Bitunix analisti: Soğuyan enflasyon verileri, küresel varlıkların gerçek baskı kaynağını değiştirmedi.

BlockBeats haberine göre, 31 Temmuz'da ABD Haziran PCE aylık oranı beklenmedik şekilde negatife döndü, çekirdek PCE aylık artışı yalnızca %0,1 oldu, GSYİH yıllık büyümesi de piyasa beklentilerinin altında kaldı. Bu durum enflasyonun soğuduğuna ve ekonomik yavaşlamaya dair kanıt sunuyor gibi görünse de, GSYİH yapısı incelendiğinde özel nihai talep, tüketim ve yapay zeka ile ilgili kurumsal yatırımların hâlâ güçlü olduğu görülüyor; bu da ekonomik ivmenin belirgin şekilde kötüleşmediğini gösteriyor. Bu aynı zamanda piyasanın verilerin zayıflaması nedeniyle tamamen gevşeme yönünde bahis yapmadığını, aksine odağı politika güvenilirliği ve küresel sermaye maliyetine çevirdiğini açıklıyor.

Daha da dikkat çekici olan, Japonya hükümetinin ABD ile birlikte döviz müdahalesi yaptığı şüphesi ve Güney Kore'den de eş zamanlı dolar satışı müdahalesi haberlerinin gelmesi. Japonya Merkez Bankası faiz oranlarını sabit tutsa da bazı üyeler faiz artırımını savunuyor; İngiltere Merkez Bankası'nda da üç üye faiz artırımını destekliyor. Bu durum, merkez bankalarının enflasyon ve döviz kuru baskıları karşısında para politikasına yönelik tutumlarının hâlâ temkinli, hatta şahin olduğunu gösteriyor. Bu, küresel likidite ortamının ABD'nin tek aylık enflasyon verilerinin soğumasıyla kökten değişmediğini, aksine farklı biçimlerde finansal koşulların sıkılaştırılmaya devam edildiğini ortaya koyuyor.

Öte yandan, teknoloji sektörünün temelleri hâlâ sağlam. Amazon AWS gelirleri beklentilerin üzerinde gerçekleşti, Oracle Google ile iş birliğini genişletmeye devam ediyor, OpenAI model fiyatlarını bir kez daha düşürdü. Yapay zeka rekabeti giderek model yeteneklerinden maliyet verimliliği ve kurumsal uygulama penetrasyonuna doğru genişliyor. Buna karşılık, Apple'ın Çin pazarı ve hizmet işlerindeki zayıf performansı, terminal tüketim talebinde hâlâ ayrışma olduğunu gösteriyor; gelecekte yapay zeka altyapısından faydalananlar ile terminal donanım üreticileri arasındaki değerleme farkı daha da açılabilir.

Geleceğe bakıldığında, piyasanın gerçekten izlemesi gereken yalnızca ABD'nin faiz indirip indirmeyeceği veya artırıp artırmayacağı değil, küresel büyük merkez bankalarının faiz, döviz müdahalesi ve politika iletişimi yoluyla eş zamanlı olarak sıkı bir finansal ortamı sürdürüp sürdürmeyeceğidir. Japonya'nın faiz artırım beklentileri ısınmaya devam eder ve Asya merkez bankaları döviz piyasasına müdahaleye devam ederse, küresel taşıma ticareti fon akışları ve dolar likiditesi ayarlanmaya devam edebilir; yapay zeka yatırımları ve kurumsal kârlar ise riskli varlıkları destekleyen önemli temel faktörler olmaya devam edecektir. Bu iki gücün çekişmesi, üçüncü çeyrekte piyasa oynaklığının nispeten yüksek seviyelerde kalmasını bekletiyor.