Bitunix analisti: Tahvil piyasasındaki sıkılaşma ile seçim baskısı iç içe geçerken, Fed'in faiz artırımı büyüme riskleriyle karşı karşıya

BlockBeats haberine göre, 27 Ekim'de ABD politikası enflasyon, ekonomik büyüme ve seçim baskısı arasında çok yönlü bir çekişmeyle karşı karşıya. Reuters ve Ipsos anketine göre, Trump'ın destek oranı %32'ye yükseldi, ancak Demokratlar Kongre'deki genel oylamada hâlâ 11 puan önde ve ankete katılanların %73'ü yaşam maliyetinin yanlış yönde ilerlediğini düşünüyor. Trump, seçim hilesi ihbarı için 1 milyon dolar ödül teklif etti, ancak fon kaynağı ve uygulama yöntemi belirsizliğini koruyor; seçim yarışı artık sadece Kongre sandalyelerini kazanmakla ilgili değil, aynı zamanda geçim maliyeti, hükümete güven ve politika taahhütleri etrafında şekilleniyor.

Ticaret politikası da seçimleri ve şirket maliyetlerini etkiliyor. ABD ve Kanada, çelik ve otomobil gümrük vergilerini düşürmeyi müzakere ediyor; ABD şu anda Kanada çeliğine ve otomobiline sırasıyla en fazla %50 ve %25 gümrük vergisi uyguluyor. Oylamadan önce ilerleme sağlansa bile bu yalnızca bazı ürünleri kapsayabilir ve Washington hâlâ Kanada'dan ek tavizler talep ediyor. Gümrük vergileri devam ederse imalat maliyetleri artacak; kısmen gevşetilirse bazı tedarik zinciri baskıları hafifleyebilir, ancak bu ikili ticaret anlaşmazlıklarının tamamen çözüldüğü anlamına gelmeyebilir.

Para politikası tartışması ise faiz artırımının gerekli olup olmadığına odaklanıyor. Moody's baş ekonomisti Zandi, Fed'in bu hafta hareketsiz kalması gerektiğini savunuyor; çünkü 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi yaklaşık %5 civarında dalgalanıyor, konut kredisi faizleri hâlâ %7'nin üzerinde ve finansal koşullar zaten sıkılaşmış durumda. Savaş enerji maliyetlerini yükselterek enflasyon baskısını uzatabilir, ancak faiz artırımı petrol arzını artıramaz; aksine hanehalkı satın alma gücünü ve şirketlerin finansman alanını daha da daraltabilir.

Bu nedenle piyasaların odağı sadece Fed'in faiz artırıp artırmayacağı değil, enerji arz şokunun yüksek faizlerle birleşerek çifte bir yük oluşturup oluşturmayacağı. Petrol fiyatları yükselmeye devam ederse enflasyon yapışkan hale gelebilir; tahvil piyasasındaki sıkılaşma talebi baskılamaya başlarsa ekonomik büyüme riski artacak. Bundan sonra Fed'in bu iki gücü nasıl dengeleyeceği ve ABD-Kanada gümrük vergisi müzakerelerinin şirket maliyetlerini düşürüp düşüremeyeceği izlenmeli; çünkü politika tercihleri dolar, ABD Hazine tahvili getirileri ve riskli varlıkların fiyatlamasını doğrudan etkileyecek.