日元 yükseldikçe Japon perakende yatırımcıları daha fazla kısa pozisyon açıyor, 23,5 milyar dolarlık kısa pozisyonlar yükseliş için yakıt olabilir.

BlockBeats haberine göre, 9 Eylül'de Bloomberg'in Japonya Finansal Vadeli İşlemler Birliği ve Tokyo Finansal Borsası verilerini derlemesine göre, geçen hafta itibarıyla Japonya'daki bireysel yatırımcıların elinde tuttuğu net Japon yeni kısa pozisyonları yaklaşık 3,61 trilyon yen (yaklaşık 23,5 milyar dolar) seviyesindeydi ve Ağustos ayına göre daha da arttı. Temmuz ayında bu rakam bir ara 4,41 trilyon yene ulaşarak 2015'ten bu yana en yüksek seviyeyi görmüştü.

Japonya'daki perakende yatırımcılar uzun süredir "yen yükselirse sat, yen düşerse al" şeklinde ters işlem alışkanlığına sahip, ancak yenin sürekli güçlenmesiyle bu kısa pozisyonlar giderek artan bir kapatma baskısıyla karşı karşıya. Mizuho Bank stratejisti Nakajima Masayuki, yenin daha da değer kazanması durumunda bazı perakende yatırımcıların dolar uzun pozisyonlarını kapatmak zorunda kalabileceğini, yani dolar satıp yen alarak yenin yükselişini daha da büyütebileceğini belirtti.

Opsiyon piyasasında yenin güçlenmesine yönelik bahisler de belirgin şekilde arttı. CME verilerine göre, Salı günü en çok işlem gören dolar/yen opsiyonu Kasım vadeli, kullanım fiyatı 142,86 olan put opsiyonuydu; yıl sonuna kadar vadesi dolan dolar/yen put opsiyonlarının işlem hacmi, call opsiyonlarının 3 katından fazlaydı. Piyasa şu anda ağırlıklı olarak dolar/yenin 150 ila 152 seviyesine gerilemesini fiyatlıyor, bazı 12 aylık opsiyonlar ise 140 seviyesine düşüşü bile fiyatlıyor.

Bu arada Wall Street'te yenin gelecekteki yönü konusunda hâlâ görüş ayrılıkları mevcut. Bazı stratejistler, Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırım alanının sınırlı olduğunu ve dolar/yenin 150 seviyesine yaklaşmasının ardından politika direnciyle karşılaşabileceğini düşünüyor; diğer bazı kurumlar ise Japonya Merkez Bankası'nın daha sıkı politika sinyali vermesi ve Japon ihracatçıların yurtdışı fonları geri çekmeyi hızlandırması durumunda yenin daha fazla değer kazanma alanı olduğunu savunuyor.

Şu anda piyasanın odağı Fed ve Japonya Merkez Bankası'nın politika yollarına çevrilmiş durumda. Yen yükselmeye devam ederse, Japon perakende yatırımcıların devasa dolar uzun ve yen kısa pozisyonları, "yeni baskılayan" bir güçten yenin yükselişini tetikleyen kapatma yakıtına dönüşebilir.