yeni analizine göre yıl başından bu yana %11 düştü.
– Newsweek
Rothstein, Bluesky'de yaptığı paylaşımda, hükümet departmanlarındaki kitlesel işten çıkarmalar ve federal sözleşmelerin aniden iptal edilmesi nedeniyle ABD'nin büyük ihtimalle ciddi bir ekonomik daralmaya doğru gittiğini belirtti.
– The Economic Times
"Durgunluk" kelimesinin ekonomik bir damgası vardır. Powell modern zamanın Hester Prinn'i olmak (ve toplum önünde utandırılıp kınanmak) istemiyordu, bu yüzden bir cevap vermek zorundaydı.
POWELL YİNE PİVOT YAPTIK
Powell, 2018'den bu yana kaç kez pivot yaptığına bakınca başı dönüyor olmalı. Yatırımcılar için soru şu: Powell, finansal sistemi çöküşten kurtarmak için önleyici bir hamle mi yapacak, yoksa büyük bir finansal kuruluşun iflas etmesini mi bekleyecek? Powell'ın seçtiği yol tamamen politikti. Bu nedenle tahminde bulunamıyorum.
Ancak bildiğim bir şey var ki, bu yıl ABD'deki kurumsal borçların 2,08 trilyon doları ve ABD Hazine tahvillerinin 10 trilyon doları devredilecek. ABD'nin resesyonun eşiğinde ya da ortasında olması durumunda, nakit akışındaki şok, bu devasa tahvillerin cari faiz oranlarıyla devredilmesini neredeyse imkansız hale getirecektir. Dolayısıyla, Pax Americana finans sisteminin kutsallığını korumak için Federal Rezerv harekete geçmelidir ve geçecektir.
Biz kripto para yatırımcıları için soru şu: ABD ne kadar hızlı ve ne kadar kredi verecek? Fed'in durumu tersine çevirmek için atacağı dört ana adımı inceleyelim.
Faiz Oranlarında Kesintiler
Federal fon oranındaki her %0,25'lik düşüşün, 100 milyar dolarlık niceliksel genişlemeye veya para basımına eşdeğer olduğu tahmin ediliyor. Fed'in faiz oranlarını %4,25'ten %0'a düşürdüğünü varsayalım.
Bu, 1,7 trilyon dolarlık niceliksel genişlemeye eşdeğer. Powell faiz oranlarını %0'a düşürmeyebilir, ancak Trump'ın Powell faiz oranlarını istenilen seviyeye indirene kadar Elon'un harcamaları azaltmaya devam etmesine izin vereceğinden emin olabilirsiniz. Kabul edilebilir bir faiz oranı seviyesine ulaşıldığında Trump "çılgın köpeğini" kontrol altına almış olacak.
Miktarsal Sıkılaştırmayı (MK) Durdurun
Federal Rezerv'in Ocak 2025 toplantısının yakın zamanda yayınlanan tutanaklarında, bazı komite üyelerinin miktarsal sıkılaştırmanın 2025 yılında bir tarihte sona ermesi gerektiğine inandığı ayrıntılı olarak açıklanmıştı. Niceliksel sıkılaştırma, Federal Rezerv'in bilançosunun boyutunu küçülterek dolar kredi miktarını azaltma sürecidir. Fed ayda 60 milyar dolarlık niceliksel sıkılaştırma yapıyor. Fed'in nisan ayında harekete geçeceği varsayıldığında, niceliksel sıkılaştırmanın durdurulmasıyla 2025 yılında önceki beklentilere göre 540 milyar dolar likidite sağlanacak.
Miktarsal Genişlemenin (QE) Yeniden Başlatılması / Ek Kaldıraç Oranı (SLR) Muafiyeti
ABD Hazine tahvillerinin arzını absorbe etmek için Fed, QE'yi yeniden başlatabilir ve bankalara ek kaldıraç oranı muafiyeti verebilir. Fed niceliksel genişleme yoluyla para basabilir ve Hazine tahvilleri satın alabilir, böylece kredi miktarını artırabilir. Ek kaldıraç oranı muafiyeti, ABD ticari bankalarının Hazine tahvillerini satın almak için sınırsız kaldıraç kullanmalarına olanak tanıyor ve böylece kredi miktarını artırıyor. Önemli nokta, hem Federal Rezerv'in hem de ticari bankacılık sisteminin havadan para yaratma yetkisine sahip olmasıdır. Nicel genişlemenin yeniden başlatılması ve ek kaldıraç oranından muafiyet tanınması yalnızca Federal Rezerv'in alabileceği kararlardır.
Federal açık yıllık 1 trilyon ila 2 trilyon dolar aralığında kalırsa ve Fed veya bankalar yeni ihraçların yarısını üstlenirse, bu para arzında yıllık 500 milyar ila 1 trilyon dolar arasında bir artış anlamına gelecektir. Yüzde 50 katılım oranı muhafazakar bir oran çünkü COVID-19 sırasında Fed yeni ihraçların yüzde 40'ını satın aldı. Bununla birlikte, 2025 yılında büyük ihracatçılar (Çin) veya petrol üreticileri (Suudi Arabistan) dolar fazlalarıyla Hazine tahvili alımlarını durdurmuş veya önemli ölçüde yavaşlatmış durumdalar; bu nedenle Fed ve bankaların manevra alanı daha fazla.
Hesaplayın:
Faiz indirimleri: 1,7 trilyon dolar + Nicel sıkılaştırmanın sonu: 0,54 trilyon dolar + Nicel genişlemenin/tamamlayıcı kaldıraç oranı muafiyetinin yeniden başlaması: 500 milyar dolardan 1 trilyon dolara = Toplam = 2,74 trilyon dolardan 3,24 trilyon dolara
COVID-19 ve DOGE para basımı
Sadece ABD'de, Federal Rezerv ve Hazine, Covid-19 salgınına yanıt olarak 2020 ile 2022 arasında yaklaşık 4 trilyon dolarlık kredi yarattı.
DOGE'den ilham alan para basımı COVID seviyelerinin %70 ila %80'ine ulaşabilir.
Bitcoin, yalnızca ABD'de 4 trilyon dolarlık para basımı sayesinde 2020'deki en düşük seviyesinden 2021'deki en yüksek seviyesine yaklaşık 24 kat arttı. Bitcoin'in piyasa değerinin o zamandan bu yana çok daha büyük olduğu göz önüne alındığında, muhafazakar olalım ve yalnızca ABD'nin 3,24 trilyon dolar basmasının yaratacağı artışı 10 kat olarak adlandıralım. Trump döneminde Bitcoin'in nasıl 1 milyon dolara ulaşabildiğini merak edenlere cevabı şu şekilde:
Birkaç temel varsayım
Mevcut piyasa karmaşasına rağmen, Bitcoin için hala çok parlak bir gelecek çiziyorum. Okuyucunun makul olup olmadıklarına kendisi karar verebilmesi için varsayımlarıma bir bakalım.
Trump, borç finansmanı yoluyla "Önce Amerika"yı gerçekleştirecek.
Trump, DOGE'yi hileli gelir akışlarına bağımlı siyasi muhalifleri tasfiye etmek, hükümet harcamalarını kısmak ve ABD hükümet harcamalarındaki yavaşlamanın tetikleyeceği bir durgunluk olasılığını artırmak için bir araç olarak kullanıyor.
Federal Rezerv, durgunluk öncesi veya sonrasında para miktarını artırmak ve paranın fiyatını düşürmek için bir dizi politika benimseyecektir.
Dünya görüşünüze bağlı olarak bunun mantıklı olup olmadığına siz karar verin.
ABD Stratejik Rezervi
Pazartesi sabahı uyandığımda Trump piyasasının başladığını gördüm. Trump, Truth Social'da ABD'nin Bitcoin ve bir sürü shitcoin'den oluşan stratejik bir rezerv oluşturacağını yineledi. Piyasa "haber" üzerine yükseldi. Bu yeni bir şey değil, ancak piyasa Trump'ın kripto para politikası niyetlerini yeniden teyit etmesini şiddetli bir ölü kedi sıçramasının bahanesi olarak gördü.
