SEC üyesi, ABD borsalarının 24 saat kesintisiz işlem mekanizmasına altı soru yöneltti: Gece boyunca önemli bilgilerin zamanında yayılması nasıl sağlanacak? Likidite ve düzenleme sorunları hâlâ yanıt bekliyor.
BlockBeats haberine göre, 17 Eylül'de SEC üyesi Hester M. Peirce, ABD hisse senedi piyasasının 24 saatlik işlem yuvarlak masa toplantısında yaptığı konuşmada, işlem sürelerinin uzatılmasının 23 saatlik, beş günlük işlem haftası şeklinde şekillendiğini belirtti. Bazı ATS'lerde (Alternatif İşlem Sistemleri) yıllardır mevcut olmasına rağmen, uzatılmış saatlerdeki işlemler hâlâ NMS (Ulusal Piyasa Sistemi) hisse senetlerinin toplam işlem hacminin %1'inden azını oluşturuyor ve büyük ölçüde az sayıda hisse senedinde yoğunlaşıyor. Son iki yılda, yeni katılımcılar ve geleneksel işlem platformları, yurt içi ve yurt dışı talebe yanıt olarak faaliyet sürelerini aktif şekilde genişletiyor. Altyapı açısından, NSCC Haziran ayında takas operasyonlarını 24×5 moduna geçirdi ve Pazar akşamı saat 8'den Cuma akşamı saat 8'e kadar kesintisiz çalışıyor; SEC, SIP'in (Menkul Kıymet Bilgi İşlemcisi) faaliyet süresinin uzatılmasını onayladı ve yeni takvim 6 Aralık'ta başlayacak; Komisyon ayrıca uzatılmış saatlerde tüm piyasa için fiyat limiti planının uygulanmasını onayladı ve işlem yerleri de kurumsal eylemleri ele almak için standartlar geliştirdi.
Peirce, birçok piyasa katılımcısının bu değişime karşı çelişkili bir tutum sergilediğini, bunu kaçınılmaz ancak tam olarak memnuniyetle karşılanmayan bir karmaşıklık olarak gördüklerini, gecelik emir defterlerinin sığlığı, spreadlerin genişlemesi, fiyat oynaklığının artması ve arka ofis operasyonları, toplu işlem döngüleri ve kritik BT bakımının her gece yalnızca bir saate sıkıştırılması endişelerini taşıdıklarını açıkça belirtti. Operasyonel sorunların ötesinde, uyku gibi daha temel insani kaygılar da var; uzatılmış işlem saatleri, sabah 3'te veri kaynağı kesintisi veya merkez uykudayken sosyal medya söylentilerinin hisse fiyatlarını baskılaması gibi endişeleri büyütüyor. ABD piyasası yeni bir alan açmıyor; onlarca yıldır 24/7 çalışan forex piyasasından, hiç uyumayan kripto piyasasından, genellikle 23/5 olan gecelik endeks opsiyonları ve vadeli işlem piyasalarından ders alabilir; Güney Kore işlem platformu da geçen hafta işlem sürelerini uzatma planını duyurdu.
Peirce bir dizi soru ortaya koydu: Sürekli işlem deneyimi olan piyasalar, ABD hisse senetlerine likidite, piyasa yapıcılığı, manipülasyon ve siber güvenlik riskleri konusunda hangi dersleri sunabilir? Aracı kurumlar, likidite parçalanmış ve spreadler genişken en iyi icra yükümlülüklerini nasıl yerine getirebilir? Varlık yöneticileri için, likidite ve icra maliyetleri elverişsiz olduğunda gecelik işlem yapmamayı seçmek hâlâ kabul edilebilir bir mütevelli kararı mıdır? İhraççıların davranışlarını değiştirmesi gerekiyor mu; mevcut durumda ihraççılar genellikle çekirdek işlem saatlerinden önce veya sonra belge sunuyor ve önemli bilgileri yayınlıyor, ancak EDGAR'da saat 17:30'dan sonra sunulan belgeler genellikle ancak bir sonraki iş günü işleniyor; SEC'in gecelik saatlerde kurumsal eylemlerin ve önemli bilgilerin zamanında yayılmasını sağlamak için sistemlerini değiştirmesi gerekiyor mu? Komisyon, uzatılmış işlemlerin ihraççılar, özellikle küçük ihraççılar üzerindeki yükünü hafifletmek için rehberlik veya çözüm sağlamalı mı?
