BofA: Yıl sonu 10 yıllık ABD tahvil getirisi hedefi %5'e yükseltildi, yüksek faiz oranları riskli varlıkları yeniden değerlemeye devam edecek

BlockBeats haberine göre, 25 Eylül'de Bank of America en yeni araştırma raporunda ABD 10 yıllık Hazine tahvil getirisi için yıl sonu tahminini %4,5'ten %5'e yükseltirken, 2 yıllık ABD Hazine tahvil getirisi tahminini de %5'e çıkardı. Dikkat çeken nokta şu ki, tahmin düzeltmesinden önce ABD 10 yıllık Hazine tahvil getirisi 23 Eylül'de %5,14'e yükselerek 2007'den bu yana en yüksek seviyeye ulaşmıştı; dolayısıyla bu raporun ilettiği temel mesaj getirilerin mekanik olarak daha da yükseleceği değil, piyasanın daha uzun süreli bir yüksek faiz ortamıyla karşılaşacağıdır.

Bank of America, İran kaynaklı enerji risklerini, ABD mali baskısını, ticaret gerilimlerini ve AI yatırımları ile makro görünümdeki belirsizlikleri başlıca değişkenler olarak sıraladı ve bu yılın ikinci yarısı için Brent ham petrol ortalama fiyat tahminini varil başına 83 dolardan 95 dolara yükseltti. Petrol fiyatlarının uzun süre yüksek seyretmesi enflasyon beklentilerini yükseltecek ve Fed'in politikayı sıkılaştırmaya devam etmesi yönündeki baskıyı artıracaktır.

Riskli varlıklar açısından, 10 yıllık getirinin %5 civarında kalması hem değerlemeler hem de sermaye akışları üzerinde etkili olacaktır. Daha yüksek risksiz getiri oranı, uzak vadeli nakit akışlarının iskonto değerini düşürecek; büyüme hisseleri, AI altyapı hisseleri ve yüksek değerlemeli teknoloji hisselerinin değerleme esnekliği ilk önce baskı görecektir; Hazine tahvil getirilerindeki artış aynı zamanda şirketlerin finansman maliyetlerini yükseltecek ve dolar varlıklarının kripto paralar gibi yüksek volatiliteli varlıklara kıyasla cazibesini artıracaktır. Piyasa daha önce "tahvil getirilerinde düzensiz artışı" AI değerleme balonu endişesinden daha önemli birincil kuyruk riski olarak sıralamıştı.

Ancak Bank of America'nın faiz artırımı, hisse senetlerinde tamamen ayı piyasasına dönüş anlamına gelmiyor. Eylül ayı piyasa görünümü hâlâ petrol fiyatları, getiriler ve faiz artırım beklentilerinin ortak etkisi altında, dönemsel geri çekilmelerin pozisyon alma penceresi sunabileceğini düşünüyor. Bundan sonra ham petrol seyri, enflasyon verileri, Fed'in izleyeceği yol ve ABD mali finansman baskısı, %5 getirinin sadece kısa vadeli bir zirve mi yoksa dördüncü çeyrekte riskli varlıkların uyum sağlaması gereken yeni bir değerleme çıpası mı olduğunu belirleyecektir.