Bu rezervin fiyatlar üzerinde olumlu bir etkisi olması için ABD hükümetinin bu kripto paraları gerçekten satın alabilme yeteneğine sahip olması gerekecektir. Etrafta dağıtılmayı bekleyen gizli dolar dağları yok. Trump'ın borç tavanını yükseltmek ve/veya altının değerini mevcut piyasa fiyatlarına uydurmak için Cumhuriyetçi milletvekillerinin yardımına ihtiyacı var. Kripto paranın stratejik rezervini finanse etmenin tek iki yolu vardır. Trump'ın sözlerini tutmayacağını söylemiyorum ancak alımın başlamasının muhtemel zaman dilimi, kaldıraçlı yatırımcıların patlamadan önce dayanabileceğinden daha uzun olabilir. Bu nedenle fiyatlar yükseldiğinde pozisyonlarınızı azaltın.
Ticaret Stratejileri
Bitcoin ve daha geniş kripto para piyasası, var olan tek gerçek küresel serbest piyasalardır. Bitcoin'in fiyatı, küresel topluluğun itibari para likiditesinin mevcut durumunu nasıl gördüğünü gerçek zamanlı olarak dünyaya gösterir. Bitcoin, Trump'ın taç giyme töreninden hemen önce Ocak ayının ortasında 110.000 dolara kadar yükseldi ve yaklaşık %30'luk bir düşüşle 78.000 dolara kadar düştü. ABD borsa endeksleri tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın seyrederken Bitcoin, bir likidite krizinin yaklaştığını haykırıyor. Dolayısıyla Bitcoin'in, ABD borsa piyasasında durgunluk korkularının yol açtığı ciddi bir düzeltmenin yaklaştığının sinyalini verdiğini düşünüyorum.
Bitcoin düşüşte piyasaya öncülük ediyorsa, yükselişte de aynısını yapacaktır. Sistemdeki muazzam kaldıraç nedeniyle küçük finansal çalkantıların ne kadar çabuk tam teşekküllü paniğe dönüşebildiği göz önüne alındığında, eğer tahminlerim genel olarak doğruysa, Fed'in harekete geçmesi için uzun süre beklememize gerek kalmayacak. Bitcoin önce dibe vuracak, sonra toparlanacak. ABD borsasının başını çektiği çürümüş geleneksel finans sistemleri ise yükselişe geçmek için biraz daha yavaş hareket edecekler, ancak yükselişe geçmeden önce bir düşüş dalgası yaşamak zorunda kalacaklar.
Hala bir boğa döngüsünde olduğumuza inanıyorum, bu nedenle en kötü durum dip seviyesi bir önceki döngüdeki 70.000 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesi olacaktır. O kadar düşeceğimizi sanmıyorum. Dolar likiditesi için olumlu bir sinyal ise ABD Hazine genel hesabının gerilemesi ve bunun likidite enjektesi etkisi yaratması.
Trump'ın bir finansçı olduğuna ve nihai hedeflerine olan inancım temelinde, Maelstrom, Bitcoin 80.000-90.000 dolar aralığında işlem gördüğünde pozisyonunu artırdı. Eğer bu sadece bir "ölü kedi sıçraması" ise (kısa bir toparlanmanın ardından devam eden bir düşüş), Bitcoin'in tekrar 80.000 dolar civarına düşebileceğini düşünüyorum.
S&P 500 veya Nasdaq 100 tüm zamanların en yüksek seviyelerinden %20 ila %30 düşerse ve buna büyük bir finans kuruluşunun çökmesi de eklenirse, küresel piyasalarda tam ölçekli bir bağlantı görebiliriz. Bu, tüm riskli varlıkların aynı anda sert bir darbe alacağı ve Bitcoin'in yeniden 80.000 doların altına, hatta 70.000 dolara kadar gerileyebileceği anlamına geliyor. Ne olursa olsun, kaldıraç kullanmadan, düşüşte pozisyonlarımızı kademeli olarak dikkatli bir şekilde oluşturacağız; böylece küresel (özellikle ABD öncülüğündeki) itibari finans piyasalarının son çöküşten sonra yeniden şişeceği ve Bitcoin'i 1 milyon dolara veya daha yükseğe taşıyacağı umudunu taşıyacağız!
BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:
Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats
Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
