Makale kaynağı: Pendle

Önsöz

Pendle ekibi, DeFi yazının çılgın yıllık getirisine (APY) sabit faiz oranlarını nasıl dahil edeceğimizi araştırdığımız 2020 yılının ortalarında kuruldu. Kripto dünyasında beş yıl bir sonsuzluk gibi görünebilir, ancak göz açıp kapayıncaya kadar geçmiş gibi görünüyor.

Ekibin bugüne kadar başardıklarından ve üstesinden geldiğimiz zorluklardan gurur duyuyorum ve büyüme ivmemizi sürdürmek için iyi bir konumdayız. Sektör gelişmeye devam ederken, yılların getirdiği uzmanlık ve deneyimimizle yeni fırsatları yakalamak için eşsiz bir konumdayız.

Bu makalede aşağıdakiler özetlenecektir:

· 2024'te Pendle'ın Önemli Noktaları

· Pendle'ın Üç Temel Taşı

· V2 Sürüm Yükseltmesi

· "Kale"nin İnşası

· Boros Yeni Projesi

· Son Oyun Vizyonu

Pendle V2 2024 Önemli Noktaları

Sabit Gelir Piyasasının Kurulması

2024, Pendle için önemli bir yıldır. Sabit getirili menkul kıymetlere yönelik güçlü pazar talebini doğruladık ve protokolün milyonlardan milyarlara kadar ölçeklenebileceğini kanıtladık.

2023'ün başında toplam kilitli değerimiz (TVL) 230 milyon dolardı ve 2024'ün sonunda 20 kat artarak 4,4 milyar dolara yükseldi. İşlem hacmindeki büyüme daha da şaşırtıcı; ortalama günlük işlem hacmi 2023'te 1,1 milyon dolardan 2024'te 96,4 milyon dolara çıkıyor, yani yaklaşık 100 kat artıyor. Kullanıcıların protokole olan güveni arttıkça, kullanıcıların 100 milyon doları aşan PT pozisyonlarına sahip olması olağandışı bir durum değildir.

26 Haziran 2024'te tarihimizin en büyük vade sonu pozisyon işlemini tamamladık: Pendle, sadece birkaç gün içinde 3,8 milyar dolar değerinde vade sonu pozisyonunu sorunsuz bir şekilde kapattı.

TVL ile ölçüldüğünde Pendle, Ethereum, Solana, Tron ve BNB Chain'in ardından beşinci büyük blok zinciri olacak kadar büyüktür.

Pendle değerini kanıtladı.

Bugün Pendle'ın TVL'si ve işlem hacmi, önde gelen DeFi protokolleri arasında yer alıyor. DefiLlama’nın “gelir” protokollerinin yarısından fazlasını biz oluşturuyoruz.

2024 yılında Pendle'ın getiri ticaretini bağımsız bir yol olarak kurmakla kalmayıp aynı zamanda DeFi ekosistemindeki en büyük alanlardan biri haline getirdiğini de güvenle söyleyebiliriz.

DeFi Engine

2024 yılında Pendle, 5 farklı zincirde yaklaşık 200 çok varlıklı, çok vadeli likidite havuzu başlattı ve haftada ortalama 4 yeni pazar ekledi. Aralık 2024'teki zirveye ulaştığımızda, aynı anda 121 aktif pazarda faaliyet gösteriyorduk; bu, bir önceki yıla göre 2,5 kat artış anlamına geliyor.

Ancak bu yalnızca büyüklüğün bir zaferi değil. Bu piyasalar, diğer projelerin derin likidite oluşturması için temel merkezler haline geldi.

Pendle günümüzde yeni ortaya çıkan yollar ve protokoller için fırlatma motoru haline gelmiştir.

Görünen o ki Pendle sadece protokolün likidite merkezi değil, aynı zamanda tüm DeFi ekosisteminin büyümesinin de temel taşı. En yüksek noktasında, Ethena'nın TVL'sinin (toplam kilitli değer) %48'i Pendle'dan geldi; BTCfi ekosisteminde yeniden stake edilen her 100 BTC'ye karşılık 42'si Pendle aracılığıyla yatırıldı; Usual'ın ölçeği 300 milyon ABD dolarından 1,2 milyar ABD dolarına yükseldi ve büyümenin yaklaşık %30'u Pendle tarafından sağlandı.

Yalnızca protokoller faydalanmıyor; Arbitrum, Zircuit ve Berachain gibi ekosistemler de Pendle sayesinde likiditeyi önemli ölçüde iyileştirdi.

Pendle’ın PT’si (Ana Token), EVM zincir içi borç verme pazarındaki toplam teminatın %3,3’ünü oluşturarak 1,2 milyar dolarlık ikincil bir ekonomiye dönüştü. Morpho platformundaki mevduat varlıklarının yaklaşık %20'si Pendle'dan geliyor.

Kâr neredeyse, Pendle oradadır.

Geçtiğimiz yıl Pendle'ı en yüksek getirili işlem platformu haline getirme yolunda büyük adımlar attık. Ancak görev henüz bitmedi; yolculuk devam ediyor.

Küresel genişlemenin üç ayağı

V2 sürüm yükseltmesi

Zincirdeki yıllık gelir pazarı büyüklüğü yaklaşık 17,7 milyar ABD dolarıdır ve gelirin yalnızca %4,97'si (880 milyon ABD doları) Pendle (yani "Pendled") üzerinden işlem görebilmektedir. Pendle kendini kanıtladı, ancak pazar hala büyüyor ve henüz keşfedilmemiş gelir potansiyeli şu anki kapsama alanımızdan çok daha büyük.

“Gelir katmanını kontrol altına alma” hedefimize ulaşmamız için hâlâ uzun bir yolumuz var, ancak yolculuk başladı.

Sürüm V2, aşağıdaki temel iyileştirmeler yoluyla açığı kapatmamıza yardımcı olacak:

1. Açık Ekosistem

Protokol doğası gereği izinsizdir. Daha önce, birden fazla üçüncü taraf protokolü, harici geliştirme yoluyla Pendle'da fon havuzları dağıtmıştı. Daha fazla katılımcının Pendle teknolojisini kullanarak kendi getiri piyasalarını oluşturmalarına olanak sağlamak için bu özelliği kullanıcı arayüzü (UI) üzerinden açacağız. Topluluk odaklı, izinsiz listelemeler aracılığıyla büyüme ve iş ekibinin stratejik seçimiyle desteklenen bu ikili strateji, Pendle'ın ölçeklenmesine yardımcı olacak.

2. Dinamik Ücretler

Ücret optimizasyonu, likidite sağlayıcıların (LP'ler), kullanıcıların ve protokollerin uzun vadeli çıkarlarını dengelemeyi amaçlayan gelecekteki bir odak noktasıdır. Faiz oranlarındaki dalgalanmalar karşısında fon havuzunun her zaman optimum durumda olmasını sağlamak için dinamik bir ücret yeniden dengeleme mekanizması uygulayacağız.

3. vePENDLE İyileştirmeleri

vePENDLE'ın işlevselliği haftalık zincir içi oylamanın ötesine geçerek, boyuttan bağımsız olarak tüm kullanıcılara katılım kanalları açacak. vePENDLE sahipleri için protokol etkileşim sürecini optimize etmek de her iş kolunun temel hedefi haline gelecektir (daha sonra ayrıntılı olarak açıklanacaktır).

Şu anda V2 sürümü uzun süredir test ediliyor ve Pendle'ın DeFi getiri pazarını fethetmek için temel silahı olarak hizmet etmeye devam edecek. Mevcut başarılarımızı temel alarak bu yıl daha radikal ve iddialı stratejilerle ürün genişlemesini destekleyeceğiz.

Buradan bir sonraki aşamaya geçiyoruz: Yeni nesil kullanıcılar için stratejik karakollar olarak Citadel'ler inşa etmek.

Bir "kale" inşa etmek

2024 yılında Pendle milyar seviyesinde bir ölçeğe ulaştı. Bugün hedefimiz trilyonlar.

Pendle şu anda yalnızca EVM ekosistemindeki DeFi kullanıcılarına hizmet veriyor. EVM pazarı büyük ve iyi performans gösteriyor olsa da, Pendle'ın bununla sınırlı kalmaması gerektiğine inanıyoruz. Project Fortress bu sınırı aşmayı hedefliyor.

Kâr neredeyse, Pendle oradadır.

Amacımız, kullanıcıların DeFi getiri katmanıyla nasıl etkileşime girerse girsin, Pendle'ın deneyimlerinin merkezinde olmasıdır.

Pendle V2 şu anda DeFi getiri pazarının yalnızca yaklaşık %5'ini kapsıyor, ancak en büyük protokollerden biri haline geldi. Faiz oranı türevleri piyasasının değeri ise 558 trilyon dolar, yani mevcut getiri piyasasının 30 bin katı. Eğer Fortress bu küçük payı ele geçirebilirse, Pendle katlanarak büyüyecek.

3 "Kale" planını araştırıyor ve ilerletiyoruz:

1. EVM dışı ekolojinin PT genişlemesi

İlk "Kale" karakolu, PT'nin (ana belirteç) EVM dışındaki ekosisteme genişlemesini teşvik edecek.

Solana, TON ve HYPE gibi EVM dışı zincirler geçen yıl patlayıcı bir büyüme yaşayarak milyonlarca potansiyel kullanıcıyı kendine çekti. Pendle, bu ekosistemleri tek tıklamayla sabit gelir portalıyla kapsayarak daha önce ulaşılamayan fırsatları hızla yakalayacak ve yeni kullanıcı dalgasını başlatacak.

2. Geleneksel finansın (TradFi) PT düzeni

İkinci "kale" uyumlu ürünlere odaklanacak, düzenlenen kurumlar için getirileri kapsayacak, dağıtım kanalları kuracak ve geleneksel finans kurumlarının en iyi kripto-yerel sabit geliri elde etmesini sağlayacaktır.

Uyumlu bir varlık yönetim kuruluşu tarafından yönetilen bağımsız bir özel amaçlı araç (SPV) başlatmak ve Pendle erişimini geleneksel finansal müşterilere açmak için Ethena gibi ortaklarla çalışacağız.

3. PT İslami Fonların Uyumluluğu

Benzer şekilde Pendle da Şeriat ilkelerine uygun bir "kale" inşa edecek. İslami finans, 80'den fazla ülkeye yayılan 3,9 trilyon dolarlık küresel bir pazardır. Son on yılda, Şeriat ilkelerine uygun finansal ürünler yıllık %10 oranında patlayıcı bir şekilde büyüdü.

Yeni Proje Boros

Gerçeği Altüst Etme Gücü

Birden fazla döngüden geçmiş inşaatçılar olarak, sektörün kurallarının gayet farkındayız - memler ve protokol geliştirme her zaman yükselecek ve düşecektir. Ancak blockchain teknolojisi her ekonomik döngüde yeni zirvelere ulaşıyor ve şu an teknolojinin sınırlarını aşmak için mükemmel bir zaman.

Pendle, en dönüştürücü blok zinciri uygulamalarının, özellikle likit olmayan, şeffaf olmayan ve kapalı piyasalarda, gerçek dünya sorunlarını geleneksel finans uygulamalarından daha verimli bir şekilde çözenler olacağına inanmaktadır.

Boros tam da öngördüğümüz gibi bir uygulama: Geleneksel finans alanında elde edilemeyen işlevleri gerçekleştirmek için blockchain teknolojisini kullanıyor.

En büyük gelir kaynağını sabitlemek

En büyük gelir platformu olarak, gelir ticareti için talebin patlamasına tanık olduk. Pendle V2 getiri piyasası, getiri koruması ve spekülasyona yönelik genel piyasa talebinin etkisiyle büyük bir büyüme potansiyeli gösterdi.

Boros bu vizyonu yeni zirvelere taşıyor. DeFi, CeFi veya LIBOR oranları veya geleneksel finans piyasalarındaki ipotek oranları olsun, her türlü getiriyi destekleme yeteneği, Pendle'ın piyasa kapsamını önemli ölçüde genişletmesine ve getiri alanında mümkün olanı yeniden şekillendirmesine olanak tanır.

Boros'un ilk hedefi kripto para piyasasındaki en büyük kar kaynağı olan fonlama oranı.

Sürekli sözleşme piyasasında günlük ortalama açık faiz 150 milyar dolar olup, hiç uyumayan piyasada fonlama oranları her saniye değişiyor; günlük ortalama işlem hacmi 200 milyar dolar olup, bu da spot piyasanın 10 katına denk geliyor. Buradaki kazanç potansiyeli, V2'nin mevcut spot piyasasını gölgede bırakmaya yetecek düzeyde.

Ethena, Boros aracılığıyla fonlama getirilerinin mutlak kontrolünü ve öngörülebilirliğini sağlayabilir, sabit bir fonlama oranını sabitleyebilir ve büyük ölçekli operasyonların istikrarını sağlayabilir.

Boros, vade sonuna kadar temel varlıkların değişken gelir akışını sabit bir gelir akışıyla (ve tam tersi) değiştirerek faiz oranı ticareti gerçekleştirir.

Bir diğer tipik örnek ise sürekli DEX'te başlatılan TRUMP sözleşmesidir - uzun pozisyon sahiplerinin %20.000'e varan APY'lik bir finansman oranı ödemesi gerekir ve kısa vadeli karlar büyük ölçüde aşınır. Boros, bu duruma yeni bir çözüm sunuyor: TRUMP/USDT sürekli vadeli işlem yatırımcıları, hedge yoluyla değişken fonlama oranlarını sabit ödemelere dönüştürebiliyor.

Aksine, nakit kredi arbitraj stratejilerini uygulayan yatırımcılar da yüksek getiri fırsatlarını yakalayabilir ve sabit getiri elde edebilirler.

Boros, güçlü getiri kontrolü ve optimizasyon araçları sağlayarak fonlama oranı etkileşimleri için yeni bir standart belirliyor.

PENDLE bu vizyona nasıl uyuyor?

Kâr neredeyse, Pendle oradadır.

Ekosistem genişledikçe, V2, "Fortress" ve Boros'un üç ayağı aracılığıyla protokolün yarattığı değer, vePENDLE'a akan gelir olarak yansıyacaktır.

2024 yılında, aktif vePENDLE sahipleri Pendle'ın büyümesinden en çok yararlananlar oldu; Aralık ayında dağıtılan 6,1 milyon dolarlık airdrop hariç, yıllık ortalama %40 getiri elde ettiler.

Son Oyun Vizyonu

Pendle net bir vizyonla kuruldu: en yüksek getirili işlem protokolü olmak. Bu hedefimiz bugüne kadar değişmedi, ancak misyonumuz işimizin ölçeğine paralel olarak güncellendi.

Pendle, kullanıcı geliri etkileşimi için nihai portal olma konusunda kararlıdır.

İster kripto-yerel bir meraklı, ister Orta Doğu'lu bir egemen fon olsun, Pendle her türlü gelir etkileşiminin giriş noktası haline gelecektir. DeFi'den CeFi'ye kadar, gelir yolculuğunun tamamını mümkün kılmak için protokoller, arayüzler ve araçlar sağlıyoruz.

2025 yol haritasında Bastion ve Boros olmak üzere iki yeni dikey ile cesur yenilikler yer alıyor. Tüm planların mükemmel bir şekilde yürütülemeyeceğinin farkındayız. Engellerle karşılaştığımızda stratejilerimizi yeniden gözden geçireceğiz, yeniden değerlendireceğiz ve son yıllarda yaptığımız gibi yeni yollar oluşturacağız.

2025 piyasaları şüphesiz gürültülü ve çalkantılı olacak, bozulmalar ve paniklerle dolu olacak. O zaman misyonumuzu temellendireceğiz: V2'yi genişletmek, PT dağıtımını yeni zirvelere taşımak ve Boros'un potansiyelini ortaya çıkarmak. Başkalarının pistinde yarışmak yerine, belirlediğiniz hedeflere odaklanmanız ve kararlılıkla ilerlemeniz daha doğru olacaktır.

Uzun vadeye baktığımızda ve mevcut zorlukların üstesinden geldiğimizde, Pendle'ın "gelir katmanını birleştirme" hedefine doğru istikrarlı bir şekilde ilerlediğine inanıyoruz.

Görev henüz tamamlanmadı, ancak başarılacak. (İş bitmedi, ama bitecek.)

TN

Pendle'ın CEO'su ve kurucu ortağı

Bu makale bir katkıya dayanmaktadır ve BlockBeats'in görüşlerini temsil etmemektedir.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia