Orijinal başlık: "RWA sadece finansmanla ilgili değil - "RWA klanı" tarafından mı yanlış yönlendirildiniz? 》

Orijinal kaynak: Ye Kai (WeChat/Twitter: YekaiMeta)

Bu, potansiyel ortaklara yönelik mantıklı bir nottur.

Son zamanlarda, koçluk yaptığımız şirketler artık fon toplayıp toplayamayacaklarını sormuyor, bunun yerine bazı ruhsal sorular sormaya başladılar; ayrıca, özellikle stratejik danışmanlık şirketleri, denetim şirketleri vb. gibi, derinlemesine alışverişler için gelen üçüncü taraf profesyonel kurumlardan ortaklar da var. Bu çok iyi bir işaret. Kardeş Kai, şirketlere ve kurumlara bir bakış açısı anlatıyor: RWA, şirketler için sadece ihraç ve finansmanla ilgili değil, aynı zamanda daha geniş bir stratejik kapsama sahip. İhraç ve finansman aslında bunun sadece küçük bir parçası. Çoğu insan henüz buradaki pazar fırsatlarını görmedi.

Önce sorunu masaya yatırın

· Yarım yıldan uzun bir süredir, "RWA servet yaratma hikayesi" şirketlerin ve kurumların sadece "hızlı para" görmesini sağladı, "uzun yamaç ve kalın kar" görmemesini sağladı.

· Hong Kong pasif olarak "olgunlaştı". Belirli bir kurumdan alınan bir doz afrodizyak, Hong Kong'un RWA pazarının olgunlaşmasını hızlandırdı. Varlık tarafı, sermaye tarafı ve profesyonel hizmet tarafı henüz herhangi bir telafi eğitimi almadı, ancak şişirilmiş beklentilerin yüksek bir platformuna itildiler.

· Birkaç platform, bariyerler koymak ve yüksek ücretler talep etmek için "kum havuzu" ve "benzersiz ittifak zinciri" gibi hileler kullanıyor ve bu da "RWA = finansman" dar algısını görünmez şekilde sağlamlaştırıyor.

Eğer mümkün olan en kısa sürede düzenli ve rasyonel bir şekilde yönlendirilmezse, Hong Kong RWA balonu patlayacak er ya da geç. O zamana kadar, sadece proje tarafları zarar görmeyecek, aynı zamanda endüstriyel yükseltmeyi ve küreselleşmeyi gerçekten derinleştirmek isteyen piyasa kurumları da silinip gidecek.

1. RWA'nın Gartner eğrisi: ABD istikrarlı bir şekilde başladı, Hong Kong ise pasif bir şekilde olgunlaştı

Temel gözlemler

· ABD: Öncelikle standardizasyon yapın (ETF, MMF, Hazine tahvilleri) ve şu anda ABD hisselerinin tokenleştirilmesini teşvik edin. Ölçek büyük olsa da, riskler kontrol edilebilir ve hala erken aşamalarda.

· Hong Kong: Standart dışı kurumsal tahvillerden başlayarak ve birkaç kurum tarafından hızlandırılarak, varlık tarafında rezerv yok, sermaye tarafının kendi öz kaynaklar + %10 maliyet ve hizmet tarafı henüz seri üretime geçmedi. Üç ayak da gelişiyor, ancak zaten genişleme aşamasında.

Sonuç: Hong Kong RWA'nın ilk görevi hiçbir şekilde "daha fazla tahvil çıkarmak" değil, üç uçtaki yetenekleri ve piyasa eğitimini yeniden inşa etmektir.

