Goldman Sachs: Yapay zeka, ikinci çeyrekte kârın ana hattı olmaya devam ediyor; ABD hisse senedi rallisi hâlâ altyapı harcamalarıyla destekleniyor.

BlockBeats haberine göre, 7 Ağustos'ta Goldman Sachs, büyük bulut sağlayıcıları ve Oracle'ın bu yılki toplam sermaye harcamalarının 800 milyar dolara yaklaşabileceğini öngörüyor; bu da yapay zeka altyapı inşasının hâlâ yoğun yatırım aşamasında olduğunu gösteriyor. Piyasa açısından bu, veri merkezleri, yapay zeka sunucuları, GPU'lar, depolama, ağ ekipmanları ve elektrik altyapısına olan talebin teknoloji hisselerinin kâr büyümesi için önemli bir kaynak olmaya devam edeceği anlamına geliyor.

Bu değerlendirme, bu çeyrekteki kazanç sezonunun performansıyla da örtüşüyor. LSEG IBES verilerine göre, S&P 500 bileşenlerinin dörtte üçünden fazlası sonuçlarını açıkladıktan sonra, ikinci çeyrek düzeltilmiş kârlarının yıllık bazda %31,1 artması bekleniyor ve bu, 2021'den bu yana en güçlü büyüme oranı olabilir. Teknoloji sektörü özellikle dikkat çekiyor; kârların yıllık bazda yaklaşık %72 artması bekleniyor. Bu, ABD hisse senedi piyasasının Temmuz ayındaki yapay zeka zinciri dalgalanmasının ardından neden rekor seviyelere yeniden yaklaşabildiğini açıklıyor.

Son piyasa hareketleri, yatırımcıların yapay zeka ticaretinden tamamen çekilmediğini gösteriyor. S&P 500 bu hafta bir kez rekor seviyeyi güncellerken, Nasdaq endeksi de önceki ardışık toparlanmada büyük teknoloji hisseleri ve yarı iletken sektöründeki toparlanmadan faydalandı. Ancak yatırımcıların yapay zeka hikayesine yönelik beklentileri artıyor. SanDisk ve Western Digital gibi depolama hisseleri güçlü sonuçlar açıklamasına rağmen, rehberliklerin yüksek beklentileri karşılayamaması nedeniyle düştü; bu da fonların kâr gerçekleşme hızını daha sıkı incelemeye başladığını gösteriyor.

Goldman Sachs'ın mantığı şu: Büyük teknoloji şirketleri yapay zeka sermaye harcamalarını artırmaya devam ettiği sürece, ilgili tedarik zinciri sipariş ve kâr desteği almaya devam edecek. Bulut sağlayıcılarının harcamaları, çip, depolama, sunucu ve veri merkezi inşaat talebine dönüşecek ve ayrıca elektrik, soğutma, optik iletişim gibi alt segmentlere de yayılacak.

Ancak bu ana hat daha yüksek bir eşikle karşı karşıya. ABD Hazine tahvil getirileri, jeopolitik riskler ve yüksek değerlemeler hâlâ risk iştahını baskılayabilir ve yapay zeka sermaye harcamaları arttıkça piyasa, yatırım getiri oranını daha fazla sorgulayacak. Başka bir deyişle, yapay zeka hâlâ ikinci çeyrek kârlarını destekliyor, ancak hisse fiyatlarının yükselmeye devam edip edemeyeceği, şirketlerin bu devasa yatırımların sonuçta gelir ve nakit akışına dönüşeceğini kanıtlayıp kanıtlayamayacağına daha fazla bağlı olacak.