Likidite hakkında gerçek: 2024'te işlem platformlarında listelemenin etkisine ilişkin araştırma raporu

Bu makaleyi okumak için 62 Dakika

Bu çalışmanın amacı, büyük işlem platformlarının listelenme durumlarını incelemek ve bunların token piyasası performansı üzerindeki gerçek etkilerini analiz etmek olup, listelenme sonrası işlem hacmi ve fiyat dalgalanma özelliklerindeki değişikliklere odaklanılmıştır.

Orijinal başlık: "Likiditenin Gerçeği: 2024 Borsa Platformu Coin Etkisi Araştırma Raporu"

Orijinal kaynak: Klein Labs

1. Araştırma Girişi

1.1 Araştırma Arka Planı

Bu yılın başından beri, piyasa yüksek tam seyreltilmiş değerlemelere (FDV) sahip ancak düşük dolaşım piyasa kapitalizasyonuna (MC) sahip VC token'ları hakkında yaygın bir tartışma başlattı. 2024'te yeni token ihraç edilmesiyle, MC/FDV oranı son üç yılın en düşük seviyesine düştü ve bu da gelecekte çok sayıda token'ın kilidinin açılacağını ve piyasaya gireceğini gösteriyor. Başlangıçtaki dolaşım hacmi düşük olsa da, piyasa artan talep nedeniyle kısa vadede fiyatları yukarı çekebilir, ancak bu artış sürdürülebilirlikten yoksundur. Çok sayıda token kilidi açılıp piyasaya girdiğinde, aşırı arz riski artar ve yatırımcılar bu piyasa yapısının fiyat artışlarına kalıcı destek sağlayamayacağından endişelenmeye başlar.

Bu nedenle, birçok yatırımcının ilgisi bu VC token'larından Meme coin'lerine kaymaya başladı. Meme coin'lerinin özelliği, token'ların çoğunun TGE zamanında tamamen kilidinin açılmış olması, yüksek bir dolaşım oranına sahip olması ve gelecekteki kilidin açılmasından kaynaklanan bir satış baskısı olmamasıdır. Bu yapı, piyasadaki arz baskısını azaltır ve yatırımcılara daha fazla güven verir. Birçok Meme coin'inin ihraç anındaki MC/FDV oranı 1'e yakındır, bu da sahiplerinin token'ların daha fazla ihraç edilmesi nedeniyle seyreltme ile karşılaşmayacağı ve nispeten istikrarlı bir piyasa ortamı sağlayacağı anlamına gelir. Büyük ölçekli token kilidini açmanın riskleri hakkındaki anlayış derinleştikçe, yatırımcıların ilgisi yavaş yavaş yüksek likiditeye ve düşük enflasyona sahip bu Meme coin'lerine yönelmiştir, ancak bu token'lar pratik uygulama senaryolarından yoksun olabilir.

Mevcut piyasa ortamında, yatırımcıların token'ları daha dikkatli seçmeleri gerekiyor. Ancak yatırımcılar token'ları seçerken, her projenin değerini ve potansiyelini bağımsız olarak değerlendirmeleri genellikle zor oluyor. Bu noktada, işlem platformunun tarama mekanizması anahtar haline geliyor. Token varlıklarını doğrudan kullanıcılara ileten "bekçi" olarak, merkezi işlem platformları yalnızca token'ların uyumluluğunu ve piyasa potansiyelini doğrulamaya yardımcı olmakla kalmıyor, aynı zamanda yüksek kaliteli projeleri taramada da rol oynuyor. Piyasada zincir üstü işlemlerin CEX işlemlerini aşacağına dair başka bir ses olsa da. Ancak Klein Labs, merkezi işlem platformlarının pazar payının zincir üstü işlemler tarafından alınmayacağına inanıyor. CEX işlemlerinin akıcılığı, merkezi sorumlu varlık saklama, kullanıcı alışkanlıklarının ve zihniyetlerinin oluşturulması, likidite engelleri ve küresel denetimin uyumluluk eğilimi, CEX'teki işlem payının zincirdeki işlem payını uzun süre aşmasını sağlayacak.

Ardından gelen soru şudur: Merkezi ticaret platformları birçok proje arasından projeleri nasıl tarar ve başlatmaya nasıl karar verir? Geçtiğimiz yıl başlatılan para birimlerinin genel performansı nasıldır? Başlatılan bu token'ların performansı seçilen ticaret platformuyla ilişkili midir?

Piyasanın ilgilendiği bu soruları cevaplamak için, bu çalışma token'ların büyük işlem platformlarında listelenmesini incelemeyi ve listelemeden sonra işlem hacmi ve fiyat dalgalanmalarındaki değişikliklere odaklanarak token piyasası performansı üzerindeki gerçek etkilerini analiz etmeyi amaçlamaktadır. Böylece farklı işlem platformlarının listelemeden sonra token'ların piyasa performansı üzerindeki etkisi belirlenecektir.

1.2 Araştırma Yöntemi

1.2.1 Araştırma Nesnesi

Ticaret platformlarını bölgelerine ve piyasa yönelimlerine göre üç kategoriye ayırıyoruz:

· Çinliler tarafından kurulan ve dünyaya bakanlar:Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate, vb. Çoğunlukla Çinliler tarafından kurulan ve yatırım yapılan, küresel pazara bakan iyi bilinen işlem platformları. Çok sayıda Çinli işlem platformu bulunmaktadır. Araştırma kolaylığı için, seçilen işlem platformları farklı geliştirme özelliklerine sahiptir ve seçilmeyen işlem platformlarının da kendi avantajları vardır.

· Güney Kore'de oluşturulmuş, yerel pazarı hedef alan:Bithumb, vb. Esas olarak Güney Kore'deki yerel pazarı hedef alan.

· Amerika Birleşik Devletleri'nde oluşturulmuş, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ni hedef alan:Coinbase, Kraken, vb. Esas olarak Avrupa ve Amerika pazarlarını hedef alan ABD işlem platformları genellikle SEC, CFTC, vb. tarafından sıkı bir şekilde düzenlenir.

Latin Amerika, Hindistan ve Afrika gibi diğer bölgelerdeki işlem platformları bu araştırma raporunda derinlemesine analiz edilmemiştir çünkü işlem hacimleri ve likiditeleri genel olarak %5'ten azdır.

Yukarıdaki 10 temsili işlem platformunu seçtik ve listeleme performanslarını, listeleme olaylarının sayısı ve bunların müteakip piyasa etkisi dahil olmak üzere analiz ettik.

1.2.2 Zaman Aralığı

TGE'den sonraki ilk gün, ilk 7 gün ve ilk 30 gün içindeki token fiyat değişikliklerine odaklanın ve aşağıdaki nedenlerden dolayı eğilimlerini, oynaklık modellerini ve piyasa tepkilerini analiz edin:

· TGE'nin ilk gününde yeni varlıklar çıkarılır ve işlem hacmi oldukça aktiftir, bu da piyasanın anında kabulünü yansıtır. Satın alma telaşı ve FOMO duygusundan büyük ölçüde etkilenir ve piyasanın ilk fiyatlandırması için kritik bir aşamadır.

· TGE'den sonraki ilk 7 gündeki fiyat değişiklikleri, piyasanın yeni token'a yönelik kısa vadeli duygusunu ve projenin temellerinin ilk tanınmasını yakalayabilir, piyasa coşkusunun sürdürülebilirliğini ölçebilir ve projenin makul ilk fiyatlandırmasına geri dönebilir.

· TGE'den sonraki ilk 30 gün token'ın uzun vadeli desteğini, kısa vadeli spekülasyonların soğumasını, spekülatörlerin kademeli olarak geri çekilmesini ve token fiyatı ile işlem hacminin korunup korunmadığını gözlemleyin; bu, piyasa tanınırlığı için önemli bir referans haline gelir.

1.2.3 Veri İşleme

Bu çalışma, analizin bilimsel doğasını sağlamak için sistematik bir veri işleme yöntemi benimser. Piyasadaki yaygın araştırma yöntemleriyle karşılaştırıldığında, bu çalışma daha sezgisel, öz ve etkilidir.

Bu araştırma raporunda, veriler esas olarak TradingView'den gelmekte olup, token'ın ilk fiyatı, farklı zaman noktalarındaki piyasa fiyatı ve işlem hacmi dahil olmak üzere 2024 yılında büyük işlem platformlarında yeni başlatılan token'ların fiyat verilerini kapsamaktadır. Çok sayıda örnek noktası nedeniyle, bu büyük ölçekli veri analizi, tek anormal verilerin genel eğilim üzerindeki etkisini azaltmaya yardımcı olur ve böylece istatistiksel sonuçların güvenilirliğini artırır.

（I） Listeleme Faaliyetlerinin Çok Değişkenli Genel Görünümü

Bu çalışma, sonuçların kapsamlılığını ve bilimselliğini sağlamak için piyasa koşullarını, işlem derinliğini, likiditeyi ve diğer faktörleri hesaba katan çok değişkenli bir analiz yöntemini benimser. Farklı işlem platformlarındaki yeni coin'lerin ortalama artışını ve azalışını karşılaştırdık ve işlem platformlarının piyasa konumlandırmasına (kullanıcı tabanı, likidite ve listeleme stratejisi gibi) dayalı derinlemesine bir analiz gerçekleştirdik.

（II） Genel Performansı Değerlendirmek İçin Ortalama Değer

Token'ların piyasa performansını ölçmek için, ilk listeleme fiyatına göre yüzde değişimini (Yüzde Değişim) hesapladık. Hesaplama formülü şu şekildedir:

Piyasadaki aşırı durumların genel veri eğilimini etkileyebileceğini göz önünde bulundurarak, istatistiksel sonuçlara ara sıra gelen piyasa olaylarının (ani olumlu haberler, piyasa manipülasyonu ve likidite anomalileri gibi) müdahalesini azaltmak için ilk %10 ve son %10'daki aşırı uç değerleri kaldırdık. Bu işleme yöntemi hesaplama sonuçlarını daha temsili hale getirir ve farklı işlem platformlarındaki yeni coin'lerin gerçek piyasa performansını daha doğru bir şekilde yansıtabilir. Daha sonra, farklı platformlardaki yeni coin piyasasının genel performansını ölçmek için her işlem platformundaki yeni coin'lerin yükseliş ve düşüşlerinin ortalamasını hesapladık.

(III) İstikrarı Belirlemek İçin Varyasyon Katsayısı

Varyasyon katsayısı (CV), verilerin göreceli oynaklığını ölçmek için bir göstergedir. Hesaplama formülü şu şekildedir:

σ standart sapma ve μ ortalama olduğunda. Varyasyon katsayısı, veri birimi tarafından etkilenmeyen ve farklı veri kümelerinin oynaklığını karşılaştırmak için uygun olan boyutsuz bir göstergedir. Piyasa analizinde, CV esas olarak fiyatların veya getirilerin göreceli oynaklığını ölçmek için kullanılır. Ticaret platformu veya token fiyat analizinde, CV farklı piyasaların göreceli istikrarını yansıtabilir ve yatırımcılara risk değerlendirmesi için bir temel sağlayabilir. Burada standart sapma yerine varyasyon katsayısı kullanılır çünkü varyasyon katsayısının standart sapmadan daha yüksek bir uygulanabilirliği vardır.

2. Coin Listeleme Faaliyetlerine Genel Bakış

2.1 Ticaret platformları arasındaki karşılaştırma

2.1.1 Listelenen Coin Sayısı ve FDV Tercihi

2024'teki Coin Listeleme Etkinliklerine Genel Bakış

Şunları bulduk: genel verilerden, en iyi ticaret platformlarında (Binance ve Coinbase gibi) listelenen coin sayısı genellikle diğer ticaret platformlarından daha azdır. Bu, borsaların farklı konumlarının coin listeleme stilini etkilediğini yansıtır.

Binance, OKX ve Coinbase gibi listelenen coin sayısı açısından, coin listeleme kuralları daha katıdır, listelenen coin sayısı az ancak ölçek büyüktür; Gate gibi ticaret platformları yeni varlıkları daha sık listelerken, daha fazla ticaret fırsatı sunar. Veriler, listelenen coin sayısının FDV ile kabaca negatif korelasyonlu olduğunu, yani daha yüksek FDV'li projeleri listeleyen borsaların genellikle daha az listelenen coin'e sahip olduğunu göstermektedir.

CEX, coin'leri listeleme önceliğini belirlemek için farklı stratejiler kullanır ve farklı tam seyreltilmiş değerleme (FDV) seviyelerine odaklanır. Burada, borsalarda listeleme standartlarını daha iyi anlamak için projeleri farklı FDV'lerine göre sınıflandırıyoruz. Jetonları değerlendirirken, genellikle tokenların değerlemesini, piyasa boyutunu ve likiditesini birlikte yansıtan MC ve FDV'yi dikkate alırız.

· MC, gelecekte kilidi açılacak tokenları hesaba katmadan yalnızca şu anda dolaşımda olan tokenların toplam değerini hesaplar, bu nedenle özellikle çoğu token henüz kilidi açılmamışsa projenin gerçek değerlemesini hafife alabilir, bu da yanıltmaya müsaittir.

· FDV, tüm tokenların toplam miktarına göre hesaplanır, bu da projenin potansiyel değerlemesini daha kapsamlı bir şekilde yansıtabilir ve yatırımcıların gelecekteki satış risklerini ve uzun vadeli değeri değerlendirmesine yardımcı olabilir. Düşük MC/FDV'ye sahip projeler için, FDV sınırlı kısa vadeli referans önemine sahiptir ve daha çok uzun vadeli bir referanstır.

Bu nedenle, yeni başlatılan tokenları analiz ederken, FDV Piyasa Değerinden daha önemlidir. Burada standart olarak FDV'yi seçiyoruz.

Ek olarak, ilk kez projelere yönelik tutum perspektifinden bakıldığında, çoğu işlem platformu genellikle dengeli bir strateji benimser, yani hem ilk kez hem de ilk kez olmayan projeleri hesaba katar, ancak genellikle ilk kez olmayan projeler için daha yüksek gereksinimlere sahiptir, çünkü ilk kez projeler daha fazla yeni kullanıcı getirecektir. Ek olarak, iki Koreli işlem platformu olan Bithumb, esas olarak ilk kez olmayan listelemelere odaklanmaktadır. Çünkü ilk kez olanlarla karşılaştırıldığında, ilk kez olmayan listelemeler tarama risklerini azaltabilir ve ilk kez aşamasında piyasa dalgalanmalarından ve ilk likidite sorunlarından kaçınabilir. Aynı zamanda, proje tarafları için, ilk kez olanlarla karşılaştırıldığında, proje taraflarının pazarlama ve likidite yönetimi konusunda çok fazla baskıya maruz kalmasına gerek kalmaz ve ilk kez olmayan listelemeler mevcut piyasa tanınırlığıyla büyümeyi sağlayabilir.

2.1.2 İzleme Tercihi

Binance

2024'te Meme coin'lerinin sayısı hala en büyük orana sahip olacak. Infra ve DeFi projeleri büyük bir orana sahip. Binance'teki RWA ve DePIN izlemelerinin sayısı nispeten az, ancak genel performans iyi. Bunlar arasında USUAL spotu %7081'lik en yüksek artışa sahip. Binance bu alanlarda listelemek üzere coin'leri seçerken dikkatli olsa da, bunlar piyasaya sürüldükten sonra piyasa tepkisi genellikle olumlu oluyor. Yılın ikinci yarısında Binance'in AI izinde coin'leri listeleme tercihi, AI projeleri arasında en yüksek orana sahip olan AI Agent token'larına doğru açıkça eğildi.

2024'te Binance, BNB ekosistemini tercih ediyor. Örneğin, BANANA ve CGPT gibi projelerin lansmanı, Binance'in kendi zincir üstü ekolojisine olan desteğini güçlendirdiğini gösteriyor.

OKX

OKX ayrıca listelenen coin sayısı bakımından en fazla Meme'e sahip ve yaklaşık %25'lik bir orana sahip. Diğer ticaret platformlarıyla karşılaştırıldığında, genel zincir ve altyapı yollarında listelenen coin sayısı %34'lük bir orana sahip ve bu da OKX'in 2024'te temel teknoloji inovasyonu, ölçeklenebilirlik optimizasyonu ve blok zinciri ekosisteminin sürdürülebilir gelişimiyle daha fazla ilgilendiğini gösteriyor.

Ortaya çıkan yolda, OKX yalnızca DMAIL ve GPT dahil olmak üzere 4 AI token'ı, RWA yolunda 3 yeni token'ı ve DePIN yolunda yalnızca 3 token'ı piyasaya sürdü. Bu, OKX'in nispeten ortaya çıkan yollarda düzeninde dikkatli olduğunu yansıtıyor.

2024'te listelemenin en büyük özelliği, pistin geniş kapsamı ve tokenların genel olarak iyi performansıdır. 2024'te UNI ve BNT, DEX pistinde piyasaya sürüldü. Bu, sıcak varlıkların listelenmesinde hala büyük bir potansiyel ve geliştirme alanı olduğunu gösteriyor. Birçok ana akım veya yüksek piyasa değerli token henüz piyasaya sürülmedi ve destek gelecekte daha da genişletilebilir. Aynı zamanda, bu, listeleme incelemesinin nispeten katı olduğunu ve uzun vadeli potansiyeli olan varlıkları dikkatlice taramaya daha meyilli olduğunu da yansıtıyor.

CoinMarketCap'te çeşitli parçaların token'ları önemli ölçüde arttı. PEPE (Meme), AGLD (Game), DRIFT (DeFi) ve SAFE (Infra) gibi parçaların token'ları kısa vadede önemli ölçüde arttı, %100'e hatta %150'den fazlasına kadar. UNI, lansmanından sonraki 30. günde ilk güne kıyasla %93,5 arttı. Bu, Koreli kullanıcıların başlatılan projeler için çok yüksek bir tanıma sahip olduğunu yansıtıyor.

Ayrıca, kamusal zincir ekolojisi perspektifinden bakıldığında, Solana ve TON gibi kamusal zincir ekolojileri daha popüler.

Ayrıca, ticaret platformlarının kendi blok zinciri ekolojilerine olan desteklerini giderek derinleştirdiklerini gözlemledik: örneğin, Binance ile ilişkili BSC ve opBNB zincirleri, kendi zincir içi ekolojilerine olan desteklerini güçlendirmeye devam ediyor. Benzer şekilde, Coinbase tarafından başlatılan Base de 2024'te başlatılan tüm yeni para birimlerinin yaklaşık %40'ını oluşturarak temel destek hedefi haline geldi. Ve OKX, X Layer ekolojik düzeni üzerinde sıkı bir şekilde çalışmaya devam ediyor. Ek olarak, Kraken'in başlatmayı planladığı L2 ağı olan Ink, önde gelen ticaret platformlarının zincir üstü altyapının inşasını aktif olarak teşvik ettiğini daha da gösteriyor.

Bu eğilimin arkasında, ticaret platformlarının "zincir dışı"dan "zincir üstü"ne dönüşümünün keşfi yer alıyor; bu, yalnızca iş kapsamını genişletmekle kalmıyor, aynı zamanda DeFi alanındaki rekabet gücünü de güçlendiriyor. Ticaret platformları, kendi zincirlerindeki projeleri destekleyerek yalnızca ekolojik gelişimi teşvik etmekle kalmıyor, aynı zamanda kullanıcı sadakatini de iyileştirebilir ve yeni varlıkların ihracında ve ticaretinde daha yüksek getiriler elde edebilir. Bu aynı zamanda gelecekte, işlem platformlarının listeleme stratejisinin, blok zinciri ağlarının etkinliğini ve piyasa etkisini artırmak için kendi ekosistemleri içindeki projelere daha fazla yöneleceği anlamına geliyor.

2.2 Zaman boyutu analizi

Farklı işlem platformlarının aylık listelemeleri

· Listeleme olaylarının sayısının artış ve azalış eğilimi, BTC fiyatlarının yükselişi ve düşüşüyle oldukça tutarlıdır.BTC'nin yükseliş döneminde (Şubat-Mart ve Ağustos-Aralık) daha fazla listeleme olayı yaşanırken, BTC'nin yatay seyrettiği veya düştüğü dönemde (Nisan-Temmuz) listeleme olaylarının sayısı önemli ölçüde azaldı.

· En büyük işlem platformunun (Binance) listeleme faaliyetleri ayı piyasası sırasında daha az etkilendi ve listeleme payı bu dönemde aslında genişledi, daha güçlü bir piyasa hakimiyeti ve anti-döngü yeteneği gösterdi.

· Bitget nispeten istikrarlı bir listelenen coin sayısına sahiptir ve piyasa dalgalanmalarından daha az etkilenir, diğer işlem platformlarının coin listeleme ritmi ise büyük ölçüde dalgalanır. Bu, daha dengeli coin listeleme stratejileriyle ilgili olabilir.

· Gate ve KuCoin daha yüksek bir coin listeleme sıklığına sahiptir, ancak listelenen coin sayısı piyasa koşullarıyla büyük ölçüde dalgalanır, bu da bu işlem platformlarının kullanıcıları çekmek için boğa piyasasındaki yeni projelerin daha yüksek likiditesine daha fazla güvenebileceğini gösterir.

3. İşlem hacmi analizi

3.1 Farklı işlem platformlarının genel işlem hacmi

2024'te TGE'den 24 saat sonra her işlem platformu projesinin ortalama işlem hacmi

2024'te TGE'den 30 gün sonra her işlem platformu projesinin ortalama işlem hacmi

· Para biriminin listelenmesinden sonraki 24 saat içindeki işlem hacmi, Binance'in yarısından bile fazla olan çok yüksek bir oranını oluşturuyor ve bu da kısa vadeli piyasadaki güçlü çekiciliğini ve belirgin likidite akışını gösteriyor. Pay 30 gün sonra biraz azalsa da hala yüksek bir pazar payına sahip ve payı üç büyük işlem platformu OKX, Coinbase ve Bybit'in toplam payına bile yakın, bu da coin listeleme pazarında son derece önemli bir konuma sahip olduğunu gösteriyor.

· Binance ve OKX işlem hacminde istikrarlı bir büyüme gördü ve 30 günlük pazar payları hala lider, güçlü bir pazar tanınırlığı ve likidite derinliği gösteriyor. Binance 24 saat içinde %47'ye ulaşırken, 30 gün sonra %53'e yükseldi, bu da uzun vadeli pazar hakimiyetini gösterirken, OKX de 30 gün sonra yüksek bir paya sahip oldu.

· Bybit hem kısa vadeli hem de uzun vadeli işlem hacimlerinde iyi performans gösterdi ve nispeten istikrarlı. Bithumb'ın pazar payı 30 gün sonra biraz arttı, bu da sadece erken işlem hacmini koruyamayacağını, aynı zamanda daha fazla likidite çekebileceğini gösteriyor. Bu, Bithumb'ın coin listeleme pazarındaki rekabet gücünün arttığını gösteriyor.

Yukarıdaki verilerde görüldüğü gibi, Kore ticaret platformları ilk kez olmayan projelere olan tercihleriyle bilinse de, bu projeler yine de çok güçlü bir ticaret hacmi getirebilir. Kore ticaret platformlarındaki ilk kez olmayan projelerin bu kadar büyük bir ticaret hacmi üretebilmesinin temel nedeni, benzersiz piyasa ortamıdır:

Kore ticaret piyasasının kapalı yapısı ve likiditenin yoğunlaşması

· Piyasa kapanışı: Güney Kore'deki nispeten katı KYC politikası nedeniyle, yurtdışındaki kullanıcılar temelde Kore ticaret platformlarını doğrudan kullanamıyor. Bu bölgesel izolasyon, Kore pazarında nispeten kapalı bir ticaret ekosistemine yol açtı; çok sayıda yerel kullanıcı Kore ticaret platformlarında alım satım yapmaya alışkın. Bu nedenle, Kore pazarındaki likidite daha yoğunlaşmış durumda.

· Ticaret platformu tekeli: Kore kripto piyasası, şu anda Kore kripto pazar payının %70-80'ini işgal eden ve sektörde sağlam bir şekilde ilk sırada yer alan oldukça tekelci bir model sunuyor. 2021'de lider konumunu oluşturduktan sonra, Bithumb'ın orijinal ilk konumu değiştirildi ve pazar payı %15-20'ye düştü. Güney Kore'nin işlem hacmi ve likiditesi, güçlü bir sermaye toplama etkisi göstererek baş platforma doğru toplanıyor.

Bu nedenle, bir token ilk kez küresel pazarda listelenmemiş olsa da, Kore pazarındaki işlem durumu yine de benzer bir "ilk lansman" etkisi gösterecek ve büyük miktarda piyasa ilgisi ve sermaye girişi sağlayacaktır.

Kore kripto pazarının yüksek tutma oranı ve sermaye avantajı

· Kripto varlıklarının yüksek penetrasyon oranı:Koreli yatırımcılar, diğer büyük pazarlardan çok daha yüksek oranda kripto para birimine sahip. Kasım 2024 itibarıyla, Kore ticaret platformlarında kripto para birimi tutan kişi sayısı 15,59 milyonu aştı ve bu, Güney Kore'nin toplam nüfusunun %30'undan fazlasına denk geliyor. Birçok Koreli zaten büyük miktarda kripto varlığa sahip ve yatırım tercihlerinde dijital varlıkları tercih ediyor. Dünya nüfusunun %0,6'sına sahip olan Güney Kore, dünya kripto para ticaret hacminin %30'una katkıda bulunmaktadır.

· Yeterli sosyal sermaye: Ayrıca, Güney Kore, nispeten bol miktarda genel sosyal sermayeye ve büyük yatırılabilir fonlara sahip, yüksek bir GSYİH'ye sahip gelişmiş bir ülkedir ve bu da kripto piyasasının yeterli likiditeye sahip olmasını sağlar.

· Geleneksel endüstrilerdeki gençlerin hayatta kalmaları için çok az alanları vardır: Güney Kore, chaebol'lerin tekeline alınmış kapitalist bir ülkedir. Gençler daha fazla istihdam ve yaşam baskısıyla karşı karşıyadır ve sınıfsal katılaşma, servet takdir kanallarına olan isteklerini yoğunlaştırmıştır. 20-39 yaş aralığındaki yaklaşık 3,08 milyon genç sanal para birimi işlemlerine katılıyor ve bu yaş grubundaki toplam nüfusun %23'ünü oluşturuyor.

Kasım 2024 itibarıyla Güney Korelilerin toplam kripto para varlıkları 102,6 trilyon won'a (yaklaşık 69,768 milyar ABD doları) yükseldi ve ortalama günlük işlem hacmi de 14,9 trilyon won'a (yaklaşık 10,132 milyar ABD doları) tırmandı. 2024'ün dördüncü çeyreğinde, işlem hacminde en hızlı büyümeye sahip CEX oldu ve 135,5 milyar ABD dolarından 561,9 milyar ABD dolarına çıkarak bir önceki aya göre %314,8'lik bir artış kaydetti. Bu büyüme, Kore pazarında kripto varlıklara olan güçlü talebi yansıtıyor ve Kore işlem platformlarında ilk kez olmayan projelerde yüksek işlem hacmi eğilimini daha da doğruluyor.

4. Fiyat performans analizi

4.1 İşlem platformuna göre fiyat performansı

4.1.1 Her işlem platformunda token fiyatının genel performansı

TGE'den 7 gün sonra her işlem platformunda işlem hacmi fiyatlarının ortalamasının ve medyanının karşılaştırılması

· Binance, hem ortalamanın hem de medyanın olağanüstü olmasıyla en iyi performansı gösterdi. İlk üç ortalama Binance, OKX ve Bitget'tir; bunların arasında OKX'in pozitif bir ortalaması ancak negatif bir medyanı vardır; bu da yükselen token'ların fiyat dalgalanmalarının büyük olduğunu ve kısa vadedeki fiyat dalgalanmalarının çok sert olduğunu ve bariz aykırı değerlere sahip olduğunu gösterir. Bitget nispeten iyi performans gösterdi ve diğer işlem platformları arasında iki büyük işlem platformuna en yakın olanıydı. Aynı zamanda, medyan artışı tüm borsalar arasında ikinci sırada yer aldı, yalnızca Binance'den sonra ikinci oldu ve nispeten yüksek bir pozitif değer gösterdi, bu da Bitget'teki tokenlerin genel fiyatının güçlü ve pozitif bir yükseliş eğilimi gösterdiğini gösteriyor.

· Orta ölçekli ticaret platformları arasında Bithumb, Gate ve KuCoin iyi performans gösterdi. Bunlar arasında Bithumb, mutlak değer ile medyan arasındaki en küçük farkla nispeten dengeli bir fiyat performansına sahip olanıdır, bu da fiyat dalgalanmasının küçük ve performansın istikrarlı olduğunu gösterir. Ancak, KuCoin ve Gate'in medyanları negatiftir ve mutlak değerler nispeten yüksektir, bu da tokenlerin kazanma oranının düşük olduğunu ve müdahale edecek daha fazla yükselen aykırı değer olabileceğini gösterir.

TGE'den 30 gün sonra çeşitli işlem platformlarının ortalama ve medyan işlem hacmi fiyatlarının karşılaştırılması

· 30. güne gelindiğinde medyan genel olarak düştü, bu da 30 gün sonra özellikle likiditesi düşük token'lar için piyasadaki bazı spekülatif fonların daha fazla geri çekildiğini, satış baskısının arttığını, satın alma desteğinin yetersiz olduğunu ve fiyatın düştüğünü gösteriyor. Gate, listelenen aşırı sayıdaki coin nedeniyle yeni coin piyasasında büyük dalgalanmalara ve yetersiz likiditeye neden olmuş olabilir. Bu, platformun yeterli istikrarlı sermaye girişini çekmeyi başaramadığını, çok fazla token'ın likiditeyi dağıttığını ve alıcılar ile satıcılar arasındaki dengenin bozulduğunu ve fiyatlarda keskin bir düşüşe neden olduğunu gösteriyor.

· Binance daha az etkilendi ve ortalama değer biraz düştü, bu da listelenen token'larının 30 gün sonra hala güçlü piyasa desteği ve istikrarlı işlem hacmini koruduğunu ve bazı token'ların hala büyümeye açık olduğunu gösteriyor. En iyi işlem platformlarından biri olarak Binance, büyük bir piyasa likiditesine ve geniş bir kullanıcı tabanına sahip. Genel coin piyasası 30 gün sonra düşse bile, platformundaki token fiyatı hala yüksek bir seviyeyi koruyabilir.

· Orta ölçekli borsalar arasında Bithumb, 30 gün sonra artış gösteren tek borsadır ve hem 7 günlük artış hem de medyan pozitiftir. Bu, Bithumb'ın iyi piyasa likiditesi ve istikrarı olan fonları başarılı bir şekilde çektiğini, düşüşe ve piyasa çekiciliğine karşı güçlü bir direnç gösterdiğini göstermektedir. Bunun nedeni, Bithumb'ın az miktardaki listelemesinin likiditeyi yoğunlaştırmasına ve güçlü piyasa aktivitesini sürdürmesine olanak tanıması ve yeni listelenen token'ların fiyat açısından daha iyi performans göstermesine olanak tanıması olabilir.

4.1.2 Her işlem platformunda aylık coin fiyat performansı

TGE'den 7 gün sonra her ay her işlem platformunda fiyat değişiklikleri

TGE'den 30 gün sonra her ay her işlem platformunda fiyat değişiklikleri

· Binance'in belirgin bir fiyat avantajı var ve piyasa duyarlılığından büyük ölçüde etkileniyor. Binance'de listelenen coin'ler piyasa iyi olduğunda iyi performans gösterdi. Örneğin, Binance'in Mayıs ve Eylül aylarındaki 30 günlük kazançları sırasıyla %87,8 ve %94,9'a ulaştı ve Eylül ayında da %60,5'lik bir artış oldu, bu da güçlü bir fiyat avantajını gösteriyordu, ancak oynaklık büyüktü, Nisan ve Temmuz aylarında önemli düşüşler yaşandı ve piyasa duyarlılığının bunun üzerinde önemli bir etkisi oldu.

· Genel piyasa koşulları, token trendi üzerinde önemli bir etkiye sahiptir. En iyi işlem platformlarında listelenen coin'ler boğa piyasasında daha büyük bir artışa sahipken, orta ölçekli işlem platformlarının piyasa durgun olduğunda keskin bir şekilde düşme olasılığı daha yüksektir. Örneğin, Bybit ve OKX, Temmuz ayında sırasıyla 30 günde %40,6 ve %36,6 düştü. Kraken ve KuCoin de 7 günün ardından genel olarak zayıf performans gösterdi, özellikle Kraken, Ocak ve Mart aylarında sırasıyla %23,5 ve %27,9 düştü.

4.2 Fiyat dalgalanmalarının dalgalanması

Önceki bölümde, genel fiyat dalgalanmalarını yansıtmak için ortalama değeri kullandık. Ardından, yukarıdaki ortalama fiyat dalgalanmaları etrafındaki örnek verilerin dalgalanmalarını yansıtmak için varyasyon katsayısını kullanıyoruz. Değişim katsayısı küçükse, veri dağılımının nispeten yoğun olduğu, çoğu token'ın fiyat dalgalanmalarının ortalama seviyeye yakın olduğu, piyasa performansının nispeten istikrarlı olduğu ve token listelendikten sonra borsa platformunun fiyat dalgalanmalarının daha öngörülebilir olduğu anlamına gelir; aksine, token listelendikten sonra borsa platformunun fiyat eğilimi daha belirsizdir;

Daha sonra, 1 günlük ve 30 günlük fiyatlar ayrı ayrı analiz edilir:

TGE'den sonraki ilk gün varyasyon katsayısındaki değişiklikler

· Binance en düşük varyasyon katsayısına sahiptir, bu da listelenen token'larının ilk gün fiyat dalgalanmalarındaki dalgalanmaların nispeten küçük olduğunu ve piyasa performansının en istikrarlı olduğunu gösterir. En yüksek varyasyon katsayısı, ilk gün dalgalanmaları büyüktür, ancak önceki ortalama analizle birleştirildiğinde, genel piyasanın genel bir yükseliş eğilimi göstermesinin muhtemel olduğu tahmin edilmektedir.

· Orta ölçekli işlem platformlarının varyasyon katsayısı (koordinat ekseni boyunca soldan sağa) doğrusal bir büyüme eğilimi göstermektedir. En düşük varyasyon katsayısına sahip Bitget'ten en yüksek varyasyon katsayısına sahip Gate'e kadar. Bu, bu işlem platformlarının listelenen token'larının piyasa performansının nispeten istikrarlıdan daha yüksek belirsizliğe ve nispeten düşük kısa vadeli yatırım risklerinden kademeli olarak artışa doğru kademeli olarak kaydığını göstermektedir.

· Bybit, Binance'e en yakın olan düşük bir varyasyon katsayısına sahiptir ve bu da piyasa oynaklığının nispeten kontrol edilebilir olduğunu gösterir. Ancak, Bybit'in çok sayıda listelenen coin'i olduğu düşünüldüğünde, yine de düşük bir varyasyon katsayısını koruyabilir ve bu da listelenen projelerinin genel kalitesinin yüksek olduğunu ve büyük ölçekli yüksek oynaklığa sahip coin'lerin olmadığını gösterir. Ayrıca, bu aynı zamanda Bybit'in coin tarama stratejisinde güçlü istikrara sahip token'ları tercih edebileceğini ve böylece kısa vadede piyasadaki keskin dalgalanmaları azaltabileceğini de yansıtır.

TGE'den sonraki 30. gündeki varyasyon katsayısındaki değişimler

· 30. Gün varyasyon katsayısı açısından, 7 gün ve 30 gün sonra hala yüksek bir varyasyon katsayısını koruyor, bu da işlem çiftlerinin önemli fiyat dalgalanmalarına ve yüksek piyasa likiditesine sahip olduğunu gösteriyor. Ortalama değerle birleştiğinde, işlem çiftinin ortalama değeri pozitif ve fiyat düşüşü nispeten yavaş, bu da piyasa alım satım emirlerinin nispeten aktif olduğunu, likidite derinliğinin yeterince güçlü olduğunu ve genel piyasanın sağlıklı olduğunu gösteriyor. Değişim katsayısı açısından, bu konuda diğer işlem platformlarına göre daha büyük bir avantaja sahip.

· Binance ve Coinbase hala nispeten istikrarlı işlem platformlarıdır. Binance döngü boyunca nispeten istikrarlı bir artış gösterirken, Coinbase'in 7 ila 30 gün arasındaki dalgalanmaları istikrarlı olma eğilimindedir ve bu da token piyasasının kısa vadeli ani dalgalanmalardan ziyade uzun vadeli istikrarlı gelişime daha yatkın olduğunu gösterir.

· Orta ölçekli işlem platformlarının (Bitget, Bithumb, Gate ve KuCoin gibi) varyasyon katsayısı 30. günde keskin bir şekilde yükseldi ve bu da kısa vadeli arbitraj fonlarının çekilmesinden sonra likiditenin azaldığını ve bunun da fiyat dalgalanmalarında artışa neden olduğunu gösterir. Piyasa hala kısa vadeli fonlar tarafından domine ediliyor ve düşük oranda uzun vadeli fon ve zayıf genel istikrar var. Özellikle Bitget yüksek aktiviteye sahip ancak yüksek oynaklık riski taşıyor.

5. Önemli noktaların özeti

5.1 Veri sonucu

Yukarıdaki araştırma ve verilerden sonra, aşağıdaki sonuçlara varıyoruz:

5.1.1 Ticaret Platformu Coin seçimi listelenen coinlerin performansı üzerinde önemli bir etkiye sahiptir

Genel olarak konuşursak, daha az listelenen coin ve daha sıkı düzenlemelere sahip ticaret platformları, aşırı uç değerler kaldırıldıktan sonra genellikle daha iyi fiyat performansına sahiptir. Ancak, Bitcoin'in genel eğilimi, bölgesel piyasa ortamı ve kullanıcı özellikleri de listelenen coin'lerin performansını etkileyecektir.

Çok sayıda listelenen coin'e sahip işlem platformları kısa vadeli ortalama performansta gerçekten öne çıkacaktır, ancak uzun vadede, daha fazla listelenen coin likiditenin daha fazla dağılmasına neden olacak ve 30 gün sonra daha büyük bir düşüşe yol açabilir ve fiyat istikrarı daha düşük olacaktır.

5.1.2 Üst düzey işlem platformları, piyasa iyi olduğunda genellikle orta ölçekli işlem platformlarından daha büyük bir büyüme avantajına sahiptir

Ancak, başka bir göstergeye göre, ortalama büyüme oranı, büyük üst düzey işlem platformlarının 7 günlük ve 30 günlük büyüme performansı değişmektedir, ancak genellikle olumludur. Binance, çeşitli fiyat göstergelerinde en iyi geri bildirime sahiptir. OKX, orta ve uzun vadede büyük dalgalanmalara sahiptir. Üst düzey işlem platformları arasında en ılımlı performansa sahiptir, bu da büyük likidite derinliğinden kaynaklanıyor olabilir. Aynı zamanda, aslında, token listelemenin ilk günü içinde çok yüksek bir artışa veya azalmaya ulaşabilir. Ancak, bu çalışma ilk günün son kapanış fiyatını saydığından, bu olağanüstü performanslar kaydedilemeyebilir. Bitget ve Bithumb orta ölçekli işlem platformları arasında nispeten iyi performans gösterdi. Bunlar arasında, Bitget istikrarlı bir performans gösterdi ve Bithumb bazı fiyat göstergelerinde iyi performans gösterdi.

5.1.3 Kore pazarının avantajları ve listeleme etkisi

Kore pazarı, yüksek işlem hacmi ve iyi likiditeye sahip benzersiz bir piyasa ortamına sahiptir. Tokenler listelemeden sonra hızla fon çekebilir. Başlangıçtaki fiyat dalgalanmaları büyük olsa da, genel eğilim yukarı yönlüdür. Ve fiyat dalgalanmaları 7 gün ve 30 gün sonra bile hala şiddetlidir. Bu, Kore pazarında token'ların listelemeden sonra daha uzun bir geliştirme döngüsüne ve daha fazla ilgiye sahip olacağını göstermektedir.

5.1.4 Ticaret platformu tarama sürecinin token performansı ve piyasa istikrarı üzerindeki etkisi

Veri işleme süreci sırasında, bazı ticaret platformlarının önemli ölçüde daha fazla aykırı değere sahip olduğunu bulduk; bu, token tarama ve inceleme sürecinin listelemeden sonraki performans için çok önemli olduğunu göstermektedir. Aykırı değerler genellikle token fiyatının beklentilerden saptığını ve piyasa manipülasyonu veya proje riskleri gibi faktörlerden etkilenebileceğini yansıtır. Sık sık aykırı değerlere sahip olan ticaret platformları tarama sürecinde daha rahat olabilir; bu da istikrarsız token'ların piyasaya girmesine ve fiyat dalgalanmaları riskinin artmasına neden olabilir. Bu nedenle, borsanın token tarama süreci doğrudan token'ın piyasa performansını ve genel piyasa istikrarını etkiler.

5.2 İşlem Platformu Performansı

5.2.1 Binance ve OKX

Her ikisi de çeşitli göstergelerde iyi performans gösterdi, ancak uzun vadede Binance'in istikrar konusunda bir avantajı var. Binance'in piyasa performansı nispeten istikrarlı, sürekli büyümeyi sürdürebiliyor ve düşük oynaklığa sahip. Buna karşılık, OKX'in Binance'den daha fazla piyasa oynaklığı olmasına rağmen, birçok göstergede Binance'e neredeyse eşdeğer.

5.2.2 Bithumb

Bithumb, Güney Kore'deki iki önde gelen kripto para birimi işlem platformundan biridir ve performansı genel olarak olağanüstüdür. Küresel işlem platformları arasında her zaman yüksek bir sıralamaya sahip olmuştur. Güney Kore'de kurulan en eski borsalardan biri olan Bithumb, bazı tokenlerde çok iyi performans göstermiştir. Kore pazarında kripto para spekülasyonuna yönelik aşırı yüksek coşku, yerel ticaret platformlarına büyük miktarda sermaye akmasına yol açarak daha yüksek likidite ve ticaret hacmi getirdi. Yüksek likidite derinliği ve Koreli perakende yatırımcıların çok sayıda dağınık fonu nedeniyle, fiyat değişiklikleri orta ve uzun vadede çok belirgin olmayacaktır. Ancak, daha kısa vadeli saatlik işlemlere odaklanıldığında, Kore borsalarının ticaret hacmi ve fiyat dalgalanmaları aynı seviyedeki diğer borsalardan daha yüksektir. Bu çalışma esas olarak tokenlerin listelendikten sonraki 1 günlük, 7 günlük ve 30 günlük fiyat değişikliklerini incelediğinden, Kore borsalarının olağanüstü performansını tam olarak yansıtmayabilir.

Bithumb'ın "Kimchi Premium" gibi net bir bölgesel avantajına sahip olduğunu belirtmekte fayda var. Belirli tokenler Kore ticaret platformlarında listelendikten sonra, fiyatları genellikle kısa vadede dünyadaki diğer borsalardan belirli bir yüzde oranında daha yüksektir ve bu da Bithumb'a dünyadaki diğer ticaret platformlarına göre eşsiz avantajlar sağlar.

5.2.3 Bybit

En iyi borsalardan biri olarak, güçlü bir likidite derinliğine ve coin listeleme konusunda zengin bir deneyime sahiptir ve istikrarlı bir ticaret ortamı sağlayabilir. Bybit, 2025'in başlarında büyük ölçekli bir coin hırsızlığı yaşamasına rağmen, zamanında ve etkili halkla ilişkiler yönetimi ve güvenlik önlemleriyle büyük bir borsa olarak yanıt verme yeteneğini göstermiştir. Buna karşılık, birçok küçük borsa genellikle bu tür zorluklarla başa çıkma yeteneğinden yoksundur. Bybit'in risk kontrolü ve halkla ilişkiler konusundaki yanıt stratejileri de, özellikle kullanıcıların güvenini hızla geri kazandıran ve pazardaki rekabet gücünü sürdürmeye devam eden yeterli finansal fonlar açısından oldukça uygundur.

5.2.4 Bitget

Orta ölçekli borsalar arasında özellikle iyi performans gösteriyor ve daha hızlı bir tempoda gelişiyor. Bitget, birinci kademe borsalara doğru geçiş aşamasında ve daha katı bir listeleme mekanizması uygulama eğiliminde. Platform, yatırımcılara daha geniş bir seçenek yelpazesi sunan çok sayıda yeni coin piyasaya sürdü. Aynı zamanda, ortalama verilere göre, listelenen tokenlerin genel performansı iyi ve para birimlerinin olumlu fiyat dalgalanmaları aynı seviyedeki platformlarınkinden çok daha fazla. Bitget için yüksek kaliteli projelerin tercihi yavaş yavaş ortaya çıkıyor. Platform, proje taramasında ihtiyatlı kalıyor ve iki yönlü teşvik mekanizması aracılığıyla en iyilerin daha doğru bir seçimini gerçekleştiriyor. Genel olarak, Bitget'in piyasa performansı, en iyi borsaların ortalama seviyesi ile orta ölçekli borsalar arasındadır. İyi bir fiyat performansı ve piyasa tanınırlığı göstermektedir. Aynı seviyedeki borsalarla karşılaştırıldığında, Bitget'teki tokenlerin fiyat dalgalanmaları nispeten istikrarlıdır ve piyasa dalgalandığında yüksek derecede dayanıklılık gösterir, böylece güçlü bir piyasa rekabet gücü ve kullanıcı güveni sağlar.

5.2.5 Gate

hızla yükseliyor. Listelenen coin'lerin yüksek oranı ve yenilikçi listeleme stratejisiyle Gate, yalnızca işlem hacminde kademeli bir artışla değil, aynı zamanda token'larda da önemli bir artışla 2024'te iyi bir performans gösterdi. Gate, çok sayıda yeni projeyi başarıyla kendine çekti, pazar rekabet gücünü önemli ölçüde iyileştirdi ve kripto pazarındaki etkisini genişletmeye devam etti. Gate, Meme yolunda olağanüstü bir performans gösterdi ve ayrıca yeni başlatılan token'lar için özel bölümler sağlamak üzere bir yenilik bölgesi kurdu. Keskin pazar anlayışıyla, çok sayıda yatırımcıyı çekerek bir dizi popüler token'ı başarıyla piyasaya sürdü. Yenilikçi listeleme stratejisi ve hassas proje taraması, platformun ekolojisini hızla genişletmesine, kullanıcı sadakatini iyileştirmesine ve işlem hacmi ve likiditenin büyümesini teşvik etmesine yardımcı oldu.

5.2.6 KuCoin

Bu raporun odak noktası olan listelenen coin'lere ek olarak, KuCoin uyumluluk konusunda önemli ilerleme kaydetti. KuCoin, ABD Adalet Bakanlığı (DOJ) ile KuCoin ve yeni liderlik ekibinin gelecekteki gelişimi için yolu açan bir anlaşmaya vardı. KuCoin ayrıca özellikle Avustralya ve Hindistan'da ilgili lisansları aktif olarak satın alıyor ve ayrıca Avrupa, Türkiye ve diğer yerlerde aktif olarak konuşlanıyor. KuCoin, KuCoin EU Exchange GmbH aracılığıyla Avusturya'da Kripto Varlık Piyasası Yönetmeliği'ne (MiCAR) uyan bir lisans için başvuruda bulundu. Aynı zamanda KuCoin, Hindistan'da Finansal İstihbarat Birimi'nin (FIU) düzenlemelerine uyan ilk küresel kripto para ticaret platformudur. KuCoin'in uyumluluğu ve bölgesel genişlemeyi teşvik ederek daha fazla potansiyel kullanıcı çekmesi, işlem hacmini ve fiyat artışını teşvik etmesi ve gelecekte devam eden büyümesi için elverişli koşullar yaratması bekleniyor.

5.2.7 Coinbase ve Kraken

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük borsa olarak güçlü bir likiditeye ve derin bir pazara sahiptir. Coinbase'in ihtiyatlı listeleme stratejisi, Amerika Birleşik Devletleri'nin katı kripto para düzenleme politikasıyla birleşince platformda nispeten az sayıda listeleme olmuştur, ancak aynı zamanda yüksek güvenlik ve istikrara sahiptir. Bu, Coinbase'in özellikle Meme coin'leri gibi yüksek riskli varlıklar olmak üzere yeni projeler için muhafazakar bir listeleme stratejisi benimsediğini göstermektedir. Ancak fiyat performansı açısından, istikrarlı ve uzun vadeli gelişmeyi tercih ederken, büyüme için birçok fırsatı da kaçırmıştır. Güvenliğiyle tanınır ve sıkı düzenlemelere tabidir, bu da diğer borsalardan daha az ürün ve hizmete sahip olmasıyla sonuçlanır.