USD RWA ile diğer RWA'lar arasındaki farkları dört açıdan analiz edin: Bunlardan hangi Alfa fırsatları yakalanabilir?
Orijinal başlık: "USD RWA ile diğer RWA arasındaki farkların dört bakış açısından analizi: Bunlardan hangi Alfa fırsatları yakalanabilir? 》
Orijinal yazar: ABC Alpha araştırmacısı
Son zamanlarda, kripto para piyasası durgunluğunu sürdürdü, ancak piyasa RWA'yı (Gerçek Dünya Varlıkları) hararetle tartışmaya başladı.
Bazı insanlar RWA'nın bir trilyon dolarlık bir piyasa olduğuna inanıyor çünkü: "USDT ve USDC, yaklaşık 300 milyar ABD doları piyasa değerine sahip en eski ve en başarılı ABD doları RWA'larıdır. Zincir dışı çok sayıda gayrimenkul, hisse senedi, tahvil ve diğer varlıklar zincire konulabilir, bu da büyük bir fırsattır."
Bu ilk başta makul geliyor, ancak dikkatlice düşündüğünüzde sorunlar var. RWA monolitik bir varlık değildir. USD RWA ile diğer RWA arasında büyük farklar vardır ve bunlar karşılaştırılabilir bile değildir. Diğer RWA'lar hızlı bir gelişim elde etmek istiyorlarsa, USD RWA'dan öğrenirken kendi gelişim paradigmalarını bulmaları gerekir.
Bir yatırımcı olarak, RWA yolunda Alfa fırsatları bulmak istiyorsanız, öncelikle USD RWA ile diğer RAW arasındaki farkı netleştirmeniz gerekir.
Aşağıda, ABC Alpha ikisi arasındaki farkları dört bakış açısından analiz edecek ve parasal olmayan RWA'nın mevcut durumunu ve zorluklarını görmenizi sağlayarak RWA yolunda Alfa'yı yakalamak için fırsatlar bulmanızı sağlayacaktır.
1. Kullanım senaryoları: USD RWA'ya olan talep açıktır, ancak çoğu RWA talebi hala belirsizdir
USDT ve USDC, ABD dolarının dijital uzantılarıdır ve kripto para piyasasının işlem yerleşimi, sınır ötesi ödeme ve riskten korunma ihtiyaçlarını karşılar. Bu senaryolar sıklıkla yaşanıyor ve talep de yüksek. Örneğin, yüksek enflasyonun yaşandığı ülkelerde (Arjantin ve Türkiye gibi) ABD doları bazlı stablecoin'ler serveti korumak için güçlü bir araç haline gelmiş olup, kullanıcılardan da yoğun talep görmektedir.
Gayrimenkul tokenizasyonu gibi diğer RWA'lar, esas olarak küresel finansman sağlamayı veya blok zinciri aracılığıyla varlık likiditesini iyileştirmeyi amaçlamaktadır. Bu tür talepler düşük frekanslı olup sınırlı bir kullanıcı kitlesine sahiptir. Kripto para piyasasındaki oyuncular, fonlarını BTC, ETH veya Meme coin gibi yerel varlıklara yatırmayı tercih ediyor. Zincir dışı getirisi iyi olan varlıkların halihazırda olgun finansman kanalları varken, getirisi düşük olan varlıklar aktif olarak zincire dahil edilmeye çalışıyor ve bu da pazar büyüklüğünü daha da sınırlandırıyor.
Özet: USD RWA, kripto piyasasına likidite sağlayan "tedarikçi" iken, diğer RWA'lar likidite arayan "talep eden" kişilerdir. İsim aynı ama öz farklı. Peki kripto para piyasasına likidite sağlayabilecek başka parasal olmayan RWA'lar var mı?
2. Uyumluluk ve Güven: USD RWA olgunlaşmıştır, ancak diğer RWA'ların çoğu hala eksiktir
Düzenleyici uyarlanabilirlik
USDC, düzenlenen Circle tarafından ihraç edilir ve rezervleri düzenli olarak denetlenir, ABD para düzenlemelerine uygundur; USDT tartışmalara yol açsa da, işlem platformlarıyla yaptığı derinlemesine iş birliği sayesinde piyasanın güvenini kazanmıştır. Diğer RWA’ların düzenlenmesi çok daha karmaşıktır. Örneğin, bir gayrimenkulün blok zincirine aktarılması, yasal mülkiyet onayı ve sınır ötesi yargısal konuları içerir; bu konular şu anda birleşik standartlardan yoksundur ve hızla genişletilmesi zordur.
Trust Foundation
RWA'nın özü kredinin tokenleştirilmesidir. USD RWA, ABD dolarına bağlı olup ABD ulusal kredisiyle desteklenmektedir ve kullanıcıların buna olan güveni son derece yüksektir. Diğer RWA'lar, zincir dışı varlıkların ihraççısının kredisine güvenir. Örneğin, gayrimenkul tokenizasyonu, mülkiyeti kanıtlamak için yetkili bir organizasyon gerektirir, aksi takdirde kullanıcılar zincir üzerindeki tokenlerin gerçekten fiziksel nesnelere karşılık geldiğine inanmaya cesaret edemezler.
Özet: USD RWA'nın güven temeli benzersizdir ve diğer RWA'ların ulaşması zordur. Uygunluk eşiği düşük ve güven oluşturmanın kolay olduğu RWA kategorisi, kısa vadede dikkat çekicidir.
3. Teknik uygulama: USD RWA nispeten basittir, diğer RWA'lar ise nispeten karmaşıktır
USD stablecoin'inin teknik mantığı açıktır: düşük bir eşikle zincir üzerinde ihraç ve itfa. ABD doları ve ABD hazine bonoları, düşük denetim ve takip maliyetlerine sahip standartlaştırılmış varlıklardır. Diğer RWA'lar varlık değerlemesi, temettü dağıtımı ve tasfiye gibi karmaşık süreçleri içerir ve gerçek zamanlı olarak zincir dışı verileri doğrulamak için kahinler gerektirir. Farklı varlıklar (örneğin gayrimenkul) için zincir üstü süreçler büyük ölçüde farklılık gösterir ve uyumluluk standartları ile teknik uygulama zordur, bu nedenle geliştirme doğal olarak yavaştır.
Özet: Standart dışı RWA, her varlık türü için özelleştirilmiş standartlar gerektirir ve kısa vadede bir atılım yapmak zordur. Altın ve tahvil gibi RWA’ların standardizasyonu nispeten kolaydır.
4. Promosyon yöntemi: USD RWA aşağıdan yukarıya, diğer RWA yukarıdan aşağıyadır
USDT'nin yükselişi kullanıcı talebinden kaynaklanmaktadır: itibari para biriminin satın alınması düzenleyici kısıtlamalara tabidir ve işlem platformları sorunu çözmek için USDT işlem çiftlerini başlattı. Kullanımı arttıkça DeFi ve sınır ötesi ödemelerle bütünleşen dijital bir dolara dönüşüyor. Bu, aşağıdan yukarıya doğru oluşan piyasa talebinin sonucudur.
Gayrimenkul ve hisse senedi gibi RWA'lar çoğunlukla finansman veya likidite ihtiyaçları nedeniyle büyük kuruluşlar tarafından yönlendirilir, bu da yukarıdan aşağıya bir modeldir. Sıradan kullanıcıların ve girişimcilerin katılımı ise düşük.
Özet: Aşağıdan yukarıya geliştirme yaklaşımı, Kripto sektörünün özelliklerine de daha uygundur. Topluluk gelişimine daha fazla odaklanan RWA projelerinin kullanıcı kazanma olasılığı da daha yüksektir.
Özet ve Görünüm
USDT ve USDC gibi USD RWA'ların başarısı, net talep, yüksek likidite, sağlam bir güven temeli, düşük teknik engeller ve aşağıdan yukarıya piyasa itici gücünden ayrılamaz. Diğer RWA'lar ise mülkiyet haritalama zorlukları, düzenleyici belirsizlik, teknik karmaşıklık ve geleneksel çıkarların direnci nedeniyle gelişmekte zorluk çekti.
Gelecekte diğer RWA'lar atılım yapmak isterlerse, en azından aşağıdaki yönlerde çalışmaları gerekir:
1. Düzenleyici iş birliği: Zincir üstü varlık sahipliğinin sınır ötesi yasal tanınmasını teşvik edin.
2. Uyumluluk çerçevesi: Uyumluluk sürecini hızlandırmak için varlık kategorisine göre segmentasyon standartları oluşturun.
3. Altyapı: RWA oracle'ını, ihraç platformunu ve zincirler arası likidite protokolünü geliştirin.
Yatırımcılar olarak, USD RWA ile diğer RWA'lar arasındaki farkı netleştirmeli ve RWA yolunun mevcut gelişimi hakkında net bir anlayışa sahip olmalıyız.
Öncelikle ABD RWA uyumluluk çerçevesinin gelişimine dikkat etmemiz gerekiyor. Aynı zamanda, standartlaştırılması kolay ve şeffaf olan RWA varlıklarına (altın, tahvil) dikkat etmeliyiz. Aynı zamanda, RWA yolundaki RWA oracle'ları, RWA ihraç platformları, RWA likidite protokolleri vb. gibi altyapı tipi projelere daha fazla dikkat etmeliyiz.
BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:
Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats
Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
