Eski bir Microsoft çalışanı "ICM konsepti" üzerinde çalışmaya başladı. Collaterize bir ayda neden 10 kat arttı?

Solana Vakfı Başkanı Lily Liu'nun vaaz ettiği "İnternet Sermaye Piyasaları" kavramı, Believe'in patlamasının ardından Solana'da popülerlik kazandı. Bir diğer RWA projesi olan Collaterize'ın "ICM" konseptine dayanan tokeni COLLAT'ın piyasa değeri, yakın zamanda 90 milyon doları aştıktan sonra, şu anda 54 milyon dolara geriledi. Ocak ayındaki lansmanından bu yana yaklaşık 9 milyon ABD doları konsolide etti ve sonunda 18 Mayıs'ta patladı. Solana'nın kurucu ortaklarından Toly, token'ın fırlamasına neden olan Collaterize'ın Uygulama Demo videosunu iletti ve ayrıca piyasanın bu iki eski Microsoft çalışanının RWA projelerine tekrar dikkat çekmesini sağladı.

ICM nedir?

Birkaç yıl önce Solana, "zincir üzerinde bir Nasdaq" kurma vizyonunu ortaya attı, ancak Nasdaq'ın kendisi zinciri keşfettikçe, anlatının odağı giderek daha kripto-yerel olan "İnternet Sermaye Piyasası (ICM)"na kaydı. Geleneksel sermaye piyasalarına (TCM) bir alternatif olarak ICM, girişimcilerin risk sermayesi ve halka arzları atlayarak tokenleştirme yoluyla doğrudan çevrimiçi topluluklardan fon toplamalarına olanak tanır. Believe App tarafından temsil edilen Solana projeleri, X üzerindeki projeleri başlatmayı ve yatırım yapmayı kolaylaştırdı.

Bugün, “ICM” “Nasdaq on Chain”in yerini aldı ve Solana'nın temel anlatısı haline geldi. Solana Vakfı Başkanı Lily Liu, ICM'nin hedefinin, 5,5 milyar internet kullanıcısının sermaye piyasasına engelsiz katılımını sağlayacak küresel bir finansal altyapı inşa etmek olduğunu defalarca vurguladı. Solana ekibi aynı zamanda bunu zincir üstü ICM için temel altyapı haline getirmek için de yoğun bir şekilde çalışıyor.

Aralık 2024'ün sonunda Solana ekosistemi Superteam'in başkanı Akshay BD, Solana 2025 pazarlama notunda "İnternet Sermaye Piyasası" ve "F.A.T. Protokol Mühendisliği" kavramlarından bahsetti. 2024 yılında şirketlerin doğrudan "İnternet üzerinden" listeleneceğine ve özel anahtarları elinde bulunduran bir milyardan fazla yatırımcıya erişebileceğine inanıyor; bu yatırımcılar fonlarını sadece hisse senetleri için değil, sahip olunmaya değer tüm varlık sınıfları, kültürler ve fikirler için istedikleri gelecek için oy kullanmak amacıyla kullanıyorlar.

Veriler, 2005 yılında likiditeye ihtiyaç duyan özel sermaye şirketlerinin sayısının 8.000'den az olduğunu, ancak 2024 yılına gelindiğinde talebin 30.000'e fırladığını gösteriyor. Görünen o ki, "İnternette listelenme" kaçınılmaz hale geldi.

Düzenleme eksikliği, düşük giriş engelleri ve yanıltıcı token'ların kolayca piyasaya sürülmesi gibi pek çok eleştiriye rağmen, ICM'nin özellikle basit kullanıcı deneyimi, itibari ödeme ağ geçitleri ve viral anlatılar aracılığıyla Web3'ü Web2 kullanıcılarına tanıtma konusunda hala güçlü bir kitlesel benimsenme potansiyeli bulunmaktadır. Uzun vadeli gelişime ulaşmak için Believe gibi platformların kısa vadeli abartılardan kurtulması, kurucu hesap verebilirlik mekanizmalarını teşvik etmesi, token ekonomik modellerini optimize etmesi, DAO yönetişimini oluşturması ve gerçek fayda elde etmesi gerekiyor; böylece ICM'yi gerçek anlamda bir meme çılgınlığından yeni bir sermaye oluşturma paradigmasına dönüştürebilirler. Pumpfun, Timefun ve Believe gibi bir dizi ürün güncellemesinin ardından, pazarın şu anda meme coin'lerden NFT'lere ve start-up projelerine kadar çeşitli varlıkları kapsayan daha açık, izinsiz bir finansman ve ticaret ekosistemine ihtiyacı var. Collaterize, bu konsept kapsamında ICM'nin faaliyet alanını RWA'ya doğru genişletiyor.

RWA'nın ayrıca kendi Bağ Eğrisi vardır: Collaterize

Collaterize'ın kurucuları, ikisi de Microsoft'ta çalışmış olan iki Fransız, Paul Antoine Arrighi ve Pierre Hoffman'dır. Paul, 2015 yılında kendi girişimcilik projesi OneClight'ı başlattı. Temel işlevi, kullanıcıların şifre girmeden web sayfalarına erişmesini sağlayan Onkey'e benziyor. Bir yıl sonra projede fazla ilerleme kaydedilemeyince Paul, 2017 yılında Microsoft'a giderek 4 yıllık yeni bir kariyere başladı.

Bir diğer kurucu olan Pierre de aynı yıl Microsoft'a katılarak Microsoft iş ortaklarını yönetmekten ve kamu ve özel sektörlerde yazılım varlık yönetimi hizmetlerinin doğru şekilde dağıtılmasını sağlamaktan sorumlu oldu. Pierre, Microsoft'ta yalnızca bir yıl çalıştıktan sonra ayrılıp IOTA Vakfı'na katıldı ve burada iş geliştirmeden sorumlu oldu.

Paul Antoine Arrighi, AWS Demo Günü'nde Collaterize'ın Uygulamasını gösteriyor

Pierre Hoffman bir keresinde şöyle demişti: "RWA anlamlıdır çünkü daha önce mümkün olmayan likidite, programlanabilirlik veya daha geniş erişim gibi bazı işlevleri mümkün kılar. Bu konuda erken örnekleri, özellikle ABD Hazine Bonoları veya hisse senetleri gibi halka açık RWA'larda görmeye başlıyoruz, ancak özel varlıklarda daha büyük fırsatlar var çünkü bu varlıklar şu anda likit piyasalara giremiyor."

Collaterize projesinin bulunduğu Amerika Birleşik Devletleri, Hong Kong ve Fransa'da RWA sektörünün gelişimi

Hoffman ayrıca, "Bu varlıkları uygun çerçeve altında zincire koyabilir ve şeffaflığı koruyabilirsek, piyasanın hangi varlıkların işlem görmeye, rehin edilmeye ve kullanılmaya yetecek değere sahip olduğuna karar vermesine izin verebiliriz. Şimdilik çok erken gibi görünüyor, ancak temeller yavaş yavaş ortaya çıkıyor." dedi. Bu, Beyaz Saray'ın şifreleme işlerinden sorumlu başkanı David Sacks'ın bahsettiği "zincirdeki her şey" kavramıyla örtüşüyor ve belgelerinde desteklenen varlık türleri de Collaterize'ın hırsını bir ölçüde gösteriyor.

Collaterize, beyzbol kartlarından gayrimenkule, şirket sermayesinden tokenlara kadar her türlü RWA'yı tokenleştirme yeteneğini destekler. Bu protokolün benzersiz yanı, dinamik bir bağ eğrisi kullanmasıdır. Hedefe ulaşıldığında varlıklar Meteora'da alınıp satılabilir. Meteora şu anda tahvil eğrisi planını gözden geçirdi. Solana tabanlı protokol işlemlerde %1, Meteora'ya geçişte ise %5 ücret alıyor. Ücretlerin yüzde 15'i ise Meteora likidite havuzuna aktarılacak.

Elbette, token oluşturma süreci Believe veya Pumpfun'ın Bağlanma Eğrisi modeli kadar kolay değildir. Token piyasaya sürüldüğünde Collaterize tarafından nispeten sıkı bir incelemeden geçecek. Başvuruda bulunmak isteyen adayların öncelikle 100.000 $COLLAT bulundurmaları ve ardından başvurularını yapmaları gerekiyor. Collaterize, şirketin sürdürülebilirliğe sahip olup olmadığını; net bir iş modeli ve büyüme planına sahip olması, istikrarlı gelir elde edebilmesi ve yeni pazarlara açılabilmesi gibi birden fazla boyutta inceleyecek; İyi bir kâr geçmişine ve öngörülebilir bir nakit akışına sahip olmak, vb. Ayrıca, yetkili değerlendirmelere, açık bir kökene ve sigorta depolamasına sahip olmaları koşuluyla, belirli yüksek değerli koleksiyon parçaları ve lüks mallar varlık olarak kabul edilebilir.

Kamuoyuna açıklanan bilgilere göre, Collaterize tarafından şu anda geliştirilmekte olan en yüksek değerli ürün, Fransa'da piyasaya sürülecek olan gayrimenkul "Token"ı. Bu iş birliği, Collaterize'ın ARP (Asset Realty Partners) ile iş birliğinden sonra piyasaya sürdüğü ilk ürün olma özelliğini taşıyor. ARP, Mart 2025'te MIPIM "Uluslararası Gayrimenkul Fuarı"nda Collaterize ile iş birliğini duyurdu.

2006 yılında kurulan bu kapsamlı gayrimenkul hizmetleri şirketi de oldukça etkileyici. Merkezi Fransa'nın Paris kentinde olup Pascal Roth tarafından kurulmuştur. Yaklaşık 20 yıl Alman bir ipotek bankasında çalıştıktan sonra, uzman gayrimenkul hizmetleri sunmak üzere ARP'yi kurdu ve grup şu anda milyarlarca avro değerinde varlığı yönetiyor.

Ve bu onların "parçalanmış gayrimenkul varlıkları" konusundaki ilk girişimleri değil. 2020 yılında holding iştiraki Beefordeal aracılığıyla gayrimenkul kitlesel fonlama pazarına girdi. Platform, yatırımcılara minimum 1.000 avro yatırımla gayrimenkul projelerine katılma imkânı sağlıyor ve yaklaşık yüzde 10'luk potansiyel getiri sağlıyor. Platform, 2023 yılı itibarıyla toplamda 11 milyon avronun üzerinde para topladı.

Ancak gerçek dünyada bu kadar lüks bir işbirliği kadrosuna sahip olsa bile, Collaterize yine de bir paradoksun kaçınılmaz sonucuyla karşı karşıya. Mevcut aşamada, Crypto Native kullanıcıları inceleme mekanizmasını içgüdüsel olarak reddedecek ve bu da uyumlu varlık protokollerini reddetmelerine neden olacak, geleneksel varlık kullanıcıları ise Crypto'nun arayüzünü ve varlık biçimini kabul etmeyecek ve böylece "uyumluluk ve kullanıcı talebinin çift uyumsuzluğu" piyasa paradoksu oluşacak.

Collaterize'ın zincir üstü bilgilerine göre, blok zincirinin etkinliği projenin kurulmasından dört ay sonra bile hala çok düşük. Bugün itibariyle toplam işlem sayısı sadece 70.000, adres sayısı ise sadece 381. Sadece bu sayıyı karşılaştırırsak, piyasa değeri yüzbinlerce olan bir Meme coin'in sahiplerinin sayısı kadar bile değil. Ama her halükarda RWA'nın hala oldukça uzun bir gelişme süreci var. 75 trilyon dolarlık pazar potansiyeli sınırsız olmasına rağmen, düzenlemeler, altyapı ve inceleme konusunda büyük belirsizlikler bulunuyor.

Ancak yeni bir çağ her zaman yeni kaşiflere ihtiyaç duyar ve Collaterize da bunlardan biri olarak bu uçsuz bucaksız okyanusta "olası" hazineleri arıyor.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia