Huobi HTX baş analisti Cloud: Netlik Yasası'nın reddedilmesi fiyatlar üzerinde tek seferlik bir şok etkisi yaratırken, değerleme üzerinde sürekli bir baskı oluşturuyor.

BlockBeats haberine göre, 16 Eylül'de Huobi HTX baş analisti Cloud, Netleştirme Yasası'nın Senato usul oylamasında engellenmesinin ardından Bitcoin'in 77.800 dolar seviyesinden 74.910 dolara gerilediğini belirtti. Bu satış baskısı olay kaynaklı olup, tarihsel olarak benzer şoklar genellikle 5 ila 10 işlem günü içinde sindirilmiştir. Yasanın başarısız olmasının gerçek maliyeti zaman üzerinde yoğunlaşıyor: Kongre bu ay tatile giriyor, Kasım'da ara seçimler var, yasama penceresi fiilen 2027'ye erteleniyor; banka saklama, aracı kurum dağıtımı, tokenize menkul kıymetler gibi kurumsal artış işleri toplu olarak bir yıl erteleniyor. Bu baskı katmanının hedefi değerleme olup, fiyat düzeyindeki tepki tek seferliktir.

Günlük düşüşün etkileyen faktörleri arasında yasa yaklaşık yüzde altmış-yetmiş, makro ise yüzde otuz-kırk paya sahip; tüm geri çekilme ölçeğinde ise oran tersine dönerek makro yüzde yetmiş, yasa yüzde otuz oluyor. 10 yıllık ABD Hazine tahvil getirisinin yüzde 5,005'e çıkması, petrol fiyatının 105 dolara yükselmesi, faiz artırımı beklentilerinin yeniden güçlenmesi bu haftanın fiyatlama ana hattını oluşturuyor; yasa sadece birikmiş satış baskısını biraz daha itti. Yasa fitil, faiz ise barut.

Coinbase yüzde 10, Circle yüzde 11 düşerek Bitcoin'in düşüşünden belirgin şekilde yüksek seyretti; bu, piyasanın yasanın başarısızlığının Bitcoin'in değer saklama özelliğine zarar verdiğini düşünmediğini, ETF fonları ve kurumsal tahsisatın hâlâ destek sağladığını gösteriyor. Baskı altında olan, uyumlu işletme tipi işlerin yasama primi: kripto hisselerinin son aylardaki aşırı getirisinin büyük kısmı, yasa yürürlüğe girdikten sonra işlem hacmi, kurumsal saklama ve stablecoin benimseme oranının sıçrayacağına oynuyordu; bu prim artık tasfiye edildi. Kripto hisseleri özünde Bitcoin'in yüksek süreli, yüksek kaldıraçlı türevleridir; Bitcoin yüzde 3 dalgalandığında, işlem hacmi, ücret oranı, rezerv getirisi katman katman büyüyerek nihayetinde hisse fiyatında yüzde 10'luk düşüş olarak yansıyor.

Dikkat çeken bir husus: SEC, Ağustos'ta 75 milyon doların altındaki kayıtsız ihraçlar için muafiyet önerdi, CFTC ilk Bitcoin sürekli sözleşmelerinin işleme açılmasını onayladı, Coinbase tarafı da iki düzenleyici kurumun mevcut yetkileri çerçevesinde boşluğu doldurmasını beklediğini açıkça belirtti. İdari yol yoğun şekilde hayata geçerse, haksız yere cezalandırılan bu kripto hisseleri Bitcoin'e kıyasla daha büyük toparlanma esnekliği gösterecektir.

Not: Bu makalenin içeriği yatırım tavsiyesi olmayıp, herhangi bir yatırım ürününe ilişkin teklif, teklif daveti veya öneri teşkil etmez.