Bitunix analisti: Hürmüz'den Fed'e kadar küresel sermaye, arz şoku ve politika belirsizliğiyle aynı anda karşı karşıya.

BlockBeats Haberi, 20 Temmuz - ABD-İran çatışması daha da tırmandı. İran, İran-ABD mutabakat zaptını durdurduğunu duyurdu ve ABD askeri operasyonlarının devam etmesi halinde tam bir saldırı aşamasına geçileceği uyarısında bulundu. ABD tarafı ise dokuzuncu gece üst üste İran'a hava saldırıları düzenledi ve Ortadoğu'ya F-16, F-35 ve havada yakıt ikmal uçakları takviyesi yaptı. İran ayrıca Kuveyt, Bahreyn, Ürdün gibi bölgelerdeki ABD askeri hedeflerini vurduğunu iddia ederken, Hürmüz Boğazı'ndaki gemi trafiğinin İran medyası tarafından "sıfıra indiği" belirtildi.

Bu, piyasaların yalnızca petrol fiyatlarındaki kısa vadeli dalgalanmaları değil, küresel enerji tedarik zincirindeki "akış riskini" yeniden değerlendirmesi gerektiği anlamına geliyor. Hürmüz ve Babülmendep Boğazları'nın aynı anda tıkanma olasılığı bulunduğunda, Ortadoğulu petrol üreticisi ülkeler alternatif boru hatlarını kullansalar bile deniz taşımacılığı kapasitesini yalnızca kısmen ikame edebilir. Irak'ın Suriye rotasını kullanarak petrol ihraç etmeye başlaması, bölgesel ülkelerin "Hürmüz'den arındırma" yedek sistemlerini hızla kurduğunu gösteriyor, ancak bu alternatif kanalların kendisi de füze, insansız hava aracı ve altyapı saldırı risklerine maruz kalıyor.

Daha da dikkat çekici olan, İran'ın ilk kez Ortadoğu'daki AI altyapısını potansiyel bir saldırı hedefi olarak açıkça belirtmesi. Bu, çatışmanın etkisinin geleneksel petrol ve gaz tesislerinden veri merkezleri, elektrik, su arıtma ve bilgi işlem ağlarına kadar uzandığı anlamına geliyor. Piyasalar için bu iki katmanlı bir etki yaratacak: Birincisi, enerji fiyatlarının elektrik ve soğutma maliyetleri yoluyla AI endüstri zincirine yansıması; ikincisi ise uzun vadeli büyüme motoru olarak görülen AI sermaye harcamalarının jeopolitik risk indirgeme modeline dahil edilmesi ve değerleme mantığında ayarlamalar yapılması.

Bu arada, Fed Başkanı Kevin Warsh, daha az ileriye dönük yönlendirme içeren bir iletişim çerçevesini teşvik ediyor ve piyasada geçmiş konuşmalarını AI modeliyle analiz eden "WarshGPT" aracı bile ortaya çıktı. Tahvil piyasası işlemcileri şu anda Temmuz ayında faizlerin sabit kalacağını düşünse de, Eylül veya Ekim ayında 25 baz puanlık bir faiz artırımı olasılığını belirgin şekilde fiyatlamaya başladı. Bunun arkasındaki temel mantık: Enerji şoku ve AI yatırım talebi, enflasyonun aylık TÜFE verilerinin gösterdiğinden daha yapışkan olmasına neden olabilir.

Piyasalar, geçmişte nadiren bir arada görülen iki senaryoyu aynı anda fiyatlıyor: Hürmüz riski enerji ve nakliye maliyetlerini artırırken; Fed'in şahin kanadı yeniden söz sahibi oluyor ve şeffaflık azalıyor. Bu iki güç birleştiğinde, yeniden fiyatlanan şey bir kerelik petrol fiyat artışı değil, küresel sermaye maliyeti merkezinin yeniden yukarı kayma olasılığıdır. Riskli varlıklar için bu ortamda dalgalanmanın kaynağı, tek bir ekonomik veriden ziyade "politika öngörülemezliği + enerji arzı belirsizliği"nin rezonansı olacaktır.

Kısa vadede piyasalar üç gözlem noktasına odaklanacak: Hürmüz'de fiili gemi trafiğinin yeniden başlaması, Husilerin Babülmendep Boğazı'nı ablukaya alıp almayacağı ve Temmuz FOMC toplantısı öncesinde 2 yıllık Hazine tahvil getirilerinin seyri. Enerji riski azalmaz ve 2 yıllık Hazine tahvil getirileri yüksek seviyelerde kalmaya devam ederse, küresel fonların yüksek değerlemeli teknoloji ve yüksek kaldıraçlı varlıklara yönelik risk iştahı üzerindeki baskı sürecektir.