2. Finansman buzdağının sadece görünen kısmı: RWA'nın üç kartı

Düşünce Açığı - "ERP Satışından Elde Edilen İçgörüler"

Oracle FI danışmanlarının 20 yıldan uzun bir süre önceki mesleki farkındalığı. O zamanlar ERP yazılımı satmıyorduk, "stratejik danışmanlık + süreç yeniden mühendisliği + sistem uygulaması"nın bir kombinasyonunu satıyorduk. Aynı durum bugün RWA için de geçerlidir:

1. Öncelikle, işletmenin dijital stratejisini ve dijital varlık planını net bir şekilde tanımlayın;

2. Daha sonra dağıtılmış varlık havuzunu, sınır ötesi yapıyı, uyumluluk yolunu vb. tasarlayın;

3. Son olarak, “RWA ihraç edilip edilmeyeceği ve ne kadar para toplanacağı” konularının teknik bağlantısıdır.

3. Hong Kong RWA'ları neden "klan gücü" tarafından yanlış yola sürüklendi?

1. Yüksek eşik ve yüksek ücretler: 7 haneli danışmanlık ücretleri + deneme göstergeleri, varlık tarafının kendi fonlarını + %10 sermaye maliyetini getirmesi gerekir.

2. Tek varlık kalibresi: 2005'teki VIE tek tahtalı köprüsü gibi, yalnızca "yeni enerji + borç" yapabilir.

3. İkincil likiditenin eksikliği: Platform, “piyasa yapıcının kim olduğu ve likiditenin nerede olduğu”nu açıklayamıyor ve yatırımcılar birkaç tekrarlanan kelimeyi duyduktan sonra şartları imzalıyor.

4. Eğitim eksikliği: Varlık tarafı bunu "tahvil ihracı + PPT teknik dokümanı" olarak anlıyor, fonlama tarafı bunu "yüksek getiri veya faiz rehin etmek" olarak düşünüyor ve hizmet tarafı da birbirlerinin tuzağına düşüyor.

Sonuç: İnternet ünlülerinin coşkusu, trafiği, satış toplantıları ve Ponzi şemaları hepsi birden geldi, balon hızla şişti ve rasyonel oyuncular gürültü yüzünden elendi.

IV. Rasyonel atılım: üç önemli önlem, beş adımlı SOP

1. Üç önemli önlem

① Varlık tarafı: Açık bir RWA Havuzu oluşturun - işletme nakit akışı + nüfuz edilebilir veri varlıkları + SPV izolasyonu.

② Finansman tarafı: Çok katmanlı bir RWA fonu (USD/HKD/istikrarlı kripto para) kurun ve “kendi fonlarını” standart bir GP-LP yapısıyla değiştirin.

③ Üçüncü taraf hizmet sonu: Menkul kıymetler firmaları, denetim firmaları ve stratejik danışmanlık firmalarının gruplar halinde girmesini sağlayın ve RWA savaş planları ve uyumluluk şablonları ile yürütme için geleneksel modeller çıkarın.

2. Beş adımlı SOP

① Stratejik Tuval (Dokuz Kareli Izgara) – Kurumsal ihtiyaçları kalibre etmek için “Varlıklar-Fonlar-Uyumluluk-Teknoloji-Likidite” beşli planını kullanın.

② Varlık havuzu ön sertifikası - muhasebeci/denetim + dağıtılmış varlık sertifikaları oluşturmak için zincir üstü oracle "çift durum tespiti".

③ Sınır ötesi yapı inşası - varlık onayı SPV + Hong Kong birincil ihraç + Singapur/Dubai ikincil piyasası ve likidite havuzu + ABD doları takas yolu.

④ Piyasa yapıcılığı ve ikincil - ATS piyasa yapıcılığı + AMM likidite havuzu + stablecoin ipotek kredilendirme, T+0 çıkış kanalının sağlanması.

⑤ Sürekli bilgi ifşası - DAO + ifşa kahini, senkronize net varlık değeri/kira/nakit akışı, yatırımcıların "insanları izlemek" yerine "piyasayı izlemelerine" olanak tanır.

(Aşağıda Çin Dijital Başkenti'nin RWA dokuz kareli stratejik tuvali yer almaktadır. İçerik, çeşitli büyük isimler tarafından yapay zeka tarafından kopyalanıp eğitilmesini önlemek için bir diyagram oluşturmak üzere ChatGPT kullanılarak şifrelenmiştir. Bu yalnızca yönlendirme amaçlıdır.)

(ChatGPT ham resmi)

5. China Digital Capital ne yapıyor? ——RWA Strateji Hizmetleri ve İşletme Okulu

· RWA İşletme Okulu: Üç Ders Hattı

1. Temel Popülerleştirme (RWA vs. ABS/REIT'ler)

2. Pratik Varlık Zinciri Modeli (Sandbox + Gerçek Veri)

3. Sınır Ötesi Birleşme ve Satın Alma + Alternatif Çıkış Tasarımı

· RWA Strateji Hizmeti:

· Dokuz kareli kurumsal strateji tuvali ve 3-5 yıllık Onchain Küreselleşme planı

· RWA Fonu Tasarımı + alanlar arası SPV tam süreci

· Piyasa yapıcıları, denetim firmalarını ve sınır ötesi hukuk firmalarını bir boru hattı teslimatı oluşturmak üzere bir araya getirin

· Ortak Programı:

"RWA Standart Paketi"ni kapsamlı fiyatlarla ortaklaşa tanıtmak için menkul kıymetler firmaları, vakıflar, danışmanlık, denetim, FA ve niceliksel fonlar gibi kanal ortaklarını işe alın.

Altı. Gerçekten ilgili şirketler için on ruhsal sorgulama sorusu

1. RWA, halka arzın yerini alabilir ve yurtdışına açılma ve finansman için “çift sigorta” olabilir mi?

2. Token Cap-Table'a bayiler ve tedarikçiler nasıl dahil edilir?

3. RWA, “yılan yutan fil” varlık birleşmeleri ve satın almaları gerçekleştirmek için kullanılabilir mi?

4. Yatırım yapılan varlıklar, çıkış + borç azaltımının tamamlanması için RWA aracılığıyla menkul kıymetleştirilebilir mi?

5. RWA'yı "Web3 çağında yeni bir marka"ya dönüştürmek için nasıl bir araya getirilebilir?

6. Varlıklar zincire eklendikten sonra bilgi ifşası ve iç kontrol nasıl yeniden oluşturulmalıdır?

7. Geleneksel halka arzlar iyi gitmiyorsa, RWA alternatif sermaye kanallarını açmak için kullanılabilir mi?

8. RWA ile yeni finansal ekosisteme nasıl katılabilirsiniz?

9. Aile şirketlerinde DAO yönetişim varlığı uygulanabilir mi?

10. RWA şirketin beş yıllık gelişim planına dahil edilmeli mi?

Sonuç: Trendi takip etmektense, trendi yaratmak daha iyidir

RWA, "tahvil ihraç etme + fon toplama" şeklinde tek satırlık bir eylem değil, stratejik yatırım bankacılığı, endüstriyel yatırım bankacılığı ve yatırım bankacılığının finansmanı üçlüsünün yeniden inşa projesidir.

· Balonu bir sinyal olarak görün: bize piyasa eğitiminin, savaş kurallarının ve standartlarının ve likiditenin hâlâ mavi bir okyanus olduğunu hatırlatır.

· Kapıcıları bir bileme taşı olarak düşünün: Bizi, ikincil pazarda gerçekten işe yarayacak SOP'ler sunmaya zorlarlar.

· Dağları ve tarlaları bir ayna olarak düşünün: Nakit akışından ayrı tutulan her türlü hayal gücü, ağustos böceklerinin ve derelerin sesleri arasında yanıltıcı görünecektir.

Umarım bir sonraki sermaye dalgası geldiğinde, canlı yayın odasında veya konferans salonunda birbirimize "hikayeler anlatmak" yerine, gerçek varlıkların ve küresel fonların zincir üzerinde serbestçe akmasına olanak tanıyan bir köprü kurmuş oluruz.

#ARAW Her Zaman RWA Her Zaman Kazan! 2025 yılında RWA pazarı, hızlı büyümesinin ortasında hızla yerini bulacak. RWA piyasası ve yatırım bankacılığı ortaklarıyla ilgilenenler WeChat YekaiMeta'yı ekleyebilir, kendilerini tanıtabilir ve tartışmalara katılmak için RWA tartışma grubuna katılabilir.

Bu makale bir katkıda bulunan tarafından sağlanmıştır ve BlockBeats'in görüşlerini temsil etmemektedir.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia