Yapay zeka şirketinin yaklaşık 70 milyar dolarlık gölge kredi garantisi tahvil piyasasında endişe yaratırken, Nvidia'nın yüz milyarlarca dolarlık kalıntı değer desteği sağlayabileceği belirtiliyor.

BlockBeats haberine göre, 16 Ağustos'ta Bloomberg'in bildirdiğine göre, tahvil yatırımcıları büyük yapay zeka şirketlerinin bilanço dışı yaklaşık 70 milyar dolarlık potansiyel garanti yükümlülüklerine odaklanıyor. Yapay zeka çipi finansmanının ölçeği büyüdükçe, bu tür "artık değer desteği" düzenlemeleri daha da artabilir. Nvidia bu hafta 500 milyar dolarlık finansman iş birliği planını açıkladıktan sonra, ilgili borç işlemleri için de on milyarlarca dolarlık artık değer desteği sağlayabilir.

Bu tür finansman genellikle özel amaçlı araçların borç alarak çip satın alması ve kullanıcı sözleşmelerinden doğan nakit akışıyla borcu ödemesi şeklinde işler; müşteri ödemeyi durdurursa, ilgili varlıklar yeniden kiralanır veya satılarak borç ödenir, hâlâ açık kalırsa garanti sağlayan taraf tamamlar. Nvidia CEO'su Jensen Huang, şirketin belirli projelere göre projenin en fazla %25'ine kadar artık değer desteği sağlayabileceğini belirtti.

CreditSights analistleri, bunun aslında Nvidia'nın "satım opsiyonu satmasına" benzediğini söylüyor: Yapay zeka patlaması döneminde maliyeti çok düşük, ancak sektör aniden ciddi bir gerileme yaşarsa, müşteriler temerrüde düşer ve donanım değeri düşerse, ilgili garantilerin önemi belirgin şekilde artacaktır. Derecelendirme kuruluşları da bazı düzenlemeleri borç benzeri koşullu yükümlülükler olarak görmeye başladı.

Daha önce Meta, yaklaşık 27 milyar dolar ve 13 milyar dolarlık veri merkezi borç finansmanında benzer yapılar kullanmıştı; Broadcom ise Anthropic ile ilgili 35 milyar dolarlık yapay zeka çipi finansmanının büyük kısmına artık değer desteği sağlıyor. Moody's, bu tür işlemlerin kısa vadede büyük ölçüde artması durumunda Broadcom'un finansal esnekliğini sınırlayabileceği ve kredi profilini baskılayabileceği konusunda uyardı.