Glassnode: BTC düşük volatilitenin gerçek nedeni, uzun vadeli sahiplerin coinleri kilitlemesi; geçici istikrar durumu her an kırılabilir.

BlockBeats haberine göre, 8 Eylül'de Glassnode'un yayımladığı analiz, Bitcoin'in mevcut oynaklığının tarihsel olarak düşük seviyede olduğunu, ancak oynaklığı gerçekten baskılayan şeyin piyasa değeri artışı olmadığını ortaya koydu. Regresyon modeli kullanılarak çeşitli değişkenlerin "trendden arındırılmış gerçekleşen oynaklık" üzerindeki açıklayıcılığı test edildiğinde, sonuçlar uzun vadeli tutucuların (LTH) arz oranının en güçlü faktör olduğunu, açıklama gücünün yaklaşık %19 ila %20'ye ulaştığını ve diğer tüm göstergeleri çok geride bıraktığını gösterdi. Likit olmayan arz yaklaşık %12, aktivite oranı ise yaklaşık %11,5 ile ikinci ve üçüncü sırada yer aldı. Buna karşılık, piyasa değerinin kendisinin açıklama gücü yalnızca yaklaşık %3,5 ile en alt sıralarda kalırken, stablecoin oranı neredeyse sıfır seviyesinde.

Bu, "Bitcoin'in piyasa değeri büyüdükçe oynaklığın azaldığı" yönündeki sezgisel düşüncenin geçerli olmadığı anlamına geliyor. BTC, işlem yapmayı sevmeyen uzun vadeli tutucuların elinde ne kadar yoğunlaşırsa, satış baskısı ve kısa vadeli spekülasyon için mevcut olan serbest dolaşımdaki arz o kadar azalır ve gerçekleşen oynaklık o kadar düşer. Anahtar nokta bu yapının kırılganlığında: Düşük oynaklık, piyasanın artık şiddetli dalgalanmalar yaşamayacak kadar olgunlaştığı anlamına gelmez; daha çok serbest dolaşımdaki arzın kilitlenmiş olmasına benzer. Uzun vadeli tutucular satışa başladığında ve likit olmayan arz yeniden aktif hale geldiğinde, oynaklık düşük seviyelerden hızla yükselebilir. Kaldıraç, fonlama oranları ve vadeli işlem açık pozisyonları etkili olsa da, hepsi coin tutulum yapısının gerisinde kalır. Piyasanın mevcut "sıkıcı" görünümü, özünde coin dağılımı tarafından yönlendirilen geçici bir denge durumudur; yapısal kalıcı bir değişim değildir.