Analist: Mevcut piyasa şu anda kaldıraçlı pozisyonları büyük ölçüde azalttı, bu da ani düşüş olasılığını azalttı, ancak aynı zamanda yukarı yönlü short pozisyonlarını sınırladı.
BlockBeats Haberi, 5 Mart tarihinde bağımsız kripto analisti Axel'in paylaştığı bir yazıya göre, Bitcoin Perpetual Vadeli İşlemler Fonlama Oranı Grafiği, 2026 yılının Şubat ve Mart başı boyunca sürekli olarak negatif bölgede kalmış, bu da boğa pozisyonları yerine kısa pozisyonların perpetual vadeli işlemler piyasasında hakim olduğunu göstermektedir.
2025 yılının sonundan bu yana, fonlama oranı sık sık negatif bölgeye düşmüş ve son iki haftada bu bölgede kalmaya devam etmiş, neredeyse hiç yükselmemiştir. En aşırı okumalar 28 Şubat ve 25 Şubat tarihlerinde görülmüştür - bu iki gün fiyatlar, yerel dip noktası olan 6.4 ila 6.5 bin dolar seviyelerini test etmekteydi. 4 Mart tarihine kadar, oran hala hafifçe negatif olmasına rağmen, iki haftalık negatif fonlama oranı, kısa pozisyonların sürekli varlığına işaret etmektedir.
Negatif fonlama oranı, kısa pozisyon sahiplerinin kontratlarını sürdürmek için uzun pozisyon sahiplerine ücret ödemesi anlamına gelir, bu da pozisyonların kısa olduğunu gösterir; tarihsel olarak, bu durum genellikle herhangi bir yükseliş ivmesinin kısa sıkıştırmaya neden olabileceğini veya düşüşün devam etmesi durumunda ayı trendini doğrulayabileceğini göstermektedir. Duygusal dönüşümün ana tetikleyicileri, fonlama oranının sürekli olarak pozitif değerlere dönmesi, aynı zamanda fiyatın ana direnç seviyelerinin (yaklaşık 70.000 dolar) üzerinde işlem görmesi ve açık pozisyonların seviyelenmesi veya artmasıdır.
Ayrıca, dolar cinsinden Bitcoin vadeli işlemlerin açık pozisyon miktarı grafiği, Ekim 2025'teki 476 milyar dolar zirvesinden 208 milyar dolar seviyesine gerileyerek, bu düşüşün kısmen BTC fiyatındaki düşüşle açıklanabileceğini ancak genel olarak türev ürünlerin kaldıraç azaltma dinamiğine işaret ettiğini göstermektedir.
Dolar cinsinden açık pozisyon miktarı, Ekim 2025 zirvesinden (476 milyar dolar) yarıdan fazla azalmış olup, Ocak ayındaki zirveden (320 milyar dolar) yaklaşık üçte bir azalmıştır. 4 Mart tarihine kadar, açık pozisyon miktarı 208 milyar dolar olarak gerçekleşmiş, bu, 2025 yılındaki yükseliş eğiliminin başından bu yana görülen bir seviyedir. Son 7 günde, açık pozisyon miktarı %3.2 azalarak, de-leverage sürece devam etmekte, ancak ivme yavaşlamış durumdadır.
Açık pozisyon miktarının fiyat düşerken azalması, zorunlu veya gönüllü likidasyonun bir işareti olup, piyasanın gerçekten yükü attığını gösterir. Bu, mevcut durumu tipik bir sıkıştırma durumundan ayırır; daha düşük açık pozisyon seviyelerinde, genellikle teminat çağrılarını tetikleyebilecek mekanik yakıt daha az olmasına rağmen, yerel sıkıştırmalar hâlâ mümkündür. İlerleyen likidasyon kademeli riskinin, Ocak ayındaki durumdan daha düşük olduğu söylenebilir.
Tüm bu göstergeler bir araya geldiğinde, ilk bakışta olduğundan daha karmaşık bir tablo ortaya çıkmaktadır, kaldıraç piyasadan çıkmış olsa da (açık pozisyon miktarı 476 milyar dolar seviyesinden 208 milyar dolar seviyesine düşmüştür), ancak kalan katılımcıların çoğunluğu hala kısa pozisyonlara sahiptir (negatif fonlama oranı). Bu kombinasyon, aşağı yönlü likidasyon riskini azaltmış olsa da, kendiliğinden sıkıştırma potansiyelini kısıtlamıştır - sistemindeki yakıt daha azalmış durumda.
