Barclays, S&P 500'ün yaklaşık %6 ila %7 oranında bir düzeltme yaşayacağını öngörüyor. Kaldıraçlı ETF'lerin pasif yeniden dengelemesi, yükseliş ve düşüşlerin kendini güçlendirmesine yol açıyor.

BlockBeats Haberi, 10 Haziran - Barclays Küresel Hisse Senedi Taktik Strateji Başkanı Alex Altmann, bir podcast'te ABD hisse senetlerine ilişkin görüşünü kısa vadeli taktiksel temkinliye çevirdiğini belirtti. Alex Altmann, geçen yıl Eylül ayında piyasa karşıtı olarak yükseliş görüşünü sürdürmüş ve bu yıl Mart ayında İran çatışması patlak verdiğinde hala pozisyonları koruma çağrısı yapmıştı; her iki durumda da görüşleri doğrulandı. Ancak bu kez dönüşümünü tetikleyen, son iki haftada biriken çoklu sinyaller oldu: finansman maliyetlerindeki büyük artış reel getirileri yükselterek hisse senedi değerleme katsayılarını sıkıştırıyor; perakende yatırımcı coşkusu bazı durumlarda 2021 yılındaki seviyeleri bile aşıyor, oysa o dönem derin negatif reel faiz ortamı varken şu an pozitif reel faiz söz konusu; kurumsal tarafta ise neredeyse hiç açığa satış bulunmuyor. Alex Altmann şunları belirtti: "Coşku bu seviyeye ulaştığında, S&P 500'ün ileriye dönük getiri eğrisi artık iyi görünmüyor."

Altmann, kaldıraçlı ETF'ler konusunda özellikle endişeli; bu ürünler, günlük yeniden dengeleme nedeniyle alt katman kanallar aracılığıyla orantısız hisse senedi işlem hacmi yaratabilir ve kendini güçlendiren bir yükseliş-düşüş sarmalı oluşturabilir; bu durum son birkaç haftadır devam ediyor. Momentum ticaretinin yeniden canlanması, kalabalık pozisyonların küçük pozisyon ayarlamaları veya anlatı değişimleriyle kolayca keskin bir düzeltmeyi tetiklemesine neden oluyor. Altmann, S&P 500'ün toplamda yaklaşık %6 ila %7 oranında bir düzeltme yapmasını bekliyor ve son düşüşlere göre sürecin yarısının tamamlanmış olabileceğini düşünüyor. Yeniden yükselişe geçmek için hisse fiyatlarının daha da gerileyerek coşkuyu söndürmesini, büyük halka arzların piyasa tarafından iyi sindirilmesini ve reel getirilerin düşmesini görmek istiyor. Yeni Fed Başkanı'nın sözlü olarak reel getirileri baskılaması ve güvence sağlaması da piyasa için olumlu bir rüzgar oluşturacaktır.