Orjinal Metin Başlığı: 113 jetonun piyasaya sürülmesi. 1.3 milyar doların üzerinde fon toplandı. Tümünü öldüren bir desen

Orjinal Metin Kaynağı: Solus Group

Orjinal Metin Çeviri: CryptoLeo, Odaily Planet Daily

Editör Notu: Yakın zamanda analist Ash, popüler bir yayınlanan gönderisinde, 2025 ICO'su olan 100'den fazla yeni jetonun istatistiğini açıkladı ve bu jetonların% 84.7'sinin ICO'dan önceki tam yığın değerinden daha düşük bir tam yığın değeri (FDV) olduğunu belirtti. Bu token'lar arasındaki FDV ortanca değeri, çıkıştan bu yana%71 azaldı (piyasa değeri ortanca% 67 azaldı). FDV'si ICO'dan itibaren artan token'ların yalnızca %15'i vardır. Genel olarak, 2025 yılında piyasaya sürülen yeni token'ların çoğunluğu "ICO anındaki fiyat zirvesine sahip" olarak nitelendirilebilir.

Bu verileri incelediğimde, Solus Group'tan kaynaklanan ve daha ilginç bir makale buldum, projenin jetonunun ICO'sundan başlayarak, 2025 yılında 113 jetonunun ICO sonrası performansını, finansman durumunu, topluluk etkinliğini ve borsalardaki listelenme durumunu istatistiksel olarak analiz etti. Araştırma, yüksek miktarda fon, aktif topluluk ve borsalardaki listeleme gibi projenin değerlendirilmesinde yaygın olarak kabul edilen kalite filtrelerinin, jetonun performansı üzerinde çok az etkisi olduğunu ortaya koydu. Daha önce bu kriterleri projeleri değerlendirirken kullanırdık, ancak 2025'te bu projelerin değerlendirme modeli artık "çalışmıyor". Bu konuda derinlemesine düşündürücü bir veri kümesi de mevcut:

- IDO fiyatının altında işlem gören projelerin ortalama geliri 1.36 milyon dolar.

- IDO başlangıç fiyatının üstünde işlem gören projelerin ortalama geliri 0.79 milyon dolar.

Ancak bu projelerin tümü risk sermayesi desteği aldı, bu da pazarın asıl olarak tanıtıma, gerçek performansa değil, öyküye ve veriye değil, ürüne değil, söze değer verdiğini gösteriyor. Web3 artık her şeyin yolunda olduğunu iddia edemez, bot trafiğini artık "büyüme" olarak adlandıramaz. Elbette, bu makale yalnızca istatistiksel olarak çıkarılan bazı sonuçlara dayanmaktadır ve tüm projeler için standart olmayabilir. İyi projeler ve yüksek finansman, kripto endüstrisinin geleceğini temsil etmeye devam etmektedir.

2 milyon dolarlık finansman, önde gelen risk sermayesi katılımı, 500.000 topluluk hayranı, ana borsalarda listelenme, çıkışın ilk gününde büyük ilgi, Discord'da coşkuyla karşılandı, sosyal medyada kutlama havası yaşandı.

Önceki bir makalede, 0.96 ROI'nun gerçek durumunu açığa çıkardık: 2025 yılına gelindiğinde, her bir jetonun ortalama olarak ilk günde aslında öldüğünü kanıtladık ve bu sistem artık işe yaramaz hale geldiğini gösterdik. Şimdi ise 2025 yılından bu yana yaşanan 113 jeton çıkarma olayını analiz ettik ve açık verilerle bunu kanıtladık - ancak çoğu kurucu bu verilerle yüzleşmeye cesaret edemedi.

Araştırma sonuçları şaşırtıcı: Büyük miktarda finansman işe yaramadı, büyük bir topluluk önemli değil, optimize ettiğiniz her değişken istatistiksel olarak hiçbir değere sahip değil.

Ancak yüzeyin altında, hala birçok kurucuyu rahatsız eden daha fazla tahrifat şeyler yatıyor: Şu anda, proje gelir durumu bir negatif sinyal haline geldi, kar eden projenin jetonunun fiyatı, kar etmeyen projenin jeton fiyatından daha düşük - bu dinamik hayati bir öneme sahip. Kar edenleri cezalandırmaya devam ederken spekülatörleri ödüllendirdikçe, tüm sektör hayatta kalamayacak.

Editör Notu: Daha önce Solus Group, bu verileri açığa çıkaran bir yazı yayınladı, 2025 yılında TGE'den (Token Generation Event) yeni projelerin jetonlarının yayınlanmasından itibaren ortalama olarak geri dönüş oranının 0.96 olduğunu belirtti, yani ürünleri yayınladıkları ilk günden itibaren zararda oldular.

Entrepreneur Data Trap: Financing Paradox, High Financing Does Not Equal Token Advantage

Finansman ile Jeton Performansı Arasındaki İlişki: 0.04, istatistiksel olarak sıfır olarak kabul edilebilir.

1000 milyon dolarlık finansman alan projeler ile 100 milyon dolarlık finansman alan projelerin jeton performansı tamamen aynıdır. Yukarıdaki grafik bunu kanıtlıyor - finansman miktarı ne olursa olsun, jetonun yatırım getirisi aralığındaki dağılım rastgeledir. En iyi performans gösteren projeler: Myshell, B² Network, Bubblemaps, Mind Network, Particle Network, Creator.Bid (ATH sırasında 10 ila 30 kat artmış değerlemeler) 300.000 ile 3.000.000 dolar arasında fon topladı. Aynı zamanda, 1000 milyon doların üzerinde finanse olan Boundless ve Analog gibi projelerin, değerleme katları yaklaşık 1 kat.

Şu anki jeton performansı daha da kötü, finansman büyüklüğüne bakılmaksızın, çoğu jetonun yatırım getirisi 1 katın altında. Örneğin, 5 ila 100 milyon dolar arasında finanse edilen projelerin ROI'si 0.1 ila 0.7 arasında (örneğin, Fleek, Pipe Network, Sahara AI), az finanse edilen projelerin ROI'si ile aynı.

Gerçek şu ki: Yüksek miktarda finansman proje jetonlarının ölümünü hızlandırır.

En az fon alan projeler (300.000 ila 5.000.000 dolar), her bir yatırım doları için daha yüksek geri dönüş sağlar, daha hızlı yürütülür, daha düşük maliyetle dönüş yapar ve dönemsel risk sermayedarı jeton kilidini aşmazlar, büyük miktarda kilidi açılan jeton proje karını bozar.

Eğer 1.000.000 dolar için "rekabet" nedeniyle peşindeyseniz, başarısızlık için hazırlık yapıyorsunuz demektir.

Fan Efsanesi: Büyük proje topluluğu da sadece "kâğıt kaplanıdır"

Sosyal medya 500.000 takipçi ile 50.000 takipçi arasında istatistiksel olarak tamamen aynı sonuç alınmıştır.

Korelasyon Katsayısı: 0.08 (Tüm Zamanların En Yüksek Değeri) ve -0.06 (Mevcut Durumda Jeton)

Veriler, izleyici hayran kitlesinin, jetonun performansı üzerinde hiçbir tahminsel değeri olmadığını göstermektedir, geniş hayran kitlesine sahip projelerin performansı çeşitlidir - bazıları büyük artışlar yaparken, bazıları büyük düşüşler yaşamaktadır, küçük izleyici kitlesine sahip projeler de aynı şekilde, herhangi bir trend, düzen veya ilişki yoktur.

Discord grubunuz bir topluluk değil, ayrılmayı bekleyen spekülatif bir izleyici grubudur.

Gerçek şu ki: Fiyat topluluğun gelişimini belirler, topluluk fiyatı belirlemez.

Fiyat hızla düştüğünde, takipçiler kaybolur. Grafikler bunu kanıtlar - sol alt çeyrek (takipçi kaybı + fiyat düşüşü) çok yoğundur. Fiyat yükseldiğinde, takipçiler bazen artar, ancak istikrarlı değildir.

Bu şunu gösterir:

Sizin "aktif topluluğunuz" aslında hiçbir zaman ürüne odaklanmadı - onlar sadece jeton fiyatı trendine odaklandılar. Jetonun performansı hayal kırıklığı yarattığında, kaybolacaklar, topluluk büyümesi gecikmeli bir göstergedir, önceden belirleyen bir gösterge değildir.

Bu sadece bir teori değil, @belizardd (araştırmacı ve tüccar/KOL) tarafından açıkça ifade edilen bir görüştür:

Çoğu insan buraya tamamen spekülasyon için geliyor, ürünün kendisi için değil. TGE'den sonra iyi performans gösteren protokollerin sayısı çok azdır ve bunların çoğu başlangıç jetonunun FDV'si düşük, finansman miktarı düşük ve havuzlama cömert olan protokollerdir. Dürüst olmak gerekirse, artık körü körüne herhangi bir şeye yatırım yapmam. Risk/ödül oranı iyi değil, sadece piyasanın düzelmesini bekliyorum.

Spekülatörler oyunun artık çalışmadığını biliyorlar. Onlar şu anda beklemeye geçmiş durumdalar. Bu arada, kurucu sürekli olarak bütçenin %60'ını Discord botlarına, Twitter hediye çekilişlerine ve KOL tanıtımlarına yatırmaya devam ediyor—istatistiksel olarak önemsiz olan göstergelerde para harcıyor.

Gerçek soru şudur: "Eğer jeton yarın %50 değer kaybederse, kaç kişi hala kalacak?"

Cevap: Neredeyse hiç kimse.

Jeton Fiyatı Tuzağı, Yüksek/Düşük Fiyatlandırmaya Dikkat

Jetona ilk piyasa değerine göre hesaplanan yatırım getirisi ortanca değerleri:

· 0.01 dolardan düşük: 0.1x (Zarar etme oranı %90)

· 0.01 dolar ile 0.05 dolar arası: 0.8x (Hayatta kalma bölgesi)

· 0.05 dolar ile 0.50 dolar arası: 0.5x (Zarar etme oranı %50)

· 0.50 dolardan yüksek: 0.09x (Zarar etme oranı %91)

Bir kez daha açıklamak gerekirse:

İlk satış fiyatı 0.01 dolardan düşük olan bir jeton sizin jetonunuzu "daha erişilebilir" yapmaz, sadece sizi hızlı yükselen ve hızlı düşen menkul kıymet arayan fırsatçı sermayenin ilgisini çeken düşük fiyatlı bir jeton yapar.

0.5 dolardan yüksek fiyatlandırılan bir jeton, jetonunuzu "yüksek uçlu" hale getirmez, sadece fazla fiyatlandırılmış görünür, aşırı fiyatlandırılmış jeton fiyatları perakende piyasasını öldürecektir, balina yatırımcılar da kabul etmeyecektir.

0.01 ile 0.05 dolar aralığındaki jeton fiyatı aralığı, hayatta kalabilir tek fiyatlandırma aralığıdır, bu fiyat hem projenin meşruluğunu yeterince gösterecek kadar yüksektir hem de yükselme potansiyeli bırakacak kadar düşüktür. Bu fiyat aralığında, 97 proje arasında sadece 42 proje jetonunun ortanca değeri pozitif olarak gösterilmiştir.

Eğer jetonunuzun ekonomik modeli sizin değerinizi 0.003 dolar veya 1.20 dolar olarak belirlerse, modele yeniden başlamayı bırakın, veriler projenizin başarısız olduğunu gösteriyor.

Endüstri Durumu: 2021 Tarzı İnşaatı Durdurun

Kaybeden: Oyun

Ortalama ATH ROI: 4.46x (En Düşük)

Şu Anki Yatırım Getirisi Orta Değeri: 0.52x

GameFi jetonu bir kumar gibidir, bir kez oynanır ve sonsuza dek unutulur.

Tuzak: DeFi

Ortalama ATH ROI: 5.09x (İyi Görünüyor)

Şu Anki Yatırım Getirisi Orta Değeri: 0.2x (Felaket)

DeFi'nin erken dönem fiyat patlaması, ardından diğer herhangi bir alandan çok daha büyük bir düşüşle sonuçlandı, hype ile gerçeklik arasındaki fark son derece acımasızdır.

Kazanan: Yapay Zeka

Ortalama ATH ROI: 5.99x (En Yüksek Artış)

Şu Anki Yatırım Getirisi Orta Değeri: 0.70x (En İyi Tutma Oranı)

Yapay Zeka jetonunun fiyatı hızla yükseldi ve istikrarlı kaldı. Bu trend dayanıklılığa sahiptir ve fonlar da akar.

Eğer GameFi geliştiriyorsanız, o zaman ortalamanın 10 katı daha fazla bir yürütme gücüne ihtiyacınız var normal sonuçlar alabilmek için. Eğer DeFi alanındaysanız, hızlı yükselişe ve keskin düşüşlere hazırlıklı olmalısınız. Eğer AI alanındaysanız, pazar size fırsatlar sunacaktır, ancak bunun karşılığında sonuçlar ortaya koyabilmelisiniz. Altyapı alanı çok daha zorlayıcıdır: Tipik bir merkezi olmayan uygulama (örneğin AI ajanı) ile karşılaştırıldığında, daha fazla zaman ve kaynak harcarsınız, ancak şu anda Yatırım Getirisi Orta Değeriniz, herkesin beklentisinin çok altında olan GameFi alanından hafifçe düşüktür.

Veriler ilgilendiğiniz projeyi umursamaz.

IDO/IEO Verileri Genel Bakış: İyi Platformlar Proje Kurtaramaz

Bir Binance Launchpad koltuğu veya birinci seviye IDO tahsisi elde etmek için aylarınızı insanlarla ağ kurmaya harcadınız, Platform elemesini geçmek size korunma sağladığını düşündürdü. Ancak veriler buna tersini gösteriyor.

IDO Platformu: Neredeyse tüm projeler zarar durumunda

Beş IDO Platformu arasında, yalnızca bir projenin getirisi +%14.6, bu kadar. Diğer tüm projelerin getirisi -%70 ila -%93 arasında.

Denilen "Yüksek Seviye Başlangıç Platformu" aslında alıcılara koruma sağlamadı, sadece onlara para kaybetme yolunu sağladı.

IEO Platformu: Hayatta Kalma Sapması'nın Uç Noktası

Binance cüzdanı, getiriyi 11 kat olarak gösteriyor. İnanılmaz görünüyor ancak sadece 3 kez ihraç edildiği için örnek sayısı çok az. MEXC'de ise 14 kez ihraçta getiri +%122.8 olarak gösteriliyor - örnek sayısı daha fazla ancak hala aykırı bir değer. Diğer tüm projeler mi? Kötü performans sergiliyor. Bybit IEO jetonunun zarar oranı %38, diğer projeler ise daha da kötü performans gösteriyor.

Bu şunu kanıtlıyor:

Platform seçimi, marka etkisine sahip bir piyangoya benzemektedir. Az sayıda aykırı veri zaferi ortalama değerleri çarpıtırken, çok sayıda jetonun ihraç sonrası değer kaybettiği bir ortamda, ödediğiniz "küratörlük hizmeti" ücreti - ilişki yoluyla, listeleme ücreti veya jeton dağıtımı yoluyla olsun - jeton ROI'nizi güvenilir bir şekilde koruyamaz.

Platform çöpleri kurtaramaz ve iyi tokenlara yardımcı olamaz.

2025'i Değerlendirme, 2026'ya Bakış

2025'e dayalı proje gelişimi her seviyede başarısız oldu.

Zero Layer: Vakıf

Sorun: "Spekülasyona Dayalı Jeton Ekonomisi". Organik gelir modeli olmadan, likiditesi yetersiz bir pazara kontrolsüz jeton satışı yapmak.

First Layer: Finansman

Sorun: "Önce PDF'de Düzenle, Sonra İşle".

Second Layer: Pazarlama

Sorun: KOL modeli, kiralanan troll ordusuyla getirilen kullanıcılar, ödeme durduğunda anında kaybolur.

Third Layer: Likidite

Sorun: Likiditenin hype ile artacağı varsayımı, ancak kurumsal yatırımcılar kanıt bekler.

Fourth Layer: Kullanıcı Tutma

Sorun: Sıfır kullanıcı tutma altyapısı. "Proje topluluğu", 90 gün içinde seni terk edecek 10.000 Telegram kullanıcısından oluşur.

2026'da eski oyunları oynamamalıyız. Tüm bunların arkasında daha derin bir sorun var, altyapı gerçekten önemli, ancak ne kadar iyi olursa olsun, zaman her şeyi belirler. Ivan Paskar (Altius Labs'in Growth Director'ü) dediği gibi:

Jetonlar hasarlı şeyleri onaramazlar - gerçeği büyütürler. Doğru zamanlama = ivme kazandırmak. Yanlış zamanlama = yılların emeği anında boşa gitmek. Çoğu ekip jeton tasarımında hata yapmaz, başarısızlık, bulundukları aşamayı ve genel ortamı yanlış değerlendirdikleri için olur, zamanlama detay değil, her şeyi belirler.

2026 Yılında, Bir Proje Nasıl Yönetilmeli

Hayatta kalmak eski senaryoyu takip etmek değil, yeni bir senaryo oluşturmaktır.

1. Dikkatle Tasarım

Hedef fon aralığı 300.000 ile 5.000.000 dolar arasında, her bir dolar yatırım için en yüksek geri dönüş oranına sahip proje burada bulunur. Ne kadar fazla fon = o kadar fazla sorun.

2. Hayatta Kalma Maliyeti

ICO fiyatı 0,01 ile 0,05 dolar arasında olmalıdır. Diğer fiyatlar hayatta kalmak için zordur. Jeton ekonomisi bu aralığa uymuyorsa, sorunlu demektir.

3. Ürün Öncelikli, Jeton İkincil

Eğer jetonunuzun neden var olduğunu bir cümlede açıklayamıyorsanız, o zaman var olmaz. Spekülasyondan önce gelir odaklı olun.

4. İşe Yaramaz Görünüş Mertebelerini Yoksayın

Takipçi sayısı bir dikkat dağıtıcıdır, anahtar göstergeler cüzdan etkinliği, kullanıcı sadakati ve başına gelir olmalıdır.

5. Sektörel Realizm

Kod yazmaya başlamadan önce, sektörünüzün başarısızlık oranını öğrenin. GameFi dengeye ulaşabilmek için yürütme verimliliğini iki katına çıkarmalıdır. Yapay Zeka ise başarıya ulaşabilmeniz için rüzgarı arkadan alırsınız - yeter ki sonuçları teslim edebilesiniz.

6. Bütünleşme, Aksi Takdirde Yok Olma

Satın alma çağı uyanıyor. Bağımsız olarak genişleyemezseniz, bir satın alıcı arayın. Satın almak başarısızlık değil, akıllıca hareket etmektir.

Bu altı ilke önemlidir. Ancak gerçek şu ki: Standart senaryo artık eskimiştir, artık her şeye uyan bir standart model yok.

Orijinal Makale Bağlantısı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia