Michael Saylor: Strategy ve Strive gibi Bitcoin hazine şirketleri sıfır toplamlı bir rekabet içinde değil, dijital kredi piyasasını birlikte büyütebilirler.
BlockBeats haberine göre, 30 Eylül'de Strategy kurucusu Michael Saylor yaptığı açıklamada, Strive'ın ve iyi yönetilen tüm "Bitcoin odaklı dijital kredi" ihraççılarının başarılı olmasını umduğunu belirtti. Strategy ve Strive aynı temel üzerine inşa edilmiştir: BTC dijital sermaye, STRC ve SATA dijital kredi, MSTR ve ASST ise dijital öz sermaye kategorisindedir. İki tarafın menkul kıymet yapıları ve kararları birbirinden bağımsızdır; tek bir sermaye tahsisi için rekabet etseler de uzun vadeli piyasa fırsatlarını birlikte genişletebilirler.
Saylor, SIFMA verilerine atıfta bulunarak, 2025 sonu itibarıyla küresel hisse senedi piyasa değerinin 157,8 trilyon dolar, sabit getirili borç bakiyesinin ise 160,7 trilyon dolar olduğunu belirtti; her iki piyasanın da %0,1'i yaklaşık 160 milyar dolara denk gelmektedir. Üçlü bir amplifikasyon mekanizması öne sürdü: Şirketlerin arzı sınırlı Bitcoin satın almak için finansman sağlaması, talebi artırabilir ve ilgili şirketlerin varlık karşılığını iyileştirebilir; daha fazla ihraççının dijital kredi ürünleri sunması, araştırma, işlem ve likidite altyapısını biriktirebilir, yatırımcıların aşinalık eksikliği nedeniyle talep ettiği primi düşürebilir ve kredi marjları ile finansman maliyetlerini daraltabilir; daha fazla şirketin bu modelin farklı piyasa koşullarında işleyebildiğini kanıtlaması ise dijital öz sermayeye yönelik piyasa kabulünü artırabilir.
Aynı zamanda, tek bir satın alımın Bitcoin'in yükselmesini garanti etmediğini, Bitcoin'in kendisinin faiz ödemediğini, varlıkların uzun vadeli getirisi ile finansman maliyeti arasındaki kâr marjının disiplinli yönetim yoluyla elde edilmesi gerektiğini vurguladı; daha fazla ihraççının otomatik olarak daha yüksek değerleme getirmeyeceğini de ekledi. Bu model sağlam sermaye yapısına, ihtiyatlı likiditeye, şeffaf açıklamaya ve faydalı ürünlere bağlıdır. Zayıf ihraççılar tüm kategorinin güvenine zarar verebilirken, daha fazla güvenilir ihraççı kurumsal çeşitlendirme ihtiyacını karşılayabilir ve normalde bu kategoriye girmeyecek sermayeyi çekebilir.
