Orijinal başlık: Anlaşmaların Sanatı ve Arkasındaki Güçler

Orijinal yazar: Ray Dalio

Orijinal çeviri: Block unicorn

Önsöz

Çin-ABD anlaşmasının ilk aşaması çok makul bir şekilde hızla sonuçlandırıldı ve tamamlandı (gelecekteki müzakereler hakkında iyimser olmak makul), Donald Trump ve ekibi şu anda yatırım anlaşmalarını tamamlamak için Suudi Arabistan'da Orta Doğu turunda (başarılı olacaklarına inanıyorum ve diğer makul ticaret anlaşmalarının da bunu takip edeceği anlaşılıyor) ve çok geçmeden kendisi ve ekibi Kongre ile iyi bir bütçe anlaşması yapmaya çalışacak (bu konuda çok iyimser değilim). Bu arada İran anlaşması ve Rusya-Ukrayna anlaşması üzerinde çalışılıyor ve bu anlaşmalarda bazı ilerlemeler olacağını düşünüyorum.

Bence iki tür durum vardır: a) İnsanların dikkatini çeken, insanların duygularını etkileyen ve kısa vadeli piyasa dalgalanmalarına neden olan günlük sorunlar; ve b) dünya düzeninde büyük değişimlere yol açan büyük sorunlar ve güçler. Her ikisi de dikkat gerektirse de, her şeyi yönlendiren büyük sorular ve güçler en önemlisidir; bu yüzden kısa vadeli, dikkat çekici olayların, hikayenin nasıl ilerleyeceğini belirleyecek büyük güçleri ve soruları görmemizi engellemesine izin veremeyiz. Özellikle geleceğe yatırım yaparak bahis oynarken bu bakış açısı daha da önem kazanıyor.

Büyük sorunlara ve güçlere gelince, hemen hemen her şeyi yönlendiren beş büyük gücü ve bunların bana nasıl göründüğünü tekrarlayacağım. Bunlar şunlardır:

1) Piyasaları ve ekonomileri yönlendiren ve parasal düzeni belirleyen borç/parasal güçler;

2) İç zenginlik ve değerler arasındaki uçurum, siyasal düzeni belirleyen güçlerdir;

3) Dünya düzenini belirleyen uluslararası düzen/düzensizlik güçleri;

4) Doğal afetler (kuraklık, sel ve salgın hastalıklar) ve;

5) İnsanın icat ve yaratıcılığının, özellikle de yeni teknolojilerin gücü.

Krizin Eşiğinde

Bu güçler farklı durumlardadır ve bu da mevcut durumu, bu güçlerin farklı durumlarda olduğu zamandan çok farklı kılmaktadır. Liderler kim olursa olsun, formları, içinde bulundukları koşulları ve yapmaları gereken seçimleri belirler. Daha spesifik olarak:

1) Piyasaları ve ekonomileri yönlendiren ve parasal düzeni belirleyen borç/parasal güçler hakkında.

ABD hükümeti ve diğer bazı hükümetler şu anda büyük borçlar ve açıklar yükü altında eziliyorlar ve piyasalar ve ekonomi, günlük haberlerden ve belirli liderlerin tercihlerinden daha çok, öncelikle bu koşullara bağlı olacak. Başka bir deyişle, bu aşırı borçlanma, hükümetin mali yollarla (yani vergilendirme ve harcama) daha fazla fon elde etmesini ve/veya daha fazla borcu para birimine çevirmesini gerektirecektir ki bu da bir şekilde önemli bir etkiye sahip olacaktır. Bunun nedeni, parasal gerçekliğin yasalarının, hükümet borcunun zaten yüksek olması ve borcun borç varlıklarına (tahviller gibi) olan talepten daha hızlı artması durumunda, buna harcamaların kesilmesi, vergi gelirlerinin artırılması ve/veya daha kolay para politikasının uygulanması (ki bu da alacaklılar için kötüdür) yoluyla yanıt verilmesi gerektiğini emretmesidir. Bu durum, kim başkan olursa olsun geçerlidir. Ne yapılması gerektiği konusunda birçok kavga yaşanacak (örneğin Başkan Trump ile kongre liderleri ve Fed Başkanı Powell arasında). Bu durum çok fazla habere yol açacak ve kısa vadede çok fazla oynaklığa neden olacak. Her halükarda, yeni kitabım Uluslar Nasıl İflas Eder: Büyük Döngü'de savunduğum gibi, bütçe açığı ya GSYİH'nın yaklaşık %3'üne düşürülecek ya da düşürülemeyecek ve bunun borç ve paranın değeri üzerinde büyük sonuçları olacak. Aynı zamanda, dünyanın tek büyük sermaye piyasası (küresel pazarın neredeyse yarısını oluşturuyor) ve dünyanın en büyük emtia alıcısı olan ABD, yatırım araçlarını servet depolama aracı olarak gören, hukukun üstünlüğüne, girişimcilik ve yenilikçilik kültürüne ve nispeten özgür konuşmaya sahip, hepsi birlikte "Amerikan istisnacılığı"nı oluşturan, sıkı bir kapitalist ortam olduğunu kanıtladı. Paranın ABD'ye akışının sürdürülmesi ve karşılıklı olarak faydalı yatırım anlaşmalarının oluşturulması, durumun iyileştirilmesinde büyük rol oynayabilir. Her şey bunun ne kadar iyi yönetildiğine bağlı.

2) İç zenginlik ve değer uçurumlarının siyasal düzeni belirleme gücü üzerine.

Bunlar, uzlaşmaya çok az istekliliğin olduğu uzlaşmaz bölünmelere yol açtı ve popülizmin yükselişinde, popülist liderlerin ortaya çıkışında ve daha otoriter liderliğin klasik yükselişinde, demokrasinin zayıflamasında ve daha popülist ve otoriter liderlerin gerekli olduğuna inandıkları değişiklikleri elde etmek için muhalefetle mücadele etmesiyle hukukun üstünlüğünün zayıflamasında kendini gösterdi. Başkanlığın yargı ve yasama organlarına karşı göreceli gücü ve bildiğimiz şekliyle Amerikan demokrasisi test edilebilir. Dahası, nüfusun en alttaki %60'lık kesiminin sorunları henüz ele alınmadı ve kaçınılmaz siyasi ve medya tepkisinin yakında daha da yoğunlaşması neredeyse kesin.

3) Dünya düzenini belirleyen uluslararası düzen/düzensizlik güçleri üzerine.

Tek bir baskın dünya gücünün olmaması, yukarıda belirtilen sorunlarla karşı karşıya kalan, kendi çıkarları için mücadele etme eğiliminde olan ve uyumdan çok zaferi tercih eden güçlü iradeli popülist liderlere sahip daha fazla sayıda ülkeyle birleştiğinde, çok taraflı karar alma yerine daha fazla tek taraflı karar almaya ve daha fazla çatışmaya yol açıyor. Bu dönemde ticari, teknolojik, jeopolitik ve askeri savaş riskleri daha fazlaydı ve bu durum ülkeleri daha agresif ve savunmacı davranmaya yöneltti. Bu sayede hem yerli üretim sağlanmış oldu hem de ihtiyaç duyulan diğer kalemlerin güvenli kaynaklarına ulaşıldı. Çok taraflılık azalırken, ikililik (çift taraflı anlaşmalar) yükselişte. ABD ve Çin'in her biri kendi yolundan gidiyor. Diğer ülkelere en iyi teklifi sunan ülke daha büyük ve daha iyi sonuçlar elde edecektir. Bunun nasıl ele alınacağı dünya düzeninin nasıl değişeceği açısından kritik öneme sahip olacak.

4) Doğal afetler (kuraklık, sel ve salgın hastalıklar) hakkında.

Durum açıkça daha da kötüye gidiyor ve bu hem maddi hem de gerçek hasar açısından çok maliyetli olacak. Ülkelerin ve insanların nasıl uyum sağlayacağı önemli olacak.

5) İnsanın icat ve yaratma gücü, özellikle de yeni teknolojiler üzerine.

Bu, insanın düşünme yeteneğini birçok alanda büyük ölçüde artıracak ve hem büyük iyileştirmeler hem de büyük zararlar üretmek için kullanılabilir. Özetle, çok sayıda nesnel göstergenin ortaya koyduğu genel tablo, mevcut parasal, iç siyasal ve uluslararası jeopolitik düzenin giderek kötüleştiğini, gerilediğini, buna doğal afet tehdidinin giderek arttığını ve muazzam teknolojik ilerlemelerin eşlik ettiğini göstermektedir. Aynı zamanda bu faktörlerin çoğu, Amerika'nın sağcı/kapitalist başkanı ve yönetimi tarafından tanınmakta ve ele alınmaktadır.

Bu sorunları çözmek için hangi önlemleri alıyoruz?

Aşağıdakileri sağlayan bir anlaşma yapın: a) vergi gelirlerini artırmak ve yerel üreticilere ve ABD'li ihracatçılara daha iyi işler getirmek için tasarlanmış tarifeler oluşturmak; b) ABD'ye büyük miktarda yabancı sermaye çeker; ve c) daha iyi küresel yatırımı teşvik eder.

· Üretkenliği artırmak için hükümet düzenlemelerini azaltın.

· Devlet israfını azaltın ve devlet varlıklarının yönetimini iyileştirin.

· Bütçe açığını azaltmak ve kamu borcunu azaltmak, ancak bunun nasıl yapılacağı henüz net değil.

· Başkan ve onun aşırı sağcı tabanının hedeflerine ulaşmak için, ihtiyaç duyulan kararsız seçmenleri kaybetmeden yerleşik yasal ve düzenleyici sisteme meydan okuma gücünü kullanın.

Bu durumlarla ve güçlerle nasıl başa çıkılır? En büyük sorun bu.

Bu durumlar ve güçler uygun şekilde mi yoksa uygunsuz şekilde mi ele alınacak? Yani bu durumlarla baş ederken mantıklı mı yoksa kontrol dışı mı? Donald Trump'ın işlemsel yaklaşımı ve aşırı tutumlarıyla dost-düşman müzakere tarzı, kendisinin ve yönetiminin sorunlarımızı uygun şekilde çözebileceğini gösteriyor mu? Çin'e yönelik "Kurtuluş Günü"nde yaptığı %145'lik genel gümrük vergisi duyurusu, sonuçta iki gün süren verimli görüşmelere ve çok mantıklı bir kısa vadeli anlaşmaya yol açan ve ardından ciddi müzakerelerin yapılacağı etkili bir bahane miydi? Şu ana kadar yaşananlar, Donald Trump'ın daha önce sözü edilen önemli ve uzun süredir ihmal edilen meseleleri nispeten düzensiz ama üretken bir şekilde ele aldığı görüşünü destekliyor. Ama açıkçası henüz sonuca varmak için çok erken.

Birkaç öneri: Krizin eşiğinde

Haberlerin değerli olabilmesi için, büyük güçler bağlamında ele alınması gerektiğini unutmayın. Bu güçler birlikte büyük döngüsel değişimlerin yönünü belirler. Bunların en önemlileri para düzeni, iç siyasi düzen, dünya jeopolitik düzeni, iklim değişikliği ve teknolojik değişimdir (yani beş büyük güç). Unutmayın, döviz kurunda, iç siyasette ve uluslararası düzende büyük değişimlerin eşiğindeyiz ve her şey bu konuların akıllıca ve işbirlikçi bir şekilde ele alınmasına bağlı. Unutmayın, yatırım yaparken şunların önemli olduğunu unutmayın: 1) Akıllı çeşitlendirmeyi içeren iyi düşünülmüş bir yatırım planı geliştirmek ve buna sadık kalmak; ve 2) haberleri ve piyasa hareketlerini dikkatli bir şekilde değerlendirmeden ikinci kez tahmin etmeyin.

Son olarak, burada ifade edilen görüşler bana aittir ve Bridgewater Associates'in görüşlerini yansıtmamaktadır.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia