Bank of America: Bu yaz ABD borsalarında 'tamamen riskten kaçınma' için üç eşik var, tetikleyici koşulların sinyalleri birikiyor

BlockBeats haberine göre, 28 Haziran'da BofA Securities baş stratejisti Hartnett, son "Fon Akış Raporu"nda bu yaz "tam riskten kaçınma"yı tetikleyecek üç eşik belirledi: Mag7 ETF'nin 60 doların altına düşmesi, dolar/yen paritesinin 110'un altına gerilemesi ve getiri eğrisinin yeniden tersine dönmesi. Üç koşul da henüz tetiklenmedi ancak sinyaller birikmeye başladı. Şu anda ABD hisse senedi fonları 8,5 milyar dolarlık net çıkış kaydetti; bu, Mart ayından bu yana ilk kez gerçekleşirken, öncesinde 119,2 milyar dolarlık tarihi bir net giriş yaşanmıştı. Süper ölçekli bulut şirketlerinin çip hisselerine kıyasla sürekli olarak düşük performans göstermesi, AI sermaye harcamalarının sürdürülebilirliğini piyasa tartışmasının merkezine taşıyor: Apple'ın MacBook fiyatlarını artırması ve Microsoft'un Xbox'a zam yapması, doğrudan bellek maliyetlerindeki artışla ilişkilendiriliyor. Vera Rubin raf bellek fiyatları kümülatif olarak %435 arttı; Goldman Sachs, 2027 yılına kadar AI sermaye harcamalarının 1,4 trilyon dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor. Hartnett'in sürekli sorguladığı temel konu şu: Bulut şirketlerinin değeri, piyasanın sermaye harcama kesintilerini fiyatlamaya başlaması için ne kadar daha düşmeli?

ABD hisse senedi piyasasındaki fonlar çoktan yön değiştirdi; teknoloji devlerinden çıkan likidite, yarı iletkenler, orta ve küçük ölçekli hisseler, konut ve REIT'ler gibi döngüsel varlıklara akıyor. Bu durum, piyasa tarafından politika odağının "erişilebilirlik"e kayacağı beklentisine yönelik erken bir hamle olarak yorumlanıyor. Varlık sınıfları bazında Hartnett, altının 4.000 doların altında hala güçlü bir değerleme potansiyeline sahip olduğunu, uzun vadeli ABD tahvillerinde uzun pozisyon almanın mevcut en kontra piyasa işlemi olduğunu belirtiyor. Dolar yalnızca kısa vadeli tutulum için uygun, uzun vadeli bir konumlandırma için değil; uzun vadede gelişmekte olan piyasalarda uzun pozisyon almak ise stratejik görüşü. Fed Başkanı Warsh'ın 22 Mayıs'ta göreve başlamasından bu yana ABD tahvilleri kümülatif olarak %3,2 yükselirken, hisse senetleri %1,6 düştü; tahviller belirgin şekilde daha iyi performans gösterdi.