Görüş: ABD hisse senetlerinde bireysel hisse dağılımı yüksek seviyelerde, yarı iletken sektöründe düzeltme riskine karşı dikkatli olunmalı.
BlockBeats Haberi, 1 Temmuz - Mott Capital Management Kurucusu Michael Kramer, S&P 500 endeksinin yükselişini sürdürmesine rağmen piyasa iç yapısında belirgin bir ayrışma yaşandığını, özellikle teknoloji sektöründe potansiyel risklerin biriktiğini belirtti. Piyasanın en belirgin özelliği, hisse senetlerindeki ciddi fiyat ayrışması. Teknoloji hisselerini ele alırsak, Meta'nın hisse fiyatı 52 haftalık düşük seviyelere yaklaşırken, Micron Technology ve AMD büyük oranda yükseldi. Bu "biri yükselirken diğeri düşüyor" ayrışması, az sayıda hissenin yükselişinin genel endeks dalgalanmasını gizlediği ve piyasanın gerçekte olduğundan daha istikrarlı görünmesine neden olduğu anlamına geliyor. S&P 500 bileşenlerinin ayrışma endeksi şu anda yüksek seviyelerde; tarihsel olarak yalnızca Mart 2020'deki pandemi çöküşü ve Nisan 2025'teki "tarife şoku" dönemlerinde daha yüksek seviyeler görülmüştü.
Volatilite göstergeleri de benzer sinyaller veriyor. Cboe Volatilite Endeksi VIX şu anda yaklaşık 17 seviyesinde ve nispeten ılımlı bir aralıkta; ancak bireysel hisse volatilitesini ölçen VIXEQ ise 46'ya yakın ve tarihi yüksek seviyelerde. İkisi arasındaki fark, 2015'ten bu yana en belirgin seviyeye ulaştı; bu da piyasa riskinin ortadan kalkmadığını, aksine endeks seviyesinden bireysel hisse seviyesine kaydığını gösteriyor. Bu arada, üç aylık zımni korelasyon endeksi 10'un altında; bu, bireysel hisseler arasındaki bağlantının zayıf olduğunu ve ani bir olay durumunda piyasanın riski hızla yeniden fiyatlayabileceğini gösteriyor.
Kramer, en yüksek zımni volatiliteye sahip sektörlerin ilk etkileneceğini ve yarı iletken sektörünün özellikle dikkat edilmesi gerektiğini düşünüyor. Mart 2026 sonundan bu yana Micron ve AMD hisse fiyatları iki katından fazla arttı, yapay zeka ile ilgili harcama beklentileri sürekli yukarı yönlü revize edildi, değerlemeler hızla genişledi ve aynı zamanda opsiyon işlem hacmi piyasa yüksek seviyelerinde seyrediyor. Cboe Yarı İletken ETF volatilite endeksi, Russell 2000 ve Nasdaq 100 endekslerinin yaklaşık iki katı, S&P 500'ün ise üç katından fazla; bu da sektörün riskinin genel piyasadan belirgin şekilde yüksek olduğunu gösteriyor.
