DWF Labs: Bitcoin ETF fon akışları, yükselişleri kovalayıp düşüşlerde satma eğilimi göstererek belirgin bir şekilde trend takipçisi özelliği taşıyor, öngörücü değil.
BlockBeats haberine göre, 22 Ekim'de kripto piyasa yapıcısı DWF Labs yayımladığı araştırma raporunda, ABD spot Bitcoin ETF'lerinin günlük fon akışlarının BTC'nin bir sonraki hareketini tahmin etmek için güvenilir bir gösterge olmadığını, yatırımcıların yükselişleri kovalayıp düşüşlerde satma eğiliminde olduğunu belirtti. Araştırma, ETF'lerin Ocak 2024'te piyasaya sürülmesinden bu yana geçen 694 işlem gününü inceledi ve Bitcoin fiyatının en az %15 düştüğü 8 durumun 7'sinde fon çıkışı yaşandığını; aynı büyüklükteki 9 yükselişin ise tamamında net giriş kaydedildiğini tespit etti. Veriler, günlük ETF fon akışlarının son 5 işlem günündeki BTC fiyat hareketiyle korelasyon katsayısının 0,54 olduğunu, ancak gelecek 5 günlük hareketle korelasyonunun yalnızca 0,03 olduğunu gösteriyor. Raporun sonucu: "ETF fon akışları trendi doğrular, tahmin etmez." Somut fon değişimleri açısından, en son iki büyük düşüş sırasında çıkışlar en şiddetliydi. Ekim 2025 ile Şubat 2026 arasında yatırımcılar net 6,9 milyar dolar çekti; ardından Mayıs-Haziran düşüş döneminde 8,2 milyar dolar daha çıktı. DWF, verilerin satışların kurumsal mı yoksa bireysel yatırımcılardan mı geldiğini ayırt edemediğini ve fon akışlarının yaklaşık beşte birinin, ETF payları satın alırken CME vadeli işlemlerinde açığa satış yaparak spread kazanmayı amaçlayan hedge işlemlerine ait olabileceğini tahmin ediyor. Ayrıca rapor, ETF'lerin piyasaya sürülmesinden bu yana Bitcoin'de yılda yaklaşık 3 kez %15'in üzerinde satış dalgası yaşandığını; bunun 2022-2023 dönemindeki yaklaşık 4 kez ve 2021'deki 8 kezden daha az olduğunu buldu. Satış süreci daha yumuşak hale geldi; medyan düşüş %21,3 iken, 2022-2023'ün aynı döneminde bu oran %19,4 idi. Bu değişim tamamen ETF'lere atfedilemez; volatilite ve satış sıklığı 2024'te ETF'lerin piyasaya sürülmesinden önce de düşmeye başlamıştı.
