Bitunix analisti: PCE büyük sınavı öncesinde küresel varlıklar gerçek fiyatlandırma anını yaşıyor
BlockBeats Haberi, 25 Haziran - Küresel piyasaların odağı artık Orta Doğu çatışmasının tırmanıp tırmanmadığı değil, enerji risklerinin kademeli olarak azalmasının ardından ABD enflasyonunun varlık fiyatlarını yönlendiren temel değişken haline gelip gelmeyeceğidir. ABD-İran teknik müzakerelerinin devam etmesi ve Hürmüz Boğazı'ndaki geçiş hacminin hızla toparlanmasıyla piyasadaki riskten kaçınma duyarlılığı belirgin şekilde azaldı, ancak fonlar gevşeme anlatısına geri dönmedi; aksine daha yüksek sermaye maliyeti ortamını yeniden fiyatlamaya başladı.
Şu anda piyasalar, açıklanacak olan Mayıs ayı PCE verilerine odaklanmış durumda. Wall Street'teki büyük kurumların tahminlerine göre, hem genel PCE hem de çekirdek PCE'nin bir önceki aya göre daha da artması neredeyse oybirliğiyle bekleniyor. Piyasayı gerçekten endişelendiren enerji fiyatları değil, çekirdek enflasyonun hala yüksek derecede yapışkan olmasıdır. Çekirdek fiyatlar güçlenmeye devam ederse, bu enflasyon sorununun jeopolitik şoklardan kademeli olarak yapısal faktörlere kaydığı anlamına gelir ve Fed'in yüksek faiz oranlarını koruma hatta yeniden faiz artırma baskısı da aynı oranda artacaktır.
Son dönemde piyasa fiyatlamasında da belirgin değişiklikler görüldü. ABD Hazine Bakanı Bessent, doların baskın rolünü yeniden vurguladı ve Warsh'ın ileriye dönük yönlendirmeyi hafifletme politikası düşüncesini açıkça destekledi. Bu, Fed'in gelecekte politika öngörülebilirliğini daha da azaltabileceği, bunun yerine veri odaklı karar almaya yönelerek piyasanın faiz oranlarını kendi başına fiyatlamasına izin verebileceği anlamına geliyor. Tahvil getiri eğrisinin yassılaşması, doların güçlü kalması ve altın ile gümüşün birlikte gerilemesi, fonların yüksek faiz ortamının daha uzun süre devam edebileceği riskini yeniden değerlendirdiğini gösteriyor.
Öte yandan, ABD'deki güçlü şirket kazanç raporları küresel yarı iletken sektörünü yukarı çekti ve TSMC'nin ileri üretim süreçlerinde tamamen fiyat artışına gittiği bildirildi; bu, AI altyapı yatırımı ateşinin hala devam ettiğini yansıtıyor. Ancak teknoloji hisseleri ve AI tedarik zincirinin daha yüksek sermaye maliyetlerini absorbe edip edemeyeceği, yılın ikinci yarısında piyasa için önemli bir izleme noktası olacak. Mevcut piyasa büyüme hikayelerinden yoksun değil, ancak bu büyümelerin daha yüksek iskonto oranlarına karşı koyup koyamayacağını değerlendiriyor.
Kripto piyasası için kısa vadeli en büyük risk ve fırsat, PCE verilerinin kendisinden kaynaklanıyor. Enflasyon tekrar beklentileri aşarsa, piyasanın faiz artırımına yönelik bahisleri daha da artabilir ve dolar ile kısa vadeli tahvil getirileri fonları yeniden çekebilir; tersine, enflasyon baskısı hafiflemeye başlarsa, riskli varlıklar bir nefes alma şansı bulabilir. Önümüzdeki günlerde piyasa işlemlerinin odağı Orta Doğu meselesi değil, Fed'in faiz artırım aracını yeniden kullanmak için bir nedeni olup olmadığı olacak. Piyasa savaş riski yerine politika riskini fiyatlamaya başladığında, varlık fiyatlarındaki dalgalanmanın kaynağı da tamamen değişecektir.
