Herman Jin: Hynix ADR'nin halka arzı düşüşün doğrudan kıvılcımı oldu, ancak asıl dikkat edilmesi gereken risk kredi piyasasıdır.
BlockBeats Haberi, 14 Temmuz - Tanınmış ABD borsası KOL'u Herman Jin, en son yayınladığı piyasa analiz videosu "Momentum Unwind"de, son birkaç haftadır piyasadaki en yoğun işlemlerden birinin, yarı iletkenler, depolama, optik iletişim, neocloud, elektrik ve veri merkezleri gibi AI fiziksel varlıklarında uzun pozisyon almak, aynı anda yazılım ve AI'nın hedefi olarak görülen diğer eski teknoloji varlıklarında kısa pozisyon almak olduğunu belirtti. Sermaye kaldıraçtan çıkmaya başladığında, yatırımcılar en yüksek getirili ve en likit donanım uzun pozisyonlarını satmak ve yazılım kısa pozisyonlarını kapatmak zorunda kaldı, bu da "donanım düşer, yazılım yükselir" şeklinde ters bir eğilim oluşturdu.
Herman Jin, SK Hynix'in büyük ölçekli ADR halka arzının bu düzeltmenin doğrudan tetikleyicilerinden biri olduğunu düşünüyor. Yeni arz, halihazırda AI'ya ağırlık vermiş sermayenin devralmasını gerektiriyor ve bu da bazı yatırımcıları pozisyonlarını yeniden düzenlemeye zorluyor. Depolama sektörü en büyük düşüşü yaşasa da, bu HBM veya AI talebinin ortadan kalktığı anlamına gelmiyor; aksine, bu sektörün yüksek getirisi, ağır pozisyonları ve güçlü döngüsel özellikleri nedeniyle, sermaye daralması sırasında en kolay satılan sektör olmasından kaynaklanıyor.
Herman Jin, AI donanımının orta vadeli temellerinin henüz kötüleşmediğini, ancak kısa vadeli işlem yapısının hala kırılgan olduğunu değerlendiriyor. İlk aşamadaki yarı iletkenlerde uzun, yazılımda kısa işlemlerin kapanması zayıflıyor olabilir, ancak saf uzun AI fonlarının pozisyon azaltması, negatif gamma, CTA'nın potansiyel satışları ve yaz düşük likiditesi hala ikinci bir düşüşü tetikleyebilir. Gerçekten dikkat edilmesi gereken risk hisse senedi fiyatlarında değil, kredi piyasasında. Büyük bulut sağlayıcıları AI sermaye harcamalarını sürdürmek için tahvil ihraç etmeye devam ederse ve bu da finansman maliyetlerini artırırsa, piyasanın AI yatırım getirisine yönelik şüpheleri daha da derinleşebilir ve sonuçta GPU, HBM, optik iletişim, elektrik ve veri merkezi siparişlerine yansıyabilir.
Bilindiği üzere Herman Jin, eski Goldman Sachs Asya FICC (Sabit Getirili Menkul Kıymetler, Döviz ve Emtialar) Yöneticisi/İcra Direktörüdür ve Goldman Sachs Hong Kong'da 18 yıldan fazla (yaklaşık 2008'den itibaren) çalışmıştır.
