Galaxy Araştırma Başkanı Kripto Düzenlemelerine Bakıyor: ABD Token İhraçlarına Yasal Bir Yol Sağlayabilir
BlockBeats haberine göre, 21 Ağustos'ta Galaxy Araştırma Müdürü Alex Thorn, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) 18 Ağustos'ta "Kripto Varlık Düzenlemesi"ni (Regulation Crypto Assets, kısaca "Reg Crypto") önerdiğini belirtti. Bu, ABD'nin kripto varlık ihracı ve satışı için özel olarak tasarlanmış ilk menkul kıymet kuralları setidir ve geleneksel hisse senedi düzenleme çerçevesini basitçe uygulamaz. Bu öneri, ABD kripto endüstrisine iki önemli değişiklik getirebilir: Birincisi, uygun token projelerinin halka (akredite olmayan yatırımcılar dahil) yasal ihraç yapmasına izin vermek; ikincisi, token ile ilgili yatırım sözleşmelerinin koşullar sağlandığında resmi olarak sona ermesini sağlayan açık bir mekanizma oluşturarak, çok sayıda tarihsel token'ın uzun süredir devam eden menkul kıymet niteliği belirsizliği sorununu çözmek.
Öneriye göre, Reg Crypto, "menkul kıymetin kendisi olmayan ancak yatırım sözleşmesinin bir parçası olarak ihraç edilmiş veya satılmış" kripto varlıklara uygulanacaktır. Bu çerçeve temel olarak dört aşamadan oluşur:
Finansman aşaması: İki yeni ihraç muafiyet mekanizması eklenir; girişim muafiyeti, projelerin en fazla 4 yıl içinde 5 milyon dolar finansman sağlamasına izin verir; Regulation A çerçevesine benzer daha büyük muafiyet ise 12 ay içinde 20 milyon ila 75 milyon dolar arasında finansman sağlamaya izin verir.
Bilgi açıklama aşaması: İhraççıların token arzı, kilit açma planı, basım ve yakım mekanizmaları, yönetişim yetkileri, akıllı sözleşme bilgileri, kaynak kod ve proje geliştirme ilerlemesi gibi kripto varlık özelliklerine daha uygun bilgileri açıklaması gerekir.
İnşa aşaması: Proje ekibi, yatırımcılara taahhüt ettiği temel inşa çalışmalarını belirlenen süre içinde tamamlayabilir.
Çıkış aşaması: Proje ilgili inşa yükümlülüklerini tamamladığında veya durdurduğunda ve geçiş raporu sunduğunda, token ile ilgili yatırım sözleşmesinin sona erdiği kabul edilebilir ve token artık bu yatırım sözleşmesinin menkul kıymet düzenlemesine tabi olmaz.
Alex Thorn, Reg Crypto'nun öneminin ilk kez bir "token yaşam döngüsü" düzenleme çerçevesi oluşturmasında yattığını düşünüyor; yani token, erken aşamada proje inşa taahhütleri nedeniyle bir yatırım sözleşmesi oluşturabilir, ancak proje olgunlaştıkça bu menkul kıymet niteliği açık bir süreçle sona erdirilebilir.
Ancak, bu kural hâlâ öneri aşamasındadır ve nihai uygulama hâlâ düzenleyici değişiklikler, eyalet düzenleyici kurumlarının zorlukları ve Kongre yasama etkisiyle karşı karşıyadır. Sonunda kabul edilirse, Reg Crypto ABD'de "yasal ICO 2.0"ı teşvik edebilir ve proje finansmanı, token dolaşımı ve yatırımcı koruması için yeni bir düzenleyici temel oluşturabilir.
