Nomura: Çip hisselerinin zirve yaptığını söylemek için henüz erken; AI sunucu talebi ve tedarik zinciri darboğazları, bulut sağlayıcılarını yatırımlara devam etmeye zorluyor.

BlockBeats Haberi, 2 Temmuz - Nomura, yakın zamanda yayınladığı bir yarı iletken detay raporunda, bulut sağlayıcılarının 2027 yılında bile genişlemeyi durdurmasının zor olacağını belirtti. Yapay zeka model yinelemeleri, çıkarım talebindeki artış, veri merkezi inşaat planlarının genişlemesi ve depolama ile gelişmiş paketleme arzındaki darboğazlar, bulut sağlayıcılarını çip, paketleme, alt tabaka, depolama ve sunucu kaynaklarını kilitlemeye devam ettirecek.

Nomura'nın mantığına göre, yapay zeka sermaye harcamaları tek bir şirketin kısa vadeli tercihi değil, büyük bulut platformları arasındaki rekabet baskısıdır. Microsoft, Google, Amazon, Meta gibi şirketler yapay zeka modelleri, kurumsal müşteriler ve çıkarım trafiği için rekabet etmeye devam ettiği sürece, altyapı inşasını yavaşlatmaları zordur. Maliyetler artsa bile, durmak platform rekabetindeki konumlarını kaybetmek anlamına gelebilir.

Rapor özellikle, TSMC'nin CoWoS gelişmiş paketleme kapasitesini genişletmesine rağmen, küçük alt tabaka tedarikçilerinin yeni bir darboğaz haline gelebileceğini vurguluyor. Başka bir deyişle, darboğaz sadece GPU'da değil, aynı zamanda gelişmiş paketleme, ABF/alt tabaka, HBM, sunucu montajı ve elektrik altyapısı gibi alanlarda da yaşanıyor.

Nomura bu nedenle TSMC, ASE, Aspeed, MediaTek, GlobalWafers, KYEC, Elite Material, Zhen Ding gibi tedarik zinciri şirketlerine olumlu bakıyor. Bu değerlendirme, "yapay zeka aşırı ısınması" endişeleriyle tezat oluşturuyor: Asıl sorun talebin kaybolması değil, tedarik zincirinin hâlâ yetersiz olmasıdır; darboğazlar var olduğu sürece, bulut sağlayıcıları kıt kapasite için ödeme yapmaya devam edecektir.