Orijinal başlık: "100.000 dolar sadece başlangıç ​​noktası mı? Madencilerin elindekiler döngüde yeni bir düşük seviyeye ulaştı + Çin-ABD tarife muafiyetleri, Bitcoin çılgınlık moduna giriyor》

Orijinal yazar: Lawrence, Mars Finance

​​Bölüm 1: Bitcoin madencilerinin satış baskısı 2024'ten bu yana en düşük seviyeye düştü - piyasa yeni bir zirveye ulaşmak için güç mü topluyor? ​​

​​1. Madenci davranışındaki değişim: satıştan tutmaya

Kripto para analiz platformu Alphractal'ın son verilerine göre, Bitcoin madencilerinin satış baskısı göstergesi (madencilerin 30 gün içinde çıkışlarının rezervlere oranını ölçer) alt sınırın altına düştü 2024'ten bu yana en düşük seviyesine ulaşan bu olgu, madencilerin geçmişteki "işletme maliyetlerini karşılamak için satış" modellerinden stratejik istifçiliğe geçtiğini gösteriyor.

Bu, madencilerin günlük satışlarının 900'den 1.200 jetona çıktığı 2024 yarılanmasından sonra madencilerin gelirlerinin yarı yarıya azalmasıyla keskin bir tezat oluşturuyor, ancak mevcut piyasa ortamındaki değişiklikler madencileri stratejilerini ayarlamaya yöneltti:

· ​​Kâr beklentileri istifçiliği teşvik ediyor:Bitcoin fiyatının yakın zamanda 100.000 dolara ulaşması ve tüm zamanların en yüksek seviyesine yaklaşmasıyla, madenciler kısa vadede nakde çevirmek yerine daha yüksek getiri beklentisiyle Bitcoin tutmaya daha meyilliler. ​​

· Sektör yapısal optimizasyonu​​: Halka açık şirketlerin (Bitfarms ve CleanSpark gibi) önderliğindeki madenciliğin büyük ölçekli gelişimi, verimsiz madencilerin çıkış riskini azalttı ve sektör konsantrasyonundaki artış satış baskısını hafifletti.

· ​​Tarihsel deneyim​​: Geçmiş döngülerde, madencilerin aşırı kaldıraç ve uzun vadeli tutmaları likidite krizlerine (2018 ayı piyasası gibi) yol açmıştı ve artık kısa vadeli finansal istikrara daha fazla odaklanıyorlar.

​​2. Zincir üstü verilerle ortaya çıkarılan piyasa dayanıklılığı​​

Alphractal'ın madenci satış baskısı göstergesi, mevcut piyasa yapısının 2024'ün başlarındaki "panik satışından" çok farklı olduğunu gösteriyor:

​​

· Uzun vadeli sahipler tarafından domine ediliyor​​: Şu anda Bitcoin'in %80'inden fazlası 6 aydan uzun bir süre tutuluyor; bu, tarihsel döngünün tepesindeki 1 olan kısa vadeli sahip-domine oranının çok altında ve fiyatlar için istikrarlı destek sağlıyor. ​​

· Ticaret platformu rezervleri yeni bir düşük seviyeye ulaştı​​:Bitcoin ticaret platformlarının rezervleri azalmaya devam ediyor. Bu durum, piyasanın "yüksek hızlı birikim döneminde" olduğunu ve satış baskısının tezgah üstü işlemler veya kurumsal varlıklar tarafından dağıtıldığını gösteriyor. ​​

· Türev piyasası riskleri​​: Spot piyasa istikrarlı olmasına rağmen, 100.000 ila 110.000 dolar aralığında çok sayıda yüksek kaldıraçlı uzun pozisyon bulunmaktadır ve fiyat dalgalanmaları milyarlarca dolar değerinde bir likidasyon dalgasını tetikleyebilir.

​​3. Fiyat eğilimleri ve gelecek beklentileri​​

12 Mayıs 2025 itibarıyla Bitcoin'in fiyatı 104.250 dolardı; 24 saatte %1, geçtiğimiz ayda ise %30'dan fazla arttı. Piyasanın sonraki trendlerdeki ayrışması şunlara odaklanıyor:

​​· Teknik sinyaller​​: RSI (75) aşırı alım gösteriyor, ancak MACD yükselmeye devam ediyor; 10.000 dolar seviyesindeki kilit destek seviyesinin aşılması durumunda kısa vadeli yatırımcıların satış yapması söz konusu olabilir. ​​

· Makro değişkenlerin etkisi​​:Fed'in faiz indirimi beklentisi (faiz indirimi 2025'te 100 baz puanı aşarsa) Bitcoin'e bir "Davis çift tıklama" fırsatı sağlayabilir, ancak durgunluk enflasyonu riski güvenli liman özelliklerini zayıflatabilir. ​​

· Madenci davranış dinamikleri​​: Fiyat 110.000 doları aşarsa, madenci satış baskısı artabilir, ancak mevcut düşük satış seviyesi, piyasanın "sakin bir yükseliş dönemine" girebileceğini gösteriyor.

​​Bölüm II: Çin-ABD ticaret anlaşmasındaki “önemli ilerlemenin” ardındaki piyasa endişeleri​​

​​1. Beyaz Saray açıklaması ve anlaşmanın ana hatları​​

11 Mayıs'ta, ABD Hazine Bakanı Scott Bessant ve Ticaret Temsilcisi Jamieson Greer, ABD-Çin ticaret müzakerelerinin "önemli ilerleme" kaydettiğini ve iki tarafın aşağıdaki alanlarda prensipte fikir birliğine vardığını ortaklaşa duyurdu:

​​

· Pazar erişimi​​:Çin, ABD tarım ürünlerinin ithalatını genişletme ve bazı ABD teknoloji ürünleri için gümrük muafiyetlerini uzatma sözü verdi. ​​

· Fikri Mülkiyet Koruması​​:Teknoloji transferindeki engelleri azaltmak için sınır ötesi bir kolluk kuvvetleri işbirliği mekanizması kurun. ​​

· Anlaşmazlık Çözüm Mekanizması​​:Ticari sürtüşmelerin tırmanmasını önlemek için kalıcı bir istişare platformu kurun.

​​2. Piyasa tepkisi ve endişeler​​

Yetkililer tarafından yayınlanan olumlu sinyallere rağmen, anlaşmanın ayrıntılarının eksikliği yatırımcıları ihtiyatlı bir şekilde iyimser olmaya yöneltti:

​​· Kalan belirsizlik​​:Trump yönetiminin politika tekrarları (örneğin 2024'te elektronik tarife muafiyetinin "bir günlük turu") piyasa güvenini zayıflattı ve anlaşma uygulanmaya başlamadan önce risk varlıkları hala baskı altında. ​​

· Çözülemeyen yapısal çelişkiler: Çin ile ABD arasında yarı iletkenler ve yapay zeka gibi alanlardaki rekabet politikaları (örneğin "Ticaret Savaşı 2.0") tarife dışı önlemlerle devam edebilir. ​​

· Likidite etkisi farklılaşması​​: Anlaşma ABD dolar endeksini (DXY) aşağı çekerse, Bitcoin "itibari para karşıtı" anlatısının yeniden başlamasından faydalanabilir; Ancak müzakerelerin bozulması güvenli liman talebini tetiklerse, altın fonlarını başka yöne çevirebilir.

​​3. Küresel ekonomi üzerindeki zincirleme etkiler​​

Çin-ABD ticaretinin gevşemesinin olası sistemik etkileri şunlardır:

· ​​Tedarik zincirinin yeniden şekillendirilmesi:Anlaşma, "yakın kaynak kullanımı dış kaynak kullanımı" eğilimini hızlandırabilir, Meksika ve Güneydoğu Asya'daki üretim merkezlerinin statüsünü iyileştirebilir ve sınır ötesi kripto para ödemelerine olan talebi artırabilir.

· ​​Enflasyonun azalmasına ilişkin beklentiler​​:Gümrük tarifelerindeki indirimlerin ABD TÜFE baskısını azaltması, Federal Rezerv'e faiz oranlarını düşürme imkânı sağlaması ve dolaylı olarak riskli varlıklara fayda sağlaması bekleniyor. ​​

· Jeopolitik risk transferi: Çin-ABD işbirliği güçlenirse, Rusya-Ukrayna çatışması ve Ortadoğu'daki durum gibi "alternatif krizler" piyasa oynaklığının yeni kaynakları haline gelebilir.

​​Bölüm III: İki ana çizginin iç içe geçmesiyle piyasa oyunu ve yatırım stratejisi​​

​​1. Bitcoin'in rezonansı ve makroekonomik politikalar​​

· ​​Faiz oranı duyarlılığı ve korelasyonu​​:Bitcoin ile Nasdaq endeksi arasındaki korelasyon (0,78), geleneksel risk varlık çerçevesinden henüz sapmadığını göstermektedir. Çin-ABD ticaret anlaşması teknoloji hisselerini yükseltirse, Bitcoin de aynı oranda bundan faydalanabilir. ​​

· Madenci davranışı öncü gösterge olarak​​:Tarihsel veriler, madenci satış baskısının dibe vurmasının ardından Bitcoin'in yükseliş döngüsüne girme eğiliminde olduğunu (örneğin, madencilerin 2023'te teslim olmasından sonraki boğa piyasası gibi) ve mevcut düşük satış seviyesinin de benzer bir eğilime işaret edebileceğini gösteriyor.

​​2. Risk ve fırsat değerlendirmesi​​

​​· Kısa vadeli oynaklık riski​​: Bitcoin türevlerinde kaldıraç birikimi ve Çin-ABD anlaşmasının ayrıntılarının belirsizliği fiyat dalgalanmalarını tetikleyebilir ve 10.000 ABD doları destek seviyesi uzun ve kısa pozisyonlar arasındaki dönüm noktası haline gelecektir. ​​

· Uzun vadeli anlatı takviyesi​​: Bitcoin ETF'lerinin ortalama günlük birikimi (800 coin) hala madencilerin üretiminden (450 coin) daha yüksektir ve kurumsallaşma süreci bazı piyasa şoklarını telafi etmektedir.

Sonuç: Karmaşık Piyasalarda Deterministik Mantık

Küresel piyasa Mayıs 2025'te Bitcoin'in "yarılanma sonrası döngüsü" ve Çin-ABD "ticaret ilişkilerinin yeniden dengelenmesi"nin ikili düğümünde duruyor. Madencilerin düşük satış baskısı ve Beyaz Saray anlaşmasının ilerlemesi birbirinden bağımsız gibi görünse de aslında her ikisi de temel bir önermeye işaret ediyor: likidite yeniden yapılanması kapsamında varlıkların yeniden fiyatlandırılması. Bitcoin önceki zirveyi kırsa da, Çin-ABD anlaşması yürürlüğe girse de, piyasa sonunda bir gerçeği doğrulayacak: Makro demir perde ile şifreleme anlatısı arasındaki çarpışmada, uzun vadede yalnızca hem esnekliğe hem de verimliliğe sahip varlıklar kazanabilir

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia